陳 杰

“發(fā)揮金融所長”的市長與金融改革的框架

天津金融改革創(chuàng)新方案的制定、謀劃與實施離不開時任天津市市長的戴相龍。

2002年12月30日下午，當中央組織部副部長王東明在天津市領導干部會議匕介紹戴相龍簡歷時，全場屏聲靜氣。中央決定：戴相龍同志任天津市委委員、常委、副書記，提名為天津市市長候選人。

戴相龍表示，中央決定我來天津工作，為我提供了—個很好的學習機會、鍛煉機會、奉獻機會。我長期從事金融宏觀調控和監(jiān)管工作，將盡快轉換角色，適應新崗位。運用金融工作經(jīng)驗，為天津經(jīng)濟建設服務。全身心融入天津人民的偉大事業(yè)中去，不辜負天津人民的殷切期望。

2003年1月24日上午，天津市第十四屆人大第一次會議代表全票選舉戴相龍為天津市市長。

2006年7月，戴相龍在記者的一次采訪中，解開他赴任天津的—個“謎”：來之前，中央領導與我談話時就說，發(fā)揮你的金融所長。

記者曾詢問，也幾次聽到戴相龍談到“央行行長和直轄市市長有什么不同”?！板X少壓力大，”戴相龍感慨，不同之處很多，中央銀行用的是發(fā)行貨幣的錢，幾億元、幾十億元的用，碰到通貨緊縮時，還怕票子用不出去。當市長用的是收稅來的錢，幾十萬元、幾百萬元算著用，總是不夠花?！獋€國家只有一家中央銀行，中國大大小小的市長有600多位，天天面臨實力的比較，要比GDP，比財政收入，競爭壓力很大。

2003年11月3日，戴相龍在市政府會議樓接受韓國《中央日報》社北京分社的采訪，提問者是韓國前財政部副部長、北京大學客座教授鄭德龜。

鄭德龜問，天津最近的發(fā)展勢頭是由大量的投資來驅動的。我知道你曾經(jīng)擔任過中國金融政策的最高領導——人民銀行的行長。你能從中央政府拿到財政撥款，是不是跟這個背景有關系?

戴相龍?zhí)孤实鼗卮?，我曾?jīng)當過中央銀行行長，可能有些人對天津市政府會給與信任和支持，也可能會增加一些貸款，但是最主要的原因是，天津有商機，商業(yè)銀行自主決定給天津貸款。所以有人說我是財政市長，這不確切。我沒有帶錢來，但帶來了一些工商界的朋友。

時任中國銀監(jiān)會主席助理王兆星2006年9月5日在天津濱海新區(qū)面對幾十家外資銀行負責人說，天津市市長戴相龍是金融方面的專家，原中央銀行的行長，對國內和國際的金融非常熟悉，對金融發(fā)展規(guī)律，國際金融發(fā)展的趨勢都非常熟悉，這對于政府提供一個有利的金融環(huán)境是一個非常好的條件。

從戴相龍到天津擔當市長起，憑著長期金融宏觀調控和監(jiān)管的經(jīng)驗，他直指我國金融發(fā)展落后于經(jīng)濟發(fā)展的病源，“主要原因是融資機構不夠，資本發(fā)展不夠，許多錢不能轉化為社會資本。具體來說就是直接融資比例太低，間接融資比例太高?！彼?，他在各種場合、公開的內部的會議，直至向中央領導的匯報，反復闡述：大力發(fā)展直接融資，讓老百姓通過中介，成為投資人與股東，存款轉入資本金……

2007年戴相龍在天津市金融工作會議上說，1997年全國金融工作會議主要是金融治“亂”；2002年全國金融工作會議，重點在金融改革；2007年全國金融工作會議立足在金融創(chuàng)新。選擇地方試點，就在天津濱海新區(qū)。

戴相龍和天津市負責同志統(tǒng)籌協(xié)調濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案的起草，在2006年9月7日第一次上報國務院后，于9月9日在泰達萬麗酒店舉行的天津濱海新區(qū)開發(fā)開放與金融改革創(chuàng)新高峰會議上，第一次公開、系統(tǒng)地將金融改革創(chuàng)新的目標、定位亮相。講稿是他一筆一畫撰寫修改的，他在前排伏案的背影至今清晰地留在記者的記憶，他演講的講稿還留在記者的手里。

戴相龍說，目前我國金融業(yè)改革發(fā)展中還存在的一些突出問題。一是直接融資比重低，投資渠道狹窄。“十五”期間，我國企業(yè)債券和股票等直接融資占社會融資總量的比重一直徘徊在10％以下。直接融資比例過低，間接融資比例過高，造成社會資金結構失調，資本金緊缺，信貸資金過多。據(jù)經(jīng)濟普查統(tǒng)計，我國二、三產(chǎn)業(yè)總資產(chǎn)(不含金融資產(chǎn))為56萬億元，資產(chǎn)負債率為58％。按審慎會計原則計算則超過58％。2005年全國固定資產(chǎn)投資9萬億元，按40％資本金計算約為3.6萬億元。資本金靠外債和民營企業(yè)投入是遠遠不夠的。其結果，既妨礙企業(yè)產(chǎn)業(yè)、技術、組織結構的優(yōu)化，也增加了銀行信貸風險，降低了全社會資金利用效率，成為我國宏觀經(jīng)濟調控一個亟待解決的問題。

