石渝

當(dāng)前這場(chǎng)已經(jīng)燒起火苗的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”令人憂(yōu)慮,除非各方退守本位,否則,以單方行動(dòng)來(lái)促他國(guó)接受他們的自我設(shè)定的條件是行不通的。

10月8日晚,G7(西方七國(guó)集團(tuán))財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議在美國(guó)華盛頓閉幕,“競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值”成為這次會(huì)議的“熱詞”。與此同時(shí),IMF(國(guó)際貨幣基金組織)和世界銀行2010年年度會(huì)議也于10日在華盛頓落下帷幕,兩大金融組織試圖協(xié)調(diào)和統(tǒng)一各國(guó)匯率政策的努力以失敗告終。IMF總裁卡恩不無(wú)憂(yōu)慮,他發(fā)現(xiàn)各國(guó)之間的合作能力比它們?cè)诮鹑谖C(jī)時(shí)的表現(xiàn)要差得多了。

富國(guó)集團(tuán)沒(méi)有對(duì)集團(tuán)內(nèi)成員國(guó)日本予以譴責(zé),因?yàn)楹笳呓諒?qiáng)行干預(yù)外匯市場(chǎng)并把本國(guó)貨幣設(shè)為近乎零利率。IMF和世界銀行也沒(méi)有對(duì)掌控著全球金融話語(yǔ)權(quán)的美國(guó)準(zhǔn)備再次濫印美鈔的行為提出警告,而稍早于富國(guó)集團(tuán)閉幕前舉行的新興國(guó)家24國(guó)集團(tuán)會(huì)議,則指責(zé)富國(guó)才是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡的根源。這使得數(shù)月前巴西財(cái)長(zhǎng)吉多·曼特加的全球?qū)⑾萑胴泿艖?zhàn)爭(zhēng)的警告成為了擺在眼前的實(shí)現(xiàn)。

“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的威力太大了。”卡恩嘆道?！柏泿艖?zhàn)爭(zhēng)就是‘以鄰為壑?！笔澜玢y行行長(zhǎng)羅伯特·佐利克直言。

他們都干了些什么?

美國(guó)為其“濫印美鈔”找好了充足的借口。最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,美國(guó)9月份就業(yè)數(shù)據(jù)雖遜于預(yù)期,但私營(yíng)領(lǐng)域就業(yè)人數(shù)在增長(zhǎng),不過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻寧愿把它解釋為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)達(dá)到預(yù)期值,甚至是出現(xiàn)再次衰退的結(jié)論,這樣的輿論有利于美聯(lián)儲(chǔ)拋出醞釀已久的第二輪“量化寬松政策”,即開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)。

由于中期選舉迫在眉睫,美國(guó)國(guó)會(huì)也在加速行動(dòng),試圖把“操縱貨幣”的標(biāo)簽貼到別人身上,以此來(lái)為“自己作惡”屬“正當(dāng)防衛(wèi)”之理由。高盛預(yù)測(cè)美元在“合情合理”的外衣下將急劇貶值,徹底銷(xiāo)蝕別國(guó)的美元貨幣資產(chǎn)。作為布雷頓森林體系以來(lái)占主導(dǎo)地位的美元貨幣國(guó),放棄利他主義的情懷,全以利已主義來(lái)算計(jì)別國(guó)一時(shí)之得失,這是非常遺憾的。

日本在6年內(nèi)首次強(qiáng)行干預(yù)外匯市場(chǎng),理由為日元對(duì)美元的匯率已經(jīng)升到15年最高水平。日本一度把日元的堅(jiān)挺怪罪于中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備,稱(chēng)中國(guó)大舉購(gòu)入日本國(guó)債導(dǎo)致日元匯率居高不下,而日本官方發(fā)布的最新數(shù)據(jù)表明,中國(guó)早在8月份就基本拋售了這一年所購(gòu)入的日債,證明了中國(guó)絕非是推動(dòng)日元的因素。然而日本還是強(qiáng)力干預(yù)匯市,并把本幣利率降為“零利率”。為配合這一行動(dòng),日本日前推出了5.05萬(wàn)億日元(約合610億美元)的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃,變相地加入了濫印鈔票、競(jìng)相貶低幣值的行列。

