任 偉,李 研,高秀春

(11河北理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,河北唐山063009;21唐山師范學(xué)院分院經(jīng)濟(jì)管理系,河北唐山063000)

金融危機(jī)下中國(guó)鋼鐵企業(yè)兼并重組問題

任 偉1,李 研2,高秀春2

(11河北理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,河北唐山063009;21唐山師范學(xué)院分院經(jīng)濟(jì)管理系,河北唐山063000)

鋼鐵企業(yè);兼并重組;金融危機(jī)

2008年世界級(jí)鋼廠競(jìng)爭(zhēng)力最新排名顯示,中國(guó)鋼鐵企業(yè)的排名普遍下降,這與中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)集中度低有很大關(guān)系。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2008年產(chǎn)鋼量最多的10家企業(yè)集團(tuán)合計(jì)生產(chǎn)粗鋼21273159萬(wàn)噸,占粗鋼總量的4215%,比上年提高5171個(gè)百分點(diǎn)。但是,目前,中國(guó)有大小鋼企1200家左右,其中大中型鋼企約70家,與國(guó)際同行相比,中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度明顯偏低。要提高我國(guó)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度,出路在于加快推進(jìn)鋼企兼并重組。

一 中國(guó)鋼鐵企業(yè)重組兼并歷程及特色

國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的重組兼并早在上世紀(jì)末就已風(fēng)生水起, 1997年邯鋼兼并舞鋼,1998年寶鋼重組上海冶金(即上鋼)和梅鋼。然而此后卻一度停滯不前,直到2005年才又漸入佳境,然而執(zhí)行力度一直相對(duì)較差。政府在不同場(chǎng)合雖然表明了支持和鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略重組的立場(chǎng),企業(yè)層面的實(shí)質(zhì)性也逐漸升溫,2006年唐鋼、宣鋼和承鋼合并成立新唐鋼集團(tuán);2007年當(dāng)年共發(fā)生了11起重組事件,其中影響較大的有寶鋼收購(gòu)八一鋼鐵、鞍本集團(tuán)與凌鋼聯(lián)合重組、武鋼集團(tuán)與昆鋼聯(lián)合重組;2008年之際,全國(guó)鋼鐵行業(yè)共實(shí)現(xiàn)17起重大并購(gòu)重組,如寶鋼重組韶鋼和廣鋼、武鋼重組柳鋼、山東鋼鐵集團(tuán)和河北鋼鐵集團(tuán)成立等;民營(yíng)企業(yè)中,河北省唐山市39家民營(yíng)鋼鐵企業(yè)整合重組為長(zhǎng)城和渤海兩大鋼鐵集團(tuán)。2008年6月,寶鋼和廣東省國(guó)資委、廣州市國(guó)資委共同出資組建的廣東鋼鐵集團(tuán)正式掛牌。2008年6月,河北鋼鐵集團(tuán)正式掛牌成立。公司注冊(cè)地為河北省石家莊市,注冊(cè)資本200億元,河北省國(guó)資委為出資人。河北鋼鐵集團(tuán)持有唐鋼集團(tuán)、邯鋼集團(tuán)100%股權(quán)。2009年,市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)入周期性低谷,更為國(guó)內(nèi)上千家鋼鐵企業(yè)提供了整合的良機(jī)。種種跡象表明國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)的整合重組已進(jìn)入全面加速期(見表1)。

表1 國(guó)內(nèi)重要鋼鐵企業(yè)重組案例

《鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》指出進(jìn)一步發(fā)揮寶鋼、鞍本、武鋼等大集團(tuán)的帶動(dòng)作用,以三大巨頭為重組霸主,規(guī)劃可以看出“國(guó)進(jìn)民退”、“大魚吃小魚”的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。同時(shí)從1996年到目前為止,我國(guó)鋼鐵業(yè)大大小小重組聯(lián)合事件66起,但取得實(shí)效的不足20起(見圖1)。

