岳付玉

濱海新區(qū)的金融改革一直為世人所矚目。那么，濱海新區(qū)金融改革究竟有著多大的發(fā)展空間?實際操作起來又怎樣?相信這是很多人心頭的困惑。記者就此采訪了虛擬經(jīng)濟研究專家、孫冶方經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、南開大學(xué)虛擬經(jīng)濟與管理研究中心主任劉駿民教授。

中國正進入泡沫經(jīng)濟狀態(tài)

劉駿民習慣于在一個動態(tài)的大格局中來觀察和審視事物。他先與記者分享了自己對眼下中國經(jīng)濟發(fā)展大局的看法。他說，現(xiàn)在媒體報道比較多的是中國經(jīng)濟會不會重蹈當年日本經(jīng)濟的后塵必然步入泡沫化，我個人的看法，應(yīng)該是不會的。但無可否認，中國正進入泡沫經(jīng)濟狀態(tài)。

記者：那么泡沫經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟究竟有著怎樣的區(qū)別呢?

劉駿民：必須要把泡沫經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟區(qū)分開來。泡沫經(jīng)濟主要是指資產(chǎn)價格不斷上升，最終導(dǎo)致價格泡沫破滅。而經(jīng)濟虛擬化則是金融資產(chǎn)的品種和數(shù)量不斷膨脹，資產(chǎn)價格上升卻不是主要的。虛擬化的經(jīng)濟不是靠資產(chǎn)價格的泡沫來賺錢，而是要靠金融杠桿來賺錢：一是靠金融杠桿將穩(wěn)定或較穩(wěn)定的收人流放大為資產(chǎn)，這就可以創(chuàng)造出巨大的貨幣利潤；二是在二級市場上(主要是各種債券二級市場上)通過金融杠桿買賣資產(chǎn)，可以將微小的價格波動放大為巨大的貨幣收入。

美國經(jīng)濟的虛擬化不是日本經(jīng)濟的泡沫化。美國經(jīng)濟上世紀八十年代以后逐步債券化即虛擬化，這是其市場經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果。虛擬化有助于實現(xiàn)其國內(nèi)資源和個人收支的最佳配置。當然美國經(jīng)濟的債券化也與美元的國際貨幣地位分不開。在布雷頓森林體系崩潰之后，美元不再承諾兌換黃金，各國央行持有的美元儲備便不能在美國兌換黃金，而去買美國政府的債券和其他金融資產(chǎn)。債券和其他金融資產(chǎn)替代黃金成了支撐美元國際貨幣地位的支柱。只要有足夠的債券、股票以及其他金融資產(chǎn)，足以替代黃金就能應(yīng)付來自境外美元回流的壓力。這個情況下，撐著美元的資本地位的是什么呢?顯然是資本市場，而且不是股票市場，而是債券市場和其他的資本市場，美國因此才有可能變成一個資本為核心的大國，才能做強……引發(fā)此輪金融危機的原因之一是美國對虛擬經(jīng)濟的疏導(dǎo)和監(jiān)管沒做好，導(dǎo)致金融杠桿斷裂。

在上世紀七八十年代，日本的大量外匯儲備使其國內(nèi)資金充斥，資產(chǎn)價格持續(xù)上漲，同時日本持續(xù)順差導(dǎo)致日元升值壓力也不斷增強。當時的日本政府采取的措施不是積極向外疏導(dǎo)日元，而是設(shè)法擋住美元入境和向外輸出美元，使得日元在國際上的供應(yīng)量偏少，沒有壓制住日元升值的趨勢，結(jié)果資產(chǎn)價格泡沫破裂，日本國內(nèi)實體經(jīng)濟衰退。

