金 姬

巴菲特曾說，2010年的中國證券市場將是世界之最。

華爾街和倫敦金融城上空的禿鷲正在飛往中國，不僅是因為這里開展融資融券業(yè)務(wù)試點和推出股指期貨品種，或是QFLP(境外合格有限合伙人)方案可能現(xiàn)在上海試點，更是因為投資者們整體看好亞洲市場。

1年多前，由前雷曼主席彼得·科恩(Peter A.Cohen)組建的Ramius有限公司、以及Tantallon資本咨詢公司和Citadel投資集團等對沖基金出于經(jīng)濟形勢的壓力，都關(guān)閉或削減了亞洲地區(qū)的辦公室數(shù)量。而如今，亞洲比歐美市場更早從金融危機的陰影中走出來，基金經(jīng)理們的樂觀也緊隨其后?！度A爾街日報》給出的解釋是：亞洲顯現(xiàn)出經(jīng)濟上的高增長速度和強勁的公司資產(chǎn)負債表。

最有信心的似乎是凱雷投資集團(thaCarMe Grouv)，于今年4月13日宣布已完成旗下第三只亞洲基金(凱雷亞洲基金Ⅲ)的募集，共籌資25，5億美元，這是自2008年金融危機爆發(fā)以來亞洲地區(qū)規(guī)模最大的PE(私募)基金之一。去年為凱雷亞洲基金Ⅲ募集到的部分資金實際上已投入運作，而廣東雅士利、自然美和江蘇圣奧化學(xué)科技有限公司這三家中國公司也成為這一基金的受益者。

其他對沖基金也在今年紛紛瞄準(zhǔn)中國市場，除了“卷土重來”的Citadd，還有金融大鱷索羅斯旗下管理資產(chǎn)250億美元的“索羅斯基金管理機構(gòu)”、美國基金業(yè)龍頭富達投資公司(FidelityInvestment Group)在香港的布局、英國最大對沖基金之一的GIG Partners、規(guī)模1235億美元的加拿大退休計劃(camdian Pension Plan)、美國280億美元的D.E.Shaw、管理150億美元的美國摩爾資本管理公司(Moore Capital Manage-nlent LIE)以及規(guī)模85億美元的美國新教圣公會(Episcopal Church)退休基金等。

2010年的中國市場，國外基金格外熱鬧。

富達的布局

巴菲特曾說，2010年的中國證券市場將是世界之最。今年初，美國銀行美林亞洲融資銷售部門主管丹·麥克尼古拉(DanMeNieholm)也預(yù)測說，規(guī)模500億至1000億美元的對沖基金，其中逾15％的資金在第一季就會涌入亞洲。美國富達投資公司同經(jīng)濟學(xué)人智庫(EIU)對109家歐洲和亞洲法人機構(gòu)進行的一項聯(lián)合調(diào)查于今年4月13日公布結(jié)果，近六成受調(diào)查法人機構(gòu)對亞洲的投資配置比重預(yù)計將有顯著增長，其中新興市場中的中國和印度可望成為投資增幅最大的市場。

富達中國業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理戰(zhàn)龍表示：“很明顯，亞洲正在成為全球許多地區(qū)機構(gòu)投資者青睞的投資市場。而中國是2010年最受富達客戶鐘愛的投資目的地。毫無疑問，中國是未來10年的投資熱點?！彼瑫r表示：“中國有望成為歐洲(57％)及亞洲(62％)機構(gòu)投資者新增投資的首選市場。至于東南亞市場，歐洲機構(gòu)投資者預(yù)計對該地區(qū)增加投資的比例甚至高于亞洲機構(gòu)投資者?！?/p>

富達對中國資本的布局早在去年就已開始。2G09年底，富達宣布投資事業(yè)部門總裁兼知名基金經(jīng)理安東尼·波頓(Anthony Bolton)將從倫敦遷往香港，管理一檔新募集的中國基金。新基金將命名為“富達中國特殊情況基金”(Fi-ddity China SpecialSituatiom)。新基金的名稱源自讓波頓成為明星基金經(jīng)理的那只基金：從1979年12月至2007年的28年中，富達特殊情況基金fFi-de[ity Special Situs-tiom)年均回報率達到19.5％，讓波頓成為英國的頂級基金經(jīng)理之一。

波頓說：“我堅信，未來幾年中國會有很多選股機會。我發(fā)現(xiàn)了很多類似我職業(yè)生涯早期在歐洲投資的情形。當(dāng)時，人們曾認為，對于一個更習(xí)慣短期交易的市場，我以研究為主導(dǎo)、著眼更長遠的策略是反常的，但事實證明它是成功的。我認為中國也是這樣，我在歐洲的經(jīng)歷會有所幫助，因為我看到市場格局正從以制造業(yè)和金融公司為主，轉(zhuǎn)向包括更多的服務(wù)型公司。”