巴西打破了國(guó)庫(kù)只能購(gòu)回兩年期外債所需美元的規(guī)定,近日批準(zhǔn)國(guó)庫(kù)從市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)用于償還4年期的外債所需的美元,以此來(lái)稀釋巴西貨幣雷亞爾強(qiáng)勁升值的動(dòng)力。巴西此前已購(gòu)回兩年期外債總額約104億美元,現(xiàn)在依新規(guī)定,還可以再購(gòu)買(mǎi)78億美元。

為進(jìn)一步遏制美元的下跌,巴西財(cái)政部推出新政,對(duì)外國(guó)人在巴西投資固定收益所得稅從2%一下子漲到4%。

泰國(guó)銀行高級(jí)主管翁瓦杜·博迪拉德和印度儲(chǔ)備銀行副行長(zhǎng)蘇比爾·戈卡爾恩也宣稱(chēng),遏制本幣升值壓力的行動(dòng)可能迫在眉睫。

泰銖9月份升值了4%,今年累計(jì)升值了11.3%。印度盧比對(duì)美元的匯率也達(dá)到了最近兩年內(nèi)的最高點(diǎn)。

馬來(lái)西亞、印尼和菲律賓央行都指出,它們可能采取干預(yù)措施減少波動(dòng)或避免突然起伏。

唯有人民幣“被升值”

不論世界主要貨幣之間匯率如何波動(dòng),人民幣匯率一直保持著相對(duì)穩(wěn)定。這個(gè)事實(shí)表明,日元的堅(jiān)挺是相對(duì)于美元的堅(jiān)挺,與人民幣匯率關(guān)涉不大,歐元近段時(shí)間升值,也是相對(duì)于美元的匯率調(diào)整,而與人民幣的匯率卻保持著不變。問(wèn)題很顯然,是美元市場(chǎng)流動(dòng)性大增導(dǎo)致了匯率市場(chǎng)上可自由兌換的貨幣的升值。

人民幣是無(wú)辜的。

美國(guó)制造商堅(jiān)持聲稱(chēng),人民幣被低估40%,導(dǎo)致美國(guó)制造業(yè)損失了數(shù)百萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

迫于壓力,中國(guó)今年6月起重啟更加靈活的匯率制度,人民幣已升值約2.3%。

假如本來(lái)就不存在“人民幣人為低估”問(wèn)題,那么,中方的妥協(xié)就成了確實(shí)人為低估幣值的自我確認(rèn)。嘗到甜頭的美國(guó)及歐洲陡然增加砝碼,嫌中方升值速度不夠。周小川近日表示,不會(huì)有什么“休克療法”,中方會(huì)按自己的方案“漸進(jìn)”升值。

在今天各國(guó)本幣都競(jìng)相貶值的背景下,唯有人民幣背負(fù)上“十字架”,陷入了“只準(zhǔn)升不準(zhǔn)降”的話語(yǔ)束縛,美元問(wèn)題置換成了人民幣問(wèn)題。

“我們不應(yīng)認(rèn)為,人民幣匯率一改變,我們不可以解決所有經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題。”IMF總裁卡恩總算說(shuō)了句公道話。

10日閉幕的IMF年會(huì)沒(méi)有就人民幣匯率提出共同采取行動(dòng)的宣言,盡管美方期待和推動(dòng)這樣的結(jié)果。令人鼓舞的是,卡恩確認(rèn),中國(guó)已是繼美國(guó)、英國(guó)、歐元集團(tuán)、日本之后,成為第五個(gè)世界增長(zhǎng)穩(wěn)定性的經(jīng)濟(jì)體。

貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)沒(méi)有贏家

富國(guó)集團(tuán)和組織縱容全球最大的經(jīng)濟(jì)體挑起貨幣戰(zhàn),會(huì)迫使更多國(guó)家采取單邊行動(dòng),公開(kāi)或隱蔽的方式貶值本幣,這將導(dǎo)致全球匯市上越來(lái)越多的法定貨幣成為棄兒,無(wú)法獲得避風(fēng)港的資金轉(zhuǎn)而求助于非貨幣資產(chǎn),導(dǎo)致金價(jià)直線上躥,通貨膨脹加劇,固定資產(chǎn)泡沫化。

另一方面,貨幣戰(zhàn)也演變?yōu)槔蕬?zhàn),這使得全球套息交易又再度活躍,熱錢(qián)將攻擊那些誠(chéng)實(shí)守信的國(guó)家,其結(jié)果是,上世紀(jì)90年代的區(qū)域金融振蕩有可能重現(xiàn)于世,然后逐漸蔓延為上世紀(jì)30年代和2008年這樣全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

