本報(bào)駐美國(guó)、加拿大、日本、韓國(guó)、俄羅斯特約記者 丁雨晴 陶短房 盧昊 于子親 柳直 本報(bào)記者 魏萊

一場(chǎng)規(guī)?？涨暗摹皣?guó)家債務(wù)危機(jī)”最近兩個(gè)月又從希臘向整個(gè)歐洲迅速蔓延，即使連美國(guó)這樣的世界最大債務(wù)國(guó)也有些心慌意亂。二戰(zhàn)后，發(fā)行國(guó)債曾幫很多國(guó)家發(fā)展了經(jīng)濟(jì)，但最近10年很多國(guó)家的國(guó)債越發(fā)越濫，世界上不欠債的政府已經(jīng)不多。西方的問(wèn)題尤其嚴(yán)重，在經(jīng)濟(jì)不景氣、稅源有限的情況下，很多國(guó)家的政府為了討好選民，繼續(xù)舉債謀求福利、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，根本無(wú)心償還前屆政府留下的債務(wù)。甚至有人擔(dān)心，如果西方經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮，像美國(guó)這樣的大規(guī)模債務(wù)很可能成為“永遠(yuǎn)的爛賬”。“世界需要一次全球性的金融監(jiān)管制度改革和快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只有這樣，各國(guó)的債務(wù)危機(jī)才有可能得以緩解?！鼻迦A大學(xué)一位國(guó)際經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專家對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》說(shuō)。

多國(guó)陷入“國(guó)家債務(wù)危機(jī)”

作為一種債權(quán)融資方式，發(fā)行國(guó)債本身無(wú)可非議，是促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種國(guó)際上通行的融資手段。最早發(fā)行國(guó)債是為了戰(zhàn)爭(zhēng)目的，如早在中國(guó)戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，周天子討伐秦國(guó)，就曾向商人借貸。俄羅斯在亞歷山大一世統(tǒng)治時(shí)期還專門(mén)立法，規(guī)定國(guó)家在國(guó)債方面的義務(wù)。俄國(guó)第一筆外債是1769年與荷蘭銀行家簽署的，期限10年，年息5%。之所以需要這筆外債，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)沙皇俄國(guó)在地中海的艦隊(duì)和向波蘭擴(kuò)張需要一大筆開(kāi)銷。在西方，歐洲近代歷次大規(guī)模戰(zhàn)爭(zhēng)，參與國(guó)多發(fā)行國(guó)債籌措軍費(fèi)。二戰(zhàn)后，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府開(kāi)支擴(kuò)大，各種以平衡赤字或基礎(chǔ)建設(shè)為目的的國(guó)債大量涌現(xiàn)，在發(fā)達(dá)國(guó)家中幾乎沒(méi)有零外債的，而且加拿大、希臘、日本等國(guó)國(guó)債負(fù)債率超過(guò)了GDP總值。也有一些國(guó)家把“無(wú)債一身輕”當(dāng)作自豪，中國(guó)上世紀(jì)六七十年代就“既無(wú)外債也無(wú)內(nèi)債”。時(shí)至今日，也有一些非洲和獨(dú)聯(lián)體的小國(guó)因?yàn)檎_(kāi)支小，沒(méi)有發(fā)行國(guó)債。此外，像索馬里等戰(zhàn)亂國(guó)家根本無(wú)債可借。

如果國(guó)家政府管理不當(dāng)，國(guó)家舉債過(guò)度，也會(huì)引發(fā)“國(guó)家債務(wù)危機(jī)”。第一個(gè)吃了國(guó)債大虧的事例出現(xiàn)在阿根廷。2001年阿根廷由于匯改失敗，巨額國(guó)債一下崩盤(pán)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)受到毀滅性打擊。有阿根廷人當(dāng)時(shí)悲哀地稱，這是“有史以來(lái)第一個(gè)從發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展成發(fā)展中國(guó)家的國(guó)家”。北歐國(guó)家冰島由于大規(guī)模舉債，而所獲資金又大量投入虛擬經(jīng)濟(jì)，在2008年金融泡沫破滅后，幾乎成為“第一個(gè)破產(chǎn)的西方政府”，最終導(dǎo)致政權(quán)更迭。