金融危機之于美國，主要是金融杠桿的斷裂。而對日本來說，則主要反映為資產(chǎn)泡沫的破裂。

記者：人們擔心中國會重蹈日本當年的覆轍，也是擔心國內(nèi)資產(chǎn)泡沫破裂傷及實體經(jīng)濟。

劉駿民：眼下中國出現(xiàn)的問題是流動性膨脹。外匯儲備快2萬億美元，相當于發(fā)了15萬多億的人民幣，可我們?nèi)珖腗1加在一起才16萬億人民幣。所以說，整個流動性膨脹，在國內(nèi)很大原因是因為外匯占款造成的。標志國內(nèi)人民幣貶值，國際在升值。國內(nèi)的資金量太大，必然導(dǎo)致投機活動風行。區(qū)分投機還是投資很難，但區(qū)分金融投機還是實體經(jīng)濟投機并不難。很顯然中國目前實體經(jīng)濟的投機較金融投機要少得多。貨幣如水，總得找出口呀?？裳巯略蹅儑鴥?nèi)的金融投機品種少之又少，于是各種怪現(xiàn)象都出現(xiàn)了：大蒜抽風似地瘋漲了一陣子，海南房地產(chǎn)翻著筋斗往上竄……

記者：說到中國的房地產(chǎn)，很多人說是越來越看不明白了。

劉駿民：其實很好懂?，F(xiàn)在天津市中心100萬元或許只能買50多平米的房子吧，可如果租一套同等面積的房子呢，月付也就兩三千元，幾十年算下來，買房子肯定比租房子貴?？蔀槭裁春芏嗳藢幵纲I房不去租房呢，這是因為他們買房子更多的是為了資產(chǎn)投機。我們政策采取的方法是有問題的，是堵，是對沖，這解決不了問題。一定要打開渠道，要疏導(dǎo)，譬如大力發(fā)展債券市場，提供足夠多的金融產(chǎn)品。

大力發(fā)展債券市場，是逼著中國必須要走的一條路

記者：好像2006年的時候在一次濱海新區(qū)金融創(chuàng)新座談會上，您就提過濱海新區(qū)應(yīng)大力發(fā)展債券、期貨等，著力打造虛擬經(jīng)濟的交易平臺。

劉駿民：沒錯。發(fā)展債券市場，是被逼出來的，是中國不得不走的一條路。這是個規(guī)律。如果不按照規(guī)律來辦，經(jīng)濟就會出問題，會以這樣或那樣的方式出問題——那就是規(guī)律在起作用啊。以債券市場為主的資本市場最大的功能是吸收多余的流動性，是流動性的“儲備池”，能起個疏導(dǎo)投機資金的作用。只要債券市場起來了，各種問題，像房地產(chǎn)、物價、人民幣國際化等等，自然也就好解決了。

記者：那為什么中國的債券市場就是起不來呢?

劉駿民：因為認識上沒到位，因為沒有杠桿化。人們總是擔心一發(fā)展金融就會出風險，此輪源自美國的金融危機讓一些人的膽子變得更小了。但我們千萬不能因噎廢食，發(fā)展資本市場有沒有風險?當然有，但只要控制好杠桿和準備金就會好的。而且，發(fā)展資本市場的風險，跟不發(fā)展資本市場的風險相權(quán)衡，后者的風險更大。

前面說了，中國經(jīng)濟現(xiàn)處于流動陛膨脹，天量的投機資金到處找出口，政府堵，堵不住。投機其實是個很難打死的東西。國家經(jīng)濟政策緊縮時，投機就會先躲起來，經(jīng)濟會先死，投機最后才可能死；而一旦國家政策開始恢復(fù)經(jīng)濟了，投機又會最先冒出來。投機就是這么狡猾的東西?，F(xiàn)在社會輿論總認為能夠把各種投機揍死，那是不可能的。房價問題就是個注釋啊。

