王 靜

一、衍生金融工具基本理論

（一）衍生金融工具的定義與特征

衍生金融工具是貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融商品為基礎(chǔ)，以杠桿或者信用交易為特征的金融工具。它既指一類(lèi)特定的交易方式，也指由這種交易形成的一系列合約。

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)IASC）在IAS39號(hào)中指出，衍生金融工具是具有以下特征的金融工具：第一，其價(jià)值隨其基礎(chǔ)性金融工具的價(jià)格改變而改變，如利率、商品或證券價(jià)格、指數(shù)等。第二，不要求初始凈投資，或與市場(chǎng)變動(dòng)有類(lèi)似的其他類(lèi)型合同相比，要求很少凈投資；第三，在未來(lái)某一日期結(jié)算。

美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)FASB）認(rèn)為衍生工具必須具有以下三個(gè)特征：第一，該合同具有一項(xiàng)或多項(xiàng)標(biāo)的物，以及一項(xiàng)或多項(xiàng)名義金融或支付條款，或兩者兼有；第二，該合同不需要初始凈投資，或者與那些預(yù)期對(duì)市場(chǎng)條件具有類(lèi)似反應(yīng)的其他合同相比，它要求的初始凈投資較少；第三，該合同條款要求或允許以?xún)纛~結(jié)算，合同可以容易地通過(guò)合同以外的方式以?xún)纛~結(jié)算，也可以通過(guò)交割資產(chǎn)結(jié)算，且這種交割資產(chǎn)的結(jié)算方式對(duì)于資產(chǎn)受讓人而言，同凈額結(jié)算無(wú)差異。

我國(guó)財(cái)政部于2006年3月印發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中指出衍生工具是指具有以下特征的金融工具或其他合同：第一，其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類(lèi)似變量的變動(dòng)而變動(dòng)，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系；第二，不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)情況變化有類(lèi)似反應(yīng)的其他類(lèi)型合同相比，要求很少的初始凈投資；第三，在未來(lái)某一日期結(jié)算。

從上面的定義，我們可看出，衍生金融工具的特征應(yīng)包含以下三點(diǎn)：第一，衍生金融工具是從基礎(chǔ)金融工具派生出來(lái)的；第二，衍生金融工具是對(duì)未來(lái)的交易；第三，衍生金融工具具有巨大的杠桿效應(yīng)。

（二）衍生金融工具的分類(lèi)

衍生金融工具的分類(lèi)角度有很多，從合約類(lèi)型進(jìn)行劃分是當(dāng)前有關(guān)理論研究與實(shí)務(wù)操作中比較普遍的分類(lèi)方式。①金融遠(yuǎn)期。指規(guī)定合約雙方同意在指定的未來(lái)日期按照約定的價(jià)格（如匯率、利率、股票價(jià)格等）買(mǎi)賣(mài)約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)或金融工具的合約。目前金融遠(yuǎn)期主要包括遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期利率協(xié)議。②金融期貨。是指交易雙方在有組織的交易所內(nèi)，按照規(guī)定的交易規(guī)則，以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式達(dá)成的，在未來(lái)規(guī)定的交割日起買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量和一定質(zhì)量金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約。與商品期貨相比，金融期貨的合約標(biāo)的物是金融產(chǎn)品，如證券、貨幣、匯率、利率等，交割大都采用差價(jià)結(jié)算的現(xiàn)金交割方式。根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的不同，金融期貨又可分為利率期貨、股價(jià)指數(shù)期貨和外匯期貨。③金融期權(quán)。是指合約的雙方在支付一定的權(quán)利金（也稱(chēng)期權(quán)價(jià)格）的前提下取得的，在一個(gè)特定的日期或時(shí)期內(nèi)以事先確定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量某種金融工具的權(quán)利。金融期權(quán)的種類(lèi)很多，目前主要有外匯期權(quán)、利率期權(quán)、股票期權(quán)和股指期權(quán)。④金融互換。是指交易雙方按照共同商定的條件，在未來(lái)規(guī)定的某一時(shí)間彼此交換一系列支付款項(xiàng)的金融交易。不同的貨幣、同種貨幣的不同計(jì)息方式（如固定利率與浮動(dòng)利率）以及不同貨幣的不同計(jì)息方式都可以用于金融互換?；镜慕鹑诨Q有貨幣互換和利率互換兩大類(lèi)。

