黃 怡

隨著近年藝術(shù)品市場的急劇升溫，藝術(shù)品已漸漸成為一種可供選擇的資產(chǎn)類別。在交易場所中，買賣雙方在拍賣槌落下之前，除了依靠自己的專業(yè)知識、審美經(jīng)驗和強大的經(jīng)濟實力外，有時還離不開對相關(guān)指數(shù)的分析。在過去幾年里，跟蹤藝術(shù)品市場的金融數(shù)據(jù)和指數(shù)也在不斷增加，它們正在成為藝術(shù)品市場關(guān)注的熱點和藝術(shù)品市場信息迅速發(fā)育的標志。

直觀反映藝術(shù)品市場走勢

歷史上最早的藝術(shù)品市場指數(shù)，是由蘇富比拍賣公司編制的藝術(shù)品市場綜合指數(shù)。1985年9月，蘇富比拍賣公司創(chuàng)辦了《藝術(shù)市場公報》，并定期在《藝術(shù)市場公報》上發(fā)布藝術(shù)品市場綜合指數(shù)，該綜合指數(shù)的構(gòu)成包括早期繪畫、現(xiàn)代油畫、歐洲瓷器、中國瓷器、古董家具等十個類別。該指數(shù)是以1975年為基數(shù)100進行計算(即1975=l()())，并在此基礎(chǔ)上作為市場交易價格基準。對藝術(shù)品交易價格逐年和定期進行翔實的追蹤、分析。“所謂的指數(shù)，不僅是市場交易的反映，也應(yīng)當能構(gòu)成為被交易的對象。這就是金融指數(shù)的特點?！倍谒囆g(shù)品交易市場上有晴雨表之稱的藝術(shù)品指數(shù)，其對市場的跟蹤作用究竟有多少呢?

上海泰瑞藝術(shù)基金運營總監(jiān)王凱表示，藝術(shù)品指數(shù)為投資者提供一個了解藝術(shù)品市場狀況的工具，它可以直觀地反映藝術(shù)品市場走勢以及波動情況，對藝術(shù)品市場的發(fā)展和藝術(shù)品金融化具有積極的意義。藝術(shù)品指數(shù)的編制是一個系統(tǒng)工程，需要運用現(xiàn)代統(tǒng)計學中的方法對交易數(shù)據(jù)進行篩選和分析。

據(jù)王凱介紹，目前國內(nèi)投資人比較常見的藝術(shù)品市場指數(shù)有梅一摩藝術(shù)品投資指數(shù)(以下簡稱梅一摩指數(shù))與雅昌藝術(shù)品指數(shù)。梅摩指數(shù)在國際上享有盛名，是美國紐約大學的梅建平教授和摩西教授編制，主要跟蹤的是國際藝術(shù)品的市場變化，遺隱的是目前還沒有推出中國藝術(shù)品指數(shù)。雅昌藝術(shù)品指數(shù)主要由雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心編制，有國畫、油畫、當代藝術(shù)等各種分類指數(shù)，但也還沒有—個代表中國藝術(shù)品市場發(fā)展的綜合性指數(shù)。

梅一摩藝術(shù)品數(shù)據(jù)庫現(xiàn)在有大約14000個重復拍賣數(shù)據(jù)，并且每年都新增將近1000個。梅一摩指數(shù)是用這些數(shù)據(jù)來創(chuàng)造從1925年開始的藝術(shù)品指數(shù)。

梅一摩指數(shù)每年一月份公布最新報告。因為這些指數(shù)是年度的，為了保持一致性，他們假設(shè)所有的買賣都發(fā)生在每年的最后一天。為了得到統(tǒng)計上有意義的結(jié)果，梅一摩指數(shù)發(fā)現(xiàn)如果起始時間是1925年，那么一年是最短的可行時間間隔，指數(shù)解釋了藝術(shù)品回報率50～72％的變化。梅建平對此的分析是，“他們指數(shù)以前的表現(xiàn)并不能保證將來的結(jié)果；更不能保證個人對藝術(shù)或者股票的投資能得到指數(shù)表現(xiàn)的結(jié)果?！?/p>

王凱認為，對投資人而言，在藝術(shù)品市場的宏觀性、概念性研究和了解方面，藝術(shù)品指數(shù)具有重要的指導作用，但由于每件藝術(shù)作品的獨特性，在實際的交易活動中，還要具體情況具體分析，不能“比葫蘆畫瓢”，這就是藝術(shù)品投資門檻比較高的表現(xiàn)之一。

指數(shù)能有多少指導作用?

