周才云

（華東交通大學(xué) 人文社會(huì)科學(xué)學(xué)院，南昌 330013）

中國城鄉(xiāng)金融非均衡發(fā)展與居民收入差距關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)

周才云

（華東交通大學(xué) 人文社會(huì)科學(xué)學(xué)院，南昌 330013）

在我國經(jīng)濟(jì)改革提速及漸進(jìn)開放的背景下，城鄉(xiāng)金融非均衡發(fā)展與居民收入差距之間的關(guān)系受到國內(nèi)外學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注和思考。與已有文獻(xiàn)不同的是，文章選取新的指標(biāo)構(gòu)建新型的柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型，研究表明：中國城鄉(xiāng)金融非均衡發(fā)展和居民收入差距之間存在長期協(xié)整關(guān)系，并存在雙向因果關(guān)系。

居民收入；金融發(fā)展；柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)

0 引言

改革開放以來，我國金融業(yè)迅猛發(fā)展，短短三十多年從形式上幾乎走完了西方國家近百年的歷程，金融總量迅速增長，已經(jīng)由1978年的2984.5億元增加到2007年的651062.1億元，呈現(xiàn)出一種面貌全新的金融成長狀態(tài)。盡管如此，由于我國城鄉(xiāng)金融市場(chǎng)分別采取不同的發(fā)展道路和發(fā)展模式，即城鎮(zhèn)金融市場(chǎng)采取的是一種漸進(jìn)自由化和市場(chǎng)化的道路，農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展則走出了一個(gè)由政府推動(dòng)下的不斷突變的軌跡，致使農(nóng)村金融的發(fā)展水平大大落后于城鎮(zhèn)。

對(duì)于城鄉(xiāng)居民收入差距的成因，現(xiàn)有的文獻(xiàn)主要集中于經(jīng)濟(jì)體制差異[1]、人力資本差異[2]和金融發(fā)展差異[3]三個(gè)方面。本文則從城鄉(xiāng)金融發(fā)展差異的視角著手，并通過構(gòu)建新型的柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型對(duì)1978～2007年的城鄉(xiāng)金融非均衡發(fā)展與居民收入差距關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，最后給予合理解釋并提出有針對(duì)性的政策建議，這無疑將會(huì)對(duì)收入分配差距的形成有進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)，同時(shí)也為更好地縮小城鄉(xiāng)金融發(fā)展差異有所助益。

1 模型的建立與指標(biāo)選擇

上述各類成果因研究視角、研究方法、樣本所取時(shí)間段的差異，而使得其結(jié)果也截然不同，這可能也是一直以來國內(nèi)外學(xué)者在金融發(fā)展與收入分配關(guān)系上無法達(dá)成一致結(jié)論的原因之一。與已有文獻(xiàn)不同的是，本文在借鑒他們研究思路的同時(shí)，增加了影響收入差距的其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，構(gòu)建如下新型的柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型：

式中GPNI代表歷年城鄉(xiāng)居民收入之差，GFIR表示城鄉(xiāng)金融相關(guān)率之差，GFAIR是城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資比例之差，GLC表示城鄉(xiāng)勞動(dòng)生產(chǎn)率之差，μ、α、β分別為各變量的彈性系數(shù)，A為綜合影響參數(shù)。同時(shí)，為了克服模型中變量之間的自相關(guān)性，筆者在方程（1）的兩邊分別取對(duì)數(shù)，建立方程（2）：

其中，LnGPNI、LnGFIR、LnGFAIR 和 LnGLC 分別表示各變量的對(duì)數(shù)值，u為隨機(jī)誤差項(xiàng)。利用EViews5.0軟件，經(jīng)檢驗(yàn)利用廣義差分法調(diào)整后的自相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果D.W等于1.862547，可以看出各變量已經(jīng)不存在自相關(guān)關(guān)系。下面，我們將分別對(duì)各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行說明。

（1）城鄉(xiāng)居民收入之差（GPNI）。衡量城鄉(xiāng)收入差距水平的高低主要采用的是居民收入方面的指標(biāo)。陳偉國，樊士德選用城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均純收入的比例來衡量，而本文則選取二者之差作為因變量，數(shù)據(jù)未作任何處理，直接根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2008》計(jì)算得來。