二、衍生金融工具對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論的影響

（一）對(duì)會(huì)計(jì)要素定義的影響

現(xiàn)有會(huì)計(jì)理論中資產(chǎn)的定義為過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益；負(fù)債的定義為過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。這兩個(gè)定義立足于“過(guò)去的交易或事項(xiàng)”，且該交易或事項(xiàng)的發(fā)生會(huì)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的變化。而衍生金融工具合約簽訂后，確實(shí)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的權(quán)利或義務(wù)，并在未來(lái)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益或資源的流入或流出。然而這種權(quán)利或義務(wù)是否得到履行，在契約生效時(shí)并不能預(yù)料。并非在過(guò)去發(fā)生，而是未來(lái)發(fā)生的交易或事項(xiàng)，同時(shí)金額又難以確定，所以衍生金融工具所帶來(lái)的權(quán)利或義務(wù)不符合現(xiàn)行會(huì)計(jì)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，因而不應(yīng)在確認(rèn)范圍之內(nèi)。但是，衍生金融工具在合約簽訂時(shí)，作為一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，其會(huì)計(jì)確認(rèn)是一個(gè)必須要解決的問(wèn)題。因此，要在資產(chǎn)負(fù)債表中反映衍生金融工具的有關(guān)情況，就必須對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)理論中的“資產(chǎn)”、“負(fù)債”等會(huì)計(jì)要素進(jìn)行重新的界定。

傳統(tǒng)會(huì)計(jì)在確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債等會(huì)計(jì)要素時(shí)，在強(qiáng)調(diào)過(guò)去發(fā)生的交易事項(xiàng)的同時(shí)，并以交易發(fā)生的時(shí)間為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，也即在交易發(fā)生時(shí)進(jìn)行一次性確認(rèn)。衍生金融工具卻不是以交易發(fā)生的時(shí)間為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，而是以合約的履行時(shí)間為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。除了合同締結(jié)時(shí)需要確認(rèn)以外，還將存在著“所謂再確認(rèn)”和“終止確認(rèn)”的問(wèn)題，這顯然與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)相悖。

（二）對(duì)會(huì)計(jì)計(jì)量的影響

計(jì)量是在資產(chǎn)負(fù)債表或損益表中決定已確認(rèn)報(bào)表項(xiàng)目的貨幣金額的過(guò)程。會(huì)計(jì)計(jì)量應(yīng)真實(shí)地反映被計(jì)量對(duì)象的價(jià)值，以便于相關(guān)信息使用者預(yù)測(cè)和決策的需要。按照這一原則，進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量時(shí)只能依據(jù)已經(jīng)發(fā)生的成本，而不是可能發(fā)生的成本，同時(shí)各報(bào)表項(xiàng)目按歷史成本入賬后，一般不得隨意調(diào)整賬面價(jià)值，以保持信息的可比性。衍生金融工具初始投資很少或者為零，在未來(lái)結(jié)算，其簽約時(shí)的初始凈投資（歷史成本）并不能反映它的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)情況。由于其價(jià)格波動(dòng)很大，歷史成本難以追蹤市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)情況，因而，歷史成本的可靠性和相關(guān)性都受到了很大影響，用它來(lái)計(jì)量衍生金融工具是不適宜的。

（三）對(duì)會(huì)計(jì)確認(rèn)的影響

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)傳統(tǒng)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)從來(lái)都是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制或收付實(shí)現(xiàn)制的基礎(chǔ)之上，并要求所確認(rèn)的收入必須是已實(shí)現(xiàn)的，而對(duì)于未來(lái)發(fā)生的交易和事項(xiàng)（如簽定一項(xiàng)購(gòu)銷(xiāo)合同等）則不予以確認(rèn)。而衍生金融工具其發(fā)生都預(yù)示著將來(lái)一系列的財(cái)務(wù)變動(dòng)，迫使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)接受這樣一個(gè)事實(shí)，諸如外匯遠(yuǎn)期合同這樣的未來(lái)交易必須在財(cái)務(wù)報(bào)表上予以反映，否則不但所表述的信息不具相關(guān)性，而且根本讓使用者無(wú)法理解。這在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)報(bào)表上是無(wú)法反映的，監(jiān)管更無(wú)從下手。

從會(huì)計(jì)理論角度上看，金融工具確認(rèn)的關(guān)鍵是應(yīng)以能夠明確而具體地判斷出金融工具的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否實(shí)質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移給了企業(yè)作為標(biāo)準(zhǔn)，而對(duì)許多衍生金融工具而言，實(shí)際上很難判斷其風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否已全部轉(zhuǎn)移，可能在履約前只發(fā)生部分轉(zhuǎn)移。

