張亞楠 王建中 劉光濤

一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的本質(zhì)及方法概述

知識(shí)產(chǎn)權(quán)一般包括專利、工業(yè)設(shè)計(jì)、商業(yè)秘密、商標(biāo)、版權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件等（羅伯特·F·賴?yán)稛o(wú)形資產(chǎn)評(píng)估》）。對(duì)某項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評(píng)估是對(duì)其價(jià)值的估計(jì)，價(jià)值通過(guò)價(jià)格體現(xiàn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為無(wú)形資產(chǎn)的一部分，在交易中有別于其他商品，其內(nèi)在價(jià)值源于其具有的獲利能力，其評(píng)估價(jià)值取決于在特定條件下該知識(shí)產(chǎn)權(quán)能夠?qū)崿F(xiàn)其內(nèi)在價(jià)值的程度。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估方法主要包括成本法、市場(chǎng)法和收益法。由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的弱對(duì)應(yīng)性以及獨(dú)創(chuàng)性特點(diǎn)，因此前兩種方法運(yùn)用的不是很多，而收益法是基于經(jīng)濟(jì)學(xué)效益原則，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)的預(yù)期收益能力分析，評(píng)估結(jié)果相對(duì)真實(shí)可靠，并為大多數(shù)理性投資者和受讓方接受，因此適用范圍也最廣。

二、收益法中涉及的宏觀因素參數(shù)分析

（一）分析宏觀因素參數(shù)的必要性

2008年11月公布的《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無(wú)形資產(chǎn)》第四章第二十一條相關(guān)內(nèi)容規(guī)定，評(píng)估師在評(píng)估前除了要考慮待評(píng)估資產(chǎn)的性質(zhì)和權(quán)屬、評(píng)估目的、評(píng)估基準(zhǔn)日和評(píng)估范圍這些基本情況外，還應(yīng)該盡可能關(guān)注影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的宏觀經(jīng)濟(jì)前景和資產(chǎn)所處行業(yè)、企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及前景。由此看來(lái)在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，愈加合理的評(píng)估值的確定應(yīng)注重相關(guān)的宏觀和行業(yè)因素。

（二）宏觀因素參數(shù)的界定

影響知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估價(jià)值的宏觀因素通常包括政治法律因素，經(jīng)濟(jì)因素，技術(shù)因素、社會(huì)文化環(huán)境因素和行業(yè)環(huán)境因素。本文所指出的宏觀參數(shù)主要是收益法模型中涉及宏觀因素的參數(shù)。收益法中影響知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的因素主要有預(yù)期收益、折現(xiàn)率和剩余使用壽命。

（三）收益法評(píng)估中涉及的宏觀因素參數(shù)分析

1.預(yù)期收益及相關(guān)的宏觀參數(shù)分析

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值即是通過(guò)預(yù)期收益按照合理的折現(xiàn)率在其有效地使用壽命期限內(nèi)進(jìn)行折現(xiàn)得出的，預(yù)期收益反映的是通過(guò)使用該知識(shí)產(chǎn)權(quán)給企業(yè)帶來(lái)的超額收益。預(yù)期收益涉及的宏觀因素的參數(shù)包括政局穩(wěn)定狀況、產(chǎn)業(yè)政策；經(jīng)濟(jì)周期；技術(shù)的先進(jìn)性、實(shí)施程度和成熟度等。具體分析如下：

（1）政局穩(wěn)定狀況。被評(píng)估的企業(yè)或者資產(chǎn)，在政局穩(wěn)定的國(guó)家其價(jià)值相對(duì)要高。該因素可以通過(guò)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒中發(fā)布的人民生活、就業(yè)率、國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算欄目等相關(guān)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行分析。

（2）產(chǎn)業(yè)政策。產(chǎn)業(yè)政策對(duì)技術(shù)型的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值有直接影響，具有高效節(jié)能技術(shù)以及高效環(huán)保價(jià)值的專利技術(shù)，在評(píng)估時(shí)要考慮該資產(chǎn)的潛在增值性。

（3）經(jīng)濟(jì)周期。從經(jīng)濟(jì)周期對(duì)行業(yè)的影響來(lái)看，增長(zhǎng)性行業(yè)與周期的變動(dòng)相關(guān)性較小，這部分的行業(yè)主要是依靠技術(shù)進(jìn)步與優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，如計(jì)算機(jī)行業(yè)和制造業(yè)。周期性行業(yè)如消費(fèi)品、耐用品制造業(yè)直接與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)相關(guān)；防守型行業(yè)如食品類不受經(jīng)濟(jì)處于衰退階段的影響，比較穩(wěn)定。

（4）技術(shù)因素。技術(shù)因素一般指技術(shù)的先進(jìn)性、實(shí)施難度、成熟程度。技術(shù)先進(jìn)且實(shí)施容易則評(píng)估價(jià)值一般較高。技術(shù)的成熟程度，對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)來(lái)說(shuō)可以分為發(fā)展、開(kāi)發(fā)、成熟、衰退階段，不同的階段表現(xiàn)的性能不同。對(duì)于商標(biāo)類知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，技術(shù)因素的影響程度一般不大，而對(duì)于專有技術(shù)或者專利技術(shù)則影響較大。

2.折現(xiàn)率及相關(guān)宏觀因素參數(shù)分析

折現(xiàn)率從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是一種期望投資報(bào)酬率，是把未來(lái)有限期內(nèi)獲得的預(yù)期收益折成現(xiàn)值的比率。是對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的反映和衡量投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)。如果未來(lái)獲得的預(yù)期收益是無(wú)限的，則折現(xiàn)率又被稱為資本化率。折現(xiàn)率大小本質(zhì)上決定于社會(huì)平均資產(chǎn)收益率，除此之外還要考慮行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)條件、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等因素。投資報(bào)酬率、綜合資本成本有時(shí)也被稱為折現(xiàn)率。

