聯(lián)想控股產(chǎn)融怎么結(jié)合

聯(lián)想控股動作不斷，涉及諸多行業(yè)和領(lǐng)域，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資多元化的格局已現(xiàn)。

柳傳志希望能堅(jiān)持每天抽出兩個(gè)小時(shí)的時(shí)間打打高爾夫球，他還希望能夠有富余的時(shí)間在“打完球后，做做按摩”。但是因?yàn)橛袝r(shí)候有工作要處理，時(shí)間沒法保證。

作為聯(lián)想控股的董事長，擺脫了2009年聯(lián)想集團(tuán)的虧損之后，柳傳志2010年的精力主要用在聯(lián)想控股上。在他的計(jì)劃中，未來5-7年，要帶領(lǐng)聯(lián)想控股上市。

“未來聯(lián)想控股上市融資，如果市盈率高，有10%—20%的股份轉(zhuǎn)讓出去，就會有比較大的資金回報(bào)。有了資金回報(bào)，聯(lián)想控股還可以再往里投入?！?/p>

在柳的設(shè)計(jì)中，聯(lián)想控股的上市計(jì)劃中有兩步非常重要，第一是進(jìn)行戰(zhàn)略架構(gòu)的調(diào)整，第二就是引入戰(zhàn)略投資者，形成產(chǎn)業(yè)多極化，股權(quán)多元化的公司治理結(jié)構(gòu)。到今天為止，柳傳志的設(shè)想進(jìn)行的很順利。

三大投資體系

柳傳志希望構(gòu)筑一個(gè)完美的產(chǎn)融結(jié)合模式。

12億人民幣控股神州租車，180億人民幣布局棗莊煤化工……自今年9月以來，聯(lián)想控股動作不斷，涉及諸多行業(yè)和領(lǐng)域，在聯(lián)想集團(tuán)進(jìn)軍國際化之后，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資多元化的格局已現(xiàn)。

在《英才》采訪中，柳傳志起身，在寫字板上勾勒出未來他心目中的聯(lián)想控股的整體架構(gòu)——聯(lián)想控股目前有三大業(yè)務(wù)部門：戰(zhàn)略投資部、資產(chǎn)管理部、孵化器投資部。

戰(zhàn)略投資部承擔(dān)了聯(lián)想控股核心運(yùn)營資產(chǎn)打造的重要任務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注五大領(lǐng)域：IT產(chǎn)業(yè)（以聯(lián)想集團(tuán)、神州數(shù)碼為主）、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)（神州租車）、化工產(chǎn)業(yè)（棗莊項(xiàng)目）、房地產(chǎn)業(yè)（融科智地）、以及未來可能會發(fā)展的大農(nóng)業(yè)。

資產(chǎn)管理部是聯(lián)想控股旗下主要的投資部門，包括弘毅投資和聯(lián)想投資，主要以財(cái)務(wù)投資為主，投資項(xiàng)目按照私募基金的運(yùn)作方式，為聯(lián)想控股提供充足的資金來源。

(左起）盧志強(qiáng)、柳傳志、鄧麥村、曾茂朝

孵化器投資部是聯(lián)想控股旗下的天使投資部門，用以投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。目前主要包括聯(lián)想之星項(xiàng)目（聯(lián)想之星是聯(lián)想控股與中科院合作的一個(gè)項(xiàng)目，希望通過聯(lián)想多年的實(shí)業(yè)和投資經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)更多的科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)CEO，為中國的高科技產(chǎn)業(yè)化探索道路），以及天使創(chuàng)投。在今年聯(lián)想設(shè)立了一個(gè)4億元人民幣的天使投資基金，未來會尋求聯(lián)想之星或外部的創(chuàng)業(yè)型投資項(xiàng)目。

通過以上公司架構(gòu)，柳傳志希望構(gòu)筑一個(gè)完美的產(chǎn)融結(jié)合模式。

聯(lián)想控股旗下不斷產(chǎn)生和發(fā)展的核心運(yùn)營資產(chǎn)會作為持續(xù)發(fā)展的行業(yè)持續(xù)投入，而弘毅和聯(lián)想投資則可通過退出，為聯(lián)想控股提供豐厚的資金回報(bào)，補(bǔ)充核心運(yùn)營資產(chǎn)所需要的資金，而這些核心運(yùn)營資產(chǎn)在發(fā)展成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之后，也會令聯(lián)想控股獲得巨大的投資回報(bào)。而孵化器投資部，則是柳傳志“產(chǎn)業(yè)報(bào)國”、“回饋中科院”的理想代表，同時(shí)也希望通過聯(lián)想的資金和經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)一些早期項(xiàng)目。成功的早期項(xiàng)目可以獲得更高的投資回報(bào)。

