劉永奇

一、我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務現狀

（一）我國商業(yè)銀行主要投資銀行業(yè)務

根據《商業(yè)銀行法》和《商業(yè)銀行中間業(yè)務管理暫行規(guī)定》，目前我國商業(yè)銀行允許開辦的投資銀行業(yè)務主要有以下幾類

①代理證券業(yè)務。代理發(fā)行、兌換、買賣各類有價證券；代辦債券還本付息；代理證券資金清算；代發(fā)股票紅利等。基金托管業(yè)務。

②財務顧問業(yè)務。如：項目融資安排；為企業(yè)兼并收購提供顧問服務，利用自身的豐富經驗積極參與企業(yè)并購；擔任企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、資產管理、財務管理顧問；為上市企業(yè)提供進入證券市場的規(guī)劃方案和策略支持。

③咨詢類顧問業(yè)務。為企業(yè)提供信息咨詢業(yè)務，如項目評估、企業(yè)信用等級評估、驗資證明；為企業(yè)提供財務管理服務，促進企業(yè)經濟和財務管理目標的順利實現。證券資產化業(yè)務。商業(yè)銀行可以將企業(yè)持有的不良資產（如住房抵押貸款等）作為擔保發(fā)行證券，轉售給市場投資者，進而收回購買企業(yè)不良金融資產的資金。

（二）國內商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務的現狀

政策層面的放開為國內商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務提供了良好的環(huán)境，商業(yè)銀行自身清醒地認識到只有發(fā)展投資銀行業(yè)務，才能適應國內外金融形勢的要求。

①中國工商銀行投資銀行業(yè)務。作為中國第一家開辦投資銀行業(yè)務的商業(yè)銀行，工行于2002年成立了投資銀行部。經過探索和發(fā)展，工行的投資銀行業(yè)務水平不斷提高，創(chuàng)新能力日益加強，尤其是在資產證券化、并購業(yè)務和銀團貸款領域已經樹立了品牌形象。

②中國農業(yè)銀行投資銀行業(yè)務。農行最富代表性的投資銀行業(yè)務當屬基金托管業(yè)務。農行于1998年取得證券投資基金托管資格，主要業(yè)務包括封閉式和開放式投資基金、社?；?、企業(yè)年金及QFII托管等。農行在2000年12月與美國紐約銀行簽訂了基金業(yè)務全面合作協(xié)議，在人員、技術、信息方面得到了紐約銀行的支持與幫助，基金業(yè)務逐步同國際接軌。

③新興股份制商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務。交通銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行及光大銀行等股份制商業(yè)銀行，在投資銀行業(yè)務領域形成各具特色、各具優(yōu)勢的業(yè)務格局，成為國內投資銀行業(yè)務市場的新生力量。這些銀行通過與國有商業(yè)銀行和外資銀行的競爭，激發(fā)了各競爭方的潛力，促進了國內投資銀行市場的持續(xù)、高效和快速發(fā)展。

二、我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務的優(yōu)勢及其必要性

（一）開展投資銀行業(yè)務的優(yōu)勢

在嚴格的分業(yè)經營體制下，與投資銀行相比較，商業(yè)銀行在投資銀行業(yè)務領域的優(yōu)勢在于

①良好的信譽和強大的網絡優(yōu)勢。在這方面四大國有控股商業(yè)銀行和幾家全國性的股份制商業(yè)銀行表現突出。依托豐富的客戶資源及長期以來在市場上樹立的良好信譽，商業(yè)銀行具有更大的吸引力和安全感。加上全國聯網的支付結算系統(tǒng)和遍布全國的營業(yè)網點、雄厚的資金實力，都為商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務提供了便利的渠道。

②人才優(yōu)勢和良好的政企關系。商業(yè)銀行的人力資源優(yōu)勢表現在擁有大批財務會計、理財規(guī)劃人員。這些人員多數為既懂專業(yè)，又具有豐富實踐經驗的復合型人才，他們?yōu)橥顿Y理財、咨詢顧問、并購策劃、行業(yè)分析等業(yè)務提供智力支持。

③豐富的經營管理經驗和較強的風險防范能力。相對于發(fā)展歷史較短的投資銀行（我國稱為證券公司），商業(yè)銀行具有成熟的經營管理經驗，優(yōu)良的資源結構和有效的風險防范機制，這些優(yōu)勢在其拓展投資銀行業(yè)務的征途上會充分體現。

（二）開展投資銀行業(yè)務的必要性

①外部競爭的壓力。外資銀行的大舉進駐，迫使國內商業(yè)銀行擺脫傳統(tǒng)業(yè)務的約束，開展金融業(yè)務創(chuàng)新，而投資銀行正是金融業(yè)務創(chuàng)新的重點之一，是商業(yè)銀行應對競爭的手段之一。

