中車汽修連鎖有限公司 張 晶

商業(yè)銀行綜合化的利與弊

中車汽修連鎖有限公司 張 晶

2006年春季開始，美國(guó)次級(jí)房貸市場(chǎng)開始出現(xiàn)流動(dòng)性缺乏的問(wèn)題，這是一種新型但卻并非沒有征兆的一場(chǎng)危機(jī)的開始。由于房?jī)r(jià)的滯漲，持有次級(jí)住房抵押貸款合同的金融機(jī)構(gòu)開始或多或少的出現(xiàn)流動(dòng)性不足的情況。但誰(shuí)也沒有想到在2年之后由于金融機(jī)構(gòu)和當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的高度相關(guān)性，會(huì)使這個(gè)看似很小的問(wèn)題演變成席卷全球的金融危機(jī)，并導(dǎo)致美國(guó)、日本和西歐的經(jīng)濟(jì)衰退。一大批原本資質(zhì)很好、流動(dòng)性很充裕的商業(yè)銀行在這一場(chǎng)危機(jī)中倒下，這讓人不得不審視金融衍生工具在當(dāng)今金融交易中扮演的角色，并有很多人開始質(zhì)疑商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)。但是自從世界上最早的商業(yè)銀行英格蘭銀行成立以來(lái)，經(jīng)過(guò)幾百年的發(fā)展，商業(yè)銀行僅僅做簡(jiǎn)單的存貸款業(yè)務(wù)，永遠(yuǎn)不能做大做強(qiáng)，因此綜合化經(jīng)營(yíng)又是商業(yè)銀行的必然出路，這就存在一個(gè)利與弊平衡的問(wèn)題。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該從此次次貸危機(jī)當(dāng)中汲取教訓(xùn)，最終實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營(yíng)。

所謂商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)，就是指銀行、證券、保險(xiǎn)以及信托機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)入上述任一業(yè)務(wù)領(lǐng)域甚至非金融領(lǐng)域，進(jìn)行業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營(yíng)。在西方金融史中，大蕭條之前主要工業(yè)化國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)基本都是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，大蕭條之后，美國(guó)政府痛定思痛，規(guī)定商業(yè)銀行不得涉足投資銀行業(yè)務(wù)，投資銀行不得涉足商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)開始了分業(yè)經(jīng)營(yíng)，且基本達(dá)到了監(jiān)管效率的提高。但是自從20世紀(jì)70年代石油危機(jī)開始，由于商業(yè)銀行利潤(rùn)急劇下降，美國(guó)政府漸漸放寬了監(jiān)管，但是并未出臺(tái)政策承認(rèn)。直到20世紀(jì)90年代末，混業(yè)經(jīng)營(yíng)才又重新在美利堅(jiān)的土地上興起。

一、商業(yè)銀行實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因

商業(yè)銀行實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng)有其內(nèi)在動(dòng)因和外在動(dòng)因，就內(nèi)在來(lái)講，綜合化經(jīng)營(yíng)有利于商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)。簡(jiǎn)單的存貸款利差已經(jīng)不能滿足商業(yè)銀行在今天的發(fā)展，因?yàn)槠涑杀酒?，盈利能力低下，通過(guò)綜合化經(jīng)營(yíng)可以使商業(yè)銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)范圍，向客戶提供綜合化服務(wù)，進(jìn)一步共享客戶信息資源并拓寬投資渠道，從而有效地改善銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營(yíng)成本，增強(qiáng)盈利能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。金融資產(chǎn)專用型低是商業(yè)銀行實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng)的又一內(nèi)在動(dòng)因，由于金融市場(chǎng)一體化的發(fā)展，銀行、證券和保險(xiǎn)出現(xiàn)交叉的現(xiàn)象為商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)綜合化創(chuàng)造了條件。另外，綜合化經(jīng)營(yíng)也是商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和分散業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在要求。

就外在動(dòng)因來(lái)講，綜合化經(jīng)營(yíng)是提高金融市場(chǎng)資源配置效率加快金融市場(chǎng)一體化進(jìn)程的客觀要求；是增強(qiáng)商業(yè)銀行國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)實(shí)選擇；信息技術(shù)的高速發(fā)展也為商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)提供了支撐平臺(tái)；從客戶方面看，綜合化經(jīng)營(yíng)也是為客戶提供“一站式”金融服務(wù)的必然選擇。