據(jù)了解，構(gòu)建藝術(shù)品價格指數(shù)首先需要建立一個數(shù)據(jù)庫。而收集數(shù)據(jù)有很多不同的方法，比如，一次拍賣會中100件拍品的平均價格；然后收集下一場拍賣會100件拍品的平均價格，以此類推，得到的數(shù)據(jù)即可作為對比。但由于每一件藝術(shù)品幾乎沒有共性可言，不同拍品，哪怕是同—作者的不同作品，其價格沒有可比性。也有人對這種平均價格做一些調(diào)整和糾正，仍然擺脫不掉強大的人為因素在內(nèi)。梅建平教授選擇了麻煩但卻極有說服力的方法：跟蹤同一件藝術(shù)品重復交易的記錄，并由此構(gòu)建科學的藝術(shù)品價格指數(shù)。

有專家則認為，用指數(shù)代表某件藝術(shù)品將獲得的實際成交價也有缺陷。一個主要問題是，多數(shù)指數(shù)只顯示在指定時間段內(nèi)某位特定藝術(shù)家作品的平均價格。例如，關(guān)于過去一年所售畢加索作品的指數(shù)，也許會包含一件以8000萬美元的特別緊俏的作品，從而會使結(jié)果偏高?；蛘撸灿幸晃皇詹丶页鍪哿藬?shù)量一場巨大的次要作品，成交價不高，導致那一年的“指數(shù)下降，這就產(chǎn)生誤導，造成畢加索作品總體上不受歡迎的印象。

目前全球藝術(shù)品市場中，約有6個供應(yīng)商提供藝術(shù)品市場指數(shù)，如“畢加索(Picasso)指數(shù)”或“大師級作品(OldMasters?l指數(shù)”，追蹤藝術(shù)家及藝術(shù)流派多年來的行情“表現(xiàn)”，為在拍賣市場、在畫廊購買和直接向藝術(shù)家購買等藝術(shù)品投資行為提供資訊服務(wù)，并成為可以替代藝術(shù)品經(jīng)紀人的顧問服務(wù)內(nèi)容。

然而，一個不爭的事實是，不少藝術(shù)品買家是投資人，而非私人收藏者。他們更信賴藝術(shù)品市場價值的公允的數(shù)據(jù)、實例和分析，但是，在專業(yè)人士或是從將來的藝術(shù)市場價格變動看來，完全依據(jù)藝術(shù)指數(shù)交易的投資或購買行為基本上是不可取的。

福建省收藏協(xié)會林先生表示，在國內(nèi)，目前最重要的藝術(shù)市場指數(shù)主要是雅昌指數(shù)和中藝指數(shù)。前者大致涵蓋了2000年以來中國藝術(shù)市場、重要繪畫流派和重要藝術(shù)家作品的價格變動情況；后者大致反映了2003年以來整個藝術(shù)市場和重要藝術(shù)家作品的價格變動情況。從某種意義上而言，它們提供了一定深度的信息和透明度，是藝術(shù)品市場及各分類市場未來走向的綜合指針，給予投資人和藏家一定的借鑒和指導性怍用。

從宏觀上看，藝術(shù)品市場指數(shù)能比較確切地為我們展示藝術(shù)品市場多年來的走勢。它的出現(xiàn)極大地強化了藝術(shù)市場的價格放大效應(yīng)，對藝術(shù)市場行情產(chǎn)生了推波助瀾的作用。