不僅如此，在希臘2009年年底出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)后，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將希臘的長(zhǎng)期主權(quán)信貸評(píng)級(jí)下調(diào)一檔，從“A-”降為“BBB＋”。持續(xù)蔓延和惡化的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，不但使這些國(guó)家面臨由于失業(yè)人數(shù)劇增導(dǎo)致的社會(huì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)加大，還有可能影響到國(guó)內(nèi)政治穩(wěn)定和國(guó)家間關(guān)系發(fā)展。面對(duì)“瀕臨毀滅邊緣的雅典”，意欲出手施救的德國(guó)也陷入兩難境地。

這些年受國(guó)債困擾的國(guó)家還有很多。截至2009年底，烏克蘭外債規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1000億美元，約占當(dāng)前GDP的80%－90％，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了警戒線，造成國(guó)家經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)。這也是“顏色革命”不到6年后，亞努科維奇又重新上臺(tái)的一個(gè)原因?？恐茉唇灰姿茫砹_斯償還了大量國(guó)債，標(biāo)志著這個(gè)大國(guó)正在恢復(fù)元?dú)狻５珦?jù)俄《商業(yè)咨詢?nèi)請(qǐng)?bào)》2009年12月21日?qǐng)?bào)道，俄外債形勢(shì)仍不容樂(lè)觀，到當(dāng)年10月外債總額仍有4782億美元。俄經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝爾蓋耶夫表示，俄政府加大國(guó)債的發(fā)行規(guī)模主要是為了減輕對(duì)儲(chǔ)備基金的依賴。國(guó)債還有內(nèi)債和外債之分，按照俄羅斯的財(cái)政規(guī)定，內(nèi)外債要各占50%才可以。而在絕大多數(shù)國(guó)家，國(guó)債都是“欠”本國(guó)百姓的占了多數(shù)。

日本在戰(zhàn)后初期一度厲行“零赤字國(guó)債”，但從1965年開(kāi)始，日本央行開(kāi)始再度發(fā)行“赤字國(guó)債”，此舉曾在日本內(nèi)需疲軟、稅源枯竭的經(jīng)濟(jì)背景下救了國(guó)家，但也因國(guó)債負(fù)擔(dān)積重難返引發(fā)了新的問(wèn)題。日本野村綜合研究所特別研究員富田俊基在2000年就曾經(jīng)警告說(shuō)，在老齡化負(fù)擔(dān)沉重且難以增稅的條件下，不謹(jǐn)慎地亂發(fā)國(guó)債不僅“政策作用有限”，負(fù)債和利息的累積壓力反而將使財(cái)政更加脆弱。日本關(guān)西大學(xué)教授宮本勝浩還對(duì)日本去年年底發(fā)行大量國(guó)債進(jìn)行了猛烈抨擊，他認(rèn)為，政府在沒(méi)有具體償債計(jì)劃的前提下毫無(wú)節(jié)制地發(fā)行赤字國(guó)債無(wú)疑是“亡國(guó)行為”，將使不堪重負(fù)的日本財(cái)政狀況雪上加霜。日本的國(guó)家債務(wù)年年攀升，在各發(fā)達(dá)國(guó)家中遙居首位，預(yù)計(jì)2009年度末達(dá)到了其GDP的約170%。宮本勝浩擔(dān)心，日本鬧不好會(huì)出現(xiàn)像2001年阿根廷陷入無(wú)法償還債務(wù)的情況，這樣的話，國(guó)債就會(huì)變成廢紙，日本將信譽(yù)掃地。據(jù)日本一家商業(yè)機(jī)構(gòu)分析，由于利率低和償還能力差，日本長(zhǎng)期和中期國(guó)債的信用評(píng)級(jí)已跌落谷底，在發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)中排名末位。

