張國棟

衍生金融工具經(jīng)過短短十幾年的快速發(fā)展，其種類和應(yīng)用領(lǐng)域日益增多，其產(chǎn)生的風(fēng)險也越來越受到人們重視。研究衍生金融工具風(fēng)險的防范，有助于我們加深認(rèn)識，增強防范風(fēng)險的能力，有助于我國政府深化改革相關(guān)體制，加強監(jiān)管力度。

一、衍生金融工具風(fēng)險的特點剖析

1.衍生金融工具的風(fēng)險是雙重性的。衍生金融工具的派生是基于傳統(tǒng)金融工具的，如股票，我們更多的是關(guān)注其價格的漲跌，而衍生金融工具所具有的風(fēng)險因素是眾多的，其價格也是受到傳統(tǒng)金融工具影響的。可見，衍生金融工具除了具有自身在動作過程中的金融風(fēng)險外，也具備了傳統(tǒng)金融工具所帶來的風(fēng)險。

2.衍生金融工具的風(fēng)險是隱蔽性的。衍生金融工具在交易過程中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)可以不用報表加以呈現(xiàn)，這樣引發(fā)的后果是容易造成虧損情況的隱蔽。此外，衍生金融工具的實質(zhì)是一個交易契約，而且是一種尚未履行的狀態(tài)，這會造成交易的不確定性，主要體現(xiàn)在時間與金額方面。因此，相對于傳統(tǒng)金融工具而言，對衍生金融工具的風(fēng)險進行評估及管理存在一定的難度。

3.衍生金融工具的風(fēng)險是網(wǎng)絡(luò)蔓延性的。衍生金融工具具有杠桿的功能，投資者可以在少投入的情況下，獲取數(shù)倍價值保證金的管理權(quán)。但必須明確的是：高利潤必定會有高風(fēng)險。因為衍生金融工具其實具有虛擬的一面，主要是借助于商品、股票以及債券等虛擬資本的形式進行交易的，這很容易造成風(fēng)險的擴展，特別是隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，全球性的風(fēng)險反應(yīng)也是有可能的。

二、衍生金融工具風(fēng)險的有效防范

1.基于會計計量的風(fēng)險防范。衍生金融工具的會計計量的首選是公允價值，首先，公允價值方法可以活躍市場的同時，還能保證市場秩序的穩(wěn)定。這就需要相關(guān)部分不斷完善市場經(jīng)濟體制，通過一些權(quán)威的法律法規(guī)對金融交易進行有效規(guī)范，為公允價值方法的實施提供一個統(tǒng)一開放的市場環(huán)境。其次，進一步提高會計計量方法的操作性。衍生金融工具也是不斷發(fā)展和創(chuàng)新的，公允價值計量方法也會在應(yīng)用過程中顯現(xiàn)其不足的地方，這就要求我們對會計準(zhǔn)則進行不斷的完善，對公允價值的應(yīng)用進行不斷的細(xì)化，加強計量方法的實務(wù)操作性。另外，會計人員應(yīng)該注重自身業(yè)務(wù)水平及道德素質(zhì)水平的提升，在規(guī)范職業(yè)道德的前提下，通過參加業(yè)務(wù)培訓(xùn)，學(xué)習(xí)衍生金融工具及會計計量方面的知識，提高通過公允價值計量而獲取的會計信息的有效程度。

2.基于統(tǒng)計報表的風(fēng)險防范。統(tǒng)計報表的查閱仍然是業(yè)務(wù)員獲取企業(yè)財務(wù)信息的主要方法，但相當(dāng)多的統(tǒng)計報表并不列出完整的會計信息，這對于發(fā)現(xiàn)衍生金融工具的風(fēng)險設(shè)置了障礙。

國際上很多經(jīng)濟學(xué)家嘗試將衍生金融工具從表外項目劃分到表內(nèi)項目的范疇。使其相關(guān)交易在表內(nèi)得到反映成為可能。我們應(yīng)該對會計準(zhǔn)則進行進一步修訂，對衍生金融工具進行更深入的探索，對衍生金融工具的創(chuàng)新進行規(guī)范，掌握衍生金融工具的各種性能，使其相關(guān)信息能夠在財務(wù)報告中得到充分的披露。

3.基于企業(yè)內(nèi)部控制的風(fēng)險防范。首先，要提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)及員工的風(fēng)險防范意識。應(yīng)該讓企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)以及業(yè)務(wù)員工認(rèn)識到內(nèi)部控制的重要性，要遵守內(nèi)部控制準(zhǔn)則的前提下，提升他們的操作水平和知識技能。只有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)以及業(yè)務(wù)員工對衍生金融工具風(fēng)險均有足夠的認(rèn)識，才能更好地完成衍生金融工具的交易，并對交易過程的風(fēng)險進行有效的控制。

其次，健全企業(yè)的風(fēng)險管理機制。企業(yè)應(yīng)該運用現(xiàn)代化的方法建立獨立有效的評估機構(gòu)，并對衍生金融工具進行合理的評估及分析，從而辨識相關(guān)風(fēng)險的危險程序，并采取有效的措施進行防范控制。此外，各個企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)、管理能力以及生產(chǎn)規(guī)模都有所不同，應(yīng)該有針對性地明確相關(guān)的投資標(biāo)準(zhǔn)，對于衍生金融工具涉及到的投資金額及類型進行一定的限定，如果企業(yè)的投資金額及類型超出了規(guī)定的范圍，應(yīng)該進行嚴(yán)格禁止。

再次，要參考西方發(fā)達國家有關(guān)衍生金融工具應(yīng)用過程中的經(jīng)驗，對風(fēng)險進行實時管理，特別是衍生金融工具交易過程中的查詢、監(jiān)控以及不同階段的實時分析等環(huán)節(jié)。一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)在交易過程了有可能會有風(fēng)險的發(fā)生，或者存在一些違規(guī)操作，那么就要制定有效的控制風(fēng)險措施，防止風(fēng)險的發(fā)生或者擴延。

三、總結(jié)

總之，衍生金融工具的交易蘊含著巨大的風(fēng)險，其風(fēng)險足以造成公司破產(chǎn)，甚至引發(fā)全球性的經(jīng)濟危機，衍生金融工具的出現(xiàn)、使用以及不斷的衍生變化，不僅對金融領(lǐng)域提出了新的挑戰(zhàn)，也引起社會各界對風(fēng)險防范的重視，因此我們必須對衍生金融工具的風(fēng)險進行有效防范。