福建鷺燕藥業(yè)股份有限公司 楊聰金

淺析企業(yè)財務風險的成因及其防范

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財務風險是指企業(yè)在各種財務活動中，由于各種難以預料和控制的因素存在，企業(yè)的財務收益與預期收益有所差異的不確定性，按其包含的內容可分為狹義的財務風險和廣義的財務風險。企業(yè)的財務活動貫穿于生產經營的整個過程中，主要包括籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險。

一、企業(yè)財務風險的成因分析

在企業(yè)的生產經營活動中，財務風險是客觀存在的。只有充分認識其成因，才能適時適宜地規(guī)避與控制財務風險。一般來說，財務風險產生的原因分為內因和外因兩個方面。

（1）資本結構不合理，負債率過高

企業(yè)負債規(guī)模大，利息費用支出增加，由于收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也增大。同時，負債率越高，企業(yè)的財務杠桿系數越大，股東收益變化的幅度也隨之增加。所以負債規(guī)模越大，財務風險也越大。負債的期限結構，是指企業(yè)所使用的長短期借款的相對比重。如果負債的期限結構安排不合理，會增加企業(yè)的籌資風險。這是因為：一方面，如果企業(yè)使用長期借款來籌資，它的利息費用在相當長的時期中將固定不變，但如果企業(yè)用短期借款來籌資，則利息費用可能會有大幅度的波動；另一方面，如果企業(yè)大量舉借短期借款，并將短期借款用于長期資產，則當短期借款到期時，可能會出現難以籌措到足夠的現金來償還短期借款的風險，此時，若債權人由于企業(yè)財務狀況差而不愿意將短期借款展期，則企業(yè)有可能被迫宣告破產。

（2）企業(yè)存貨庫存結構不合理，存貨周轉率不高

目前我國企業(yè)流動資產中，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業(yè)費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產生財務風險。

（3）企業(yè)賒銷比重大，應收賬款缺乏控制

企業(yè)在進入當地市場之初，為了盡快地打開營銷局面，在事先未對付款人資信度作深入調查、對應收賬款風險進行正確評估的情況下，采取與客戶簽定短期的、一定賒銷額度的銷售合同來吸引客戶，擴大其市場份額。雖然這對占領市場有一定的作用。并且獲得了較高的賬面利潤。但這種做法忽視了流動資金大量被客戶拖欠占用不能及時收回的問題，由此形成了一部分具有周轉性的客戶應收賬款。此外，一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，導致企業(yè)應收賬款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人占用，嚴重影響企業(yè)資產的流動性及安全性，由此產生財務風險。

（4）財務人員對財務風險的客觀性認識不足

許多企業(yè)的財務人員缺乏風險意識，受傳統計劃經濟的影響和受專業(yè)教育的程度限制，綜合素質和業(yè)務素質不高，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險，風險意識淡薄，缺乏職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力，無法適應市場經濟環(huán)境的要求。

二、企業(yè)財務風險的防范

分析企業(yè)財務風險成因的目的是為了更好地防范，減少財務風險造成的損失，以實現財務管理目標。企業(yè)財務風險防范的主要措施有以下幾種：

（一）在籌資活動中，協調好各種比例關系，合理安排資本結構

在籌資管理中，對財務風險的防范對策主要是合理設計資本結構中的各種比例關系，通過不同時間跨度、不同層次的各種資本要素的有機協調，達到降低財務風險的目的。如長期債務和短期債務各有利弊，短期債務的資金成本較低，但風險較高，長期債務則與之相反。為此，企業(yè)必須權衡財務風險和資金成本的關系，確定最優(yōu)的資本結構。在平時應用時應注意結合各種客觀情況進行判斷，盡量使資本結構合理化。

（二）保持資產的流動性，提高資產的變現能力

企業(yè)償債能力的大小直接取決于其債務資金總額及資產的流動性。債務資金總額是根據企業(yè)生產經營需要而籌措的，在正常情況下，企業(yè)并不會為了償債而擴大籌資規(guī)模，企業(yè)真正能夠償債的，只是貨幣資金及部分變現能力強的流動資產。企業(yè)在某些情況下，可以采取措施相對的提高資產的流動性。例如，企業(yè)采取融資租賃的方式取得部分廠房和設備，這樣可以避免部分流動資金“固化”，相對提高資產的流動性。企業(yè)應及時處理資金周轉過程中不正常的資金梗阻，如積極變賣處理超儲積壓物資，采取措施盡快回收應收賬款等，使流動資產真正“流動”起來，既有利于加速資金周轉，提高資金利用效果，又有利于企業(yè)實際償債能力的增強。

（三）培養(yǎng)經營者的財務風險意識，提高財務管理人員的業(yè)務素質

從理論上講，財務風險的度量和分析的方法有很多，但這些理論都有較為狹隘的前提假設，世紀的市場環(huán)境是復雜多變的，不可能完全滿足其需要的種種前提，從這方面講，其實用性無疑是較差的。所以對財務風險的估計和防范更多的要靠經營者和財務管理人員的職業(yè)判斷和經驗操作。因此，培養(yǎng)管理者的風險意識和對風險的靈敏嗅覺，以便及時發(fā)現和估計潛在的財務風險是很重要的。同時，在運用理論方法進行財務風險的分析度量時，也需要財務人員依靠經驗對各種環(huán)境條件做出適當的估計，以確定具體使用和種方法來分析和度量存在的財務風險。另外，在采取防范、規(guī)避財務風險的對策時，也必須以企業(yè)規(guī)范的科學管理為基礎，這對管理者的要求自然就會高。否則對策使用不當，可能會引起更大的風險。

（四）防范財務風險，建立財務預警分析指標體系

財務風險是企業(yè)面對市場競爭的必然產物，尤其是在我國市場發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業(yè)財務風險管理，建立和完善財務預警系統尤其必要。如建立短期財務預警系統編制現金流量預算、確立財務分析指標體系建立長期財務預警系統

三、結論

在競爭激烈的市場經濟條件下，財務風險是無時不在和不可避免的，企業(yè)要維持自身的生存和得到進一步發(fā)展，就必須認真分析財務風險形成的原因，重視、防范和化解企業(yè)的財務風險。只有這樣，才能使企業(yè)立于不敗之地。

李美）