相關(guān)人物

江南春

分眾傳媒創(chuàng)始人兼執(zhí)行主席江南春增持1.2億美元自家股票。江南春購進(jìn)自家股票,一方面是通過業(yè)內(nèi)最通行的做法顯示出其對(duì)分眾的前景比較看好,他的增持是在分眾傳媒業(yè)績(jī)不佳的情況下給股民的一針強(qiáng)心劑;另一方面,通過認(rèn)購獲得更多股權(quán),江南春可增強(qiáng)對(duì)公司的控制力,對(duì)公司未來的發(fā)展模式、發(fā)展策略有了更強(qiáng)的掌控能力。

張朝陽

搜狐網(wǎng)游獨(dú)立上市對(duì)搜狐來說,應(yīng)該是今年最大的事情了。搜狐拆分網(wǎng)游業(yè)務(wù)獨(dú)立上市,一方面出于激勵(lì)網(wǎng)游業(yè)務(wù)發(fā)展的考慮,另一方面也為避免其門戶矩陣模式發(fā)生改變。門戶矩陣模式是張朝陽多年來不遺余力宣傳推廣的搜狐模式。相比于網(wǎng)游,張朝陽的門戶情結(jié)更為濃厚。而搜狐網(wǎng)游的獨(dú)立上市,也讓搜狐同時(shí)擁有門戶網(wǎng)站和暢游兩個(gè)上市公司。

李善友

盛大進(jìn)軍視頻領(lǐng)域,通過旗下控制的華友世紀(jì)以換股的形式全資收購酷6網(wǎng)。對(duì)用戶的競(jìng)爭(zhēng)占不到優(yōu)勢(shì),在廣告的營銷模式上酷6也沒有什么突破,也許被收購是酷6最好的結(jié)果?？?原CEO李善友不承認(rèn)酷6是被華友世紀(jì)全資收購了,他將此事定性為股權(quán)合并,而正是他一手操作使得酷6創(chuàng)造性地一次完成了融資和曲線上市,推動(dòng)酷6網(wǎng)成為全世界第一家上市的視頻網(wǎng)站。

編輯點(diǎn)評(píng)

MBO(ManagementBuy-Outs,管理者收購)對(duì)大多數(shù)企業(yè)的管理層來說并不陌生。顯然從長遠(yuǎn)來看,MBO有利于完善股權(quán)結(jié)構(gòu),同時(shí)使企業(yè)的長期戰(zhàn)略目標(biāo)趨于一致,管理層、員工、股東、客戶的利益趨于一致,制定有利于公司長期發(fā)展的戰(zhàn)略,更加清晰地執(zhí)行企業(yè)未來的戰(zhàn)略。

在股權(quán)分散的上市公司中,管理層購股,無論是從二級(jí)市場(chǎng)購買,還是定向增發(fā),都能增加管理層與公司股東利益的一致性。但對(duì)于企業(yè)來說,創(chuàng)始人或者管理層的MBO,讓企業(yè)更容易沿著當(dāng)初的戰(zhàn)略來發(fā)展,讓企業(yè)有了自己的主心骨,而不再只是聽從資本的指揮。

9月28日,是新浪網(wǎng)CEO曹國偉加盟新浪10周年的紀(jì)念日。也就是在這一天,以曹國偉為首的新浪管理層通過MBO成為新浪最大的股東、新的主人。10年間他帶領(lǐng)著新浪走上了納斯達(dá)克的舞臺(tái),完成了一次又一次的并購,為新浪的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。由他操刀的“毒丸”計(jì)劃,成功地瓦解了盛大控股新浪的計(jì)劃。

近年來,新浪相對(duì)其他門戶而言,一直都是處在上不去、下不來的尷尬位置,就在網(wǎng)易迅速轉(zhuǎn)型為娛樂網(wǎng)游公司的同時(shí),搜狐的下屬公司暢游也順利登陸納斯達(dá)克,而且發(fā)展成為龐大的矩形機(jī)器。從新浪創(chuàng)始人王志東被迫出局到2005年時(shí)盛大強(qiáng)勢(shì)狙擊,再到分眾與新浪的合并告吹,新浪一直在尋找自己的道路,而股權(quán)分散,尤其是持股權(quán)控制在投資者和股東手中,一直是新浪的阿喀琉斯之踵。

相對(duì)于很多創(chuàng)始人或管理層控股的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言,新浪的董事會(huì)基本由投資者和股東組成,而投資者和股東唯一追求的就是利益和投資回報(bào),新浪依靠廣告的盈利模式雖然十分單一,但這個(gè)單一的盈利模式對(duì)于投資者而言起碼是能夠賺到錢的。很明顯,沒有創(chuàng)始人和管理層持股的公司,發(fā)展一直是以投資者的利益為重,很少關(guān)注到支持企業(yè)未來發(fā)展的策略。

以新浪CEO曹國偉為首的新浪管理層,此次將以約1.8億美元的價(jià)格,購入新浪約560萬普通股,成為新浪第一大股東。這次以曹國偉為首的管理層成功完成MBO,成為中國互聯(lián)網(wǎng)MBO第一例。曹國偉終于握有實(shí)際控制權(quán),可以跟丁磊、張朝陽在同一層次起舞。

在新浪的曹國偉及其他管理層終于如愿進(jìn)行了MBO的同時(shí),分眾董事長江南春以1.42億美元購入分眾股票,認(rèn)購后,江南春持股比例從10%激增至19.3%,成為第二大股東。第一大股東復(fù)星國際遭到稀釋,持股比例降至25.7%。這兩件事可謂殊途同歸,新浪和分眾的管理層進(jìn)一步增強(qiáng)了對(duì)各自公司的話語權(quán)。他們認(rèn)為金融危機(jī)的影響已經(jīng)逐步消褪,這對(duì)于他們來說直接的影響就是廣告收入的止跌回升,所以才會(huì)各自增持上市公司的股份。

而這次MBO對(duì)于新浪最大的作用就是使管理權(quán)與所有權(quán)達(dá)成一致。管理層MBO對(duì)新浪無異是鳳凰涅槃:此前新浪正是因?yàn)楣蓹?quán)的問題,沒有主心骨,沒有“魂”;這之后管理層一躍成為大股東,新浪從此有了“靈魂”。未來新浪將堅(jiān)持以媒體業(yè)務(wù)為核心走多元化戰(zhàn)略經(jīng)營之路,“我們一直在觀察互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的變化和特點(diǎn),對(duì)有潛力的商業(yè)模式都很感興趣,但我們要找到適合新浪圍繞媒體為核心展開的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)?！辈車鴤シQ,新浪的長遠(yuǎn)規(guī)劃放在視頻、電子商務(wù)、游戲、手機(jī)新浪網(wǎng)、微博客等業(yè)務(wù)方向上。

如今的互聯(lián)網(wǎng)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與管理層的關(guān)系也可以大致分為以下幾類:一是創(chuàng)始人在企業(yè)中占絕對(duì)高持股比例,類似騰訊、網(wǎng)易、搜狐等,另外一種是類似馬云這樣的阿里巴巴模式,雖然美國雅虎為大股東,但馬云和雅虎有協(xié)議,規(guī)定雅虎不能參與公司運(yùn)營管理,只享受股東分紅,當(dāng)然還有類似李彥宏的百度這樣的將股票分為A類與B類股,投資者大多只能持有B類股,沒有投票權(quán),絕對(duì)的控制權(quán)依然在李彥宏手中。