二是國內金融企業(yè)實行“分業(yè)經(jīng)營”，與客戶需求和金融市場的競爭形勢不適應。1986年，國務院決定重組交通銀行，并進行全面綜合經(jīng)營的試點。上世紀九十年代初，由于金融違規(guī)嚴重，我國停止這方面的試驗，銀行業(yè)與所辦的信托投資公司等脫鉤，對銀行、證券、保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營。這項措施對防范金--融風險發(fā)揮了重要作用。隨著我國經(jīng)濟和金融業(yè)的發(fā)展，分業(yè)經(jīng)營的缺陷也越來越明顯，迫使金融企業(yè)要加快開展綜合經(jīng)營改革。2r面，是適應國內大型企業(yè)和企業(yè)集團迅速發(fā)展的需要。企業(yè)集團除經(jīng)營主業(yè)外，正在不斷擴大資本經(jīng)營，增強經(jīng)濟保障能力，要求金融企業(yè)提供綜合性服務；另一方面，也是適應與國外金融機構競爭需要。到2006年6月，已有21個國家和地區(qū)的71家外國銀行在我國24個城市設立了183家分行，總資產(chǎn)已近1000億美元。這些國際大型銀行的母公司，皆為綜合經(jīng)營，我國金融企業(yè)是分業(yè)經(jīng)營，難以與其競爭。

三是人民幣存在升值的壓力。

為解決這些問題，金融創(chuàng)新已成為當前金融改革的發(fā)展重點，新區(qū)可成為全國金融改革創(chuàng)新基地。

戴相龍?zhí)岢觯瑖鴦赵骸锻七M天津濱海新區(qū)開發(fā)開放有關問題的意見》將金融改革創(chuàng)新，作為通過綜合配套改革推進天津濱海新區(qū)的開發(fā)開放近期工作重點之首，在金融企業(yè)、金融業(yè)務、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可安排-在天津濱海新區(qū)先行先試，由金融改革帶動和引領其他方面的改革，這充分體現(xiàn)了“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心”的重要作用。金融改革創(chuàng)新就是要在重大金融改革上先行先試，在金融改革的難點、重點方面攻堅突破，提高金融機構的服務功能和競爭能力，參與到經(jīng)濟全球化和區(qū)域經(jīng)濟一體化中去。

戴相龍說，按照黨中央、國務院的部署，從濱海新區(qū)的實際出發(fā)，新區(qū)金融改革創(chuàng)新總的思路確定為：按照科學審慎和風險可控的原則，以擴大直接融資和增強金融企業(yè)綜合服務功能為重點，積極推進金融綜合配套改革，建設與北方經(jīng)濟中心相適應的現(xiàn)代金融服務體系和全國金融改革創(chuàng)新基地，為建立與完善社會主義市場經(jīng)濟體系相適應的金融體制，更好地促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉變，參與經(jīng)濟全球化提供經(jīng)驗。

戴相龍介紹，天津濱海新區(qū)的金融改革創(chuàng)新的近期重點主要有四個方面的突破：

一是拓寬直接融資渠道。方式有三個：第一，在搞好渤海產(chǎn)業(yè)投資基金戰(zhàn)點基礎上，鼓勵發(fā)展各類產(chǎn)業(yè)基金，發(fā)展創(chuàng)業(yè)風險投資基金，進行房地產(chǎn)投資信托試點，發(fā)展集合資金信托業(yè)務，把天津逐步建成我國產(chǎn)業(yè)基金發(fā)行、管理和交易中心；第二，在完善市場運作手段和控制風險條件下，進行企業(yè)債券和短期融資券發(fā)行制度改革試點；第三，開展房地產(chǎn)、工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)等資產(chǎn)證券化業(yè)務。同時，要論證和開辦非上市公眾公司股權柜臺交易，完善我國多層次資本市場。

二是開展金融機構的綜合經(jīng)營。第一，允許有條件的商業(yè)銀行在天津設立機構辦理證券、保險、金融租賃業(yè)務；第二，允許保險企業(yè)集團或以保險業(yè)為核心的金融控股公司到天津成立機構辦理銀行、證券業(yè)務；第三，整合天津現(xiàn)有各類地方金融企業(yè)的股權，設立金融控股公司，控股參股銀行、保險、證券等金融企業(yè)。

三是創(chuàng)新和完善金融機構體系。天津進行金融改革創(chuàng)新，立足于對現(xiàn)有金融企業(yè)進行改革，增強服務功能和競爭力，而不是多建新的金融機構。利用天津現(xiàn)有金融機構和有些金融機構轉軌之際，論證和組建主要為低收入者提供貸款購買90平方米以下住房的住房信貸銀行，在國家建立住房公積金制度和商業(yè)銀行提供按揭貸款外，創(chuàng)建居民先存后貸、引存定貸的住房信貸三合一，形成和現(xiàn)有商業(yè)銀行按揭貸款、住房公積金中心分工合作的住房信貸體系；組建為先進制造加工業(yè)和交通運輸業(yè)服務的金融租賃公司；組建為中小企業(yè)服務的金融服務公司。

四是外匯管理改革。目前我國已是世界最大的外匯儲備國，外匯的增加，增強了我國綜合實力和抗--風險能力。但同時也帶來@問題。濱海新區(qū)可在解決國家外匯儲備過多帶來的問題，促進國際收支大體平衡，完善有管理的浮動匯率制度，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換等方面進行探索，現(xiàn)在時機正好。第一，改進外匯經(jīng)常項目監(jiān)管方式，改變強制結售匯制度，逐步取消核銷制度，實行居民和企業(yè)意愿結匯和自由購匯；第二，放松資本項目下外匯管制，探索在一定區(qū)域一定限額下的資本項下人民幣可兌換；第三，擴大外匯使用，放寬人民幣購匯。通過合格投資機構，將人民幣換成外幣，擴大對外投資；第四，開辦離岸金融業(yè)務。