國(guó)外鋼鐵產(chǎn)業(yè)重組是充分的市場(chǎng)化運(yùn)作,因此保持了很高的重組效率。而我國(guó)主要依靠國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向與地方政府權(quán)力。如上圖中:資本直接入股比例還不到5%,民營(yíng)企業(yè)之間重組僅僅15%。正因?yàn)閲?guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)重組并購(gòu)最大的特色在于政府主導(dǎo),所以幾乎所有成功的案例都是由政府一手推動(dòng)的。具體形式主要包括三種:政府資產(chǎn)無(wú)償劃撥、并購(gòu)方增資入股、合作新項(xiàng)目。在政府主導(dǎo)的背景下,行業(yè)政策的指向性至關(guān)重要。

圖1 我國(guó)鋼鐵業(yè)重組活動(dòng)分析

二 在金融危機(jī)背景下,我國(guó)鋼鐵企業(yè)兼并重組的機(jī)遇

1 現(xiàn)時(shí)困境下鋼鐵企業(yè)面臨生存危機(jī),重組成為良機(jī)

鋼鐵行業(yè)發(fā)展高度依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)。2008年下半年以來(lái),全球金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不斷深入。世界鋼鐵需求持續(xù)萎縮,國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品出口受阻,整個(gè)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入近幾年來(lái)最困難時(shí)期。鋼鐵價(jià)格急劇下跌,成本難以降低,產(chǎn)量大幅下降,庫(kù)存大量增加,行業(yè)陷入虧損。2008年全國(guó)生產(chǎn)粗鋼5009115萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)214%;粗鋼凈出口4763116萬(wàn)噸,同比下降13121%171戶大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入25650億元,同比增長(zhǎng)2417%;但實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比卻下降43132%;15戶鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)虧損,虧損面達(dá)21113%,虧損額達(dá)84164億元。

中鋼協(xié)“2009年第一次行業(yè)信息發(fā)布會(huì)”提供的數(shù)據(jù)顯示,整個(gè)2008年度,71戶大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅1949188億元,比上年下降23117%。其中,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)846138億元,比上年下降43132%。2009年3月28日,鋼鐵行業(yè)“龍頭”的寶鋼股份(5180,20115,22152%)公布了其2008年度業(yè)績(jī)報(bào)告。寶鋼集團(tuán)2008年實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入2451億元,合并利潤(rùn)總額23416億元,較2007年33912億元下降了32%。受去年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和鋼鐵行業(yè)下半年遭遇“寒流”的影響,此次寶鋼股份年報(bào)中的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)大部分“一路向下”并不讓市場(chǎng)覺得意外。2008年,河北鋼鐵集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入1652155億元,同比增長(zhǎng)32140%;實(shí)現(xiàn)利稅112億元,同比降低2513%,其中利潤(rùn)50億元,同比降低38134%。

以上數(shù)據(jù)顯示,目前包括大鋼企在內(nèi)的鋼鐵企業(yè)均處于虧損狀態(tài),中小鋼廠更是面臨生存危機(jī)。在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中,弱勢(shì)企業(yè)只有與資源有保障、技術(shù)裝備先進(jìn)、市場(chǎng)穩(wěn)固的企業(yè)重組,才能擺脫被淘汰的命運(yùn)。