據(jù)悉，計劃在倫敦證券交易所(ISE)交易的這一基金，是富達面對私人投資者推出一個迄今規(guī)模最大的投資信托。希望募資6，3億英鎊，用于大舉投資中國。該基金為封閉式投資公司結(jié)構(gòu)，這使富達可以限制基金的規(guī)模，控制資金流入，以免規(guī)模變得無法控制。

不同尋常的是，在推出之際，波頓的新基金將支付傭金給向客戶推介該基金的金融顧問，以答謝波頓的核心支持者。金融顧問一般不會推介投資信托基金，因為后者很少支付傭金。分析人士預(yù)言，新基金的推出將提振投資信托業(yè)。該行業(yè)近年來已經(jīng)失寵，價格較信托持有的資產(chǎn)價值出現(xiàn)了很大的折扣。

從做市場到做投資

“國際對沖基金在中國早已非常活躍，但之前它們多偏向于投資PE，而且很大一部分對沖基金在中國設(shè)立辦事處主要是做市場而非投資?！敝袊鴮_基金中心研究部主管銳衍表示。

就拿GIG來說，公司計劃在香港和北京同時設(shè)立辦公室。在香港的辦事處是一個研究團隊，由基金經(jīng)理hnuj Mutreja負責(zé)；在北京的只是一個代表處，主要做市場。公司發(fā)言人戴維·沃勒(David Waller)向《新民周刊》證實了這一計劃，但拒絕提供詳細情況。與其他一些對沖基金一樣，GIG的擴張計劃正值該公司去年享受了業(yè)績改善和強勁資金流人之際。在最近的季度報告和年終報告中顯示，GLG所管理的凈資產(chǎn)去年增長47％，年底總額為221.8億美元。

“金融大鱷”索羅斯的對沖基金也是如此，今年計劃在香港成立辦事處，并在北京設(shè)立代表處。索羅斯已將紐約兩位基金經(jīng)理Jmnes Chang和中國人戴霽昕調(diào)到香港工作。Chang曾任Tiger Asia(老虎基金旗下對沖基金)的董事總經(jīng)理，去年11月加入索羅斯的基金公司，而戴霽昕畢業(yè)于復(fù)旦物理系，后在紐約大學(xué)取得化學(xué)物理博士和MBA學(xué)位，已為索羅斯的公司服務(wù)10年。

而今年的國外對沖基金加大了對華投資力度，中國剛剛啟動的股指期貨是其中的一個香餑餑?！案鶕?jù)香港和臺灣的經(jīng)驗，股指期貨上市初期具有12％到35％的期現(xiàn)套利機會，年化收益率可達40％-100％。而在股指期貨上市兩年以后，套利機會變明顯減少，年化收益率則降低至5％-10％?！笔讋?chuàng)期貨副總經(jīng)理程功表示，這個誘惑空間讓許多對沖基金抓緊布局。

銳衍表示，有興趣染指中國股指期貨業(yè)務(wù)的國外對沖基金，通過注冊投資公司或與國內(nèi)期貨公司合作等方式進入中國，并多聘用中國人作為模型總監(jiān)，讓本土投資高手提供盈利邏輯，然后用模型加以固化。

一年多前關(guān)閉了東京辦事處并削減亞洲商人銀行團隊的Citadel目前一直在進行有選擇性的招聘，充實香港的亞洲股市團隊。而加拿大退休計劃也在擴充香港的私人投資團隊，主要專注于私募股權(quán)、債務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資。美國新教圣公會退休基金的擴張則更為適度，一年前公司開設(shè)了香港辦事處，這是公司在美國之外，的第一個辦事處，并聘用曾負責(zé)凱雷投資集團亞洲財務(wù)杠桿業(yè)務(wù)的埃里克·梅森(Eric Mason)負責(zé)亞洲地區(qū)業(yè)務(wù)。

值得注意的是，由數(shù)學(xué)家戴維·肖(David Shaw)創(chuàng)建的D.E.Shaw是在亞洲業(yè)務(wù)最大的對沖基金公司，今年3月宣布將首次進人中國內(nèi)地，在上海開設(shè)辦事處。公司2007年在香港也開了一間辦事處，主要關(guān)注中國私人股本投資機遇，負責(zé)人為孟亮。而此次新開的上海辦事處將擁有一支私人股本分析師團隊，重點關(guān)注中國的收購機會。