韓國(guó)1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)也吃過(guò)國(guó)債的苦頭，因此對(duì)歐洲國(guó)家近期的債務(wù)危機(jī)十分關(guān)注。韓國(guó)《亞細(xì)亞經(jīng)濟(jì)》、YTN電視臺(tái)等媒體2月10日紛紛公布了三星經(jīng)濟(jì)研究所的一份“國(guó)家債務(wù)再研究報(bào)告”。該報(bào)告稱，最近葡萄牙、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙等歐洲國(guó)家的債務(wù)危機(jī)正在蔓延成為全球危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)格局進(jìn)入“不尋常狀態(tài)”。同樣的危機(jī)也可能在韓國(guó)出現(xiàn)，韓國(guó)政府應(yīng)提前采取措施，提高國(guó)家信用度，預(yù)防可能發(fā)生的危機(jī)，否則2040年時(shí)韓國(guó)債務(wù)可能占到GDP的92%，最終制約韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至帶來(lái)債務(wù)危機(jī)和財(cái)政危機(jī)。

最大債務(wù)國(guó)讓世界最不放心

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，世界上債務(wù)最為嚴(yán)重的國(guó)家是日本和英國(guó)，而美國(guó)是最大的債務(wù)國(guó)。據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算委員會(huì)透露，美國(guó)將永遠(yuǎn)無(wú)法再次取得預(yù)算平衡。對(duì)此，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》評(píng)論文章說(shuō)：“這不禁使人們?cè)俅蜗肫鹈狼柏?cái)政部長(zhǎng)薩默斯提出的那個(gè)令人啞口無(wú)言的難題：‘世界上最大的債務(wù)國(guó)能夠在多長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持世界上最強(qiáng)大國(guó)家的地位？起源于西方文明誕生地希臘的財(cái)政危機(jī)，很快將越過(guò)海峽抵達(dá)大不列顛。但關(guān)鍵問(wèn)題是什么時(shí)候危機(jī)將波及位于大西洋彼岸的西方強(qiáng)國(guó)堡壘呢？”

美國(guó)《評(píng)論信使報(bào)》2月17日在評(píng)論當(dāng)今世界的國(guó)債危機(jī)時(shí)說(shuō)：“早在200多年前，亞當(dāng)·斯密就已預(yù)見(jiàn)了當(dāng)今的國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)。國(guó)債日益上升的風(fēng)險(xiǎn)在世界經(jīng)濟(jì)歷史上一再上演。斯密早就窺見(jiàn)了它的到來(lái)。一言以蔽之，無(wú)論是共和國(guó)、帝國(guó)，還是任何有史以來(lái)的國(guó)家的衰落都如出一轍：他們的消費(fèi)嚴(yán)重超支?！睂?duì)于“美國(guó)國(guó)債已經(jīng)累計(jì)12.4萬(wàn)億美元，很快就將相當(dāng)于其GDP總量”，而奧巴馬為期10年的預(yù)算計(jì)劃將為美國(guó)再新增10.634萬(wàn)億美元債務(wù)的預(yù)測(cè)，該報(bào)認(rèn)為，如果美國(guó)債務(wù)等級(jí)持續(xù)下滑，美國(guó)國(guó)防能力將遭到破壞，其他國(guó)家將尋求在世界舞臺(tái)上排擠掉已經(jīng)衰敗的美國(guó)巨人，“在這種意義上，不斷飆升的美國(guó)國(guó)債將危及美國(guó)國(guó)家安全”，而繼續(xù)縱容債務(wù)膨脹將肯定使美國(guó)遭遇衰敗和戰(zhàn)爭(zhēng)。”

1989年美國(guó)國(guó)債僅2.7萬(wàn)億美元，20年后接近11萬(wàn)億，且在正常年份每天還以35億美元左右的速度增長(zhǎng)。對(duì)此，有中國(guó)學(xué)者擔(dān)心，美國(guó)國(guó)債將成最大“龐氏騙局”。上世紀(jì)30年代，美國(guó)還是債權(quán)國(guó)，而現(xiàn)在則是世界上最大的債務(wù)國(guó)。英國(guó)媒體認(rèn)為，對(duì)于世界上最大的經(jīng)濟(jì)體美國(guó)而言，‘最后的審判日似乎依舊遙不可及，但如果投資者爭(zhēng)先恐后將更多現(xiàn)金放進(jìn)美國(guó)國(guó)債“安全港”里是很危險(xiǎn)的，“仔細(xì)看看美國(guó)聯(lián)邦政府的財(cái)政狀況就會(huì)發(fā)現(xiàn)，所謂的‘安全港根本就是子虛烏有，這個(gè)‘安全港倒是與1941年時(shí)的珍珠港有著相同的安全系數(shù)”。