二、商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)的三個(gè)階段

從金融機(jī)構(gòu)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)到綜合化經(jīng)營(yíng)需要經(jīng)過(guò)三個(gè)階段，分別是戰(zhàn)略聯(lián)盟階段、金融控股階段以及全面綜合化經(jīng)營(yíng)階段。當(dāng)今世界發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)展到全面綜合化階段，而在我國(guó)，前幾年的德隆就是由于發(fā)展速度太快，急于建成金融混業(yè)的龐大金融機(jī)構(gòu)而倒下。因此對(duì)于我國(guó)來(lái)講，還是應(yīng)該堅(jiān)持漸進(jìn)式金融混業(yè)改革。

1. 戰(zhàn)略聯(lián)盟階段。

戰(zhàn)略聯(lián)盟階段作為從分業(yè)經(jīng)營(yíng)到綜合經(jīng)營(yíng)的過(guò)渡階段，不打破目前的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，是分業(yè)經(jīng)營(yíng)向綜合經(jīng)營(yíng)過(guò)渡的緩沖時(shí)期。它能減少體制轉(zhuǎn)變所引起的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，同時(shí)能夠在一定層次上分享分業(yè)經(jīng)營(yíng)的專業(yè)化優(yōu)勢(shì)。

2. 金融控股階段。

以金融控股方式實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)邊界的擴(kuò)展無(wú)疑是金融機(jī)構(gòu)從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向綜合經(jīng)營(yíng)過(guò)渡的快速切入點(diǎn)。成立金融控股公司，可以股權(quán)為紐帶，通過(guò)制定各種長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)旗下商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司和非金融子公司之間在資金、業(yè)務(wù)和技術(shù)上的合作，從而達(dá)到資源的有效配置。同時(shí)，采用金融控股公司模式還有利于發(fā)揮集團(tuán)在品牌、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)以及信息共享等方面的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，能夠推進(jìn)綜合型金融產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐，在集團(tuán)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)資源共享和交叉銷售，降低集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)成本。同時(shí)，在金融控股模式下，各子公司均為獨(dú)立的法人實(shí)體，業(yè)務(wù)上相互分離，可通過(guò)建立有效的“防火墻”制度，在一定程度上避免金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，兼顧了安全和效率。目前柳傳志的聯(lián)想控股就已經(jīng)是不限于計(jì)算機(jī)而進(jìn)入金融控股階段的金融機(jī)構(gòu)，之前的德隆集團(tuán)旗下的友聯(lián)模式也是到這個(gè)階段戛然而止。

3. 全面綜合化經(jīng)營(yíng)階段。

金融控股模式經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展成熟之后，可以推進(jìn)全面綜合化經(jīng)營(yíng)，使一家金融機(jī)構(gòu)兼具銀行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。但是在這一階段，為防止金融控股公司的單一發(fā)展可能導(dǎo)致的金融行業(yè)壟斷，出現(xiàn)損害投資者利益的現(xiàn)象，要鼓勵(lì)其他模式金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，以滿足不同層次的金融需求，并形成有序的金融競(jìng)爭(zhēng)。發(fā)展趨勢(shì)是，統(tǒng)一法人模式的全能銀行與多級(jí)法人模式的金融控股公司并存、綜合金融服務(wù)公司與專業(yè)金融機(jī)構(gòu)并存，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)將成為一個(gè)有機(jī)整體，金融系統(tǒng)功能得到全面升級(jí)。

三、商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)的利與弊

世界金融市場(chǎng)的發(fā)展要求當(dāng)代商業(yè)銀行必須實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng)，但是任何一種制度都有它的優(yōu)勢(shì)和弊端，綜合化經(jīng)營(yíng)當(dāng)然也不例外。

優(yōu)勢(shì)：

1. 降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，直接融資與間接融資截然分開會(huì)隨金融創(chuàng)新而產(chǎn)生“脫媒”現(xiàn)象。是銀行市場(chǎng)縮小，經(jīng)營(yíng)困難，不利于銀行風(fēng)險(xiǎn)分散。如果僅僅是依靠存貸款利差作為利潤(rùn)來(lái)源，銀行會(huì)瘋狂放貸，忽視貸款企業(yè)的自身風(fēng)險(xiǎn)，從而造成呆賬壞賬上升。而參與證券業(yè)務(wù)可以使銀行多元化經(jīng)營(yíng)，增加利潤(rùn)來(lái)源，降低銀行放貸的沖動(dòng)性從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使銀行和整個(gè)金融制度更加穩(wěn)定。

