文|本刊記者 李冬潔

2010年A股十大肥皂劇

文|本刊記者 李冬潔

缺乏2007年的蕩氣回腸，沒有2008年的望穿秋水，也少了2009年欣喜若狂，2010年A股波瀾不驚，但依然不乏經典的瞬間，而這注定將是2010年A股的復雜顏色。

真理總是掌握在少數人手里——這句顛撲不滅的老話再一次在2010年A股市場上顯靈?；叵?010年初，沉浸在2009年“小牛市”氛圍的絕大部分市場人士，依舊熏熏然地把多頭思維慣性地運用在了對今年的判斷中，“牛市”的延續(xù)成了當時市場最主流觀點。

然而，真相總是讓人沮喪，如今站在2010年歲末，當時被拋出的4000點、4500點，甚至是5000點的預測高點，像是一連串黑色的幽默。

2010年的A股市場更像是一場拔河比賽，一頭是瘋狂的流動性，依然靚麗的上市公司業(yè)績，股指期貨和融資融券的閃亮加盟；另一頭則是收緊的貨幣和地產調控政策，動蕩的國內外經濟形勢，不斷解禁的“大小非”，于是一個牛皮震蕩市，就在這伯仲難分的拉鋸戰(zhàn)下中悄然成形。

缺乏2007年的蕩氣回腸，沒有2008年的望穿秋水，也少了2009年欣喜若狂，2010年A股波瀾不驚，但依然不乏經典的瞬間，而這注定將是2010年A股的復雜顏色。

不少需IPO的公司天然地認為保薦機構或保薦人雁過拔毛是正?，F(xiàn)象。

劇名一海普瑞陷“緋聞門”

A角：海普瑞（002399.SZ）

B角：李鋰

C角：高盛

類別：懸疑劇

劇情：4月26日，A股迎來了史上最高的發(fā)行價148元，它的擁有者是中小板公司海普瑞。按此發(fā)行價算，其創(chuàng)始人李鋰、李坦夫婦以426.29億元的身家打敗王傳福，榮登內地新首富。在詢價路演時，業(yè)界已感覺到海普瑞的來勢洶洶，明星基金經理王亞偉感慨“之前很少見到這樣好的醫(yī)藥企業(yè)”。

一夜之間，李鋰、海普瑞及其主打產品“肝素鈉”這幾個原本陌生的名稱，突然變得炙手可熱，由此也引來一系列的猜疑：包裝上市、財務虛假，質疑FDA認證是否唯一以及成長性的擔憂等，而公司第三大股東GSPharma的高盛背景，也為海普瑞掛上了一道“陰謀論”的大旗。上市僅4日，海普瑞便應聲破發(fā)。

劇名二農行上市秀全球最大IPO

A角：農業(yè)銀行（601288.SH）

類型：喜劇

劇情：歷經多年的籌備，今年農業(yè)銀行(601288)終于上市，并以約1600億元人民幣（約合235億美元）的募集額毫無懸念地成為全球最大IPO。農業(yè)銀行被賦予了美好的愿景，眾多機構認為，隨著農村進一步現(xiàn)代化，城鄉(xiāng)居民，尤其是農村居民收入增長，新興消費者將產生巨大的金融服務需求。農行具有獨特的競爭優(yōu)勢，未來30年的增長潛力將集中于此。

但也不是沒有隱憂。農行的呆壞賬問題有目共睹，財政部運用各種手段核銷其不良資產，而農行上市之后要通過分紅、出售資產等方式，用10—15年的時間消除其不良貸款舊賬。這就意味著，農行的盈利能力必須在10年時間內有大幅度提升，而且從理論上來說，農行的股價在10年時間內要保持只能升不能降。要做到這一點，談何容易？

劇名三沃森生物被封“帝”

A角：沃森生物(300142.SZ)

