曹 潔

一旦政策出現(xiàn)松動(dòng)跡象，在新能源需求的帶動(dòng)下銅價(jià)仍會(huì)成為追捧對(duì)象——

稻穗成熟，頭自然低下，價(jià)格上漲到一定程度，自然會(huì)面臨拋壓，在期貨市場(chǎng)中上漲是非常態(tài)，因?yàn)樾枰Y金不斷買進(jìn)去推動(dòng)，下跌是常態(tài)，就如同物理原理自由落體一樣，沒(méi)有助推的力量，價(jià)格自然就會(huì)下跌。所以某種意義上講上漲是下跌的前提，下跌同樣為上漲孕育了新機(jī)，因?yàn)楫?dāng)人站得筆直時(shí)，狂風(fēng)襲來(lái)，很容易左搖右擺，而當(dāng)人趴在地上時(shí)，再大的風(fēng)刮來(lái)，人也可以紋絲不動(dòng)。

當(dāng)前有人擔(dān)心歐債危機(jī)最后會(huì)讓歐元萬(wàn)劫不復(fù)，其實(shí)也不盡然，就如同美元過(guò)去的貶值一樣，最終使得美元在底部爆發(fā)出了驚人的力量，歐元不斷的貶值換來(lái)了出口的改善，換來(lái)了越來(lái)越有限的下行空間，也同樣換來(lái)了繼續(xù)喘息甚至崛起的可能。

過(guò)去的金融史告訴我們，危機(jī)從來(lái)就是存在的，無(wú)法避免的。從一個(gè)泡沫到另一個(gè)泡沫，循環(huán)往復(fù)……每一次危機(jī)的背后都有低利率的影子，每一次危機(jī)的背后也伴隨著貨幣政策的變化。而這些變化不是目的，多是手段，為的是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

筆者發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上，國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格表現(xiàn)要比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)簡(jiǎn)單得多，國(guó)際市場(chǎng)完全市場(chǎng)化的運(yùn)行機(jī)制使得價(jià)格能夠真正反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的陰晴，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則不同，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一方面積極發(fā)展新的替代經(jīng)濟(jì)推動(dòng)器，一方面修補(bǔ)著過(guò)去的諸多問(wèn)題，國(guó)外的房?jī)r(jià)可以酣暢淋漓的跌，而國(guó)內(nèi)卻不可以；因?yàn)橹袊?guó)房地產(chǎn)牽涉的不僅僅是房產(chǎn)商的利益，還有地方政府的利益。而新的替代經(jīng)濟(jì)推動(dòng)器則仍在孕育當(dāng)中，雖然新能源的發(fā)展從去年就被國(guó)家放在重要的發(fā)展地位上，但起步仍需時(shí)間，不能立刻擔(dān)當(dāng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重任。當(dāng)前可以說(shuō)是新舊動(dòng)力交替時(shí)機(jī)，因此出現(xiàn)震蕩與膠著的局面實(shí)在是在所難免。

在眾多商品中，與新能源革命發(fā)展密切相關(guān)的品種就是期銅，因?yàn)殂~在金屬中導(dǎo)電性能最好。近來(lái)，國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、中石化、中海油等四大國(guó)內(nèi)能源巨頭紛紛宣布在國(guó)內(nèi)大規(guī)模建設(shè)充電站。此次高歌猛進(jìn)的充電站建設(shè)，在促進(jìn)電動(dòng)汽車駛?cè)肟燔嚨赖耐瑫r(shí)，也會(huì)帶來(lái)銅需求的再次飆升，因?yàn)橐惠v好的電動(dòng)汽車的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)之一就是其車中含銅量的多寡。

當(dāng)然，在周邊市場(chǎng)資金收緊的影響下，銅價(jià)也很難獨(dú)善其身。據(jù)了解，一些現(xiàn)貨廠商，從去年以來(lái)就不斷囤積現(xiàn)貨銅，在去年銅價(jià)飛漲時(shí)，獲得巨大收益，但當(dāng)價(jià)格下跌后，其浮動(dòng)收益急劇萎縮，甚至有些廠商因囤積成本過(guò)高而出現(xiàn)虧損狀況，現(xiàn)金流不斷吃緊，表現(xiàn)在其采購(gòu)需求上，就會(huì)與日下降，因?yàn)槎鄶?shù)現(xiàn)貨廠商在市場(chǎng)緊縮的情況下會(huì)選擇現(xiàn)金為王，以消化自身庫(kù)存為主，而不是以繼續(xù)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)為主。

因此，在這些因素的影響下，目前銅市很可能繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩的態(tài)勢(shì)，但相信隨著國(guó)家調(diào)控的深入，國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)率、CPI、房?jī)r(jià)的回落，市場(chǎng)對(duì)于政策的預(yù)期就會(huì)發(fā)生微妙的變化。到時(shí)則會(huì)出現(xiàn)新的機(jī)會(huì)，投資者則可以厲兵秣馬，枕戈待旦，一旦政策出現(xiàn)松動(dòng)跡象，在新能源需求的帶動(dòng)下銅價(jià)仍會(huì)成為追捧對(duì)象。

從技術(shù)面上看，美元指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入強(qiáng)阻力區(qū)，在向上突破之前調(diào)整的時(shí)間可能會(huì)長(zhǎng)達(dá)1個(gè)多月，這將給銅價(jià)止跌反彈帶來(lái)機(jī)會(huì)，但在美聯(lián)儲(chǔ)加息的利好兌現(xiàn)、歐元加息預(yù)期出現(xiàn)之前，美元強(qiáng)勢(shì)還將延續(xù)。從未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)比來(lái)看，美元指數(shù)甚至有望重回100點(diǎn)上方。美元中期強(qiáng)勢(shì)意味著銅價(jià)弱勢(shì)還將繼續(xù)。從銅價(jià)盤面表現(xiàn)來(lái)看，反彈難改市場(chǎng)趨弱格局，近期銅價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整基調(diào)。