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自2009年3月份每桶30多美元觸底反彈以來，國際油價已走出波瀾壯闊的下行局勢，增長了近2倍。目前，由于投資者關(guān)注經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的征兆，看漲國際油價的聲音此起彼伏。

油價穩(wěn)步攀升

步入2010年，國際油價走勢一路強(qiáng)勁。2月中旬以來，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好等因素影響，石油需求上升，國際市場油價連續(xù)上漲，3月份后基本維持在80美元/桶以上。

4月1日紐約市場原油價格一度突破85美元/桶，達(dá)到85.22美元/桶。到收盤時，紐約商品交易所5月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲1.11美元/桶，收于84.87美元/桶。倫敦市場北海布倫特原油期貨價格上漲1.31美元/桶，收于84.01美元/桶。

4月6日WTI原油期貨收盤價格為86.84美元/桶，盤中一度突破87美元/桶，達(dá)到近一年半以來的最高水平。

三因素推高油價

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是催動油價上漲的主要背景。美國申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)逐漸下降，3月美國ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)第八個月環(huán)比上漲，這些都顯示美國經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)定復(fù)蘇中。由于美國經(jīng)濟(jì)顯示出加速跡象，使得這個全球最大能源使用國的油料需求增加。中國一季度GDP增速更是高達(dá)11.9%，毫無疑問也將增加用油需求。放眼望去，全球各國經(jīng)濟(jì)都在回暖，因此國際油價一路高歌猛進(jìn)。

總部設(shè)在法國巴黎的國際能源署在4月13日發(fā)布的石油月報再次調(diào)高2010年全球石油需求預(yù)期。這是今年1月以來該機(jī)構(gòu)連續(xù)第四個月調(diào)高石油需求預(yù)測數(shù)據(jù)。國際能源署的報告指出，隨著經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織國家以及亞洲、非洲和中東地區(qū)的石油需求上漲，該機(jī)構(gòu)預(yù)計今年全球石油日均需求量將升至8660萬桶，比原來的預(yù)期增加3萬桶。

在全球石油需求旺盛的同時，石油供應(yīng)卻不升反降，在一定程度上助漲了國際油價。在全球石油供應(yīng)方面，3月份石油輸出國組織產(chǎn)量比去年同期大幅下降，其中伊拉克當(dāng)月原油產(chǎn)量下降10%，降幅尤為明顯。而來自非石油輸出國組織產(chǎn)油國的石油供應(yīng)維持在日均5250萬桶，比去年3月的日均產(chǎn)量增加22萬桶。今年3月份，全球石油供應(yīng)量降至日均8660萬桶，比上月減少22萬桶。

石油輸出國組織在理論上有可能增加產(chǎn)量配額來降低油價，然而，石油輸出國組織的成員國并沒有表現(xiàn)出希望這樣做的跡象。科威特石油大臣薩巴赫日前說，石油輸出國組織只有在油價突破100美元時才會考慮增加石油產(chǎn)量。

4月17日阿爾及利亞能源部長沙基卜·哈利勒說，盡管擔(dān)心能源的高費(fèi)用有可能危害經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，然而，石油輸出國組織在目前階段不可能采取行動來抑制不斷上漲的油價。他還認(rèn)為目前市場上供應(yīng)充足，而原油庫存量很高。石油輸出國組織目前階段采取行動并不能對油價產(chǎn)生影響，因為，油價上漲并不是由供應(yīng)短缺引起的，它是由經(jīng)濟(jì)恢復(fù)引起。

不過，盡管國際金融危機(jī)的陰霾逐漸消退、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢明顯等多種積極因素推高國際原油需求，但目前的國際油價已超越實際需求太遠(yuǎn)，油價飆漲包含了不少國際投機(jī)資金操縱、炒作的成分。國際油價倍數(shù)增長的態(tài)勢一方面反映了國際經(jīng)濟(jì)形勢逐漸趨好的預(yù)期，另一方面，如此漲幅也大大超過了經(jīng)濟(jì)增長的實際需求水平。國際油價已呈現(xiàn)金融化的走勢，不再是經(jīng)濟(jì)發(fā)展實際需求的風(fēng)向標(biāo)，就像股市一樣，成為投機(jī)者炒作牟利的工具。

中國石化協(xié)會信息部副主任祝昉表示，近期，紐約商品交易所的原油期貨持倉量增長非常快，表明的確有投機(jī)基金進(jìn)入。從期貨基本面看，國際油價后市有可能繼續(xù)看漲。

從資金流向來看，投機(jī)基金持有的凈多單增加。光大期貨分析師劉月來表示，總體來看基金持倉有利于多頭。但如果沒有新的利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺，或者美元指數(shù)出現(xiàn)反彈的話，油價也可能在85美元/桶附近出現(xiàn)震蕩整理再擇機(jī)上攻。

