克里斯.奧利弗 V.潘尼.古瑪 彭 娟

預(yù)計(jì)在未來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)，通脹率仍將一路走高，直到年中達(dá)到峰值。

3月11日公布的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)了超預(yù)期的通脹、仍然快速的信貸增長(zhǎng)和高額的資本投資，再度引發(fā)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快的擔(dān)憂，并有可能促使經(jīng)濟(jì)刺激政策提前退出。

2月的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)較去年上漲2.7％，1月的數(shù)據(jù)僅為1.5％。之前道瓊斯新聞社的調(diào)查顯示，分析師們的預(yù)測(cè)值為2.4％，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯然較高。

德意志銀行的首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)將對(duì)寬松的貨幣政策形成壓力，未來(lái)2個(gè)月內(nèi)中國(guó)可能上調(diào)銀行利率。

“現(xiàn)在的實(shí)際利率為負(fù)，將有越來(lái)越多的家庭認(rèn)識(shí)到，他們放在銀行里的存款正在失去購(gòu)買力。”馬駿說(shuō)。

上月食品價(jià)格上漲了6.2％，對(duì)物價(jià)指數(shù)走高起到了推波助瀾的作用。

I.P Morgan的經(jīng)濟(jì)學(xué)家李晶表示，CPI走高的部分原因是寒冷的天氣和傳統(tǒng)節(jié)日的支出，這些因素都發(fā)生在2月的第二、三周。但是、李晶也表示，預(yù)計(jì)在未來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)，通脹率仍將一路走高，直到年中達(dá)到峰值。

2月的PP[指數(shù)增速也令人意外，較去年同期上漲了5.4％，突破了道瓊斯調(diào)查中5％的預(yù)期值。

李晶說(shuō)，持續(xù)的通脹可能引致中央政府放松人民幣兌美元的升值進(jìn)程?！半S著通脹通道的開啟，資產(chǎn)價(jià)格可能出現(xiàn)泡沫，因此，預(yù)計(jì)2010年第二季度貨幣政策將正常化?！彼f(shuō)。

“物價(jià)上漲使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險(xiǎn)，政府將陸續(xù)調(diào)整政策，避免市場(chǎng)信心的動(dòng)搖。人民幣的溫和升值也有助于緩解通脹的壓力?！崩罹дf(shuō)。馬駿對(duì)此也表示認(rèn)同。他說(shuō)，通脹和其他數(shù)據(jù)都向緊縮貨幣政策的出臺(tái)施加了壓力。

馬駿說(shuō)：“這些數(shù)據(jù)中的大部分都超出市場(chǎng)預(yù)期，我們的觀點(diǎn)是，這些數(shù)據(jù)指向中國(guó)經(jīng)濟(jì)的‘過(guò)熱。”

銀行放貸略微回調(diào)

此外，2月中國(guó)銀行的信貸增長(zhǎng)了7001億元人民幣，M2也較去年同期上漲了25.5％。此前，道瓊斯組織的分析師預(yù)測(cè)值的中值為，信貸增長(zhǎng)6750億元，M2增長(zhǎng)25％。盡管高于預(yù)期，但是信貨水平仍然低于1月份1.39萬(wàn)億元的數(shù)據(jù)。

花期銀行表示，貨幣供給數(shù)據(jù)體現(xiàn)了中央政府回收流動(dòng)性的成效?！澳壳盀橹?，緊縮的政策實(shí)際上迫使更多的流動(dòng)性流入短期的活動(dòng)，而非地產(chǎn)、證券市場(chǎng)等長(zhǎng)期投資中?！被ㄆ阢y行在3月11日的一份報(bào)告中寫道。

3月11日，銀監(jiān)會(huì)在獨(dú)立的—份公告中稱，全國(guó)最大的五家國(guó)有銀行去年的放貨總額為4.6萬(wàn)億元人民幣，不良貨款率降低了1個(gè)百分點(diǎn)，至1.80％。

其他數(shù)據(jù)也加速增長(zhǎng)

3月11日公布的其他數(shù)據(jù)，如衡量資本投資的主要數(shù)據(jù)一固定資產(chǎn)投資，今年前2個(gè)月上漲了26.6％，去年同期的數(shù)字為30.5％。這個(gè)數(shù)據(jù)也說(shuō)明了資本支出加速，去年12月，它的增長(zhǎng)率是20％。

李晶稱，未來(lái)幾個(gè)月里，固定資產(chǎn)投資的增速將會(huì)放慢，因?yàn)檎畷?huì)暫緩公共基礎(chǔ)設(shè)施的開工，而把更多的注意力集中在已經(jīng)開工的工程上。

