鄭若麟

緊縮政策不易,共同政府更難。但如不解決這些問題,主權(quán)國家債務(wù)這枚“定時炸彈”一旦爆炸,世界經(jīng)濟(jì)有可能走向滅頂之災(zāi)……

危機(jī)!危機(jī)!

在全球驚恐的目光中,歐元在不到10天的工夫,就經(jīng)歷了一場大起大落的空前危機(jī)。其本來光明的前景——成為可以與美元對峙而立的世界硬通貨——突然變得越來越模糊。

巨大危機(jī)僅僅被“推遲”

從今年初以來,從希臘財政危機(jī)開始,歐元就處于風(fēng)暴之中。本月7日,一則“希臘將停止支付債務(wù)”的謠言傳出,導(dǎo)致了第一個“黑色星期五”,歐元連同全球股市一起狂泄。歐盟不得不為此召開首腦會議緊急磋商,討價還價到10日凌晨,最終出臺歐元區(qū)主權(quán)國家債務(wù)救市方案,向希臘提供高達(dá)1100億歐元的貸款,并成立了變相的“歐元區(qū)貨幣基金組織”,提出了高達(dá)7500億歐元的救市資金,來應(yīng)對全球?qū)_基金可能對歐元發(fā)起的攻擊。

當(dāng)時,這些措施贏得了一片贊揚(yáng)。翌日股市和歐元均強(qiáng)烈反彈,出現(xiàn)全球性上漲的一幕。然而這只是曇花一現(xiàn)。三天激動一過,市場便看到歐盟出臺的這一方案僅僅是將危機(jī)“推遲”,而非找到“解決”之道。

歐洲目前進(jìn)入了一個怪圈:要減少主權(quán)國家債務(wù),就要實(shí)施全面的緊縮政策。而緊縮政策不僅遭到歐洲社會輿論的普遍反感,而且立即就會影響社會購買力,使消費(fèi)水平下降,從而導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更趨遙遠(yuǎn),特別是與亞洲和美國相比。因此,市場的疑慮重新回來。

就在這一關(guān)鍵時刻,奧巴馬經(jīng)濟(jì)顧問、前美聯(lián)儲主席保爾·沃克在倫敦13日的記者會上“落井下石”地表示,如果歐元區(qū)不改革其經(jīng)濟(jì)管理機(jī)制,即建立歐盟共同預(yù)算政策的話,希臘將有可能將“歐元區(qū)拖垮”,因?yàn)椤拔艺J(rèn)為很顯然,歐元從一開始就掉進(jìn)了一個明顯的陷阱之中,可以說已經(jīng)失敗了”!這一極其悲觀的評論不管是有意無意,都雪上加霜地沖擊了市場對歐元的信心。

此時,西班牙日報“ElPais”又恰恰透露了另一則謠言,稱法國總統(tǒng)薩科齊在談判救助希臘時,曾在西班牙和意大利的支持下“要挾”德國總理默克爾,如不簽字的話法國將“考慮退出歐元區(qū)”……

在這一系列打擊下,歐元終于挺不住了,于是14日又出現(xiàn)另一個“黑色星期五”;歐元跌至2008年12月雷曼兄弟銀行倒閉以來1比1.2355美元的最低谷。這一動蕩深刻揭示了全球性金融危機(jī)遠(yuǎn)未觸底反彈,相反,預(yù)示著金融危機(jī)已經(jīng)從第一階段“銀行債務(wù)危機(jī)”走向第二階段,即“主權(quán)國家債務(wù)”危機(jī)。

用歐洲中央銀行主席特里謝的話來說,歐洲進(jìn)入了“二戰(zhàn)以來最為困難的時期”。

追根溯源,自1929年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)以來,這場從美國蔓延至歐洲的最嚴(yán)重的金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī),有著其深刻的歷史結(jié)構(gòu)性原因。關(guān)鍵在于問題的癥結(jié)似乎很清晰,但卻無法在目前的國際金融和經(jīng)濟(jì)體制、在西方發(fā)達(dá)國家現(xiàn)行政治體制下求得解救的方式。這就使全球陷入困境之中。

一方面,形成危機(jī)的國際金融和經(jīng)濟(jì)體制,和制造出巨大金融虧損的人員(華爾街)都依然存在,而且依然遵循著同樣的邏輯——沒有任何道德約束地追逐利潤——在運(yùn)作,怎能不令人擔(dān)心下一輪危機(jī)的爆發(fā)?另一方面,西方發(fā)達(dá)國家主權(quán)債務(wù)越來越沉重,令人幾乎已經(jīng)無法看到這些債務(wù)有一天得以償清的可能性,這又怎么不讓其他國家——特別是這些發(fā)達(dá)國家的債權(quán)國——不感到心驚肉跳呢?

