摘 要:在當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，一方面國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍下滑，嚴(yán)重威脅著銀行票據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量;另一方面在國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)增長(zhǎng)的政策下，我國(guó)銀行業(yè)新增票據(jù)融資快速增長(zhǎng)。在此情況下，銀行如何在有效控制風(fēng)險(xiǎn)、依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，保持票據(jù)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，是其必須解決的重要問(wèn)題。本文分析了我國(guó)銀行業(yè)票據(jù)融資快速增長(zhǎng)的原因和存在問(wèn)題，并提出相關(guān)的對(duì)策建議，以防范票據(jù)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的同時(shí)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞:票據(jù)融資;增長(zhǎng);思考

中圖分類(lèi)號(hào):F832.33文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1003-9031(2010)01-0037-03

2009年前5個(gè)月我國(guó)新增貸款達(dá)到5.84萬(wàn)億元，其中新增票據(jù)融資累計(jì)為1.69萬(wàn)億元，信貸余額增速為30.6%，創(chuàng)下了1998年4月有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的歷史最高水平。從2008年10月份以來(lái)，我國(guó)票據(jù)融資出現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2008年11月至2009年5月，票據(jù)融資累計(jì)新增2.12萬(wàn)億元，截止2009年5月底，票據(jù)融資余額達(dá)3.62萬(wàn)億元，其占比連續(xù)七個(gè)月上升。票據(jù)融資作為銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要組成部分如此大規(guī)模增長(zhǎng)，有必要分析破解其產(chǎn)生的機(jī)理、思考業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中存在的不足，提出確保票據(jù)融資持續(xù)發(fā)展、依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的建議，從而有效地防范風(fēng)險(xiǎn)。

一、我國(guó)銀行業(yè)票據(jù)融資總體情況

自政府出臺(tái)擴(kuò)內(nèi)需、促增長(zhǎng)的政策后，近七個(gè)月來(lái)，信貸高速增長(zhǎng)的同時(shí)，相應(yīng)帶動(dòng)票據(jù)融資迅猛增長(zhǎng)，新增票據(jù)融資在新增貸款中的占比得到快速提升后已逐漸呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，但票據(jù)融資余額仍處于高位狀態(tài)。

1.新增票據(jù)融資情況。2008年企業(yè)融資需求一直被抑制，自2008年10月我國(guó)票據(jù)融資得以快速增長(zhǎng)，尤其是2009年2月以前出現(xiàn)“井噴”行情。2008年11月至2009年5月，票據(jù)融資分別增加2105億元、2147億元、6239億元、4870億元、3691億元、1257億元、862億元，[1]七個(gè)月的票據(jù)融資累計(jì)新增21171億元。2009年2月份，票據(jù)融資增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，5月新增票據(jù)融資占為12.97%，這是在2009年2月達(dá)到45.51%的高位后連續(xù)第三個(gè)月下降。其中，新增票據(jù)融資金額在1月份達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6239億元之后已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)月下降，從圖1可看出新增票據(jù)融資占比已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但票據(jù)融資增速仍舊高于往年的正常水平。

由于票據(jù)融資的最長(zhǎng)期限一般不超過(guò)六個(gè)月，按此推算，2008年11-12月發(fā)放的票據(jù)融資，正好是在2009年3-5月之間到期，而1-3月發(fā)放的票據(jù)融資也將在7-9月釋放，前期的井噴行情造成原有的新增票據(jù)融資增大，隨著票據(jù)融資到期歸還的“流量”加大，與新增融資的“流量”相抵，從而使票據(jù)增速回落。因此，2009年3-5月份票據(jù)融資增速有所放緩。

2.票據(jù)融資余額情況。目前我國(guó)票據(jù)融資余額仍處于高處狀態(tài)，在新增票據(jù)融資快速增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，票據(jù)融資余額呈現(xiàn)逐月上升趨勢(shì)，從2008年11月至2009年5月，票據(jù)融資逐月余額分別為17132億元、19279億元、25526億元、30409億元、34104億元、35361億元、36223億元。隨著票據(jù)融資余額的逐漸上升，票據(jù)融資余額在人民幣貸款余額的占比相應(yīng)也呈現(xiàn)出逐月上升的態(tài)勢(shì)，由2008年11月的5.79%上升到2009年5月份的10%(見(jiàn)圖2)。票據(jù)融資“保有量”較高表明，票據(jù)融資資金仍然在企業(yè)體系之間流轉(zhuǎn)，尚未回歸銀行體系完成再生與增殖，可見(jiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然較為依賴(lài)票據(jù)融資行為。

上述數(shù)據(jù)顯示，雖然新增票據(jù)融資增長(zhǎng)已出現(xiàn)放緩，但票據(jù)融資余額仍然呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，表明在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下，銀行以期限較短、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。收益率相對(duì)較低的票據(jù)融資業(yè)務(wù)作為信貸投放的重要手段，一定程度上滿足了企業(yè)的短期周轉(zhuǎn)和支付資金的需要，相應(yīng)地促進(jìn)了票據(jù)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