投機(jī)基金之所以認(rèn)為國際石油市場蘊(yùn)藏著較大的機(jī)遇，主要基于以下四個方面：

首先，大量機(jī)構(gòu)直接選擇遷倉1012合約，很大程度上已經(jīng)規(guī)避了今年可能出現(xiàn)的退市政策對短期市場的影響，投資者無須面對因突發(fā)性政策的推出導(dǎo)致看漲頭寸需及時處理的風(fēng)險，使得市場更具可操作性。

其次，近遠(yuǎn)期合約價差縮小，本身說明近期市場供應(yīng)趨于緊張，現(xiàn)貨相對堅挺，這對于未來油價上漲是相對有利的。2008年7月中旬之前的油價上漲，很長一段時間都是近月強(qiáng)遠(yuǎn)月弱的格局，油價上漲直接獲得了基本面的支撐，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局被打破之后，油市的投機(jī)泡沫成分才逐步體現(xiàn)，最終導(dǎo)致了油價的大幅下挫。

再其次，國際原油進(jìn)入二季度后逐步走強(qiáng)，有其季節(jié)性因素存在。二季度為美國傳統(tǒng)消費(fèi)汽油的高峰，又是颶風(fēng)多發(fā)季節(jié)。歷史行情的提示以及基于對氣候不確定性的擔(dān)憂導(dǎo)致的緊張情緒，都很可能會推動油市走向更高的位置。

最后，美元指數(shù)很可能在2010年出現(xiàn)明顯上漲，但考慮到美元指數(shù)上漲主要是基于美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)以及對美國加息可能導(dǎo)致資金回流的因素，因此，美元指數(shù)和大宗商品市場的關(guān)聯(lián)度將會有所減弱。尤其對于有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支撐的國際油市而言，美元指數(shù)繼續(xù)反彈或許只會減弱油價漲幅，但未必會導(dǎo)致油價大跌。

預(yù)期水漲船高

目前正是基于國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，國際油品需求和油價走勢被普遍看好。投資者普遍認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)最壞的時期已經(jīng)過去，市場長期看漲的心理預(yù)期增強(qiáng)。

2009年底，高盛維持了其一貫的大膽風(fēng)格，預(yù)計國際油價2010年將升至平均90美元/桶。鑒于基本面的不斷改善，4月15日高盛公司又表示，受美國現(xiàn)任聯(lián)邦儲備局主席伯南克的通貨再膨脹實驗的刺激，國際油價未來12個月將漲到99美元/桶。

伯林尼市場策略師杰夫·羅賓發(fā)表評論文章稱，無論從供給還是需求層面來看，油價都將繼續(xù)上漲，今年四季度油價將超過100美元/桶，明年將超過147美元/桶的歷史峰值。

美國商品交易顧問商卡梅隆—漢諾威公司的總裁彼特·布特爾表示，商品市場似乎彌漫著一種季節(jié)性的朦朧感覺——經(jīng)濟(jì)即將復(fù)蘇，技術(shù)因素也有利于多頭，就油價而言下一步似乎有望漲至90美元/桶。

國際投行巴克萊資本在4月13日發(fā)布的一份報告中預(yù)測，國際油價將再次反彈，預(yù)計未來，油價將逼近89.87美元/桶至90美元/桶區(qū)域，且可能上探92.25美元/桶至94美元/桶。

更有甚者，美國能源研究機(jī)構(gòu)Schork Group Inc．總裁肖克近期作出大膽預(yù)測，國際油價7月前將破110美元/桶關(guān)口。

廣東油氣商會油品部部長姚達(dá)明稱，國際油價應(yīng)已站穩(wěn)80美元/桶，可能很快向上攻擊90美元/桶，年內(nèi)不排除挑戰(zhàn)100美元/桶大關(guān)。

廈門大學(xué)教授林伯強(qiáng)認(rèn)為，在未來一段時間，國際油價很可能會呈現(xiàn)出階梯式上漲的態(tài)勢，即85美元/桶的價位維持一段時間，然后再上升到90美元/桶，以5美元/桶為一個臺階不斷攀升?！澳壳皝砜?，全球的石油供需格局沒有明顯改變。”林伯強(qiáng)表示。需求方面，包括新興國家在內(nèi)的需求該增長的還在增長，而發(fā)達(dá)國家的需求雖然受到了抑制，但也沒有明顯下降；供給方面，全球石油產(chǎn)能最近幾年也并沒有得到擴(kuò)大。

國際油價悄然走高，一方面與當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢回暖相關(guān)，另一方面投機(jī)行為的推波助瀾也對國際油價上行起作用。國際油價的漸進(jìn)上升態(tài)勢或?qū)⑹冀K貫穿于2010年。