金融資本主義成“定時炸彈”

自1929年經(jīng)濟(jì)大衰退到1979年,世界雖然打了一次大戰(zhàn)和一場冷戰(zhàn),但西方國家經(jīng)濟(jì)卻依然得到了大幅發(fā)展。當(dāng)時歐美實(shí)施的還都是實(shí)業(yè)資本主義。支柱產(chǎn)業(yè)主要還是汽車、航空、鋼鐵、能源等實(shí)業(yè)。美國當(dāng)時金融經(jīng)紀(jì)人的收入,與美國汽車、石油等其他行業(yè)的從業(yè)人員相差無幾。金融交易有著極其嚴(yán)格的管理。風(fēng)險投資和投機(jī)都被嚴(yán)格限制。歐洲亦同樣。一切都是從上個世紀(jì)80年代里根、撒切爾夫人上臺以后開始的。

在絕對自由主義經(jīng)濟(jì)口號的推動下,里根和撒切爾夫人先后開始修改其體制,朝著金融資本主義方向演變。其核心標(biāo)志,是開始放松對華爾街金融交易的管制,從而點(diǎn)燃了今天危及全球經(jīng)濟(jì)的“金融定時炸彈”。

對金融交易管制的迅速放松,使得追逐利潤的風(fēng)險大大壓縮,金融投機(jī)、甚至處于合法非法之間的金融交易大幅增多。而美國政府卻大大削弱對金融界的必要監(jiān)管,采取睜一眼、閉一眼的立場。

在這種背景下,華爾街開始“解放”生產(chǎn)力,創(chuàng)新出日益復(fù)雜、難懂的“金融產(chǎn)品”,賺取越來越高的利潤,而金融經(jīng)紀(jì)人也從中謀取越來越高的報酬。從房地產(chǎn)開始,包括高科技、石油、糧食,一直到今天頗為時髦的“碳交易”,華爾街創(chuàng)新出一套套的“金融產(chǎn)品”,并將其推銷給社會。

與此同時,華爾街雖然信誓旦旦地向其客戶保證其產(chǎn)品“穩(wěn)賺不賠”,但轉(zhuǎn)過身卻又創(chuàng)造出為這些產(chǎn)品一旦失去價值時提供保險的產(chǎn)品,因?yàn)槿A爾街非常清楚這些產(chǎn)品根本就是“有毒的”。如所謂的CDO或后來在希臘危機(jī)時所創(chuàng)造的CDS之類的產(chǎn)品,就是這種性質(zhì)。這樣,華爾街就處于兩頭下注、穩(wěn)贏不輸?shù)牡匚?。這種交易方式使華爾街大賺其錢,從而拉開了金融界從業(yè)人員與實(shí)業(yè)從業(yè)人員間的巨大差距。這些交易使得西方發(fā)達(dá)國家過去靠產(chǎn)品和技術(shù)賺錢的模式,演變成單純地依靠“錢生錢”的收益方式。到小布什時代,這類交易達(dá)到了巔峰狀態(tài)。這一模式的出現(xiàn)與全球化幾乎是同步的。

為了使這種兩頭下注的高回報交易能夠進(jìn)行下去,華爾街便需要用金錢來瓦解一切障礙,包括金融監(jiān)管系統(tǒng)、保險系統(tǒng)、研究所、大學(xué)、傳媒等,一直到政府,包括官員和議員。

如果監(jiān)管體系能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)的話,這場危機(jī)也許就能避免。然而在金錢的沖擊下,很多監(jiān)管系統(tǒng)都形同虛設(shè)。如評級體制的崩潰是最為明顯的。引發(fā)危機(jī)的兩房次債產(chǎn)品直到破產(chǎn)前夕的2008年仍然得到AA級的信譽(yù)評價。雷曼兄弟銀行一直是AAA評級。而如果政府能夠承擔(dān)監(jiān)管作用的話,華爾街也同樣將無法如此放肆大膽。

但從里根政府開始,一直到今天的奧巴馬政府,華爾街與政府之間搭起了一道橋梁:財長和總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問幾乎都是來自華爾街。在他們的影響下,美國政府一直任由或支持華爾街在導(dǎo)向危機(jī)的道路上一直走到今天。奧巴馬上臺一年以來,不僅至今沒有對金融危機(jī)進(jìn)行真正的調(diào)查和追究責(zé)任者,而且也沒有改變?nèi)魏蜗鄳?yīng)的規(guī)定或法律。此外,不能忘記的是,華爾街是奧巴馬競選總統(tǒng)的主要資金來源。不僅僅是白宮的主人,很多國會議員也同樣是在華爾街的金錢支持下當(dāng)選的。因此,從80年代到今天,國會議員們便投票立法放松對金融交易的監(jiān)管。其結(jié)果就是種種不合理、不道德的金融交易在美國卻是合法的。