二、票據(jù)融資快速增長(zhǎng)的機(jī)理分析

近幾個(gè)月，我國(guó)銀行業(yè)票據(jù)融資和中長(zhǎng)期貸款成為新增貸款的最重要力量，中長(zhǎng)期貸款主要是受政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入的拉動(dòng)而大幅度飆升，而作為短期融資手段的票據(jù)融資出現(xiàn)“井噴”行情，新增票據(jù)融資規(guī)模占新增貸款的30%左右。是什么因素驅(qū)動(dòng)了票據(jù)融資的大幅度飆升、銀行票據(jù)經(jīng)營(yíng)是否依法合規(guī)等問(wèn)題，已引起了央行的警惕以及各界的思考。

1.緩解銀行的資金運(yùn)用壓力。在寬松貨幣政策背景下，人民銀行連續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使銀行可運(yùn)用資金十分充裕，面臨著局部流動(dòng)性過(guò)剩。受資本市場(chǎng)低迷震蕩影響，銀行存款特別是儲(chǔ)蓄存款，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)趨勢(shì)，同時(shí)受?chē)?guó)際投資市場(chǎng)持續(xù)蕭條、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資收益降低的影響，銀行債券投資規(guī)模減少、資金頭寸增多。多方面因素結(jié)合，在為銀行提供充足的信貸資金來(lái)源的同時(shí)，也使銀行面臨著巨大的資金運(yùn)用壓力，迫使銀行資金流向票據(jù)融資業(yè)務(wù)，使得票據(jù)融資增速保持在較高水平。當(dāng)前，銀行資金充裕的局面短期內(nèi)將難以改變，銀行也將持續(xù)投放信貸資金，因此，資金運(yùn)用的壓力也將成為銀行經(jīng)營(yíng)的重要壓力。

目前信貸增長(zhǎng)很快，表現(xiàn)為廣義貨幣供應(yīng)量M2快速上升，而流動(dòng)性比較強(qiáng)的狹義貨幣供應(yīng)量M1 并沒(méi)有相應(yīng)地按比例同步增長(zhǎng)，5月份M2同比增長(zhǎng)25.74%，M2增速維持高位但略有下降，而M1同比增長(zhǎng)18.69%，兩者已連續(xù)多月出現(xiàn)不同步增長(zhǎng)，這一數(shù)據(jù)表明信貸資金的流向并不樂(lè)觀，特別是2009年1月M1增速下降，其原因是企業(yè)定期存款增加超過(guò)企業(yè)活期存款，以及存款向居民定期儲(chǔ)蓄存款的轉(zhuǎn)化。

2.減輕了中小銀行自身經(jīng)營(yíng)的限制性。中小銀行因受到自身渠道和資源的限制，無(wú)法與國(guó)有商業(yè)銀行一樣大量取得政府的投資項(xiàng)目，自身又不愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)中小銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核壓力較大，而票據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，銀行既可以賺取貼現(xiàn)利差，也可以通過(guò)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的資金調(diào)度從中套取利差，同時(shí)賺取相關(guān)手續(xù)費(fèi)。因此，中小銀行更多地從事期限短、流轉(zhuǎn)速度快的票據(jù)融資業(yè)務(wù)，2009年一季度，中小股份制銀行票據(jù)融資總量占銀行整體票據(jù)融資規(guī)模的60%以上。

但在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，中小銀行由于業(yè)績(jī)壓力與考核制度更甚于國(guó)有商業(yè)銀行，相應(yīng)催生了更多不審慎經(jīng)營(yíng)行為，如審查審批不嚴(yán)謹(jǐn)，變相姑且、默許企業(yè)滾動(dòng)開(kāi)票貼現(xiàn)等，從而提高存款及貸款余額，短期提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。但由于業(yè)務(wù)管理與操作不規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的票據(jù)融資業(yè)務(wù)同樣面臨高風(fēng)險(xiǎn)。

3.滿足企業(yè)的臨時(shí)性融資和低成本要求。在經(jīng)濟(jì)下行周期，企業(yè)對(duì)于融資的需求，更加注重審批時(shí)效性、融資低成本性及臨時(shí)性需求，特別是中小型企業(yè)，在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好控制，難以從銀行取得信貸資金支持。票據(jù)作為一種具有支付功能和融資功能的“準(zhǔn)貨幣”，用以進(jìn)行結(jié)算，特別是短期資金融通解決資金需求便應(yīng)運(yùn)而生。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，票據(jù)融資相比貸款獲取資金的成本要低，且票據(jù)貼現(xiàn)審批程序簡(jiǎn)便，能夠滿足時(shí)效性要求。因此，有短期資金需求的企業(yè)更傾向于票據(jù)融資。