2 中國(guó)鋼鐵業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩,重組是途徑

在過(guò)去的一年中,中國(guó)鋼市如過(guò)山車般動(dòng)蕩,中國(guó)鋼鐵業(yè)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)能“過(guò)?！睍r(shí)代。2008年年底中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能達(dá)到616億噸,而產(chǎn)量約5億噸,出現(xiàn)116億噸“過(guò)?！薄?009年,中國(guó)鋼鐵業(yè)能維持5億噸產(chǎn)量就已經(jīng)不容易了。目前中國(guó)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能是在景氣時(shí)期需求被嚴(yán)重放大的結(jié)果,即使沒有金融危機(jī)也會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的問題。金融危機(jī)導(dǎo)致的需求不振只不過(guò)是提前激發(fā)和引爆了這種危機(jī)。產(chǎn)能過(guò)剩和過(guò)高庫(kù)存已經(jīng)直接影響到工業(yè)部門的利潤(rùn)水平。對(duì)于過(guò)剩產(chǎn)能問題,鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將通過(guò)調(diào)整結(jié)構(gòu)的辦法,淘汰落后的部分產(chǎn)能,使企業(yè)加快技術(shù)改造,使得企業(yè)在下一輪經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期時(shí)能跟上,而非走進(jìn)又一輪量的擴(kuò)張怪圈。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)是此次國(guó)際金融危機(jī)中受影響最大的行業(yè)之一。在淘汰落后、總量控制的前提下,兼并重組是必然的道路。產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)重組殘酷的競(jìng)爭(zhēng)將使一些弱勢(shì)企業(yè)被迫選擇退出市場(chǎng)——被淘汰或者被整合。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生則表示,從國(guó)際鋼鐵企業(yè)并購(gòu)重組和中國(guó)鋼鐵工業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀出發(fā),應(yīng)當(dāng)積極支持和推進(jìn)跨地區(qū)、跨省市、跨所有制的鋼鐵企業(yè)并購(gòu)重組,鼓勵(lì)和支持通過(guò)并購(gòu)重組,建設(shè)中國(guó)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界級(jí)鋼鐵企業(yè)集團(tuán),這有利于實(shí)現(xiàn)中國(guó)鋼鐵工業(yè)由大向強(qiáng)的轉(zhuǎn)變。兼并重組是應(yīng)對(duì)全球鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的有效途徑,可以使鐵企業(yè)對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)的議價(jià)能力,并可以發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng),提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)必須加快兼并重組、加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)來(lái)應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和衰退。。

3 政府適時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策,推動(dòng)鋼企重組

2009年,中國(guó)政府出臺(tái)《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》),鼓勵(lì)寶鋼集團(tuán)、鞍本集團(tuán)、武鋼集團(tuán)三大央企在國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組中發(fā)揮先鋒作用,推進(jìn)鞍本集團(tuán)與攀鋼、東北特鋼,寶鋼與包鋼、寧波鋼鐵等跨地區(qū)以及天津鋼管與天鐵、天鋼、天津冶金公司,太鋼與省內(nèi)鋼鐵企業(yè)等區(qū)域內(nèi)的聯(lián)合重組,實(shí)現(xiàn)鞍本集團(tuán)、廣東鋼鐵集團(tuán)、廣西鋼鐵集團(tuán)、河北鋼鐵集團(tuán)和山東鋼鐵集團(tuán)的產(chǎn)供銷、人財(cái)物統(tǒng)一管理的實(shí)質(zhì)性重組,力爭(zhēng)到2011年,形成寶鋼集團(tuán)、鞍本集團(tuán)、武鋼集團(tuán)等幾個(gè)年產(chǎn)5000萬(wàn)噸以上、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型鋼鐵集團(tuán)。

《規(guī)劃》強(qiáng)調(diào),加快鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興,必須以控制總量、淘汰落后、聯(lián)合重組、技術(shù)改造、優(yōu)化布局為重點(diǎn),推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)由大變強(qiáng)。一要統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)。落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需措施,拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)。實(shí)施適度靈活的出口稅收政策,穩(wěn)定國(guó)際市場(chǎng)份額。二要嚴(yán)格控制鋼鐵總量,淘汰落后產(chǎn)能,不得再上單純擴(kuò)大產(chǎn)能的鋼鐵項(xiàng)目。三要發(fā)揮大集團(tuán)的帶動(dòng)作用,推進(jìn)企業(yè)聯(lián)合重組,培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型和特大型鋼鐵集團(tuán),優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局,提高集中度。四要加大技術(shù)改造、研發(fā)和引進(jìn)力度,在中央預(yù)算內(nèi)基建投資中列支專項(xiàng)資金,推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步,調(diào)整品種結(jié)構(gòu),提升鋼材質(zhì)量。五要整頓鐵礦石進(jìn)口市場(chǎng)秩序,規(guī)范鋼材銷售制度,建立產(chǎn)銷風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。