（2）城鄉(xiāng)金融相關(guān)率之差（GFIR）。目前，國際上衡量金融發(fā)展的指標(biāo)通常有戈氏和麥?zhǔn)蟽煞N方法。McKinnon提出的金融發(fā)展指標(biāo)采用的是廣義貨幣量（M2）與名義GDP之比，而國內(nèi)學(xué)者王毅[11]的研究結(jié)果卻表明貨幣化比重指標(biāo)（M2/GDP）不能準(zhǔn)確地衡量中國的金融深化程度，而應(yīng)該采用金融相關(guān)率指標(biāo)（全部金融資產(chǎn)/GDP）進(jìn)行衡量。因此，為了更好地描述我國城鄉(xiāng)金融發(fā)展的規(guī)模，本文繼續(xù)沿用金融相關(guān)率指標(biāo)進(jìn)行衡量。這里，我們采用的計(jì)算方法為：農(nóng)村金融相關(guān)比率=（農(nóng)村存款+農(nóng)村貸款）/（農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值+鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值）×100%；城鎮(zhèn)金融相關(guān)比率=（全國存款+全國貸款）—（農(nóng)村存款+農(nóng)村貸款）/城鎮(zhèn)總產(chǎn)值 ×100%。相關(guān)數(shù)據(jù)來源于 《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》（1982～2008）、《中國金融年鑒》（2000～2007）、《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒2007》、《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計(jì)資料（1978-2002）》及相關(guān)統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站。

（3）城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資比例之差（GFAIR）。固定資產(chǎn)投資是社會(huì)固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的主要手段，通過建造和購置固定資產(chǎn)的活動(dòng)，進(jìn)一步調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，為改善人民物質(zhì)文化生活創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)條件。本文中的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)未作任何處理，直接根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2008》計(jì)算得來。

（4）城鄉(xiāng)勞動(dòng)生產(chǎn)率之差（GLC）。勞動(dòng)生產(chǎn)率是反映一個(gè)國家或地區(qū)生產(chǎn)力發(fā)展水平的重要標(biāo)志，是衡量經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)。宮?？?988）[12]介紹了三個(gè)衡量勞動(dòng)生產(chǎn)率的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，即按實(shí)物和價(jià)值指標(biāo)計(jì)算的勞動(dòng)生產(chǎn)率、按全部勞動(dòng)量計(jì)算的勞動(dòng)生產(chǎn)率以及按活勞動(dòng)量計(jì)算的勞動(dòng)生產(chǎn)率。本文將根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可得性，選取第三個(gè)指標(biāo)（按活勞動(dòng)量計(jì)算的勞動(dòng)生產(chǎn)率）分別計(jì)算城鄉(xiāng)勞動(dòng)生產(chǎn)率，即城鎮(zhèn)勞動(dòng)生產(chǎn)率=城鎮(zhèn)總產(chǎn)值/城鎮(zhèn)就業(yè)總?cè)藬?shù)，農(nóng)村勞動(dòng)生產(chǎn)率=農(nóng)村總產(chǎn)值/農(nóng)村就業(yè)總?cè)藬?shù)，數(shù)據(jù)是根據(jù) 《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2008》計(jì)算整理得來。

2 實(shí)證研究

2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由于大多數(shù)時(shí)間序列數(shù)據(jù)都是不平穩(wěn)的，因此首先需要對(duì)各變量之間的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。下面，我們將采用ADF檢驗(yàn)方法來驗(yàn)證上述變量之間是否存在單位根。這個(gè)檢驗(yàn)有三個(gè)基本方式：沒有常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)；僅含有常數(shù)項(xiàng)，沒有時(shí)間趨勢(shì)；含有常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)?；緳z驗(yàn)原理如下：設(shè)臨界值為σ，那么對(duì)于任何檢驗(yàn)的 t值，如果 t＞σ，則表明不拒絕原假設(shè)，表明二者之間存在單位根；反之，如果t＜σ，則表明拒絕原假設(shè)，表明二者之間不存在單位根。依據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們使用EViews5.0軟件得出如表1結(jié)果。