為何是盧志強(qiáng)？

很少有人愿意在那時(shí)候出手，只有盧志強(qiáng)敢于在那時(shí)候出手。

與聯(lián)想控股架構(gòu)調(diào)整同時(shí)進(jìn)行的就是引入戰(zhàn)略投資者。

在2009年，對于柳傳志來說有兩件大事，一件是復(fù)出重新?lián)温?lián)想集團(tuán)董事長，另一件是聯(lián)想控股成功引入戰(zhàn)略投資人——盧志強(qiáng)的中國泛海集團(tuán)。特別是第二件事，中科院愿意轉(zhuǎn)讓出29%的股份給泛海集團(tuán)，很不容易，同時(shí)也為聯(lián)想控股未來的上市之路鋪平了道路。

根據(jù)披露的規(guī)劃，聯(lián)想控股傾向于在香港上市，柳傳志稱內(nèi)地不允許子公司和母公司共同上市，而目前香港股市允許。但是香港股市對上市公司公眾股東持股比例有不能小于25%的要求，在上市之前必須分散股權(quán)。香港聯(lián)交所的規(guī)則正是聯(lián)想控股必須引入戰(zhàn)略投資者的原因。

2009年9月8日，聯(lián)想控股宣布，中國泛海集團(tuán)以27.55億元的價(jià)格受讓中科院下國科控股持有的聯(lián)想控股29%的股權(quán)。目前聯(lián)想控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)為國科控股持36%的股權(quán)，繼續(xù)保持第一大股東地位；聯(lián)想控股職工持股會持有35%的股權(quán)；泛海集團(tuán)持有29%的股權(quán)。不過其中還存在一個(gè)變數(shù)，根據(jù)中科院“企業(yè)股權(quán)社會化計(jì)劃”，其持股比例還可能進(jìn)一步降低。

新的聯(lián)想控股董事會將由柳傳志、鄧麥村、曾茂朝、盧志強(qiáng)和朱立南組成，盡管柳傳志接替曾茂朝出任聯(lián)想控股董事長和盧志強(qiáng)進(jìn)入聯(lián)想控股董事會都是必然的結(jié)果。但在改制路上經(jīng)歷多次蛻變的聯(lián)想，留給柳傳志的騰挪空間越來越大。

對于此次并購，外界質(zhì)疑頗多的有兩處：一是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格，二是為什么是盧志強(qiáng)。

柳傳志告訴《英才》記者：“泛海集團(tuán)早在2009年初就開始與中科院進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的協(xié)商，那時(shí)聯(lián)想股價(jià)正處于最低的每股1港元附近，很少有人愿意在那時(shí)候出手，只有盧志強(qiáng)敢于在那時(shí)候出手。”

其實(shí)很早之前就有消息傳出聯(lián)想控股要進(jìn)行股權(quán)多元化的改造，淡馬錫、泰康人壽等多家公司都與聯(lián)想控股有過“緋聞”，但最后為什么選擇了盧志強(qiáng)？柳傳志認(rèn)為他的老朋友是一位具有戰(zhàn)略眼光的投資家。

柳傳志和盧志強(qiáng)是1994年相識的，兩人都是國內(nèi)知名的企業(yè)家俱樂部泰山會的成員，當(dāng)年泰山會曾組織企業(yè)家們合辦企業(yè)，因?yàn)槿狈Ｗ⑼度?，這家公司不久之后就嚴(yán)重虧損。當(dāng)時(shí)泰山會的一些成員其實(shí)并不算資金寬裕，而盧志強(qiáng)最終站了出來，表態(tài)說愿意接下這家企業(yè)，并在未來連本帶息還給所有人?！拔矣X得他的好處就是非常誠信，說一是一，說二是二”，當(dāng)年盧志強(qiáng)就給柳傳志留下了非常深刻的印象。

