寇高會(huì)

一個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略決定這個(gè)企業(yè)未來的發(fā)展方向。一個(gè)企業(yè),要想得到長(zhǎng)期發(fā)展,可持續(xù)發(fā)展,就要有適合于自己的企業(yè)戰(zhàn)略和與之相配套的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,制定企業(yè)戰(zhàn)略要根據(jù)企業(yè)本身的實(shí)際情況,企業(yè)的客觀發(fā)展環(huán)境以及國(guó)家的政策導(dǎo)向,要具有前瞻性,要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展前景進(jìn)行充分的了解、掌握和分析,使制定出來的企業(yè)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠得到有效的推廣和實(shí)施,這就需要借助于企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行加工提煉,從日常數(shù)據(jù)中提煉出有用的數(shù)據(jù)資料,進(jìn)行數(shù)字管理,從而追求并實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

一、企業(yè)戰(zhàn)略內(nèi)涵

企業(yè)戰(zhàn)略泛指企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展戰(zhàn)略,即有助于企業(yè)發(fā)展或促進(jìn)企業(yè)前進(jìn)的基本構(gòu)思和方法。企業(yè)戰(zhàn)略是指企業(yè)為謀求生存和發(fā)展而做出的長(zhǎng)遠(yuǎn)性、全局性、關(guān)鍵性的構(gòu)想或方案。它是企業(yè)商業(yè)思想的遠(yuǎn)景體現(xiàn),是企業(yè)發(fā)展與進(jìn)步過程中的決策依據(jù)。

企業(yè)戰(zhàn)略的概念非常廣泛,既包括競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略,也包括發(fā)展戰(zhàn)略;既包括營(yíng)銷戰(zhàn)略,也包括技術(shù)戰(zhàn)略、人才戰(zhàn)略、信息化戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略等等。

在企業(yè)所有戰(zhàn)略中,企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略最為重要,它是企業(yè)各種戰(zhàn)略的總戰(zhàn)略,所以,企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的整體性更加突出。也就是說,企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略比其它企業(yè)戰(zhàn)略針對(duì)的問題更加全面。從某種意義上說,企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是其它企業(yè)戰(zhàn)略的上位概念,是統(tǒng)帥其它企業(yè)戰(zhàn)略的總戰(zhàn)略。用企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)其它企業(yè)戰(zhàn)略,用其它企業(yè)戰(zhàn)略落實(shí)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,這是先進(jìn)企業(yè)的成功之道。

二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi),根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和公司發(fā)展戰(zhàn)略,對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的發(fā)展目標(biāo)、方向和道路,從總體上做出的一種客觀而科學(xué)的概括和描述。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)是確保企業(yè)資金均衡有效流動(dòng)而最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有整體性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性、從屬性、方向性和風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇,決定著企業(yè)財(cái)務(wù)資源配置的取向和模式,影響著企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的行為與效率。相對(duì)于企業(yè)總體戰(zhàn)略而言,企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略期限較短,更為具體。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)職能戰(zhàn)略之一。作為一種支持性戰(zhàn)略,財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)定位必須依托于企業(yè)集團(tuán)發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃,但財(cái)務(wù)戰(zhàn)略又具有明顯的相對(duì)獨(dú)立性。從戰(zhàn)略構(gòu)成要素來看,協(xié)同作用和資源配置是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)鍵要素。

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)即企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過程,包括資金的籌集、運(yùn)用、耗費(fèi)、收回及分配等一系列環(huán)節(jié),具體包括:籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和分配活動(dòng)。從這一角度看企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可分為籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想必須著眼于企業(yè)未來長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展,具有防范未來風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須考慮企業(yè)不同發(fā)展階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)特征,及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具體有以下三種類型:

1.擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

2.穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

3.防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略:它是以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

在企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇上,LL公司選擇的是擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。抓住國(guó)有企業(yè)股改上市的大好時(shí)機(jī),對(duì)老電解鋁企業(yè)進(jìn)行剝離重組。剝離重組后的LL公司,資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了66%,為股改上市創(chuàng)造了良好的條件。

在籌資戰(zhàn)略的運(yùn)用上,首先 選擇的是通過上市募集資金,為項(xiàng)目建設(shè)籌集出第一筆自有資金,以較低代價(jià)、較低風(fēng)險(xiǎn)籌集資金8.26億元。其次,選擇國(guó)家國(guó)債貼息貸款,籌集資金6.9億元,并獲得國(guó)家資金貼息1.24億元,第三是通過新股發(fā)行,募集資金10億元,有力的支持了項(xiàng)目建設(shè),同時(shí)充分體現(xiàn)了低成本原則、穩(wěn)定性原則、可得性原則、提高競(jìng)爭(zhēng)力原則等。

在投資戰(zhàn)略的運(yùn)用上,參照企業(yè)現(xiàn)有的成本費(fèi)用情況,做好企業(yè)達(dá)產(chǎn)后利潤(rùn)總額的預(yù)測(cè),運(yùn)用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資利潤(rùn)率、投資利稅率等指標(biāo)的測(cè)算,做好企業(yè)盈利能力的分析及償債能力的分析。通過分析,選擇投資費(fèi)用低,技術(shù)成熟的200KA電解鋁生產(chǎn)技術(shù),使電解鋁產(chǎn)能年增加12萬噸。