2008年3月，國務院批復天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案中有關“推進金融改革創(chuàng)新”的基本思路、重點改革內容，與戴相龍所述的框架相同。

在這里，戴相龍沒有提天津建立北方金融中心的目標。他在天津最突出的一次提到此目標是以“代市長”身份在2003年1月天津市第十四屆人大第一次會議上所做的《政府工作報告》，其中說：“推進北方重要金融中心建設”。這一信號傳出去，戴相龍說，“戴某人臉上火辣辣的?！?/p>

作為曾任的央行行長，戴相龍深知“金融中心”意味著什么。在2007年，世界金融中心倫敦和紐約金融業(yè)增加值分別占生產(chǎn)總值總量的16.5％和26.8％，國內金融中心上海金融業(yè)增加值占城市生產(chǎn)總值的7.8％，而天津只有41％，北京央行、各大商業(yè)銀行總行及監(jiān)管機構聚集，“與天津相距這樣近，你怎么可能還是金融中心?”為此，戴相龍作過許多次的闡明，天津濱海新區(qū)金融改革目標是建設與北方經(jīng)濟中心相適應的現(xiàn)代金融服務體系和金融改革創(chuàng)新基地。再也不提“北方金融中心”。

不過，國內有的專家，如國務院發(fā)展研究中心研究員李伯溪指出，國務院批準天津的城市定位是“北方經(jīng)濟中心”，包含金融、貿易、物流中心的含義。戴相龍聽到后，并未直接回應，他認為，“北方經(jīng)濟中心”應該是北方的現(xiàn)代制造業(yè)中心和研發(fā)轉化中心、國際航運和物流中心、貿易中心以及金融改革創(chuàng)新基地，明顯地避談“金融中心”。

2007年7月6日英國《金融時報》發(fā)表《爭奪亞洲頭號金融中心的競爭已經(jīng)展開》報道，其中說，“1949年解放前，上海是亞洲的主要金融中心之一，現(xiàn)在上海似乎下定決心要奪回這一地位——雖然多數(shù)人認為得經(jīng)過一代人的努力才能實現(xiàn)。此外，中國當局還想把天津發(fā)展成—個商務和金融中心，而首都北京也必定會加入這場爭當亞洲最有影響力的金融中心的競爭”。

2008年11月21日，已任全國社?；鹄硎麻L的戴相龍在第八屆天津市大學生現(xiàn)代經(jīng)濟與社會發(fā)展季談會上，點評一名學生有關建設“北方金融中心”的發(fā)言時表示，別“你也是中心，我也是中心”，天津是北方經(jīng)濟中心，可以建立與北方經(jīng)濟中心相適應的金融服務體系和金融改革創(chuàng)新基地，你是試驗區(qū)、創(chuàng)新基地誰也不會反對，你先干起來。干起來再說?；蛘呤切睦锵?，實際干，嘴上不說。你還沒干出來說什么也不行。

天津金融改革先行先試的焦點

1私募股權基金聚集使“中國自己的三星和摩托羅拉從貓變成老虎”

2006年12月30日，我國第一只契約型人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金一總規(guī)模200億元的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金，在濱海新區(qū)發(fā)起設立，首期募集60.8億元，由渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司管理，其成立與運作是中國金融體制改革的—項突破。

時任天津市市長的戴相龍在基金揭牌儀式上說，這個基金的設立具有四個方面的意義。一是促進全國產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法的完善和盡快出臺，為設立—批新的產(chǎn)業(yè)投資基金創(chuàng)造了條件；二是促進直接融資有重大突破。產(chǎn)業(yè)投資基金的增加，數(shù)量不斷擴大，對改善我國社會資金結構，提高社會資金使用效率產(chǎn)生重大影響。產(chǎn)業(yè)投資基金用于對成長型非上市公司的股權投資，并對企業(yè)加強監(jiān)督，有利于促進更多有條件的企業(yè)上市或發(fā)行債券，有利于整個資本市場發(fā)展；三是渤海產(chǎn)業(yè)投資基金用于濱海新區(qū)和其他環(huán)渤海地區(qū)，重點投資具有自主創(chuàng)新能力的現(xiàn)代制造業(yè)、有自主知識產(chǎn)權的高新技術企業(yè)以及交通、能源基礎設施項目，有利于實現(xiàn)國家對天津濱海新區(qū)的定位，促進京滓冀都市圈發(fā)展。從而帶動環(huán)渤海區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，更好參與經(jīng)濟全球化。

戴相龍再次重申，天津申請設立未上市公眾公司股權柜臺交易市場，使產(chǎn)業(yè)投資基金投資的企業(yè)的股權能夠及時規(guī)范轉讓。

時任中國人民銀行副行長吳曉靈在渤海產(chǎn)業(yè)投資基金揭牌儀式前座談會上說，私募股權基金是我國發(fā)展資本市場的一股力量，可培養(yǎng)上市公司的資源，投資未上市的股權，幫助企業(yè)出生、成長、壯大，直至上市。

吳曉靈認為，既要鼓勵像渤海產(chǎn)業(yè)投資基金這樣特定機構投資者，也要鼓勵發(fā)展私募投資，私募投資無所謂“過熱”或不熱的問題，它需要個人負責，使得全民投資趨向理性。

吳曉靈還鮮明地提出，中國如果不大力發(fā)展資本市場，在全球化的大背景下就要打敗仗。各國的博弈，是金融的博弈，沒有金融的手段，就沒有組合資源的手段，在世界上就沒有發(fā)言權。