2.2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)的目的是決定一組非平穩(wěn)序列的線性組合是否具有穩(wěn)定的均衡關(guān)系。傳統(tǒng)的檢驗(yàn)方法有Engle-Grangle兩步法和Johansen的似然比法。因本文所選取的樣本數(shù)據(jù)較大，故可以選擇Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。其基本思想在于：如果兩個(gè)或多個(gè)時(shí)間序列變量是不平穩(wěn)的，但它們的同階差分是平穩(wěn)的，則這些非平穩(wěn)的時(shí)間序列變量存在長期的協(xié)整關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上，這種協(xié)整關(guān)系的存在便可以通過一個(gè)變量的絕對(duì)值的變化影響另一個(gè)變量的絕對(duì)值的變化，若變量之間沒有協(xié)整關(guān)系，則不存在一個(gè)變量來影響另一個(gè)變量的絕對(duì)值變化的基礎(chǔ)。上述表1中的單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明原始變量（LnGPNI、LnGFIR、LnGFAIR 和 LnGLC）都存在單位根，將其分別進(jìn)行一階差分后，各變量均不存在單位根，說明了各個(gè)變量在1%的顯著水平下是平穩(wěn)的。因此，它們是一階單整，記為 I（1），符合Johansen協(xié)整檢驗(yàn)條件，運(yùn)用軟件，我們得出以下結(jié)果（表2）。

表1 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

表2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

由表2的檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在5%和10%顯著水平下都至少存在三個(gè)協(xié)整向量，表明各變量之間存在長期協(xié)整關(guān)系。同時(shí)，我們可以得到它們的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)的協(xié)整方程：

該方程表明我國城鄉(xiāng)居民收入差距與金融相關(guān)率之差、固定資產(chǎn)投資比例之差以及勞動(dòng)生產(chǎn)率的差距之間存在著長期穩(wěn)定、均衡的協(xié)整關(guān)系。具體地說，協(xié)整方程的右邊測(cè)算出LnGFIR的彈性系數(shù)為1.113143，表明城鄉(xiāng)金融相關(guān)率差距與城鄉(xiāng)居民收入差距之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，更精確地講，就是LnGFIR每增加一個(gè)百分點(diǎn)，LnGPNI將增加1.113143個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，LnGFAIR、LnGLC與LnGPNI之間也是正相關(guān)的關(guān)系，說明了這兩個(gè)因素也是導(dǎo)致我國城鄉(xiāng)居民收入差距逐步拉大的原因。

2.3 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

由表3檢驗(yàn)結(jié)果初步表明，中國城鄉(xiāng)居民收入差距與金融非均衡發(fā)展之間存在長期協(xié)整關(guān)系。但為了更清楚的表明二者之間孰先孰后或者說“先是有雞還是先是有蛋”的關(guān)系，有必要作出進(jìn)一步的檢驗(yàn)。因?yàn)楸疚闹饕强疾熘袊青l(xiāng)金融非均衡發(fā)展與收入差距之間的關(guān)系，因此只需要對(duì)變量LnGFIR和LnGPNI之間進(jìn)行分析。

Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)是一種用來分析變量之間因果關(guān)系的辦法，其基本涵義是指如果兩經(jīng)濟(jì)變量X與Y在包含過去信息的條件下，對(duì)Y的預(yù)測(cè)效果要好于只單獨(dú)由Y的過去信息對(duì)Y的預(yù)測(cè)，即變量X有助于變量Y預(yù)測(cè)精度的改善，則稱X對(duì)Y存在格蘭杰因果性關(guān)系。由此可得：

對(duì)于兩變量格蘭杰因果關(guān)系的檢驗(yàn)，Granger采用如下檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?/p>

檢驗(yàn)xt和yt的雙向格蘭杰因果關(guān)系，即是檢驗(yàn)b2j的零假設(shè) H0:b2j（j=1，2，…n），檢驗(yàn) F 統(tǒng)計(jì)量：

其中，ESS1和 ESS2分別為式（5）和式（6）通過最小二乘法回歸得到的殘差平方和，m是自由度，n為X的滯后項(xiàng)的個(gè)數(shù)，T為時(shí)間序列Y的觀測(cè)值總數(shù)。取顯著性水平a=0.05，并取滯后期2-4。根據(jù)前述分析可知，當(dāng)P＞0.05時(shí)，表示接受原假設(shè)，說明不具有因果關(guān)系；反之，當(dāng)P＜0.05時(shí)，則表明拒絕原假設(shè)，說明具有因果關(guān)系。

