老 錢

《論戰(zhàn)》之所以經(jīng)典，是因?yàn)榻o人許多啟迪。股市新兵需要指點(diǎn)，老兵也需要溫故而知新。

首先，要明白趨勢(shì)不同于走勢(shì)。許多人堅(jiān)定不移地走基于價(jià)值的投資路線。比如有些股票已經(jīng)貴到離譜。他們?nèi)栽谀抢锕拇颠€要上升，這就令^懷疑他們別有用心。曹先生對(duì)技術(shù)走勢(shì)也抱有戒心，并且認(rèn)為技術(shù)分析在某些特定的時(shí)期會(huì)失去效用。但他并不否定技術(shù)，反而在理性分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，合理運(yùn)用技術(shù)分析，在相對(duì)確定的方向上不斷加大下注力度，以獲取較為安全的收益。

其次，要明白趨勢(shì)是由基本面決定的，離開(kāi)基本面就無(wú)趨勢(shì)可言。當(dāng)美股、港股、A股同樣在K線圖上表現(xiàn)出牛市特征時(shí)，為何曹先生一直說(shuō)只敢確定A股處于牛市，而不愿意對(duì)港股做出肯定判斷，更明確認(rèn)為美股不過(guò)是熊市反彈?原因就是大陸經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)走好是不爭(zhēng)的事實(shí)，而次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)的傷害非短期可以消化得掉。技術(shù)分析派如果不能明白技術(shù)分析最終必然要服從于基本面的道理，誤判局勢(shì)的可能性就會(huì)增大。

第三，基于趨勢(shì)的投資者與基于價(jià)值的投資者并非屬于截然對(duì)立的武林門派。反之，二者之間有很多交叉地帶，也有許多值得互相借鑒的地方。無(wú)論是基于價(jià)值的投資者，還是基于趨勢(shì)的投資者，都在很大程度上以經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)和企業(yè)的成長(zhǎng)性為投資的出發(fā)點(diǎn)。再便宜的股票，如果成長(zhǎng)性一塌糊涂，也不值得買人。這一點(diǎn)，巴菲特和芒格完全改造了格雷厄姆的投資理論。也就是拋棄了單純以清算價(jià)值衡量股票貴與賤的防守型投資理念。因此，對(duì)基于價(jià)值的投資者而言，如果僅僅考慮到價(jià)格問(wèn)題，而忽略了企業(yè)的成長(zhǎng)性，也就是價(jià)值的核心來(lái)源，那么就是偽價(jià)值投資者。對(duì)于趨勢(shì)投資者而言，如果僅僅根據(jù)技術(shù)圖形的走勢(shì)做出決策，而不考慮投資對(duì)象的成長(zhǎng)性，那么，趨勢(shì)就是無(wú)源之水、無(wú)本之木，風(fēng)險(xiǎn)之大，自不必說(shuō)。所以，曹先生追求的趨勢(shì)，建立在經(jīng)濟(jì)基本面向好、行業(yè)基本面向好、個(gè)股成長(zhǎng)性向好的基礎(chǔ)之上，絕非單純依賴于技術(shù)分析。

最后，無(wú)論是牛眼投資法，還是止損不止盈。都是將盈利最大化、損失最小化的具體手段，操作上宜因人而異。也就是說(shuō)，盡管曹先生可以將這些技術(shù)用得活靈活現(xiàn)，但個(gè)人投資者用得怎樣，還要看自身造化。投資哲學(xué)上可以取長(zhǎng)補(bǔ)短，但在交易系統(tǒng)方面還是要結(jié)合自己的性格特點(diǎn)加以改造，否則，就有可能出現(xiàn)“彼之蜜糖、我之砒霜”的效果。這一點(diǎn)，不可不察。