針對(duì)美日舉債規(guī)模增加和希臘等國(guó)遭遇債務(wù)危機(jī)的問(wèn)題，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院孫立堅(jiān)教授在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，日本大規(guī)模發(fā)行國(guó)債性質(zhì)是建設(shè)國(guó)債，是為了解決日本老百姓民生方面的問(wèn)題的，長(zhǎng)期來(lái)看，如果搞得好，可以釋放日本經(jīng)濟(jì)中內(nèi)需與消費(fèi)的潛力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而美元的霸權(quán)地位保證美國(guó)可以比日本政府舉債更多，實(shí)在走不下去的時(shí)候，美國(guó)政府可以通過(guò)“印美元”的方式來(lái)勾銷這筆債務(wù)。相比之下，部分新興市場(chǎng)國(guó)家，特別是過(guò)度依賴發(fā)達(dá)國(guó)家貸款來(lái)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的小國(guó)家有可能會(huì)步希臘的后塵，出現(xiàn)危機(jī)。

中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債成了“政治問(wèn)題”

在所有國(guó)家的國(guó)債“交易”中，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債的任何變化都最受世界關(guān)注。中國(guó)去年12月減持342億美元美國(guó)國(guó)債，不僅創(chuàng)了10年來(lái)最高單月金額，也使中國(guó)降為美國(guó)第二大債權(quán)國(guó)。一時(shí)間，很多分析開(kāi)始說(shuō)，“中國(guó)可能要通過(guò)減持國(guó)債向美國(guó)政府施壓”。美國(guó)《紐約郵報(bào)》的一位財(cái)經(jīng)問(wèn)題專欄撰稿人說(shuō)：“我多年來(lái)一直警告說(shuō)，只要美國(guó)不停止從那些不一定是美國(guó)的朋友的人那里借錢，情況就不會(huì)變好。很多人似乎現(xiàn)在明白過(guò)來(lái)了，這個(gè)問(wèn)題也是美國(guó)的國(guó)家安全問(wèn)題?！薄度A爾街日?qǐng)?bào)》的一篇文章認(rèn)為，“中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的積累，成了華盛頓和北京之間的一個(gè)政治問(wèn)題”。有美國(guó)學(xué)者曾說(shuō)，“在中國(guó)這成了一個(gè)問(wèn)題，因?yàn)樗麄冋f(shuō)，如果手里所有的錢都是美元，為什么不施加更多影響？”

在美國(guó)媒體的擔(dān)憂聲中，也有相對(duì)樂(lè)觀的分析說(shuō)，中國(guó)大量持有美國(guó)國(guó)債已使兩國(guó)在財(cái)政上互相依賴，所以，這使得中國(guó)不大可能持續(xù)拋售美國(guó)國(guó)債，而且為保持美元兌人民幣匯率穩(wěn)定和維持巨額國(guó)際收支盈余，中國(guó)的央行別無(wú)選擇，因此，美國(guó)國(guó)債仍然是中國(guó)存放外匯儲(chǔ)備最方便、最安全的地方。美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的分析家認(rèn)為，雖然中國(guó)的減持量按月度計(jì)算是創(chuàng)了紀(jì)錄，但相比中國(guó)持有的總量，也只是“一桶水中的一滴”。