渤海產(chǎn)業(yè)投資基金自2007年

4月正式運營以來，在濱海新區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)及全國范圍考察和遴選了眾多項目，涉及能源、環(huán)保、軍工、金融、機械制造等多個領域和龍頭企業(yè)。11月2日，出資約人民幣15億元現(xiàn)金，以戰(zhàn)略投資者身份受讓天津鋼管投資控股有限公司持有的天津鋼管集團5.7％的股權。這是該基金成立后的第一筆投資，也是2007年內地私募股權投資基金規(guī)模最大的一筆投資。之后，該基金還投資了成都商業(yè)銀行等項目。

2008年8月，總規(guī)模200億元的船舶產(chǎn)業(yè)投資基金獲得國家發(fā)改委批準，2009年12月29日開業(yè)并投入運營，首期募集金額28，5億元，訂購了特種船、超巴拿馬級干散貨船、大型集裝箱船和大型油輪等一批船舶資產(chǎn)。

2007年6月6日，國內首次大規(guī)模引進國際私募基金的專業(yè)化融資盛會——中國企業(yè)國際融資洽談會在天津濱海新區(qū)會展中心舉行，為期三天，共有19個國家與地區(qū)223家私募基金類投資機構、全國952家工商企業(yè)、381家中介機構4000多人。

“融洽會”由天津市政府、全國工商聯(lián)和美國企業(yè)成長協(xié)會共同主辦，主題為“參與全球資本流動，創(chuàng)建直接融資平臺，服務企業(yè)健康成長，促進區(qū)域協(xié)調發(fā)展”。“融洽會”實現(xiàn)“資本對接”、“快速約會”。主會場設立美國企業(yè)成長協(xié)會基金對接區(qū)、證券產(chǎn)權交易區(qū)、商業(yè)銀行展區(qū)、風險投資創(chuàng)業(yè)投資基金展區(qū)、中介機構展區(qū)、商會區(qū)等區(qū)域。

吳曉靈在“融洽會”中的2007并購年會上再次提出，中國應更多地發(fā)展私募股權投資基金。吳曉靈認為，中國資本市場發(fā)展中有兩大“軟肋”，一是公司債發(fā)展滯后，企業(yè)難以自主優(yōu)化債務和股本結構；二是私募股權市場滯后，難以培育優(yōu)質的上市公司資源。因而，場外市場(OTC)和私募股權市場是企業(yè)出生到企業(yè)成長過程當中不可缺少一種融資方式。她認為，私募股權投資基金是提升企業(yè)價值的催化劑，主要投資于未上市的企業(yè)股權，其中主要投資于成熟技術和成熟企業(yè)股權的基金可稱為產(chǎn)業(yè)基金，主要投資于運用新技術的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的可稱為風險投資；產(chǎn)業(yè)投資基金是企業(yè)收購兼并的重要資金來源和推動力，是優(yōu)化現(xiàn)有企業(yè)生產(chǎn)要素組合的主要推動力。

吳曉靈提出，要疏通私募股權退出渠道，更好地培育優(yōu)質上市公司資源。能在場內市場掛牌交易的只能是少數(shù)成熟的大企業(yè)，97％以上的企業(yè)都不能夠在股票交易所掛牌交易，它需要有場外交易的場地和其他的合法交易場地，因而培育多層次的資本市場是當務之急，沒有場外交易，沒有場外的私募股權交易就難以有企業(yè)的成熟和企業(yè)良好的成長環(huán)境，也就不可能為公開上市場所提供優(yōu)質的上市企業(yè)。

2008年6月10日至12日，第二屆“融洽會”在天津國際展覽中心舉行。來自22個國家與地區(qū)以及國內2520家企業(yè)和機構與會，通過“資本對接”和“快速約會”，達到融資意向的2612項。此時，身為全國社會保障基金理事會理事長戴相龍出席會議，并發(fā)表演講，繼續(xù)支持把天津建設成股權投資基金發(fā)行、交易、管理、信息和人才培訓中心，辦好北方產(chǎn)權交易中心，并創(chuàng)造條件設立全國性非上市公眾公司股權交易市場。全國社?；鹄^2006年參與發(fā)起了渤海產(chǎn)業(yè)投資基金外，在戴相龍的支持下，2008年5月又向鼎暉、弘毅兩家投資基金各投資20億元。

經(jīng)“融洽會”三方商定，融洽會將作為常設性年度例會，今后每年6月10日至12日在天津舉行，設立永久性會址，把融洽會打造成全球性私募股權基金的盛會。

2009年6月的第三屆“融洽會”，來自30個國家和地區(qū)以及我國30個省、自治區(qū)、直轄市的2783家機構參會，包括管理著1.29萬美元資產(chǎn)的605家基金和投資機構，擁有1.55萬億人民幣資產(chǎn)的1786家融資企業(yè)，以及392家中介機構，經(jīng)過“快速約會”和“資本對接”，達成投融資意向3226項。

英國《金融時報》2007年9月5日發(fā)白天津報道《中國采取行動開發(fā)國內風險資本基金》：在促進本國的私募股權投資和風險資本產(chǎn)業(yè)方面，北京所采取的國家主導的做法引起了在華經(jīng)營的外國基金管理者們的關注。他們說，政府正試圖用本土基金取代他們，就像韓國和日本那樣。天津經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)一名官員說，允許風險資本在濱海新區(qū)興旺發(fā)展“就能使中國自己的三星和摩托羅拉從貓變成老虎，這是政府目前的主要政策目標之一”。