房地產(chǎn)投資也重拾增速，前2個(gè)月上漲了31％。去年第四季度，地產(chǎn)的增速為25％。

同時(shí)，工業(yè)出產(chǎn)品指數(shù)(PPI)較去年同期上漲了20.7％；去年12月，PPI指數(shù)上漲了18.5％。道瓊斯的預(yù)測(cè)中值為19.5％。

鏈接：代表委員點(diǎn)評(píng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最新數(shù)據(jù)

2月份中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)重要指標(biāo)近日相繼發(fā)布，引起了參加全國(guó)兩會(huì)代表委員的注意。他們對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格、新增信貸、外貿(mào)出口三大關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)和解讀。

CPI漲幅2.7％仍在正常區(qū)間

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月11日發(fā)布數(shù)據(jù)，2月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.7％，漲幅比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)。

全國(guó)人大代表、中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行行長(zhǎng)楊子強(qiáng)認(rèn)為，2.7％的漲幅仍處于正常區(qū)間。今年春節(jié)在2月份，去年在1月份，春節(jié)期間物價(jià)相對(duì)會(huì)高一些。此外，去年2月份CPI由上月的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為下降1.6％，這也是造成今年2月CPI同比漲幅相對(duì)較高的原因。

今年政府工作報(bào)告提出了CPI在3％左右的價(jià)格調(diào)控目標(biāo)。楊子強(qiáng)預(yù)計(jì)，今年不會(huì)出現(xiàn)明顯的通脹。他說(shuō)，當(dāng)前供大于求的格局沒(méi)有改變，國(guó)家將嚴(yán)控新開工項(xiàng)目，并對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，這都會(huì)對(duì)穩(wěn)定價(jià)格發(fā)揮直接或間接的作用。

新增信貸7001億元信貸投放節(jié)奏趨向均衡穩(wěn)步

中國(guó)人民銀行3月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，受春節(jié)和信貸監(jiān)管等因素影響，2月份人民幣貸款增加7001億元，顯著低于1月份1.39萬(wàn)億元的新增規(guī)模。

李稻葵委員說(shuō)，2月份新增人民幣貸款的下降，說(shuō)明監(jiān)管層對(duì)金融機(jī)構(gòu)的調(diào)控政策基本發(fā)揮了作用。7000多億元的新增貸款是個(gè)比較合理的數(shù)字，一方面和全年新增7.5萬(wàn)億元左右的貸款目標(biāo)基本一致，另一方面也從1月份1.39萬(wàn)億元這一較高的基礎(chǔ)上緩慢下降。預(yù)計(jì)新增人民幣貸款在3月份和4月份應(yīng)當(dāng)還有進(jìn)一步下降的空間。

計(jì)劃報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要嚴(yán)格執(zhí)行放貸條件，加強(qiáng)審慎管理，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。切實(shí)把握好信貸投放節(jié)奏，防止季度之間、月度之間異常波動(dòng)。

楊子強(qiáng)認(rèn)為，從目前的情況看，信貸投放節(jié)奏出現(xiàn)均衡穩(wěn)步發(fā)展的勢(shì)頭。2月份新增人民幣貸款中主要為中長(zhǎng)期貸款增加，說(shuō)明貸款結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，貸款對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度正在加大。

外貿(mào)同比大幅增長(zhǎng)恢復(fù)性上升仍不可掉以輕心

海關(guān)總署3月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月，我國(guó)出口額為945.2億美元，同比增幅為45.7％；進(jìn)口額為869.1億美元，增幅為44.7％。

全國(guó)政協(xié)委員、浙江省外經(jīng)貿(mào)廳副巡視員鞠雅蓮認(rèn)為，今年2月我國(guó)外貿(mào)同比大幅度增長(zhǎng)，與去年同期基數(shù)過(guò)低因素有關(guān)。她認(rèn)為今年2月份和尚未深受國(guó)際金融危機(jī)波及的2008年同期都包含春節(jié)因素，某種意義上更具有可比性。

與國(guó)際金融危機(jī)前的2008年2月份相比，今年2月全國(guó)進(jìn)出口總值增長(zhǎng)9％；其中出口增長(zhǎng)8.2％，進(jìn)口增長(zhǎng)9.8％?！斑@說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好，外貿(mào)穩(wěn)步進(jìn)入恢復(fù)性上升軌道。”鞠雅蓮說(shuō)。

鞠雅蓮提示，外貿(mào)數(shù)據(jù)進(jìn)一步向好，會(huì)給貿(mào)易伙伴和其他國(guó)家?guī)?lái)壓力，在目前世界經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇、各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策缺乏協(xié)調(diào)性的復(fù)雜背景下，相關(guān)企業(yè)和各級(jí)政府必須對(duì)可能面臨的人民幣升值壓力和貿(mào)易摩擦做好心理準(zhǔn)備。