類別：激情劇

劇情：11月1日，在創(chuàng)業(yè)板滿周歲的第一個交易日，沃森生物以133.8倍的發(fā)行市盈率高調面市，一舉摘得A股最高發(fā)行市盈率之冠，同時再度驗證了創(chuàng)業(yè)板的“后三高”特征。有投資者直指沃森生物“貴得沒道理”，“明目張膽地搶錢”。盡管公司在招股書中特別提醒“產品單一風險”，稱“若現(xiàn)有疫苗產品銷售出現(xiàn)不可預見的波動或新產品不能順利上市,將給公司經營業(yè)績帶來較大影響”，但這并未影響機構、券商對其的追捧。有市場人士直指機構的不負責任，助長了上市公司的圈錢貪欲。

劇名四國信證券PE腐敗案曝光

A角：李紹武

類別：涉案劇

劇情：投行機構人士和保薦人參股其保薦項目，一直是行業(yè)潛規(guī)則，不少需IPO的公司也天然地認為保薦機構或保薦人雁過拔毛是正?，F(xiàn)象，由于操作隱秘，且大多為君子協(xié)議，此前從未有案例披露，而李紹武案揭開了“冰山一角”。

自2001年來，李紹武通過其妻邱利穎及其設立公司等方式，參股已上市公司萊寶高科（002106）6萬股、軸研科技（002046）65萬股，以及河南四方達超硬材料股份有限公司100萬股，此三項總投入不足143萬元，按當時市值測算達3200萬元，回報率超過20倍。目前李紹武已被國信證券除名。反思這一事件，寬松的監(jiān)管環(huán)境和手段也為違規(guī)提供了滋生的土壤。

劇名五“黑嘴”汪建中受審

A角：汪建中

類型：悲劇

觀察組患者不良反應發(fā)生率（3.7%）低于對照組患者（14.8%），差異有統(tǒng)計學意義（P＜0.05），詳見表3所示。

劇情：事隔近兩年，汪建中案終于開庭審理。汪建中原為北京首放投資顧問有限公司董事長，因涉嫌操縱證券市場罪，于2008年底被批捕。10月28日庭審中，檢方指控汪建中在擔任北京首放投資顧問有限公司負責人期間，曾于2006年7月至2008年5月，使用其本人及他人名義開立、實際控制9個證券賬戶，以先行買入相關證券，后利用公司名義通過多家媒體對外推薦該股票，并在信息公開后馬上賣出的方式，獲取個人非法利益，共“操縱證券市場”55次，獲利1.25億元。

當日，控辯雙方針對“先買入”還是“先薦股”進行了激烈的法庭辯論，但案件沒有當庭宣判。此前，證監(jiān)會已對汪建中開出億元罰單。汪建中案凸顯了中國對于“搶帽子”交易等變相操縱證券市場行為的監(jiān)管，仍然缺乏司法方面的配套細節(jié)。

劇名六寶盈基金之亂

A角：寶盈基金

B角：陸金海

類型：鬧劇

劇情：今年初，寶盈基金分紅方式IT系統(tǒng)出錯，涉及客戶約4600人，涉及份額約4000萬份，被持有人舉報。實際上這一差錯自2008年4月至2010年1月就一直存在。這似乎是一種必然。作為基金業(yè)“老十家”的寶盈基金，在經歷了三輪股權變動及相應的高管調整之后，公司治理結構無比脆弱，導致公司人員變動頻繁、管理混亂以及業(yè)績落后同業(yè)。

2006年以來，公司在四年間更換了四位投資總監(jiān)，旗下8只基金的基金經理變動了22人次，這對公司投研團隊的穩(wěn)定以及基金業(yè)績帶來非常大的影響。2009年寶盈基金偏股基金業(yè)績墊底，今年上半年則繼續(xù)墊底。今年8月，原總經理陸金海掛靴而去。

劇名七朗科上市董事長“閃離”