確定折現(xiàn)率考慮的宏觀因素包括利率、稅率、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、通貨膨脹率。

（1）利率又稱利息率。常涉及到主要是國(guó)債利率、存貸款利率和外匯匯率。其中國(guó)債利率以銀行利率為基準(zhǔn)。在涉及外幣資產(chǎn)評(píng)估時(shí)要考慮外匯匯率。目前國(guó)內(nèi)存貨款利率由人民銀行統(tǒng)一發(fā)布，相關(guān)信息可在人行網(wǎng)站的利率中現(xiàn)行利率水平中查找，另外還可以從中國(guó)銀行網(wǎng)站的金融數(shù)據(jù)中查找存貸款近期和歷史利率數(shù)據(jù)。

（2）稅率。稅率是稅額與課稅對(duì)象之間的數(shù)量關(guān)系或比例關(guān)系。不同的行業(yè)根據(jù)相關(guān)規(guī)定有不同的稅率。在評(píng)估過(guò)程中可以根據(jù)本地的實(shí)際情況選擇確定該地的實(shí)際稅率。根據(jù)我國(guó)最新的企業(yè)所得稅率規(guī)定：一般企業(yè)適用25%的稅率；居民企業(yè)，在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)場(chǎng)所的非居民企業(yè)或者在中國(guó)境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所的，或者雖設(shè)立機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所但取得的所得與其所設(shè)機(jī)構(gòu)、場(chǎng)所沒(méi)有實(shí)際聯(lián)系的非居民企業(yè)適用20%的稅率；國(guó)家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)適用15%的稅率。

（3）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與風(fēng)險(xiǎn)投資額的比率。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般通過(guò)貝塔系數(shù)和社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率來(lái)進(jìn)行測(cè)算。目前比較權(quán)威的機(jī)構(gòu)是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，行業(yè)主管部門(mén)和協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的參數(shù)。從2000年開(kāi)始，財(cái)政部統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)司定期公布的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)是評(píng)估師的首要參考。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)該參數(shù)還可以通過(guò)對(duì)上證指數(shù)、深證指數(shù)及相關(guān)行業(yè)上市公司的收益情況的計(jì)算求得。

（4）通貨膨脹率。通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，指貨幣發(fā)行量超過(guò)流通中實(shí)際所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值現(xiàn)象。

影響通貨膨脹率的因素主要是指物價(jià)指數(shù)中涉及到的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和零售物價(jià)格指數(shù)。通貨膨脹率通?？梢酝ㄟ^(guò)物價(jià)水平減去基期物價(jià)水平然后與基期物價(jià)水平相比得出。

3.剩余使用年限及相關(guān)宏觀因素參數(shù)分析

折現(xiàn)期限的長(zhǎng)短取決于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的剩余使用壽命，一般包括：自然壽命、經(jīng)濟(jì)壽命和法定壽命。在評(píng)估實(shí)務(wù)中由于剩余使用壽命受獲利和有效的雙重約束，往往選取經(jīng)濟(jì)壽命和法定壽命中較短的一個(gè)。確定剩余使用壽命的方法有法定年限法、更新周期法、專家預(yù)測(cè)法以及生存曲線法。與剩余使用壽命相關(guān)的宏觀因素包括法律法規(guī)，主要是指與知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的法律保護(hù)年限、產(chǎn)品生命周期。

（1）法律法規(guī)。對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律保護(hù)年限在《中華人民共和國(guó)專利法》、《中華人民共和國(guó)商標(biāo)法》、《中華人民共和國(guó)著作權(quán)法》和《計(jì)算機(jī)軟件保護(hù)條例》等法律條文中均有明確規(guī)定。參考該年限主要是用于分析該資產(chǎn)是否還在保護(hù)期內(nèi)擁有剩余使用壽命。

（2）產(chǎn)品的生命周期。對(duì)于專利和專有技術(shù)來(lái)說(shuō)，涉及專利和專有技術(shù)評(píng)估的往往與高新技術(shù)企業(yè)有關(guān)，科技的進(jìn)步會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品更新?lián)Q代。用產(chǎn)品的生命周期來(lái)評(píng)估剩余使用壽命是一種較為適用的方法。根據(jù)美國(guó)評(píng)估公司的統(tǒng)計(jì)，軟件壽命一般取3-5年，有的軟件產(chǎn)品幾乎只有1-2年的經(jīng)濟(jì)壽命。我國(guó)對(duì)于技術(shù)型的無(wú)形資產(chǎn)壽命通常規(guī)定：一般技術(shù)商品不超過(guò)5年，高新技術(shù)為2-3年，基礎(chǔ)工業(yè)技術(shù)8-9年。

三、總結(jié)

除了上述因素之外，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估價(jià)值離不開(kāi)受讓方運(yùn)用該知識(shí)產(chǎn)權(quán)的能力，例如對(duì)于某項(xiàng)新技術(shù)的評(píng)估，受讓方擁有較好的管理水平，員工技術(shù)能力較高則評(píng)估價(jià)值要相對(duì)較高。知識(shí)產(chǎn)權(quán)中對(duì)于專利技術(shù)的評(píng)估還需考慮運(yùn)用該技術(shù)后對(duì)社會(huì)環(huán)境的效益影響價(jià)值，如該技術(shù)是否符合國(guó)家的科技發(fā)展方向，對(duì)人民生活水平的提高是否有貢獻(xiàn)等。