2007年9月，天津的6家基金和全國外省市的34家基金，發(fā)起設立中國第一家股權投資基金協(xié)會。協(xié)會共有28家理事單位，均為國內知名基金，實施行業(yè)自律管理，搭起政府和會員之間的橋梁和紐帶。

2008年5月，國家發(fā)改委就濱海新區(qū)先行先試股權投資基金有關政策復函天津，明確支持產(chǎn)業(yè)(股權)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在濱海新區(qū)進行探索和創(chuàng)新，支持通過完善市場環(huán)境和改善服務等措施，吸引產(chǎn)業(yè)(股權)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)及相應的管理機構到新區(qū)注冊登記。國家發(fā)改委同意受理在濱海新區(qū)注冊登記的且有全國性機構投資者參與的中小股權投資基金提出的備案申請。

2008年11月，天津發(fā)改委、金融辦、工商局、商務委、財政局和地方稅務局聯(lián)合出臺《天津股權投資基金和股權投資基金管理公司(企業(yè))登記備案管理試行辦法》。此前，天津市已相繼制定合伙制私募股權投資基金和私募股權投資基金管理公司的工商登記意見、分別繳納所得稅的通知等?；鹱?、納稅、備案等相關政策日趨完善。

2007年12月7日，由天津濱海新區(qū)管委會與國家開發(fā)銀行共同設立“天津濱海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金有限公司”在天津簽約。公司初期注冊資本為20億元人民幣，雙方各出資一半，是國內規(guī)模最大的政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金。

引導基金采取“母基金”方式運作，重點吸引國內外投資業(yè)績突出、基金募集能力強、管理經(jīng)驗成熟、網(wǎng)絡資源豐富的品牌創(chuàng)業(yè)投資機構進入濱海新區(qū)，重點扶持濱海新區(qū)電子信息、生物醫(yī)藥、新材料、新能源等高新技術產(chǎn)業(yè)。2008年11月，濱海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金有限公司簽下第一單—與美國的硅谷銀行、美國太平洋基金和歐洲創(chuàng)業(yè)租賃公司等共同出資成立中國創(chuàng)業(yè)融資租賃公司，預設基金1億美元，首期到位2000萬美元。

至2009年底，天津已有各類股權投資基金和產(chǎn)業(yè)風險投資基金355家，成為國內私募股權基金相對集中的城市。

2渤海銀行要有“改革創(chuàng)新的靈魂”

2005年9月6日上午，在國務院總理溫家寶和英國首相布萊爾的見證下，渤海銀行的發(fā)起人協(xié)議在人民大會堂簽署，渤海銀行籌建進入開業(yè)準備階段。

在推進天津濱海新區(qū)開發(fā)開放背景下，渤海銀行是1996年以來獲準設立的第一家全國性股份制中資商業(yè)銀行，也是第一家總行設在天

津市的全國性股份制商業(yè)銀行。2003年10月29日，國務院批準渤海銀行的籌建申請，同年底天津市開始籌建。

渤海銀行是中國第一家在發(fā)起設立階段，就引進境外戰(zhàn)略投資者，吸收民營企業(yè)和自然人參股的股份制商業(yè)銀行。2004年9月23日，渤海銀行籌建領導小組辦公室與境外戰(zhàn)略投資者渣打銀行簽署了框架協(xié)議。同年12月30日中國銀監(jiān)會批準了渤海銀行的籌建方案。此后經(jīng)過半年多的多方商談，最終于2005年9月簽署了發(fā)起人協(xié)議。

業(yè)內人士稱，渣打銀行的參與，有助于渤海銀行吸取現(xiàn)代銀行經(jīng)營管理經(jīng)驗和技術手段，建立國際化的經(jīng)營管理模式和公司治理標準；吸收民營企業(yè)和自然人參股，既保證了市場化的機制，又可以集中自然人和民營企業(yè)的資金，增加社會財產(chǎn)勝收入。

2006年2月16日，渤海銀行在總行所在地天津馬場道對外營業(yè)。渤海銀行采取發(fā)起方式設立，注冊資本金50億元人民幣，由發(fā)起人認購全部股份，并全部以貨幣資金注入。天津泰達投資控股有限公司擁有25％的股權，是第一大股東；渣打銀行(香港)有限公司擁有19.99％的股權，是第二大股東；中國遠洋運輸(集團)總公司擁有13.67％的股權，是第三大股東；上海寶鋼集團公司和國家開發(fā)投資公司分別擁有11.67％的股權，并列第四大股東；天津信托投資有限責任公司吸收自然人資金參股10％；天津商匯投資控股有限公司以吸收民營企業(yè)入股方式參股8％。

出席開業(yè)儀式的渣打銀行集團戰(zhàn)略投資高級執(zhí)行官布魯克稱，20個月在一張白紙上建立了一家新銀行難以想象。天津市副市長崔津渡說，渤海銀行不是地方銀行，它的標準應是全國和國際的。地方政府只有服務，決不干預銀行業(yè)務，他的話贏得股東代表的掌聲。

同年7月26日，時任天津市市長戴相龍到渤海銀行調研，他鼓勵銀行管理層：所謂“先行”就是國家打算做還沒有做的事情，讓你先做；所謂“先試”就是應該做、做了對國家有好處，但目前規(guī)章制度還有限制的事情，讓你來做。“高級管理層，甚至是全行上下都要有一種改革創(chuàng)新的靈魂。渤海銀行的工作人員，除了要有基本的業(yè)務素質外，一定還要有創(chuàng)新精神，是作為創(chuàng)業(yè)者參與創(chuàng)新、設計創(chuàng)新和推動創(chuàng)新”。特別要進行以綜合性銀行為重點的金融創(chuàng)新。