《規(guī)劃》細(xì)則中,提出2009年要遏制鋼鐵產(chǎn)業(yè)下滑勢(shì)頭,保持總體穩(wěn)定:其中粗鋼產(chǎn)量416億噸,消費(fèi)量維持在413億噸左右,直接出口維持在總量的8%左右;預(yù)期2011年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5億噸左右,消費(fèi)量415億噸左右,工業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)GDP的比重維持在4%的水平。《規(guī)劃》細(xì)則中,提出除按期完成淘汰300立方米及以下高爐產(chǎn)能和20噸及以下轉(zhuǎn)爐、電爐產(chǎn)能,還將采取問責(zé)制并提高現(xiàn)有淘汰標(biāo)準(zhǔn),力爭(zhēng)用3年時(shí)間再淘汰落后煉鐵能力7200萬(wàn)噸、煉鋼能力2500萬(wàn)噸。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,目前中國(guó)產(chǎn)量排名前5位的鋼鐵企業(yè)分別是寶鋼、河北鋼鐵集團(tuán)、武鋼、鞍本、沙鋼。這五大集團(tuán)2008年的產(chǎn)量,僅占當(dāng)年中國(guó)鋼鐵總產(chǎn)量的28161%左右?！兑?guī)劃》細(xì)則中,要求三年內(nèi)鋼鐵業(yè)聯(lián)合重組取得重大進(jìn)展,形成若干個(gè)自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型企業(yè)集團(tuán),并且國(guó)內(nèi)排名前5位鋼鐵集團(tuán)產(chǎn)能達(dá)到45%以上。目前粗鋼產(chǎn)量最多的10家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量只占粗鋼總量的4215%,產(chǎn)業(yè)集中度低,企業(yè)規(guī)模小而且分散,無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)突出。在這種現(xiàn)狀條件下,企業(yè)重組迫在眉睫,《規(guī)劃》的出臺(tái)加快了鋼鐵企業(yè)重組的步伐。

三 中國(guó)鋼企在兼并重組中應(yīng)注意的問題

“兼并重組只是手段,不是目的。不是為了把企業(yè)集團(tuán)做大而做大,而是在把企業(yè)集團(tuán)做強(qiáng)的前提下做大,充分發(fā)揮并購(gòu)重組1+1>2的綜合效應(yīng)。通過(guò)資產(chǎn)的重組,帶動(dòng)雙方企業(yè)的資金、資源、人才、裝備、技術(shù)、產(chǎn)品等各方面生產(chǎn)要素的全面整合重組和優(yōu)化?！贬槍?duì)目前如火如荼的并購(gòu)熱潮,中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)在重組過(guò)程中,需要注意以下問題。

一是兼并重組要符合企業(yè)的戰(zhàn)略定位和發(fā)展規(guī)劃,避免盲目多元化傾向。中國(guó)鋼鐵企業(yè)將引領(lǐng)世界鋼鐵業(yè)的新一輪重組浪潮。由于外資鋼鐵企業(yè)不僅擁有技術(shù)、資金、管理等優(yōu)勢(shì),還具有豐富的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),外資將是中國(guó)鋼鐵企業(yè)兼并重組進(jìn)程中日趨突出的強(qiáng)勢(shì)力量。但是,中國(guó)鋼鐵企業(yè)的兼并重組不能盲目隨從,應(yīng)該根據(jù)自己企業(yè)內(nèi)部的戰(zhàn)略定位和發(fā)展規(guī)劃來(lái)兼并重組。