可以說，眼下中國的經(jīng)濟已經(jīng)來到了一個十字路口，就是要不要大力發(fā)展以債券市場為主的資本市場。

我的觀點，在資本市場沒有開放的條件下，在外匯占款導(dǎo)致的人民幣巨量增加之后，為了維持較低的通貨膨脹率和正常的經(jīng)濟增長，只有靠虛擬經(jīng)濟的增大及其平穩(wěn)運行來吸收大量增發(fā)的貨幣，用人民幣金融資產(chǎn)和外匯儲備來調(diào)節(jié)人民幣匯率，舍此無其他措施可想。因此，大力發(fā)展以債券市場為主的資本市場，是個必然的方向，它可以在外部金融沖擊和國內(nèi)實體經(jīng)濟中間起個緩沖劑的作用。如果沒有這個緩沖劑，外國資本進來了，他直接面對的就是你的實體經(jīng)濟。目前中國經(jīng)濟已經(jīng)到了這個狀況——就是缺少緩沖劑，沒有剎車。聽過郭德綱的一個相聲吧，開車時當所有的剎車都失靈時，你只能倆腳撐地硬著陸。

另一方面，作為一個強大的經(jīng)濟體，你的經(jīng)濟肯定要國際化，你的貨幣也遲早要國際化。外國資本進來了，握著你的大把的人民幣，他首先也肯定要炒你的金融產(chǎn)品金融衍生品，他也不情愿直接進入你的實體經(jīng)濟中去?？赡阊巯掠钟卸嗌儋Y產(chǎn)品種和數(shù)量供他選擇呢?

記者：有人擔心一旦瘋狂炒作起來，會不會引發(fā)金融危機。

劉駿民：不用怕。中國經(jīng)濟跟西方經(jīng)濟不一樣。中國如果有金融危機早就有了。所謂金融危機，不就是大批的銀行出現(xiàn)呆壞賬倒閉嗎?中國的農(nóng)業(yè)銀行一度呆壞賬那么高，不也沒出什么事嗎?甚至可以說，中國經(jīng)濟不怕呆壞賬，不怕金融危機。中國也有處理此類情況的經(jīng)驗。美國此次處理金融危機就是跟咱們學(xué)的——他們不也是生生割斷了呆壞賬和銀行之間

的聯(lián)系紐帶嗎，直接將呆壞賬國有化，目的就是救經(jīng)濟不死。他們處理三角債也跟中國一個手法。既然中國不怕銀行呆壞賬，不怕金融危機，那我們發(fā)展債券市場還有什么可擔心的呢!

記者：說到發(fā)展債券，我國證券市場剛剛開通了融資融券業(yè)務(wù)，就是您說的可以借錢參與，一定的杠桿率——

劉駿民：這是個好事，盡管更多的人是從中國股市缺乏做空機制這樣的表層來看這個問題的。但僅有指數(shù)型期貨是遠遠不夠的。中國應(yīng)該大力發(fā)展各種債券：國債，企業(yè)債、市政債券、資產(chǎn)抵押債券等等，這么說吧，美國有什么債券我們就可以有什么債券。美國發(fā)展債券市場，是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定程度后的必然選擇。既然你也是市場經(jīng)濟，就由不得你，你也必須照著規(guī)律做。

濱海新區(qū)金融改革的空間有多大

記者：那么濱海新區(qū)金融改革的空間究竟有多大呢?

劉駿民：還記得當年深圳創(chuàng)辦證券交易所時的情形嗎?1990年12月1日深交所就運行了，當時手里沒證，半年以后才領(lǐng)的“準生證”——這后來被戲稱作“先生孩子后領(lǐng)證”。深交所運行17天以后，上海證券交易所才等來了正式批件掛牌開業(yè)。深交所的建立，是深圳當時搶占金融制高點的重大戰(zhàn)略步驟之一。此后深交所之于深圳的巨大作用盡人皆知——以彈丸之地，卻能堂皇躋身于京、滬、穗等大都市行列，深圳靠的不就是金融嘛!你看，深圳當時并沒有傻等政策，因為其決策者意識到在當時的中國建立證券交易所，是市場取向的必然產(chǎn)物，而但凡合理的東西必然會為自己開辟道路。

所以，你看明白了中國經(jīng)濟現(xiàn)在正欠缺什么，就別等。如果你認準了一件事情是必然要發(fā)生的，而別人還沒有做，那你就搶先做吧，肯定不會錯!天津不也已經(jīng)被敲定為國家綜合配套改革試驗區(qū)了嗎?既然大力發(fā)展債券市場是中國必然要做的選擇，你就著手引用杠桿機制，引入評級機構(gòu)，放開手腳大干一場吧。