8月28日，渤海銀行在天津濱海新區(qū)設立第一家分行。之后又陸續(xù)布陣北京、上海、杭州、太原、成都、濟南、深圳、南京，截至2010年1月18日，大連分行成立，共計11家分行和29家支行，輻射環(huán)渤海、長三角、珠三角及西部地區(qū)。

2007年3月，國家外匯管理局批準渤海銀行成為全國第一家實行結售匯綜合頭寸正負區(qū)間管理模式的商業(yè)銀行，標志著渤海銀行在濱海新區(qū)金融改革和創(chuàng)新方面率先邁出了一步。

國家外匯管理政策規(guī)定，外匯指定銀行結售匯綜合頭寸不能為負頭寸(每日賣出美元≤每日買人美元)。經(jīng)批準渤海銀行可以為負頭寸，這樣為靈活管理結售匯頭寸，降低資金成本，運用多種金融工具提供了極大的便利。

4月，渤海銀行投資銀行部成立，渤海銀行醞釀經(jīng)批準后，將以全功能銀行模式開展綜合經(jīng)營。

2009年12月26日，渤海銀行總行新辦公大樓在天津河東區(qū)南站金融商務區(qū)奠基。董事長劉寶鳳表示。此舉標志著渤海銀行由初創(chuàng)期邁向快速發(fā)展期。截至2009年末，渤海銀行總資產(chǎn)達1174億元，各項存款余額1014億元，各項貸款余額(含貼現(xiàn))696億元，營業(yè)凈收入22億元，分別比上年同期增長89％、109％、100％和73％；已與全球87個國家和地區(qū)的259家銀行的584個分支機構建立了代理行關系。

3“港股直通車”何時開通?“等待時機”

2007年8月20日，國家外匯管理局批準首選天津濱海新區(qū)試點個人直接對外證券投資業(yè)務，引起國內外轟動。

在試點地區(qū)，居民個人可使用自有外匯資金及人民幣購匯直接從事境外證券投資，投資規(guī)模不受《個人外匯管理辦法實施細則》規(guī)定的年度不超過5萬美元的購匯總額限制。投資通過中國銀行天津分行和香港中銀國際證券有限公司辦理，在中國銀行天津分行開立個人境外證券投資外匯賬戶，并委托該行在香港中銀國際證券有限公司開立對應的證券代理賬戶。試點初期。投資者可投資香港證券交易所公開上市交易的證券品種。投資者人民幣購匯投資的本金和收益可以保留外匯，也可以在開戶行結匯。

此舉即是“港股直通車”。

香港股市恒生指數(shù)聞訊當天應聲上漲5.9％，在隨后短短十周中飆升了約55％。

中國銀行天津分行各營業(yè)網(wǎng)點開立個人境外證券投資外匯賬戶的投資者人頭攢動，國內有投資者乘坐飛機趕來開戶。該行4家理財中心接受預約申請，一周之內，超過2000客戶預約登記，幾天內向各理財中心咨詢的客戶超過5000人。

宣布試點前，中國境內居民無法直接投資境外股票，只能通過各類境內合格機構投資者(QDII)產(chǎn)品間接參與境外股市的投資。

國家外匯管理局網(wǎng)站公布的通知稱，此試點對貫徹促進國際收支基本平衡、有序拓寬資金流出渠道、逐步實施資本賬戶開放的總體要求具有重要意義。放寬個人對外投資的匯兌限制，是促進境內個人充分利用國際金融市場優(yōu)化資產(chǎn)配置、分散投資風險、提高資金收益的有益嘗試，也是深化外匯管理體制改革，拓寬外匯資金流出渠道，促進國際收支基本平衡的重要舉措。

英國《金融時報》8月21日發(fā)表《北京著手開放市場》的報道：中國的資本市場朝著與世界融合邁出了重大一步?！胺治鰩熣J為，中國大陸的資金對香港市場的影響可能顯著增加。如果這項政策全面實施，將根本改變香港市場的發(fā)展狀況”。

2007年7月，美國次貸危機爆發(fā)已顯露端倪，似乎并未引起人們足夠的重視?！案酃芍蓖ㄜ嚒绷钪袊鴥鹊亍⑾愀圪Y本市場沸沸揚揚。

輿論稱，允許個人直接投資在香港公開上市交易的證券，為中國國內龐大的儲蓄資金流向國際市場開啟一條新渠道。

香港交易及結算所有限公司在一份聲明中說，對大陸投資者開放香港市場，將有助于縮小H股與A股之間的價格差距。

也有輿論說，一直以來中國都對放開企業(yè)和個人資本跨境流動存在抵觸隋緒，原因是擔心大規(guī)模資本流動會給經(jīng)濟帶來潛在的不穩(wěn)定性。而如今中國坐擁全球最大規(guī)模的外匯儲備，巨額貿易順差造成大量資金流入國內所帶來的經(jīng)濟問題也讓中國頭痛不已。此前中國政府已開始放松對本國人攜匯出境的管制，而此項試點計劃則是放松資本管制的最新舉措。