上世紀(jì)30年代,一些大國(guó)突然放棄金本位,增印紙幣,使世界陷入長(zhǎng)期的“大蕭條”。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》評(píng)論稱(chēng),一國(guó)貨幣貶值會(huì)引起對(duì)象國(guó)貨幣相對(duì)升值。如果一個(gè)國(guó)家讓本國(guó)貨幣貶值,則其他國(guó)家會(huì)紛紛效仿,結(jié)果會(huì)加劇不信任情緒,導(dǎo)致各方受傷。

貨幣戰(zhàn)的本質(zhì)就是貿(mào)易戰(zhàn),幣值便宜有利于出口,而本幣升值則利于進(jìn)口,匯率成了繼關(guān)稅之后又一個(gè)可以全面啟動(dòng)的“貿(mào)易壁壘”。美國(guó)所推動(dòng)的操縱貨幣法案,實(shí)際上是為其實(shí)施懲罰性關(guān)稅鋪平道路,為其收取非常規(guī)的反補(bǔ)貼稅尋找法律依據(jù)。一旦貨幣戰(zhàn)實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)化為公開(kāi)的貿(mào)易戰(zhàn),貿(mào)易保護(hù)主義將更加把已經(jīng)失衡的全球經(jīng)濟(jì)陷入更大的失衡,已從2008年金融危機(jī)中走出的全球經(jīng)濟(jì)將有再次陷入蕭條的危險(xiǎn),甚至有爆發(fā)“實(shí)體”戰(zhàn)爭(zhēng)的危險(xiǎn)。

笨蛋!那是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)

經(jīng)濟(jì)疲軟、失業(yè)率攀升、公共財(cái)政失衡,讓歐美經(jīng)濟(jì)體頻頻叫苦。平衡預(yù)算及削減開(kāi)支,導(dǎo)致了歐洲罷工示威潮。美國(guó)“茶黨”的興起,保守勢(shì)力進(jìn)一步做強(qiáng),國(guó)會(huì)貿(mào)易保護(hù)主義法案正在推到前臺(tái)。在英國(guó),面臨著“幾十年未遇的反抗活動(dòng)”。

與此同時(shí),各國(guó)都呈現(xiàn)出口增速下降、進(jìn)口增加的貿(mào)易狀況。

而中國(guó)剛剛攜巨額外匯儲(chǔ)備,注資于希臘、冰島,從歐洲最薄弱的環(huán)節(jié)入手,滲透進(jìn)了歐洲集團(tuán)里。“歐洲病,中國(guó)治”,中國(guó)廉價(jià)工人辛苦累積起來(lái)的外匯收入,只好先拿去給別人治“富貴病”。

這只是后金融危機(jī)的低烈度過(guò)敏反應(yīng)嗎?不是!局面越糟,越有利于發(fā)動(dòng)一場(chǎng)蓄謀已久的洗牌。當(dāng)年的競(jìng)選大戰(zhàn)時(shí),克林頓曾這樣嘲笑老布什:笨蛋!問(wèn)題在于經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)在,我們也可以對(duì)還對(duì)當(dāng)前形勢(shì)麻木的人高吼一聲:“笨蛋!那是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)!”

宋鴻兵編著的《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》一書(shū)中這樣寫(xiě)道:總統(tǒng)有兩個(gè)主要的敵人,“我面前的南方軍隊(duì),還有后面的金融機(jī)構(gòu)。在這兩者之中,后者才是最大的威脅。我看見(jiàn)未來(lái)的一場(chǎng)令我顫抖的危機(jī)正在向我們靠近,讓我對(duì)我們國(guó)家的安危顫栗不已。金錢(qián)的力量將繼續(xù)統(tǒng)治并傷害著人民,直到財(cái)富最終積聚到少數(shù)人手里,我們的共和國(guó)將被摧毀。我現(xiàn)在對(duì)這個(gè)國(guó)家安危的焦慮勝過(guò)以往任何時(shí)候,甚至比在戰(zhàn)爭(zhēng)中更為焦慮”。

縱觀各類(lèi)因素,當(dāng)前這場(chǎng)已經(jīng)燒起火苗的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”令人憂(yōu)慮,除非各方退守本位,否則,以單方行動(dòng)來(lái)促他國(guó)接受他們的自我設(shè)定的條件是行不通的,也就是說(shuō),這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)絕非是上世紀(jì)80年代迫使日本就范的“廣場(chǎng)協(xié)議”那么簡(jiǎn)單。