天津在金融創(chuàng)新方面可以先行先試，不應(yīng)該僅僅局限于區(qū)域發(fā)展的層面來思考問題，視野要大，要從全國的高度來看，要把握住經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢。一個大都市要想成為區(qū)域中心、全國中心，最關(guān)鍵的不外乎這么兩點：一是金融上是否站上制高點，是不是名副其實的金融中心；二看高科技是否領(lǐng)先。這兩者本身也是高度相關(guān)的……還用說濱海新區(qū)金融改革的空間究竟有多大嗎?

渤海保險全面升級體驗

如今，隨著日常生活節(jié)奏的不斷加速，人們的購買習慣也悄然發(fā)生著變化，網(wǎng)購、電銷等新興的消費方式已經(jīng)大跨步的走入了尋常百姓家，其中電話車險更以其方便快捷、經(jīng)濟實惠的優(yōu)勢一經(jīng)推出就得到眾多客戶的青睞。

渤海保險作為全國第四家獲批經(jīng)營電話營銷商業(yè)車險專用產(chǎn)品的保險公司，自2008年4月開展此項業(yè)務(wù)以來，大力發(fā)展電話車險業(yè)務(wù)，致力于為社會公眾提供價格優(yōu)惠、專業(yè)便捷的服務(wù)。對于當前電話車險走俏市場的現(xiàn)象，渤海保險相關(guān)負責人認為。電話車險投保簡單，只要打個電話，車主就可以坐在家里完成咨詢險種、報價、填寫保單、移動POSE機刷卡付費以及保單配送等整個投保過程，解決了工作節(jié)奏快，無暇續(xù)保的當代都市人的困惑，因此得到客戶的青睞是情理之中的事情。

此外，電話車險所具備的折上折的優(yōu)惠方式，也是傳統(tǒng)車險產(chǎn)品所無法企及的。據(jù)了解，購買電話車險產(chǎn)品可在享受保監(jiān)會最低7折優(yōu)惠的基礎(chǔ)上再享受最高可達15％的優(yōu)惠幅度。據(jù)渤海保險相關(guān)負責人介紹，電話車險之所以具備這樣的價格優(yōu)惠，源于其直銷的營銷方式。以前，大多數(shù)車主依靠4S店等代理網(wǎng)點以及保險公司代理人渠道購買車險，并享受車險代理人模式的價格折扣。但這種模式所產(chǎn)生代理的費用，也一定會分攤到保險公司運營成本及車主所繳納的保費身上，從而加重雙方的負擔。而電話車險作為一種直銷產(chǎn)品，從中省略了代理這個中介環(huán)節(jié)，將節(jié)約下來的代理手續(xù)費成本，直接以費率折扣的方式，讓利給車主。這樣車主不僅其價格本身比其他非電話銷售產(chǎn)品低10％－15％，還可以根據(jù)自身情況享受最高7折的優(yōu)惠。

可見，電話車險的出現(xiàn)為有車一族帶來了透明的直銷渠道模式、統(tǒng)一實惠的車險價格，讓他們能夠樂享省心、舒適地有車生活。特別是2009年以來，隨著全國各省市行業(yè)自律的實施以及商業(yè)車險信息平臺的上線使用，原本依靠低價競爭的車險市場環(huán)境得到了極大的規(guī)范，車險費率恢復(fù)到正常水平，而電話車險卻由于省去了中介環(huán)節(jié)，還降低了車主的保費支出，使車主享受到比其他渠道更加優(yōu)惠的價格。