②自身發(fā)展的要求。商業(yè)銀行面臨著國際市場和國內市場的壓力。國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行之間、商業(yè)銀行與證券公司、保險公司及其他金融機構之間爭奪國內市場之戰(zhàn)也愈演愈烈。商業(yè)銀行必須在競爭中求生存，在競爭中尋求經濟效益、體現社會價值。

③金融混業(yè)經營的趨勢。隨著全球金融業(yè)的發(fā)展，銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務逐漸萎縮，銀行盈利主要來自表外業(yè)務或其他中間業(yè)務。在開放的資本市場，直接融資比例不斷提高，促使許多大型商業(yè)銀行、投資銀行紛紛合并，成為“金融超級市場”，兼營銀行、證券、保險業(yè)務，從世界范圍看，混業(yè)經營已成為當今金融業(yè)的發(fā)展趨勢。中國的商業(yè)銀行逐步涉足投資銀行業(yè)務，與保險公司、證券公司合作，嘗試創(chuàng)新的投資銀行業(yè)務。

三、我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的發(fā)展策略

（一）完善現有業(yè)務

我國商業(yè)銀行應立足于自身經驗和優(yōu)勢，在制定投資銀行業(yè)務長期發(fā)展戰(zhàn)略時，首先要把對現有業(yè)務的完善作為工作重點，從現有業(yè)務經營中汲取經驗教訓，充分利用本身的資金、人員、網絡和信譽優(yōu)勢，進一步發(fā)展完善如并購、顧問、理財、融資、資產證券化等投資銀行業(yè)務，為客戶提供全面的服務。商業(yè)銀行應全面拓展個人理財業(yè)務。利用遍布全國的電子網絡和銀行豐富的理財經驗，為廣大個人客戶提供信息咨詢、代理客戶進行金融產品買賣。對中高收入客戶，銀行理財專家可為其設計多品種、全方位、高層次、組合化理財方案，滿足客戶需求。商業(yè)銀行還應加強與證券、保險等金融機構的合作，進一步完善銀證通、銀保通、銀期（貨）通等金融業(yè)務。繼續(xù)發(fā)展包括項目融資、銀團貸款、結構化融資等業(yè)務。商業(yè)銀行可以聯合其他金融機構，對大型建設項目提供融資服務，參與項目融資安排，對大額銀團貸款業(yè)務從組織安排到實施都應主動介入，積極參與。

（二）擴展新業(yè)務

與國際大型銀行集團相比，我國商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務種類和規(guī)模上仍處于劣勢。有條件的國內商業(yè)銀行可以利用規(guī)模優(yōu)勢，通過與境外銀行的合作，為國內外大型企業(yè)融資項目提供服務，為國內企業(yè)在海外市場上市、發(fā)行企業(yè)債券以及對外國企業(yè)兼并收購提供支持。國內商業(yè)銀行應在政策允許的范圍內，前瞻性地研究新業(yè)務的可行性計劃，為將來逐步進入中長期債券市場、房地產投資信托市場和指數基金市場做好充分準備。

（三）提供發(fā)展條件

商業(yè)銀行本身、監(jiān)管機構、政府部門都應為國內商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的發(fā)展提供支持和配套條件。

①加強投資銀行業(yè)務人才的培養(yǎng)。投資銀行業(yè)務的開發(fā)實施及管理急需大量專業(yè)人才。商業(yè)銀行應借鑒知名銀行集團人才引進和人才培養(yǎng)計劃，引進和培養(yǎng)一批既懂金融、財會，又懂證券、法律、保險、房地產等專業(yè)知識的高級人才。建立一套有效的人員激勵機制，充分發(fā)揮專業(yè)人才優(yōu)勢，促進投資銀行業(yè)務發(fā)展。

②加速商業(yè)銀行的改革和發(fā)展。國內商業(yè)銀行必須加速股份制改造，轉變經營理念，建立健全符合現代市場經濟要求，與國際接軌的銀行運行機制，必須建立一整套科學、完善的考核和利潤分配制度，才能從根本上釋放銀行潛力，保證投資銀行業(yè)務的順利發(fā)展。

③加大與國外銀行的合作力度。投資銀行業(yè)務在我國是新型金融業(yè)務，中資商業(yè)銀行在風險防范、管理水平和創(chuàng)新能力上與國外商業(yè)銀行相比仍有較大差距。國內商業(yè)銀行有必要加強對外合作與交流，從我國實際出發(fā)，有選擇地借鑒國外銀行的管理經驗和模式，取長補短，縮小差距，形成具有自身特色的、成熟穩(wěn)健的投資銀行業(yè)務體系。