4.催生了票據(jù)中間商的行業(yè)及倒買(mǎi)票據(jù)的套利行為。由于票據(jù)貼現(xiàn)利率低、定期存款利率較高，兩者存在套利空間，加上銀行存在存款和貸款的考核壓力，低融資成本及其便利性使企業(yè)有套利動(dòng)機(jī)，簽發(fā)、貼現(xiàn)銀行承兌匯票的需求增加。部分企業(yè)開(kāi)出銀行承兌匯票用于貼現(xiàn)，貼現(xiàn)資金便存為定期存款，一方面企業(yè)可以套利獲利，另一方面銀行又緩解經(jīng)營(yíng)壓力。通過(guò)觀察發(fā)現(xiàn)，銀行票據(jù)融資增加的同時(shí)企業(yè)的定期存款也在增加，說(shuō)明了資金并未全部投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，并未為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做其應(yīng)有貢獻(xiàn)，而是成為了企業(yè)套利的工具，由此催生了票據(jù)中間商的行業(yè)及倒買(mǎi)票據(jù)的套利行為，如某地一戶企業(yè)注冊(cè)資本僅為100萬(wàn)元，出現(xiàn)近幾個(gè)月累計(jì)貼現(xiàn)11億元不正常行為。從非金融性公司的企業(yè)定期存款來(lái)看，2009年，其由1月份的87573億元，增長(zhǎng)到4月份的104860億元，3個(gè)月共增加17287億元，存款定期化態(tài)勢(shì)明顯，而其中票據(jù)業(yè)務(wù)保證金因素不可忽視。

5.滿足了銀行增加信貸規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)控制的需要。雖然銀行迫于經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)用壓力，促使信貸資源向票據(jù)業(yè)務(wù)傾斜，票據(jù)融資業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，滿足了銀行增加信貸規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，但由于其收益率偏低，只能通過(guò)票據(jù)融資擴(kuò)大信貸規(guī)模，稀釋不良貸款率;或是在資金緊張的時(shí)候轉(zhuǎn)貼出去發(fā)展信貸業(yè)務(wù);或是為了更多占用信貸資源，月末虛增貸款余額，提高時(shí)點(diǎn)余額和同業(yè)占比。其行使銀行的信貸規(guī)模調(diào)節(jié)功能仍難以改變。

三、防范票據(jù)融資過(guò)快增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議

目前，新增票據(jù)融資快速增長(zhǎng)，票據(jù)融資余額也逐月增加，如何管理好如此大規(guī)模的票據(jù)，如何運(yùn)用有效的管理手段防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，已成為當(dāng)前監(jiān)管部門(mén)和商業(yè)銀行必須解決的重大問(wèn)題。

1.國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)對(duì)票據(jù)融資業(yè)務(wù)的政策引導(dǎo)。票據(jù)融資業(yè)務(wù)存在非理性擴(kuò)張導(dǎo)致的存貸款虛增、信用泡沫，必將影響到貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的真實(shí)性，影響央行決策。政府必須根據(jù)實(shí)際情況，及時(shí)出臺(tái)新的政策措施，消除泡沫，為確保銀行票據(jù)融資能夠更好地體現(xiàn)金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，進(jìn)行政策引導(dǎo)。并要針對(duì)票據(jù)融資存在的假貿(mào)易背景、假合同、假增值稅發(fā)票等行為，進(jìn)行牽頭打假，嚴(yán)厲打擊違法行為的企業(yè)和票據(jù)中間商，為票據(jù)市場(chǎng)營(yíng)造良好的信用環(huán)境。

2.銀行應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，加強(qiáng)對(duì)存量票據(jù)的檢查力度。目前業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范僅限于單筆業(yè)務(wù)，尚未擴(kuò)大到整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)體系的防控，可能導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)向銀行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，個(gè)別銀行風(fēng)險(xiǎn)向銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，造成風(fēng)險(xiǎn)積聚，形成高度脆弱的無(wú)真實(shí)交易背景的資金鏈。[2]因此，銀行不僅要防范單筆業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)該建立起防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的體系，及時(shí)對(duì)有問(wèn)題的票據(jù)進(jìn)行處置，加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)的審查和管理，特別是交易背景真實(shí)性的審核，嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)規(guī)定，確保依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，有效防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防其風(fēng)險(xiǎn)傳遞到貨幣市場(chǎng)。同時(shí)在發(fā)展中要確保貸款比例科學(xué)合理，充分發(fā)揮票據(jù)融資對(duì)經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用。

3.監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行貸款的監(jiān)控。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)積極發(fā)揮對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)督管理職能，及時(shí)向金融機(jī)構(gòu)提示有關(guān)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展中隱含的風(fēng)險(xiǎn)信息，組織銀行排查票據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)，充分運(yùn)用現(xiàn)場(chǎng)檢查中收集到的第一手資料，結(jié)合非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管中金融機(jī)構(gòu)上報(bào)的業(yè)務(wù)報(bào)告和數(shù)據(jù)信息，及時(shí)發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)擴(kuò)展中的風(fēng)險(xiǎn)，并向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行提示，通過(guò)制定法規(guī)，完善票據(jù)業(yè)務(wù)操作過(guò)程，嚴(yán)肅紀(jì)律，盡可能減少操作漏洞?！?/p>

參考文獻(xiàn):

[1]新華網(wǎng).一季度信貸創(chuàng)天量中小企業(yè)仍需“輸血”[DB/OL]. http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-04/19/content_11213437.htm，2009，4，19.

[2]李成青，江伯林.企業(yè)資金流分析在票據(jù)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用研究[J].票據(jù)研究，2009(1).