對于車險客戶最為關(guān)心的客戶服務(wù)環(huán)節(jié)。渤海保險為電話車險客戶量身打造了一套全面完善的服務(wù)機制。除已經(jīng)實現(xiàn)全國范圍內(nèi)免費送單、全國通賠、理賠流程網(wǎng)上實時查詢等服務(wù)外，近期，在電銷車險業(yè)務(wù)獲批兩周年之際，渤海保險再次全面升級客戶服務(wù)，推出電銷車險客戶VIP服務(wù)，既可參加渤海保險所有客戶活動，還將免費享受車輛專家咨詢、天氣風險提示、車輛保養(yǎng)小貼士、短信提醒理賠時需交材料內(nèi)容與時間、短信告知結(jié)案劃款，同時享受7×24小時快速客戶服務(wù)，承諾總損失在2000元以下的單方車損事故、損失金額1000元以下、事故責任明確、無爭議的案件等4類案件手續(xù)齊全1天內(nèi)結(jié)案。此外，渤海保險還將針對不同客戶特點，定期組織自駕游、趣味競賽等內(nèi)容豐富、形式多樣的主題客戶體驗活動。

現(xiàn)在，公務(wù)繁忙的車主們再也不必為尋找個資深的代理人買到便宜車險而找關(guān)系、托熟人。只需一個電話，將自己車輛的基本情況及投保需求告知電銷坐席人員，就可以獲得為愛車量身訂制的車險價格和完善的客戶服務(wù)。渤海保險相關(guān)負責人表示，電話車險作為車險新消費模式，有車一族在享受到比其他渠道更低的價格的同時，通過電話“遠程遙控”保險公司，其方便快捷的優(yōu)勢，還能夠解決大多數(shù)車主因不便親自跑去保險公司辦理手續(xù)而延誤續(xù)保等問題。就渤海保險為電話車險客戶提供的服務(wù)和保障來看，電話車險不愧是讓車主們放心而又享受實惠的首選。

濱海新區(qū)設(shè)5000萬基金鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新

濱海新區(qū)政府于近期出臺了《天津市濱海新區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》和《天津市濱海新區(qū)高新技術(shù)企業(yè)培育資金管理辦法》等鼓勵政策，并將從今年5月1日起受理濱海新區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認定和培育資金的申報工作，被認定的企業(yè)將分享新區(qū)設(shè)立的每年5000萬元的高新技術(shù)企業(yè)培育資金。

為鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新，加大對高新技術(shù)企業(yè)的鼓勵力度，濱海新區(qū)在全國率先出臺了首個高新技術(shù)企業(yè)培育資金和首個區(qū)級高新技術(shù)企業(yè)認定辦法。經(jīng)認定的國家高新技術(shù)企業(yè)除按國家規(guī)定享受所得稅優(yōu)惠政策之外，還將從培育資金中獲得5萬元的一次性獎勵；經(jīng)認定的濱海新區(qū)高新技術(shù)企業(yè)，可獲得3萬元的一次性獎勵。被認定為高新技術(shù)企業(yè)。2年內(nèi)通過自主研發(fā)、受讓、受贈、并購等方式，或通過5年以上的獨占許可方式，對其主要產(chǎn)品(服務(wù))的核心技術(shù)形成自主知識產(chǎn)權(quán)3項以上的企業(yè)，還將獲得2萬元獎勵。對

優(yōu)秀的高新技術(shù)企業(yè)，還可通過承擔實施重大項目獲得20萬至50萬元不等的資助。

濱海新區(qū)科委主任黃亞樓透露，目前濱海新區(qū)正著手為科技企業(yè)量身定做“6+1”培育體系。此次出臺的《天津市濱海新區(qū)高新技術(shù)企業(yè)培育資金管理辦法》是“1”，新區(qū)科委還將出臺六大專項服務(wù)計劃，即企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、知識產(chǎn)權(quán)、投融資、科技立項、研發(fā)機構(gòu)建設(shè)和科技領(lǐng)軍人才引進6個方面的專項服務(wù)計劃，為科技型企業(yè)提供從創(chuàng)立期、發(fā)展期到成熟期的全程服務(wù)體系，努力培育若干大型科技企業(yè)集團和一大批收入過億元的科技小巨人企業(yè)。