索羅斯在引爆亞洲金融危機(jī)、造成泰國等一批國家數(shù)百萬民眾破產(chǎn)和失業(yè)后,“合法地”卷走了投機(jī)所得的數(shù)十億美元,不能不讓人對這種“合法”的邏輯產(chǎn)生深刻的懷疑。這次次貸危機(jī)爆發(fā)后,美國多達(dá)數(shù)百萬家庭失去了住房。而這一切也同樣是在“合法”的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。這樣的“合法”,豈不比犯罪更可怕?

金融危機(jī)于2008年底爆發(fā)后,美、英均將一批銀行收歸國有,并用納稅人的錢拯救了這些虧欠了巨額債務(wù)的銀行。但由于美國并沒有立法修改目前的金融運(yùn)作的相關(guān)法律,因此造成危機(jī)的華爾街體制沒有任何變化。

高盛投行將其在兩房次債時所用過的“兩面投資”、“兩面下注”的不道德手段同樣亦運(yùn)用在希臘債務(wù)上,并贏取了巨額利潤。今天,盡管全球均要求美國加強(qiáng)對華爾街的監(jiān)管,但到目前為止,奧巴馬對此充耳不聞。危機(jī)爆發(fā)至今,美國沒有出臺任何新的金融監(jiān)管法律,也沒有任何人因金融危機(jī)而承擔(dān)法律責(zé)任。

發(fā)人深省的是,這次歐元危機(jī)與美國雷曼兄弟銀行倒閉而引發(fā)的全球性金融現(xiàn)金短缺危機(jī)有著相類似的結(jié)構(gòu),不同的只是等級上的區(qū)別。雷曼兄弟銀行破產(chǎn)引發(fā)連鎖反應(yīng),迫使美國政府出面救市;這次則是希臘主權(quán)債務(wù)面臨支付危機(jī),結(jié)果則由歐盟出面向市場借貸來拯救希臘,并祭出7500億歐元的“大規(guī)模威懾性金融武器”來抵抗未來可能發(fā)生的沖擊歐元的投機(jī)行為。

與銀行危機(jī)不同的是,華爾街在對實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)造成巨大創(chuàng)傷后,將危機(jī)轉(zhuǎn)移給國家而暫時躲過一劫。而這次歐盟救市卻并沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo),歐元危機(jī)不僅沒有緩解,相反正在惡化,并且對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在造成巨大的沖擊。這顯示出主權(quán)債務(wù)危機(jī)的性質(zhì)顯然更為嚴(yán)重得多。而兩者相類似的是,導(dǎo)致銀行危機(jī)的國際金融體制并未被改變,特別是那批在華爾街呼風(fēng)喚雨的所謂“金融精英”們并沒有受到任何懲罰!而導(dǎo)致主權(quán)國家債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)各國政府同樣處于無法改變的國家治理方式的陷阱之中。

歐洲國家特別是歐元區(qū)國家出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)也與華爾街引發(fā)的銀行危機(jī)一樣,是有著其結(jié)構(gòu)性原因的。

一方面,歐洲國家大多處于負(fù)債累累的狀態(tài)之中。一個1000萬人口的希臘,債務(wù)居然超過1100億歐元。法國總理費(fèi)永曾在剛上臺時說過,他接手的是一個“實(shí)際上已經(jīng)破產(chǎn)的國家”。當(dāng)時法國公共債務(wù)達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值的63.8%。兩年半后的今天已接近90%。也就是說,法國債務(wù)不減反增。究其原因,主要是選舉體制使得這些國家不得不“借債消費(fèi)”。經(jīng)濟(jì)規(guī)律往往被“選舉規(guī)律”所左右。

到了今天,歐洲和美國實(shí)際上正在消費(fèi)的是“其并沒有創(chuàng)造的財富”。其奧妙就是借債,向未來借債。從這一點(diǎn)上來說,主權(quán)債務(wù)危機(jī)正在朝著歐元區(qū)國家、朝著歐盟國家、朝著美國等國家越來越近地走來。

難怪法國著名學(xué)者、前社會黨總統(tǒng)密特朗的總統(tǒng)府秘書長阿塔利日前出版了一本書,題為《十年后我們都將破產(chǎn)》。他預(yù)測:如果歐洲不實(shí)施嚴(yán)厲的緊縮政策、不大幅增加收入、不盡快重新建立收支平衡,歐盟離破產(chǎn)僅一步之遙。