媒體分析，許多投資者都希望避免將雞蛋放在同一個籃子里。因此他們會參與試點。實際上許多中國投資者此前已通過包括灰色途徑在內的各種方式將個人資金轉移到香

港。而現(xiàn)在這一試點項目為人們提供了—個投資香港的正當途徑，相信會大幅提升此類資金流動的規(guī)模。

美國《福布斯》雜志為此發(fā)表文章《中國新的華爾街》，其中說，這項新的試點計劃將使天津成為大陸居民投資香港股票的中轉基地，其對實現(xiàn)天津金融服務業(yè)的振興影響不言而喻。據(jù)介紹，作為工業(yè)港口城市的天I$--直以來都是國內外貨物相互流通的中轉樞紐?，F(xiàn)在中國政府正在賦予天津這座港口城市一項新的功能，成為國內資金輸往海外和國外資金進入中國的“中轉站”。允許骰民投資香港股票是中國資本開放的重大舉措之一，這是—個歷史性的進步。長久以來，中國一直都實施相對嚴格的資本管制政策，這一狀況在QFH和QDH政策推出后有所變化。這一次啟動境內居民投資香港股票試點打開了一扇窗口，意味著中國資本市場的大門正在緩慢開啟。在這一過程中，天津將發(fā)揮重要作用，這個擁有1200萬人口的港口城市將成為中國金融體制改革的試驗田。

2007年11月3日，正在烏茲別克斯坦訪問的國務院總理溫家寶，談及港股直通車遲遲未開通的四個原因。這是8月20日國家外匯管理局在網(wǎng)站上公布允許內地個人投資者直接投資港股的措施以來，首次中央領導人詳談“港股直通車”。

溫家寶表示。一旦落實港股直通車，便容許部分國內資本自由流動，必須有相關法例加以監(jiān)管：“因為香港資本市場是開放的，但是中國內地資本市場的全流動，還需要相當長的時間，因此必須有相應法律、法規(guī)監(jiān)管，否則將引起中國資本市場大的波動。這會給經(jīng)濟帶來不良影響。”

溫家寶又指出，第二個考慮是大陸儲蓄率高，資金過剩，“當大量資金融入香港市場，會對香港股市產(chǎn)生什么影響，需要做科學判斷和分析”，更要必須保護香港資本市場和股市的穩(wěn)定。

他認為，現(xiàn)時內地許多股民對內地市場了解不清楚，對港股了解更有差距，有需要對股民進行風險教育，讓他們在資本投入港市時有—個全面認識和正確判斷，以便自己保護自己。

溫家寶又稱，要聽取各方意見，包括有關香港金融當局意見，以免作出決策時出現(xiàn)偏差。溫家寶又提及，內地股市增長迅速，股民大量增加，必須維護內地A股在—個公平、健康、透明的市場秩序，并會采取“市場的辦法”對股市進行調節(jié)，確保股市不會大起大落。

國際輿論立即意識到，港股直通車短期內不會推出。

距國家外匯管理局宣布試點個人直接對外證券投資業(yè)務一年，2008年8月22日《華爾街日報》中文網(wǎng)發(fā)出《港股直通車何時能開通?》文章說，一年之后的今天，港股直通車仍未駛出站臺，盡管有些經(jīng)濟學家認為和以往任何時候相比，現(xiàn)在中國可以將港股直通車或類似計劃派上更大用場。

文中說，不過在直通車計劃宣布后不久，就已經(jīng)有明顯的跡象顯示北京監(jiān)管部門正在再三權衡它可能帶來的影響。有關部門表達了對該計劃可能造成大陸證交所資金大量外流的擔憂，同時他們也擔心經(jīng)驗不足的大陸投資者可能會在全球市場的動蕩中損失慘重。

文中還說，最近，一些中國地方官員一直在為港股直通車造勢。上個月，廣東省委書記汪洋向媒體表示，雖然港股直通車不太可能很快開通，但作為香港的近鄰，富裕的廣東省正在游說北京讓其在開通后占有—席之地。

2008年11月21日，全國社?；鹄硎麻L戴相龍在天津財經(jīng)大學做了“美國金融危機與中國金融改革創(chuàng)新”的演講。他剛從美國考察歸來，會見了格林斯潘等老友。他說，美國金融危機更增強中國金融改革開發(fā)的緊迫性，中國資本一定要走出去，外國資本來華“缸滿了，屋滿了”，應該雙向流動?！巴顿Y有風險，不投資更有風險”。中國好比—個跳水運動員，正走上跳臺還沒跳，你不應該嘲笑譏諷水中嗆了水的運動員。人民幣經(jīng)常項目、資本項目、證券項目可兌換都要實施，到香港、紐約、倫敦的“股票直通車”，只要不洗錢，風險自擔，隨著改革開放，‘‘遲早通行”，“這一步早晚要通”。

2009年3月9日，出席十一屆全國人大二次會議的天津代表團在人民大會堂天津廳舉行開放日，香港媒體提問“港股直通車”何時開通。天津市市長黃興國表示，“港股直通車”無馬上開通跡象?！拔覀冏隽顺浞譁蕚?，還在等待時機?！?/p>

4OTC厲兵秣馬

2006年11月，天津市向國務院上報了關于在濱海新區(qū)設立《全國性柜臺交易市場的請示》，提出了設立柜臺交易市場(OTC)的具體方案，爭取設立全國統(tǒng)一、依法治理、有效監(jiān)管和規(guī)范運作的柜臺交易市場，建成非上市公眾公司的股份報價轉讓機制，成為多層次資本市場和場外交易市場的組成部分。

2007年6月天津市第九次黨代會決議明確提出，“爭取設立全國性非上市公眾公司股權交易市場”，天津成立了市長戴相龍任組長的領導小組，組建了由具有國內外資本市場理論和實務經(jīng)驗的金融、法律、會計、計算機等專業(yè)人士組成專項工作組，專項工作組先后考察了美國、日本、韓國等國家和地區(qū)的柜臺交易市場，深圳代辦股份轉讓系統(tǒng)，上海、湖北等主要產(chǎn)權交易市場，形成了全國柜臺交易市場建設總體方案、制度規(guī)則和相關專題調研報告。天津市為全國柜臺市場建設在市中心區(qū)和濱海新區(qū)分別準備了近期和長期使用的土地和場地。