而在此次合作中，盧志強(qiáng)“大氣”的舉動更讓柳傳志信服。“由于怕中科院不了解泛海，盧志強(qiáng)還特意請了統(tǒng)戰(zhàn)部的領(lǐng)導(dǎo)做介紹。而在聯(lián)想集團(tuán)股票最不好的時(shí)候，別人都不敢進(jìn)，他敢進(jìn)，因此就減少了競爭的對手。再有一個(gè)，我們讓盧志強(qiáng)先做詳細(xì)的盡職調(diào)查，盧志強(qiáng)堅(jiān)決不做，他一句話：‘這么多年，老柳你說的，沒有一句說了不做，或者做不到的?！蓪?shí)際情況是人家越不做，我們越覺得要格外謹(jǐn)慎，這就是人與人之間的了解，和有些外國公司談不知要談多長時(shí)間。其實(shí)老盧想得特別明白，他愿意和聯(lián)想的員工綁在一塊，他是算大賬不算小賬，最主要的精明還是對人的深刻理解以后，信任是最重要的，他信任聯(lián)想，也信任我。當(dāng)年并購IBM的時(shí)候，主要的都談完了，為了那些萬分之一的可能，幾百個(gè)律師在那磨蹭，花大量的錢，不知道在干什么？中國成功商人的方式永遠(yuǎn)不可能為了局部小經(jīng)濟(jì)的利益，使信譽(yù)受影響。”

柳傳志說未來聯(lián)想控股的股份還會發(fā)生變化，不會一成不變。

為什么要上市

柳傳志希望能夠通過上市，將聯(lián)想的事業(yè)傳承下去。

談及聯(lián)想控股的上市之路，柳傳志希望未來能用5-7年左右的時(shí)間推動聯(lián)想控股IPO成功。理順股權(quán)結(jié)構(gòu)后，聯(lián)想控股的第一階段愿景則是以上市為標(biāo)志。

“通過上市，可以募集到更多資金，能夠更好運(yùn)作，而且對管理層團(tuán)隊(duì)長期激勵能夠產(chǎn)生直接影響?！绷鴤髦鞠Ｍ軌蛲ㄟ^上市，將聯(lián)想的事業(yè)傳承下去。

對于聯(lián)想的未來，柳傳志有過很深入的思考和研究，“怎么樣讓聯(lián)想能夠變成一個(gè)沒有家族的家族企業(yè)，就是所謂我退下來以后將來怎么管理？這帶有體制性的問題。聯(lián)想內(nèi)部一致認(rèn)為體制性的問題一定要是一個(gè)股份制的公司，才便于這么做。下面就是怎么保證將來的管理層能夠獲得長期激勵，二代三代老有承繼，這個(gè)怎么實(shí)現(xiàn)？將來盧志強(qiáng)和科學(xué)院人家把股份都賣了，賣了以后怎么保證有一塊股份作為鎮(zhèn)山之寶，保證這個(gè)公司有大股東的？這些都考慮完了，我們才想應(yīng)該引進(jìn)誰，怎么引進(jìn)，第一個(gè)是院里領(lǐng)導(dǎo)同意不同意的問題，院里非常同意很支持，后面的事就一步一步這么展開做了?！?/p>

柳傳志的鎮(zhèn)山之寶指的是聯(lián)想控股員工持股會，“我相信有一件事我是要管的，就是聯(lián)想控股的員工持股會，將會變成一家公司，因?yàn)閷砺?lián)想控股上市，不改制是不行的。這家公司的領(lǐng)導(dǎo)人，除非我糊涂了，大概永遠(yuǎn)是我當(dāng)著了。因?yàn)檫@樣，現(xiàn)在控股里的這些領(lǐng)導(dǎo)人擁有這家公司一定的股權(quán)，他們的股份將是鎮(zhèn)山之寶，使得公司不管將來有其他的合作者，其他股東們賣了多少，這塊總是一塊的，使得公司的大方向能有所保證?！倍鴮?shí)際上，曾有人估算柳傳志在聯(lián)想控股的股份也不過1.4%。

在柳傳志心中，“家族的傳承就是事業(yè)的傳承，而未必是文化的傳承，家族的文化本身也應(yīng)該改。明朝那么多皇帝，都是朱家子孫，為什么沒有傳承下去？我覺得理想的狀態(tài)就是事業(yè)的傳承，選最好的人來做，讓他當(dāng)成事業(yè)來做。一個(gè)是物質(zhì)激勵，一個(gè)是文化培養(yǎng)，他們是自己從企業(yè)里殺出來的，自己感到承繼了這份光榮。他付出了，所以他就特別看重，請空降兵行不行？也不是不行，但必須要在里面滾一段時(shí)間，再讓他上去，上來就當(dāng)一把手總是少一些什么?！?/p>