阿塔利寫道:一個投資者,當(dāng)他準(zhǔn)備向一個企業(yè)投資時,卻發(fā)現(xiàn)這家企業(yè)的債務(wù)已經(jīng)相當(dāng)于其5年的純利潤、其每年的損失相當(dāng)于營業(yè)額的一半、而其每年的借款則根本就超過了營業(yè)額,他還會向這家企業(yè)投資嗎?而這就是目前法國的狀況!這也是歐洲其他國家的普遍狀況。

另一方面,歐元危機(jī)的特殊性亦在于歐元這個跨國貨幣。在建立歐元時,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)意識到,一個人為創(chuàng)造出來的國際貨幣,其流通區(qū)內(nèi)的國家必須符合一定的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn),特別是預(yù)算赤字率和負(fù)債率,才能保證這個貨幣的健康流通。一個國家的財政預(yù)算本來就應(yīng)該是收支平衡的,如果出現(xiàn)虧欠的話,也應(yīng)該被控制在低于其國內(nèi)生產(chǎn)總值的一定比率之內(nèi),如歐元區(qū)的要求是3%。這將保證一個國家經(jīng)濟(jì)和貨幣處于穩(wěn)定狀態(tài)。而法國目前預(yù)算赤字已經(jīng)達(dá)到7.5%。葡萄牙和西班牙等一些國家更是高達(dá)11%至13%。

另外一些國家如希臘還有可能是其他國家,為了進(jìn)入歐元區(qū),聘來華爾街的高手做假賬,以達(dá)到規(guī)定的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)指標(biāo),從而“混入”了歐元區(qū)。但與此同時也就制造了另一枚“定時金融炸彈”,只是規(guī)模更大,影響更廣……這枚定時炸彈在希臘欠債到期時差一點(diǎn)爆炸?，F(xiàn)在爆炸被推遲了。問題是推遲多久呢?

如何拆除“定時炸彈”

要解除這枚定時炸彈的話,就要從兩方面著手。一是重新平衡國家預(yù)算和收支。那就要求歐盟實(shí)行國家緊縮政策,也就是減少開支,增加收入。緊縮政策必然會影響到民眾的生活。特別是公務(wù)員的收入將會受影響。因此,“緊縮”這個詞對于法國這樣的民選國家來說,幾乎是一個“禁詞”。因?yàn)閮赡旰蠓▏鴮⒚媾R大選。一個實(shí)行“緊縮政策”的總統(tǒng)要想連任,是十分困難的。

所以,目前法國政府從來不用“緊縮政策”的說法,而僅僅是“節(jié)省或削減開支”而已……法、葡、西、德等都先后宣布了各自削減開支的計劃。法國宣布凍結(jié)國家開支3年,也就是說,不管通貨膨脹是多少,國家支出將不增加。然而這反過來卻可能對法國剛剛有點(diǎn)起色的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成致命打擊。

法國今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長率為0,1%。如果至年底經(jīng)濟(jì)無法強(qiáng)勁復(fù)蘇的話,光靠“節(jié)流”僅能減緩債務(wù)的增加速度,而無法削減債務(wù)本身。顯然,如何走出這個困境,是一道真正的難題。

二是加強(qiáng)對歐元區(qū)國家財政預(yù)算的監(jiān)管。17日,歐元區(qū)財長再度開會,尋求解決這場危機(jī)的方法。歐洲各國在上周五(14日)達(dá)成救助希臘和建立歐洲自己的貨幣基金組織時,曾達(dá)成協(xié)議,要通過歐盟來加強(qiáng)對歐元區(qū)各國財政預(yù)算的監(jiān)控,建立真正的歐盟共同經(jīng)濟(jì)政策和共同經(jīng)濟(jì)管理體制。

一些媒體也認(rèn)為,歐元區(qū)各國達(dá)成1100億歐元借貸希臘的協(xié)議和建立7500億歐元基金來應(yīng)對投機(jī)時,歐洲實(shí)際上已經(jīng)建立了一個“歐盟經(jīng)濟(jì)政府”。歐洲各國領(lǐng)導(dǎo)人也紛紛發(fā)表了一些美好的講話。然而才過了3天,關(guān)于薩科齊與默克爾在談判中尖銳對立的謠言,又將此樂觀情緒徹底打破。

到目前為止,緊縮政策不易、共同政府更難。但如不解決這些問題,主權(quán)國家債務(wù)這枚“定時炸彈”一旦爆炸,也許地球還不會毀滅,但世界經(jīng)濟(jì)卻很有可能走向滅頂之災(zāi)……