A角：鄧國順

類別：情景喜劇

劇情：上市不足一年便離職，今年朗科科技（300042.SZ）董事長鄧國順成為上市后離職最快的董事長兼總經理。鄧國順是朗科科技創(chuàng)始人之一，擔任董事長兼總經理長達11年的時間，為公司的第一大股東。年初公司上市，不久業(yè)績便開始變臉，上半年凈利潤同比大幅減少了33.49%，只有957.33萬元，而在上市前三年，凈利潤一直都維持在3900萬元以上。公司半年報發(fā)布未到一個月，鄧國順突然宣布因“個人原因”離職。

外界普遍認為，鄧的離職緣于公司運營模式的調整。自1999年設計出國內第一個U盤后，依托閃存盤為核心的專利運營模式一直是鄧主導的經營主線，但今年4月6日，朗科旗下最具市場競爭力的優(yōu)盤商標被有關部門正式認定為商品通用商標，予以撤銷注冊，這使公司既有的運營模式遭遇瓶頸。因此，鄧的離職有可能是朗科盈利模式調整的前奏。

劇名八公募元老莫泰山離職

A角：莫泰山

B角：重陽資本

類別：文藝片

劇情：莫泰山曾是公募基金界的一位風云人物，2008年正式任職交銀施羅德基金公司總經理，僅用了兩年時間就把公司的規(guī)模一度帶領到行業(yè)前10的地位。讓市場感到意外的是，今年下半年莫突然提出辭呈。有傳言，莫的離職緣于公募基金機制問題。身為總經理的莫泰山雖然薪水有數百萬元，但是和私募基金的股權激勵以及業(yè)績提成相比，顯然是“小巫見大巫”。

實際上，交銀施羅德曾提出25%的股權激勵計劃，激勵對象包括管理層以及業(yè)務精英，但是交銀施羅德的三大股東交通銀行、施羅德投資管理有限公司以及中國國際集裝箱海運(集團)股份有限公司，均不愿出讓所持股份，最后股權激勵計劃無疾而終。此后交銀施羅德內部人員流失嚴重，最終連莫本人也無心戀戰(zhàn)。有傳言，莫將加盟私募基金重陽資本擔任CEO之職，它的“公轉私”被市場喻為基金界標志性事件，將會對一批人產生示范效應。

劇名九李旭利“祭旗”公轉私

A角：李旭利

B角：證監(jiān)會

類別：革命劇

劇情：李旭利，基金界“公轉私”的標志性人物，在加入私募基金重陽資本之前，曾是交銀施羅德基金投資總監(jiān)。他以自上而下的投資理念著稱，對宏觀經濟研判相當見長，在此趨勢下進行資產配置和行業(yè)選擇也幾乎一向精準，穩(wěn)健是他一直以來的風格標簽。

2009年6月是李旭利職業(yè)生涯極其重要的轉折節(jié)點，他選擇與裘國根共同創(chuàng)辦上海重陽投資管理有限公司，裘國根擔任投資決策委員會主席，他本人則出任首席投資官。然而，今年10月22日李旭利突然辭去在該公司的職務，正式離開重陽投資。此前，市場傳言，明年就要出臺的《基金法》將私募基金納入管理體系，證監(jiān)會有意遏制愈演愈烈由公轉私的浪潮，基金監(jiān)管部正在調查一批公募轉私募相關人士，李旭利或不幸牽扯其中。

劇名十黑色星期五詠嘆調

A角：滬深大盤

B角：高盛報告

類別：驚悚劇

劇情：11月12日注定是一個難忘的日子，這一天滬指失守3000點，并創(chuàng)下14個月最大單日跌幅。有分析認為，緊縮政策的預期是本次大跌的主因之一。繼10月19日央行公告上調金融機構人民幣存貸款基準利率之后，11月10日央行又決定從2010年11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，而宏觀數據顯示10月CPI同比上升4.4%，與9月3.6%的水平相比，漲幅擴大0.8%。

此時，高盛的一則報告赫然提示，鑒于央行連續(xù)性的貨幣政策很可能引發(fā)連續(xù)加息預期，建議客戶賣出手上獲利的全部中國股票。緊縮政策的預期，加上國際投行的警示，一時間市場做空心態(tài)如潰堤之水。