中小企業(yè)集合票據(jù)融資試點在新區(qū)啟動

本市首個中小企業(yè)集合票據(jù)融資試點已在濱海新區(qū)啟動，位于濱海高新區(qū)的15家成長性較好的企業(yè)有望成為首批受益單位。

中小企業(yè)集合票據(jù)是中國人民銀行、中國銀行間市場交易商協(xié)會為化解中小企業(yè)融資難、拓寬中小企業(yè)直接債務(wù)融資渠道而設(shè)立的創(chuàng)新項目。濱海高新區(qū)近日與市工商聯(lián)、海泰擔保及浦發(fā)銀行共同擬訂了“2010年天津濱海高新中小企業(yè)集合票據(jù)”發(fā)行方案。據(jù)了解，此期集合票據(jù)名稱為“2010年天津濱海高新中小企業(yè)集合票據(jù)”，預(yù)計正式發(fā)行時間在今年9月，發(fā)行額度3億到5億元，擬訂期限為3年。

據(jù)介紹，中小企業(yè)集合票據(jù)，是指多個具有法人資格的中小企業(yè)，在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。通過多個中小企業(yè)打包發(fā)行票據(jù)，可降低企業(yè)融資成本，提高償還能力和信用水平，還可增加發(fā)行成功率。

天津建成中國最大股權(quán)投資基金聚集及服務(wù)平臺

據(jù)天津股權(quán)投資基金中心透露，目前落戶該中心的股權(quán)投資基金及基金管理公司已達到140家，管理資金規(guī)模突破1000億元。天津股權(quán)投資基金中心已成為國內(nèi)最大的股權(quán)投資基金聚集及服務(wù)平臺。

天津股權(quán)投資基金服務(wù)中心董事長王陽表示，基金中心快速發(fā)展得益于天津濱海新區(qū)日益受到海內(nèi)外的重視，天津市政府部門采取市場化方式為招商引資注入了活力。

據(jù)介紹，天津股權(quán)投資基金中心在國內(nèi)率先推出了“一條龍”式服務(wù)，服務(wù)從基金設(shè)立咨詢、設(shè)立、備案、資金募集、項目對接和退出等整個過程。通過建立的優(yōu)質(zhì)項目資源庫，促成基金投資更多的項目。通過潛在LP數(shù)據(jù)庫，利用長期積累的廣泛資源和行業(yè)服務(wù)經(jīng)驗，推動更多的基金完成資金募集。

思想有多遠

汪洋

沿衛(wèi)國道出外環(huán)線就到了空港物流區(qū)。我們是到汽車城去看車，順便逛逛這個近幾年才開發(fā)出來的地方。

汽車城已經(jīng)頗具規(guī)模，人氣也旺。那些進口車，各有不凡身姿，自然好看，但囊中羞澀，只能算是開開眼，不再惦記。而出了汽車城，七拐八繞，忽見街邊出現(xiàn)一景，倒留下深刻印象。

那是一排各自獨立的小樓，統(tǒng)一的樣式，整整齊齊，一幢挨一幢，似有一二十幢。待仔細看去，發(fā)現(xiàn)它們是一家家銀行，工、中、建、農(nóng)四大行，還有交行、招行什么的，好像只要想得起來的銀行招牌都有。一樓一家，儼然一條袖珍金融街。

可以想象，進駐這里的企業(yè)，到銀行辦事是最方便了。

可以感嘆，銀行是服務(wù)業(yè)，在這里卻先“被”服務(wù)了，想得周到!

我等屬孤陋寡聞之輩，不知天津其他地方是不是也有此景?

七八年前曾到南京出差，看到街頭的銀行非常熱鬧，紅火的商店似的，而且?guī)缀跫壹叶及岩恍├碡斨行牡恼信苹蚋吒邟炱鸹蛑苯訑[放在街上。一日，與同事說起現(xiàn)在銀行那么多人，取款存款拿了號等半天。他卻說，咱們那時在南京不就這樣嗎?是呀，當年我們一起出差到南京。他想說明什么……

電視里有一句廣告詞兒，好像是這么說的：思想有多遠，我們就能走多遠。