2010 漲還是脹？

2010年，漲還是脹？形勢(shì)的復(fù)雜性在于：我們既要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，控制通貨膨脹預(yù)期，又要注意到資產(chǎn)價(jià)格的上漲，適當(dāng)?shù)恼{(diào)控

中國(guó)“保八”成功。

這是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的一組數(shù)據(jù)：2009年，中國(guó)GDP增長(zhǎng)8.7%，超額完成了“保八”任務(wù)。CPI全年下降0.7%， 11月、12月，CPI已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，分別上漲0.6%和1.9%。

這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)以V型態(tài)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁復(fù)蘇，政府出臺(tái)的系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃收效明顯。與此同時(shí)，12月份的通漲超出預(yù)期。

這種由政府主導(dǎo)、信貸和投資驅(qū)動(dòng)的復(fù)蘇結(jié)果增加了未來(lái)管理的復(fù)雜性。面對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的矛盾、困難和挑戰(zhàn)，管理層的擔(dān)憂并不因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)而減少。

在新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)馬建堂表達(dá)了他的三個(gè)擔(dān)憂：第一個(gè)擔(dān)憂，如何既維持、維護(hù)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的勢(shì)頭，又把物價(jià)的上升控制在一個(gè)溫和可控的范圍內(nèi)。第二，一部分行業(yè)存在著產(chǎn)能過(guò)剩，這意味著要采取多種措施淘汰落后產(chǎn)能。但在中國(guó)淘汰落后產(chǎn)能是一個(gè)非常棘手、非常困難、需要花大力氣才能取得實(shí)實(shí)在在進(jìn)展的一個(gè)問(wèn)題。第三個(gè)擔(dān)憂，一些資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲，比如一些城市房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，對(duì)宏觀調(diào)控特別是對(duì)貨幣政策的調(diào)控也帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

2010年，漲還是脹？

形勢(shì)的復(fù)雜在于：我們既要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，控制通貨膨脹預(yù)期，又要注意到資產(chǎn)價(jià)格的上漲，適當(dāng)?shù)卣{(diào)控。

2010年，中國(guó)宏觀政策的方向是“保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和管理好通貨膨脹預(yù)期”相結(jié)合,既促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展，又推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，控制物價(jià)的上升。

這個(gè)任務(wù)并不比“保八”更輕松。馬建堂坦言，要完成好這樣一個(gè)任務(wù)確實(shí)是一個(gè)挑戰(zhàn)。

與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最困難的2009年不同，應(yīng)對(duì)更為復(fù)雜的2010年，宏觀政策達(dá)成一致的難度加大。

例如，擴(kuò)張性的政策何時(shí)退出以及如何退出？如何拿捏市場(chǎng)及行政調(diào)控的尺度，并讓政策預(yù)期趨于透明？這顯然并不容易達(dá)成共識(shí)。

當(dāng)前，為解決產(chǎn)能過(guò)剩及資產(chǎn)泡沫問(wèn)題，政策調(diào)整已經(jīng)開(kāi)始。政府已經(jīng)連續(xù)出臺(tái)政策抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，也釋放出加強(qiáng)對(duì)新上基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目限制的信號(hào)。與此同時(shí)，在2010年年初，央行將準(zhǔn)備金率上調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)，緊縮信貸的行動(dòng)早于市場(chǎng)預(yù)期。決策者明確表示他們將采取謹(jǐn)慎的態(tài)度努力抵御通脹壓力。

一個(gè)完整的應(yīng)對(duì)危機(jī)的宏觀政策，不僅表現(xiàn)為救市的能力和效果，還同時(shí)表現(xiàn)在當(dāng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、資產(chǎn)泡沫出現(xiàn)、通賬預(yù)期產(chǎn)生時(shí)，政府調(diào)整政策的靈活度和“退市”的安排。

我們能在多大程度上平穩(wěn)地退出擴(kuò)張性政策？這是2010年我們的難題，幾乎也是世界各國(guó)所面臨的共同的難題。