IAS39明確規(guī)定，衍生金融工具的確認(rèn)包括初始確認(rèn)和終止確認(rèn)兩部分。初始確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)企業(yè)成為衍生金融工具合同條款的一方時(shí)，應(yīng)在其資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)衍生金融資產(chǎn)或衍生金融負(fù)債。終止確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)構(gòu)成衍生金融資產(chǎn)或衍生金融資產(chǎn)的一部分的合同權(quán)利失去控制時(shí)，企業(yè)應(yīng)終止確認(rèn)該項(xiàng)衍生金融資產(chǎn)和該項(xiàng)衍生金融資產(chǎn)的一部分；當(dāng)衍生金融負(fù)債或衍生金融負(fù)債的一部分消除時(shí)，即當(dāng)合同中規(guī)定的義務(wù)解除、取消或逾期時(shí)，企業(yè)才能從資產(chǎn)負(fù)債表上將其剔除。確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題的解決意味著明確了企業(yè)何時(shí)應(yīng)將衍生金融工具在資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)、何時(shí)才能從資產(chǎn)負(fù)債表上剔除。

（四）對(duì)會(huì)計(jì)披露的影響

會(huì)計(jì)披露的目的，在于報(bào)表使用者及時(shí)、正確地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量有關(guān)方面的信息，以便于做出正確的預(yù)測(cè)和決策。但是，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)告體系并不能完全滿(mǎn)足充分披露衍生金融工具信息的需要，相關(guān)項(xiàng)目或游離于表外無(wú)法得以反映，或必要的公允價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)等信息無(wú)法進(jìn)行披露。但是，衍生金融工具所特有的衍生性和杠桿性使得企業(yè)有可能面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生巨額的損失。因此，必須改進(jìn)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)報(bào)表模式，對(duì)衍生金融工具相關(guān)信息進(jìn)行充分披露。

三、應(yīng)對(duì)衍生金融工具影響的對(duì)策

（一）重構(gòu)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要素

由于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要素及一些基本概念不能涵蓋衍生金融工具，因此，有必要對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要素及有關(guān)基本概念進(jìn)行重構(gòu)。如資產(chǎn)不再限定為由過(guò)去的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，還包括由現(xiàn)在契約約定的在未來(lái)可以直接為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源；負(fù)債不再限定為由過(guò)去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的、現(xiàn)在由企業(yè)承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，而是還包括由現(xiàn)在契約約定的在未來(lái)需要由企業(yè)承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。這樣，會(huì)計(jì)要素的概念顯然將擴(kuò)大。涉及金融工具的資產(chǎn)和負(fù)債，通常稱(chēng)為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，與通常所講的資產(chǎn)和負(fù)債在概念上有所區(qū)別，其最主要的是金融資產(chǎn)和金融負(fù)債具有不確定性。會(huì)計(jì)要素重構(gòu)后，資產(chǎn)和負(fù)債按其確定性理所當(dāng)然就分為確定性資產(chǎn)、負(fù)債和不確定性資產(chǎn)、負(fù)債。會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者對(duì)金融資產(chǎn)、負(fù)債和非金融資產(chǎn)、負(fù)債之間關(guān)系的信息十分重要。在資產(chǎn)負(fù)債報(bào)表上揭示這種關(guān)系有助于提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。

（二）采用多重計(jì)價(jià)基礎(chǔ)

傳統(tǒng)會(huì)計(jì)主要采用歷史成本作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，當(dāng)然有許多優(yōu)點(diǎn)，但由于衍生金融工具業(yè)務(wù)不存在歷史成本，因而也就不能用歷史成本計(jì)價(jià)。衍生金融工具會(huì)計(jì)的計(jì)價(jià)，最可行的辦法是按公允價(jià)值計(jì)價(jià)，不論是金融資產(chǎn)和負(fù)債的初始確認(rèn)的計(jì)價(jià)，還是在衍生金融工具契約生效后的財(cái)務(wù)報(bào)表日對(duì)金融資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)價(jià)，均可采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)。衍生金融工具以“公允價(jià)值”為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。對(duì)于初始確認(rèn)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，以契約開(kāi)始生效時(shí)的公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，契約生效后的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的計(jì)量基礎(chǔ)要視企業(yè)管理當(dāng)局的持有目的和意圖來(lái)進(jìn)行。比如，當(dāng)企業(yè)是為了保值目的而持有金融工具時(shí)，按報(bào)表日的公允價(jià)值或現(xiàn)行市價(jià)進(jìn)行計(jì)量，因公允價(jià)值變動(dòng)或現(xiàn)行市價(jià)變動(dòng)所形成的損益，在損益得到確認(rèn)時(shí)才計(jì)入損益表。如果所保值的是未來(lái)交易，則將因公允價(jià)值或現(xiàn)行市價(jià)變動(dòng)所形成的損益予以遞延。若企業(yè)不打算長(zhǎng)期持有至到期日，或者不是為了保值而持有衍生金融工具，則按其在報(bào)表日的公允價(jià)值或現(xiàn)行市價(jià)進(jìn)行計(jì)量。

