李 奇

七月份以來，國內(nèi)外玉米期貨價格在各自基本面利多的推動下齊上漲。6月底美國農(nóng)業(yè)部季度報告中顯示美國玉米種植面積大幅低于市場預(yù)期，而當季庫存量也比此前市場平均預(yù)期減少近3億蒲式耳，在預(yù)示著美國玉米供應(yīng)可能比兩年前玉米價格飆升時還要緊張。受此影響，CBOT玉米12月合約出現(xiàn)了連續(xù)的上漲行情，期價自344美分／蒲式耳低位強勢上行6個交易日累計漲幅達15.11％。

而國內(nèi)玉米市場在前期利空漸漸散去的情況下，底部逐漸形成，市場信心開始有所恢復(fù)，在現(xiàn)貨玉米價格企穩(wěn)反彈的帶動下，大連玉米主力1101合約也自1850元／噸一線穩(wěn)步走高，9個交易日累計漲幅4.3％。

前期CBOT玉米期價因美國產(chǎn)區(qū)天氣條件良好而持續(xù)下跌，從而使得玉米進口成本隨之大幅走低。而目前CBOT玉米期價的走高必然會推動進口玉米成本的回升，為后期國內(nèi)市場提供潛在的利多支撐影響。

從目前國內(nèi)玉米的供應(yīng)情況來看，截至本月14日廣東港口玉米庫存數(shù)量降至22.1萬噸，其中蛇口10萬噸，赤灣0.7萬噸，媽灣5萬噸，黃浦新港5萬噸，東莞麻涌1.4萬噸，庫存呈現(xiàn)繼續(xù)下降趨勢。目前港口內(nèi)優(yōu)質(zhì)玉米價格呈現(xiàn)繼續(xù)走強態(tài)勢，港口內(nèi)低水分優(yōu)質(zhì)玉米價格在2050－2070元／噸，較6月底漲幅約為50－70元／噸，受玉米庫存相對較低以及未來到貨量不大的影響，廣東港口玉米價格近期或仍將呈現(xiàn)堅挺態(tài)勢。

在臨儲玉米幾近消耗完畢之時，為維持市場的供應(yīng)，6月11日以來，國家開始動用中央儲備玉米，但成交率卻基本穩(wěn)定在60％上下。由于具有參與國儲拍賣資格的多為東北地區(qū)的飼料、養(yǎng)殖企業(yè)，而目前中央儲備玉米中大部分是2006、2007年的儲備玉米，這作為豬飼料并不適合，因此飼料企業(yè)入市競拍的動力不足。這也是在當前玉米供應(yīng)緊張未能有效緩解的情況下，儲備玉米拍賣成交率卻不高的主要原因。據(jù)前段時間的市場傳聞稱，政府有關(guān)部門可能允許東北地區(qū)的玉米深加工企業(yè)參與國儲拍賣，同時取消當?shù)仫暳?、養(yǎng)殖企業(yè)的參與資格。但就目前的情況來看，雖然這一傳聞仍未得到證實，但眼下東北一些深加工企業(yè)大幅下調(diào)收購價格且多數(shù)企業(yè)收購呈有價無市的局面，似乎也在預(yù)示著企業(yè)在等待政策的扶持。截至目前，山東壽光金玉米及新豐淀粉再度下調(diào)玉米收購價，掛牌價格分別在1.033元／斤和1.03元／斤。

在供應(yīng)緊張沒有有效緩解的情況下，養(yǎng)殖利潤的回升，也加大了對玉米的需求量。6月30日，商務(wù)部等相關(guān)部門公開競價收儲今年第5批中央儲備凍豬肉，政府扶持生豬養(yǎng)殖業(yè)的意愿依然強烈。7月上旬期間，國內(nèi)生豬市場表現(xiàn)出走強態(tài)勢，華中和華東地區(qū)繼續(xù)溫和跟漲，西南和華南地區(qū)也相繼出現(xiàn)補漲，大部分地區(qū)品種豬價格已經(jīng)升至5.5元／斤以上。

目前豬糧比價在5.53：1，較5月底最低時的4.76：1上升了16％以上，豬糧比價不斷回升，養(yǎng)殖效益也隨之改善。雖然目前豬糧比平均水平仍低于6.0的平盈水平，不過在北方的吉林、遼寧、黑龍江以及華北的河北、山東和河南等地，由于毛豬價格達到6元／斤，且又屬于玉米產(chǎn)地，因此豬糧比價已經(jīng)回升至6.0以上，這些地區(qū)生豬養(yǎng)殖盈利多則200元／頭以上，少則100元／頭，對于當?shù)厣i養(yǎng)殖信心帶來較大提振。

隨著國內(nèi)生豬價格的持續(xù)反彈，國內(nèi)飼料玉米需求量有望在7月份以后逐漸轉(zhuǎn)好。飼料需求的回升有利于改變目前多數(shù)飼料養(yǎng)殖企業(yè)采購謹慎的局面，倘若后期廣東地區(qū)飼料需求能夠出現(xiàn)恢復(fù)，屆時企業(yè)將會開始陸續(xù)補充庫存。由于近期船運費已跌至60元／噸，按此計算，南北港口優(yōu)質(zhì)玉米的價格已恢復(fù)順價水平，貿(mào)易過程中可有一定利潤，如果南方飼料企業(yè)接受北方貿(mào)易商的發(fā)糧價格，這勢必會引發(fā)玉米價格的新一輪上漲。

從目前的情況來看，CBOT玉米期價觸底反彈推動進口玉米成本的明顯回升、廣東港口玉米庫存下降以及養(yǎng)殖效益的回暖，都給國內(nèi)玉米市場帶來了一定的利好支撐，新糧上市前的階段性底部區(qū)間已經(jīng)基本顯現(xiàn)，國內(nèi)玉米市場或?qū)⒀永m(xù)振蕩上行之勢。不過由于國家調(diào)控政策依然存在且進口玉米成本相對國產(chǎn)玉米仍具有一定的優(yōu)勢，因此短期玉米價格也不可過分看高。7月下旬將有一船美國進口玉米到港，屆時低廉的進口玉米對國內(nèi)市場的影響也值得重點關(guān)注。