表3 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

3 結(jié)論與政策建議

本文利用我國1978～2007年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)城鄉(xiāng)金融非均衡發(fā)展與居民收入差距關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明：（1）Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果中（表 2），在 5%和 10%顯著水平下都至少存在三個(gè)協(xié)整向量，表明改革開放以來我國城鄉(xiāng)居民收入差距與金融發(fā)展差距、固定資產(chǎn)投資差距以及勞動(dòng)生產(chǎn)率差距之間存在長期協(xié)整關(guān)系。（2）Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果（表3）顯示，各項(xiàng)檢驗(yàn)的P值都小于0.05，拒絕了原假設(shè)，說明了城鄉(xiāng)居民收入差距與金融非均衡發(fā)展之間存在雙向因果關(guān)系。這種雙向因果關(guān)系表明了它們之間互為因果、互相影響，也就是說，改革開放以來，我國城鄉(xiāng)居民收入差距的拉大導(dǎo)致了城鄉(xiāng)金融發(fā)展差距的增大，同時(shí)，城鄉(xiāng)金融發(fā)展差距的增大也促使城鄉(xiāng)居民收入差距進(jìn)一步拉大。

推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展是我國新世紀(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略。當(dāng)前，我們應(yīng)盡快采取適當(dāng)措施促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展，力求最大限度地縮小與城鎮(zhèn)金融發(fā)展的差距。2005～2007年連續(xù)三個(gè)中央1號(hào)文件都明確提出，要培育有競(jìng)爭(zhēng)力的農(nóng)村金融市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)要不斷改善服務(wù)，加強(qiáng)對(duì)“三農(nóng)”的支持力度。按照這一具體要求，結(jié)合當(dāng)前我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的現(xiàn)狀和特點(diǎn)，我們認(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面予以著手：

(1)加大對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的財(cái)政支持力度。截止2007年末，全國縣域金融服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到12.4萬個(gè)。然而，鄉(xiāng)鎮(zhèn)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)發(fā)展依然非常滯后，平均每個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的銀行網(wǎng)點(diǎn)還不足3個(gè)，只設(shè)有1家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)還有8231個(gè)，另外還有3302個(gè)鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）未設(shè)任何銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。一直以來農(nóng)村存貸款戶數(shù)雜、筆數(shù)多，農(nóng)戶數(shù)據(jù)收集、信貸檔案建立和貸款跟蹤等管理工作復(fù)雜的問題，要求農(nóng)村金融業(yè)務(wù)逐步走向電子化、信息化道路，相關(guān)職能部門應(yīng)該加大對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的財(cái)政支持力度，改善農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營環(huán)境，降低經(jīng)營成本。

(2)實(shí)行有差別的金融政策。資料顯示，2007年縣域金融機(jī)構(gòu)存款占全國金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款的比重為23.4%，涉農(nóng)貸款僅占全部金融機(jī)構(gòu)貸款總額的22%。同時(shí)，從人均貸款來看，2007年農(nóng)村居民人均貸款8400元，城鎮(zhèn)居民人均貸款31200元，農(nóng)村居民人均貸款只有城鎮(zhèn)居民的26.92%。因此應(yīng)根據(jù)城鄉(xiāng)不同地區(qū)金融運(yùn)行狀況的差異，有針對(duì)性地采取有差別的宏觀金融調(diào)整政策，以擴(kuò)充農(nóng)村資金的來源。首先，實(shí)行有差別的存款準(zhǔn)備金率。中央銀行可以對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)實(shí)行較低的、優(yōu)惠的存款準(zhǔn)備金率。其次，實(shí)行有差別的再貼現(xiàn)率。受城鎮(zhèn)地區(qū)優(yōu)越投資效率拉動(dòng)及資本市場(chǎng)的吸引，農(nóng)村地區(qū)資金仍然呈向城鎮(zhèn)流動(dòng)不斷增加的趨勢(shì)，因此建議央行要降低對(duì)農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)再貼現(xiàn)率，以增加農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的貨幣供應(yīng)量。

(3)鼓勵(lì)農(nóng)村金融創(chuàng)新，提升金融服務(wù)水平。目前我國農(nóng)村不少地區(qū)金融產(chǎn)品少、金融服務(wù)方式單一、金融服務(wù)質(zhì)量和效率難以適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)和農(nóng)民多元化金融服務(wù)需求的問題仍然突出，面對(duì)國際和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和金融業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，農(nóng)村地區(qū)金融部門的高層決策者們應(yīng)從傳統(tǒng)的經(jīng)營思想中解放出來，充分結(jié)合當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)，積極開發(fā)、培植具有自身特色、個(gè)性化強(qiáng)、適合和滿足縣域和小城鎮(zhèn)客戶需求的新產(chǎn)品，提升金融機(jī)構(gòu)自身服務(wù)水平，真正滿足現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展中的資金需求。

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（責(zé)任編輯/浩 天）

F224.9

A

1002－6487（2010）17－0125-03

周才云（1980-）男，江西九江人，博士，講師，研究方向：發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)。