這樣，會(huì)計(jì)的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)就不再是單一的歷史成本，而至少是以歷史成本和公允價(jià)值并存的雙重計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。不同的會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)基礎(chǔ)適應(yīng)了不同的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的計(jì)價(jià)要求。由于以公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量的衍生金融工具在報(bào)表中的比例有限，和歷史成本共存可能破壞報(bào)表總體的相關(guān)性等信息特征，因此，實(shí)務(wù)中應(yīng)視具體情況進(jìn)行。

（三）會(huì)計(jì)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的重新制定

在衍生金融工具交易的情況下，如何進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)，是一個(gè)非常棘手的難題。其相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是否以及其轉(zhuǎn)移的程度也存在著高度的不確定性，因此決定了衍生金融工具確認(rèn)的復(fù)雜性：第一，在締結(jié)合同時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行金融資產(chǎn)負(fù)債的初次確認(rèn)；第二，已經(jīng)確認(rèn)的金融資產(chǎn)負(fù)債，到未來(lái)交易發(fā)生之前這段時(shí)間內(nèi)，盡管其風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)酬既定，并且也無(wú)“實(shí)質(zhì)性”變化，但由于匯率價(jià)格相關(guān)方面發(fā)生了變化從而引起其公允價(jià)值的相應(yīng)變化，故需要進(jìn)行再次確認(rèn)；第三，當(dāng)合同約定的未來(lái)交易發(fā)生時(shí)，企業(yè)也即喪失相應(yīng)的權(quán)利及義務(wù)，這時(shí)應(yīng)當(dāng)確認(rèn)金融資產(chǎn)與負(fù)債，即所謂的終止確認(rèn)，并將賬面與實(shí)際金額之差計(jì)入當(dāng)期損益。

（四）改造會(huì)計(jì)報(bào)表

衍生金融工具的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了它不能只作為表外項(xiàng)目，應(yīng)在表內(nèi)反映。資產(chǎn)或負(fù)債不再只按流動(dòng)性分類(lèi)，而且還按金融資產(chǎn)或負(fù)債和非金融資產(chǎn)和負(fù)債分類(lèi)；對(duì)非金融資產(chǎn)和負(fù)債，可沿襲現(xiàn)行做法，即按流動(dòng)性大小順序排列；金融資產(chǎn)和負(fù)債，則可按風(fēng)險(xiǎn)程度大小順序排列。要按風(fēng)險(xiǎn)程度大小順序排列，是因?yàn)槿藗儗?duì)風(fēng)險(xiǎn)往往特別關(guān)注。又如改造表外附注，使得屬于表外項(xiàng)目的一些衍生金融工具得以充分披露。對(duì)于報(bào)表改造后仍無(wú)法披露的重要信息，可考慮增設(shè)一張“衍生金融工具明細(xì)表”，列出衍生金融工具的類(lèi)別、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、公允價(jià)值、到期日、持有日等，以便報(bào)表使用者據(jù)以判斷并做出正確的決策。衍生金融工具的價(jià)值波動(dòng)較大，即使披露了資產(chǎn)負(fù)債表日的市場(chǎng)信息，等到報(bào)表獲得通過(guò)并最后公布出來(lái)時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)信息早已過(guò)時(shí)。因此除市場(chǎng)信息外，財(cái)務(wù)報(bào)告還需要額外披露更多衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)信息，以便于報(bào)表使用者披露日的衍生金融工具合同價(jià)值。因此，必須改進(jìn)現(xiàn)有會(huì)計(jì)報(bào)告模式，對(duì)衍生金融工具相關(guān)信息進(jìn)行充分披露。為此，我國(guó)應(yīng)盡快完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，規(guī)范衍生金融工具的信息披露問(wèn)題。