二是兼并重組要控制在企業(yè)合理的經(jīng)濟(jì)承受能力之內(nèi),避免盲目擴(kuò)張。目前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩,石油價(jià)格持續(xù)保持高位,加上美國(guó)次貸危機(jī)影響,以及國(guó)內(nèi)針對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱采取的宏觀調(diào)控措施,如緊縮的貨幣政策等,從總體上可以判斷,在今后幾年中國(guó)鋼鐵工業(yè)面對(duì)的形勢(shì)將十分嚴(yán)峻,鋼鐵工業(yè)發(fā)展的速度將放緩。鋼材市場(chǎng)需求增速將呈現(xiàn)明顯減少的趨勢(shì),甚至停止增長(zhǎng),鋼材價(jià)格可能出現(xiàn)持續(xù)回落;國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能供大于求;隨著上下游產(chǎn)業(yè)的整合,鋼鐵企業(yè)面臨的壓力加大,盈利空間縮小;所以大型鋼鐵企業(yè)在進(jìn)行合并重組的過(guò)程中,應(yīng)該控制在企業(yè)合理的經(jīng)濟(jì)承受能力之內(nèi),避免盲目擴(kuò)張。

三是要認(rèn)真做好前期準(zhǔn)備工作,做好各種風(fēng)險(xiǎn)的防范和有效規(guī)避。武漢鋼鐵集團(tuán)副總經(jīng)理賈寶軍指出,近年來(lái)中國(guó)鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)重組工作取得了一定成效,但由于在觀念和認(rèn)識(shí)、所有制、利益分配等方面存在差異,使得重組過(guò)程中仍然存在不少問題,主要有:發(fā)展思路上有誤區(qū),管理體制上有障礙,利益分配上有矛盾,處理遺留問題上有困難,推動(dòng)并購(gòu)重組的內(nèi)動(dòng)力還不強(qiáng)。針對(duì)以上問題,大型鋼鐵企業(yè)在重組過(guò)程中,應(yīng)該針對(duì)以上問題,做好前期準(zhǔn)備工作,做好各種風(fēng)險(xiǎn)的防范和有效規(guī)避。

四是企業(yè)調(diào)整重組不僅僅是簡(jiǎn)單的并購(gòu),還應(yīng)該包括企業(yè)內(nèi)部的資源整合:剝離和處置非主業(yè)或不良資產(chǎn);產(chǎn)業(yè)布局和品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整,包括新廠建設(shè)和老廠改造;完善企業(yè)組織架構(gòu),縮短管理鏈條,增強(qiáng)對(duì)子企業(yè)控制力;同時(shí)還需要做好聯(lián)合重組后不同企業(yè)間企業(yè)文化的融合。對(duì)于大多數(shù)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō),加強(qiáng)內(nèi)部資源整合更應(yīng)該放在突出的位置

基于以上分析,可以看出加快調(diào)整重組應(yīng)該是鋼鐵企業(yè)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)、解決矛盾所能采取的最有效措施,也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在需求,從另一個(gè)角度看,金融危機(jī)也是中國(guó)鋼鐵企業(yè)加快調(diào)整重組、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的有利時(shí)機(jī)。

On the Problem s of Reshuffle and Annexa tion of Steel En terprises

REN Wei1,L IYan2,GAO Xiu2chun2
(11College of Econom ics and Managementof Hebei Po lytechnic University,Tangshan Hebei063009,China; 2 Tangshan Teachers’College,Tangshan Hebei063009,China)

steelenterp rises;reshuffle and annexation,financialcrisis

Latest rank of competition on steel enterp rises around the world in 2008 shows the rank of Chinese steel enterp rises declined generally,which related to the over capacity and low industry concentration1Relevant data of 2008 disp lays the largest output steel enterp rises of ten put out 212 billion tons steel1This figure enhances 5171percent the figure for the p revious year,and accounts for4215%of the amount1 However,atp resent,the total steelenterp rises in China is around 112 m illion,among which there are 70 have larger and medium capaci2 ty1Comparing to the other enterp rises in the world,industry concentration of Chinese steel enterp rises is obviously low1 In order to enhance ou r industry concentration,the way out is to accelerate reshuffle and annexation of steelen2 terp rises in China1

F 40713

A

167322804(2010)0220054203

2009205212