2. 增強(qiáng)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)模式可以從三個(gè)方面增強(qiáng)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。首先，多元化經(jīng)營(yíng)使銀行能夠及時(shí)地根據(jù)金融市場(chǎng)的變化來(lái)調(diào)節(jié)自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；其次，商業(yè)銀行可通過(guò)與客戶設(shè)計(jì)出具有針對(duì)性的金融產(chǎn)品組合并為客戶提供一條龍金融服務(wù)來(lái)發(fā)揮總體優(yōu)勢(shì)，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高服務(wù)效率；最后，混業(yè)經(jīng)營(yíng)可使銀行通過(guò)股權(quán)代理，建立穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的基本客戶群，有助于銀行充分了解客戶，從而實(shí)現(xiàn)真正的風(fēng)險(xiǎn)。德隆的友聯(lián)模式其實(shí)是這一模式的典范，根據(jù)不同企業(yè)的需求設(shè)計(jì)出不同的金融產(chǎn)品，從而對(duì)客戶進(jìn)行更好的服務(wù)于追蹤，增加利潤(rùn)點(diǎn)，可惜由于擴(kuò)張?zhí)鞂?dǎo)致最后的坍塌。

3. 增加金融機(jī)構(gòu)動(dòng)員儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向投資的中介職能，實(shí)現(xiàn)投資渠道多元化，增加利潤(rùn)點(diǎn)，更充分發(fā)揮資金中介的作用。尤其在中國(guó)，居民有很強(qiáng)的儲(chǔ)蓄沖動(dòng)，這造成M1不足而M2過(guò)剩，不利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)久發(fā)展，銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)之后，可以引導(dǎo)客戶將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向投資，從而使杠桿得到最大化應(yīng)用，促進(jìn)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

弊端：

1. 不利于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制。商業(yè)銀行與證券公司面臨的是不同性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)，如果混業(yè)，就不能切斷風(fēng)險(xiǎn)傳遞的渠道。比如說(shuō)此次次貸危機(jī)，本來(lái)是次級(jí)房貸證券化這一金融衍生品出現(xiàn)了問(wèn)題，但是由于現(xiàn)金流很好的商業(yè)銀行購(gòu)買了這一高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的金融衍生品而造成虧損，使自身的流動(dòng)性變差，失去造血功能，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。而我國(guó)銀行由于較少參與國(guó)際金融衍生品的交易，也許利潤(rùn)不如國(guó)外綜合金融機(jī)構(gòu)多，但是風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)控制的較好，因此在此次危機(jī)中受到的損失相對(duì)較小。證券市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，銀行與證券業(yè)如果混業(yè)經(jīng)營(yíng)，在證券上發(fā)生劇烈動(dòng)蕩或銀行操作失誤時(shí)，銀行的信用將受到嚴(yán)重威脅，導(dǎo)致銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加，損害投資者和存款人的利益。

2. 不利于提高經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管效率。在我國(guó)現(xiàn)有的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別監(jiān)管銀行、證券公司以及保險(xiǎn)公司，分工明確，令行禁止。若是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行和證券的分工將被打破，造成監(jiān)管和經(jīng)營(yíng)上的效率低下。若是各個(gè)金融機(jī)構(gòu)自身規(guī)模和資源都達(dá)不到綜合化經(jīng)營(yíng)的要求而冒然進(jìn)行混業(yè)，會(huì)造成對(duì)客戶服務(wù)上的缺失，使有限的資源不能集中應(yīng)用到同一個(gè)客戶身上，造成服務(wù)水準(zhǔn)下降。就像此次次貸危機(jī)，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局并非不想監(jiān)管，但是由誰(shuí)監(jiān)管？各個(gè)機(jī)構(gòu)職責(zé)分辨不清，最終造成監(jiān)管不力，釀成惡果。

3. 不利于平等競(jìng)爭(zhēng)。混業(yè)經(jīng)營(yíng)容易使大機(jī)構(gòu)依靠自身的資源優(yōu)勢(shì)越做越強(qiáng)，小機(jī)構(gòu)越來(lái)越困難，最終造成的后果就是大機(jī)構(gòu)形成壟斷，不利于競(jìng)爭(zhēng)，傷害了客戶和消費(fèi)者的利益。

因此，可以說(shuō)分業(yè)與混業(yè)各有利弊，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，不可能要求純粹的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，也不可能要求純粹的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。如果我們把貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)，銀行業(yè)與證券業(yè)完全割裂開來(lái)，那么不僅不利于金融業(yè)的發(fā)展，而且會(huì)造成很大的效率損失。同樣，完全的全能銀行也是不現(xiàn)實(shí)的，由于自身實(shí)力的原因，客觀上銀行要在各種業(yè)務(wù)中有所傾向，或側(cè)重于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，或側(cè)重于投資銀行業(yè)務(wù)。分業(yè)經(jīng)營(yíng)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)作為制度本身并不重要，關(guān)鍵是選擇哪一種模式更符合一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。