俄羅斯一投資公司經(jīng)理康斯坦丁·杰姆琴科預(yù)測(cè)，拋售美國(guó)國(guó)債將是中國(guó)一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，特別會(huì)在兩年后加快，而那時(shí)世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從金融危機(jī)中復(fù)蘇。俄國(guó)際金融市場(chǎng)公司領(lǐng)導(dǎo)人尼古拉·馬卡雷切夫曾表示，針對(duì)中美摩擦不斷增多，作為美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)，中國(guó)從美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)撤資的任何舉動(dòng)都會(huì)引發(fā)金融世界的恐慌情緒。俄《導(dǎo)報(bào)》也報(bào)道說(shuō)，中國(guó)已不愿成為美元最大的債權(quán)國(guó)，中國(guó)此舉不能不讓美國(guó)政府感到擔(dān)心，去年俄羅斯中央銀行高調(diào)宣布減持美國(guó)國(guó)債后，也引起國(guó)際金融市場(chǎng)一片震蕩。

日本《每日新聞》近日評(píng)論認(rèn)為，中國(guó)減持美國(guó)國(guó)債是“美中關(guān)系緊張的反映”。日本“瑞穗證券”的一位分析師說(shuō)：“中國(guó)的行動(dòng)包含著相當(dāng)程度的政治意圖?！笨吹街袊?guó)方面在減持美國(guó)債，有日本分析家也提醒政府和銀行“應(yīng)當(dāng)注意并借鑒中國(guó)分散風(fēng)險(xiǎn)的策略”。但客觀上，對(duì)于日本而言，減持美國(guó)債既不符合金融投資盈利的原則，也可能會(huì)造成日美之間的不睦?！睹咳招侣劇吩u(píng)述道：“這是讓日本政府和金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)主管非常無(wú)奈的問(wèn)題?！?/p>

難尋治愈國(guó)債危機(jī)的妙藥

國(guó)債引發(fā)的兩難問(wèn)題，也讓歐洲人頗感頭痛。法國(guó)《回聲報(bào)》2月15日有文章評(píng)論說(shuō)，希臘債務(wù)危機(jī)給歐盟出了個(gè)大難題，因?yàn)闅W元區(qū)的一體化使得希臘國(guó)債的崩盤(pán)必然連帶整個(gè)歐元區(qū)，見(jiàn)死不救將讓大家一同落水。法國(guó)總統(tǒng)薩科齊怒斥無(wú)節(jié)制亂借國(guó)債是“不負(fù)責(zé)任的行為”。在歐盟方面，有人提出對(duì)希臘采取“保守療法”，即認(rèn)購(gòu)希臘長(zhǎng)期國(guó)債的方法緩解其危機(jī)，但《西南法國(guó)報(bào)》17日批評(píng)這種做法“等于是把國(guó)債危機(jī)的爆發(fā)時(shí)間推后，是飲鴆止渴的行為”。

談到國(guó)債危機(jī)困擾世界的難題，澳新銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，盡管日本有學(xué)者擔(dān)憂國(guó)債太多是“亡國(guó)行為”，但因?yàn)槿毡臼歉邇?chǔ)蓄國(guó)家，所以不會(huì)近期出現(xiàn)國(guó)家債務(wù)危機(jī)。在歐洲，希臘政府不會(huì)出現(xiàn)國(guó)家信用違約的情況，原因是一旦希臘突破這層底線，其他一些歐洲國(guó)家也會(huì)紛紛出現(xiàn)信用違約的情況，那將明明白白地告訴世界歐元區(qū)崩盤(pán)。這是德法等歐洲大國(guó)和美國(guó)都不愿意看到的。

劉利剛認(rèn)為，從中國(guó)的國(guó)家利益來(lái)看，歐洲出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)給了中國(guó)良機(jī)，一方面可借機(jī)分散過(guò)多的美元儲(chǔ)備，逢低買入歐元債券，獲得豐厚息差；另一方面，通過(guò)金融外交手段適當(dāng)幫助歐盟，增強(qiáng)中國(guó)的大國(guó)地位。至于中國(guó)自身發(fā)行的國(guó)債，劉利剛表示，整體規(guī)模還沒(méi)有超過(guò)中國(guó)GDP總量的26%，遠(yuǎn)低于世界經(jīng)濟(jì)合作組織的平均水平。只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)地保持在8%左右的增長(zhǎng)水平，中國(guó)的國(guó)債可以說(shuō)一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)都沒(méi)有，中國(guó)老百姓和外國(guó)投資者都可以放心持有。▲