2007年10月，天津向中國證監(jiān)會和國家發(fā)改委報送了《全國性柜臺交易市場的總體方案(草案)》的全套細化方案。2008年3月，國務院下發(fā)天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案的批復，明確提出“要為在天津濱海新區(qū)設立全國性非上市公眾公司股權交易市場創(chuàng)造條件”。

2008年5月，天津市政府批準天津產(chǎn)權交易中心開展“兩非兩高”公司股權和私募股權基金份額交易。天津產(chǎn)權交易中心與天津開創(chuàng)投資有限公司、天津開益咨詢公司等國有股東9月共同組建國內首家股權交易所——天津股權交易所(簡稱天交所)，在濱海新區(qū)注冊，具體承擔“兩非兩高”公司股權和私募股權基金份額交易市場建設和運營管理，探索建立集中統(tǒng)一股權交易市場?！皟筛邇煞恰笔侵竾壹壐咝录夹g產(chǎn)業(yè)園區(qū)內的高新技術企業(yè)和非上市非公眾股份有限公司。

早在2001年，天津股權交易所的前身天津股權托管交易市場有限公司就已經(jīng)開展非上市股份公司股權登記托管和交易試點，依托天津產(chǎn)權交易中心，建立了成熟的股權登記托管、掛牌交易、網(wǎng)絡綜合競價、信息發(fā)布和政策法規(guī)信息等系統(tǒng)。

天交所執(zhí)行總裁鐘冠華介紹，天津股權交易市場是非公開、非連續(xù)競價市場，面向合格的機構投資人，不面向社會公眾和自然人；同時又是低門檻、平民化的市場，市場將容納大量各類企業(yè)和私募基金等產(chǎn)品，讓中小企業(yè)和投資者成為市場主體。鐘冠華認為，天津股權交易市場與證券市場不是競爭關系，也不

是并行關系，而是為證券交易市場培育篩選優(yōu)質合格的上市資源，因而，是證券交易市場的重要基礎和必要補充。

“OTC”，中國內地幾個省市紛紛爭取落戶，天津一刻不放松。2008年下半年起世界金融危機爆發(fā)，國家對“OTC”開放放緩，但天津堅忍不拔，厲兵秣馬。

2009年10月26日，經(jīng)國務院同意，國家發(fā)改委26日批復《天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗金融創(chuàng)新專項方案》，要求加快金融體制改革和金融創(chuàng)新，努力建設與北方經(jīng)濟中心相適應的現(xiàn)代金融體系和全國金融改革創(chuàng)新基地。

自2008年5月至2009年6月國家發(fā)改委多次就該專項方案廣泛征求中央有關部委意見，先后歷經(jīng)七次修改。專項方案重述在金融企業(yè)、金融業(yè)務、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可安排在天津濱海新區(qū)先行先試，提出力爭用5至10年時間，基本形成具有行業(yè)領先水平和國際競爭力的多元化金融機構體系，國內外投資者共同參與、具有國際影響力的金融市場體系，與經(jīng)濟發(fā)展需要相適應的金融產(chǎn)品創(chuàng)新體系，保障金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展、規(guī)范嚴格的金融風險防范體系，符合國際通行規(guī)則、規(guī)范有序的金融發(fā)展環(huán)境。

專項方案包括六個方面30個重點改革創(chuàng)新項目。第一、深化投融資體制改革，多渠道擴大直接融資規(guī)模，搞好產(chǎn)業(yè)投資基金試點和建立符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求的人民幣基金，開展商業(yè)物業(yè)投資信托基金(REITS)試點，增強國際化直接投融資服務平臺功能，發(fā)展證券期貨業(yè)，支持天津股權交易所發(fā)展、支持天津產(chǎn)權交易中心和北方產(chǎn)權交易市場增加交易品種；第二、開展綜合經(jīng)營試點，健全金融服務功能，搞好濱海新區(qū)保險改革試驗區(qū)建設，探索金融控股公司金融業(yè)綜合經(jīng)營模式，爭取銀行開展綜合經(jīng)營試點，搞好排放權交易綜合試點；第三、整合及新設金融機構，健全金融機構體系，深化農村金融改革，解決中小企業(yè)融資問題，支持設立和引進法人機構，發(fā)展擔保業(yè)和各種金融業(yè)務；第四、搞好外匯管理改革試點，研究探索離岸金融業(yè)務，進行跨境貿易人民幣結算和人民幣境外投資試點，設立貨幣經(jīng)紀公司；第五，扎實做好設立天津濱海新區(qū)柜臺交易市場(0TC)的前期準備，逐步健全多層次資本市場；第六、改善金融發(fā)展環(huán)境，提升金融服務水平，加強金融監(jiān)管和服務，發(fā)展信用服務業(yè)和商事仲裁，搞好金融教育和規(guī)劃建設金融服務區(qū)。

2008年4月、2009年10月，天津以市委、市政府名義先后召開兩次金融改革創(chuàng)新20項重點工作推動會，部署兩個20個大項共97個子項，目標是建立六個體系。天津市市長黃興國說，建立門類齊全的金融機構體系、結構合理的金融市場體系、創(chuàng)新高效的金融服務體系、功能完善的金融基礎設施體系、規(guī)范嚴格的金融風險防范體系和公平安全的金融生態(tài)環(huán)境體系。

天津金融改革創(chuàng)新，世所矚目的焦點。