第一個(gè)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后,企業(yè)的利潤(rùn)總額從成立當(dāng)年的8千多萬元增加到項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年的18000萬元,增長(zhǎng)了125%。資產(chǎn)負(fù)債率從成立初期的66%降到了49.8%。為此,企業(yè)經(jīng)過兩年的調(diào)整,又開始了350KA電解鋁生產(chǎn)技術(shù)和自備電廠的項(xiàng)目建設(shè)投資,項(xiàng)目建成投產(chǎn)后,企業(yè)的利潤(rùn)總額在2007年底達(dá)到了52000萬元。

在股利分配戰(zhàn)略的運(yùn)用上,由于企業(yè)處在快速發(fā)展期,項(xiàng)目建設(shè)需要大量的資金投入,因此選擇了每10股轉(zhuǎn)增3股的股利分配方案,既保障了股東權(quán)益,穩(wěn)定了股價(jià),又促進(jìn)了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

三、通過數(shù)字管理強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和戰(zhàn)略投資

以LL公司為例,該公司企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),通過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施得到了保證。企業(yè)的綜合產(chǎn)能、銷售收入、資產(chǎn)總額達(dá)到了預(yù)期目標(biāo),這些都是通過資金的有效運(yùn)作,使企業(yè)規(guī)模在短期內(nèi)得到迅速擴(kuò)張,同時(shí)也離不開企業(yè)管理理念的不斷更新和管理方法的正確運(yùn)用。

LL公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不是純粹的投資性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,一邊搞基本建設(shè),一邊從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),基本建設(shè)所需用的資金除上市籌集及銀行貸款外,也有相當(dāng)部分來自企業(yè)的自有資金,即折舊和留存收益的積累。

企業(yè)銷售收入的增長(zhǎng),絕大部分來自產(chǎn)能的增長(zhǎng),資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)主要來自于固定資產(chǎn)的增長(zhǎng),但利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)則來自于企業(yè)管理理念的不斷更新和管理方法的正確運(yùn)用。

1.推行全面預(yù)算管理。全面預(yù)算管理是一種系統(tǒng)方法,通過預(yù)算來監(jiān)控企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施進(jìn)度,有助于控制和降低成本費(fèi)用的開支,并預(yù)測(cè)企業(yè)的現(xiàn)金流量與利潤(rùn),涉及生產(chǎn)預(yù)算、銷售預(yù)算、成本預(yù)算、費(fèi)用預(yù)算以及利潤(rùn)預(yù)算等。

全面預(yù)算管理同時(shí)也是一種績(jī)效考核的工具。預(yù)算本身并不是最終目的,更多的是充當(dāng)一種在企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間聯(lián)系的工具。預(yù)算體系在分配資源的基礎(chǔ)上,主要用于衡量與監(jiān)控企業(yè)及各部門的經(jīng)營(yíng)績(jī)效,以確保最終實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。

為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的快速增長(zhǎng),LL公司推行了全面預(yù)算管理,首先確定了企業(yè)要完成的總體戰(zhàn)略目標(biāo),將其下發(fā)到企業(yè)各個(gè)部門,再由各部門根據(jù)自己的實(shí)際情況制定各自的預(yù)算目標(biāo),上報(bào)企業(yè)預(yù)算部門,由預(yù)算部門平衡后上報(bào)公司批準(zhǔn),形成各種指標(biāo),再將各種指標(biāo)分解成數(shù)字,分配到企業(yè)各個(gè)部門,再由各個(gè)部門將指標(biāo)分解到個(gè)人,將個(gè)人績(jī)效與成本費(fèi)用充分掛起夠來,從而有效地實(shí)現(xiàn)了成本費(fèi)用的進(jìn)一步降低,確保了利潤(rùn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2.將投資回報(bào)率作為企業(yè)戰(zhàn)略決策依據(jù)?，F(xiàn)在我們又回到了制定企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)不能回避的問題,企業(yè)發(fā)展是先做大還是先做強(qiáng)的問題。企業(yè)總資產(chǎn)擴(kuò)張了,等于是把企業(yè)做大了,并不等同于把企業(yè)做強(qiáng)了。衡量企業(yè)做大的財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和銷售收入增長(zhǎng)率;而衡量企業(yè)做強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)首先是看凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率以及增長(zhǎng)的幅度,其次要看投資回報(bào)率是否隨著銷售收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)也在增長(zhǎng)。把投資回報(bào)率作為企業(yè)增長(zhǎng)的考核指標(biāo),并在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中加以運(yùn)用,才能真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。因此,決定企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的,既不是銷售收入的增加,也不是利潤(rùn)的增長(zhǎng),而是投資回報(bào)率的增長(zhǎng)。

從LL公司利潤(rùn)增長(zhǎng)來看,隨著資產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大,利潤(rùn)總額也在不斷的增加,投資回報(bào)率也在不斷的增長(zhǎng)。把投資回報(bào)率作為企業(yè)戰(zhàn)略決策的依據(jù),充分體現(xiàn)了企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略思想,追求并實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化,更多的回報(bào)股東和社會(huì)。

(作者單位:中國(guó)鋁業(yè)蘭州分公司)