摘要:1840年后，中國(guó)金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)近代化中的作用和影響逐漸加大，而外部因素的作用使得近代金融的發(fā)展很不穩(wěn)定，外源性的金融風(fēng)潮不斷爆發(fā)并給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的穩(wěn)定帶來(lái)沖擊或傷害。近代中國(guó)外源性金融風(fēng)潮爆發(fā)的原因及教訓(xùn)值得認(rèn)真總結(jié)和反思。

關(guān)鍵詞:近代;外源性金融危機(jī);原因;警示

中圖分類號(hào):F830.99 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2009)24-0052-02

金融危機(jī)或恐慌是指突發(fā)性的而且?guī)缀鹾w全部金融領(lǐng)域的金融狀況的惡化。金融危機(jī)按其爆發(fā)的特點(diǎn)，可以分為貨幣危機(jī)、信用危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、資本市場(chǎng)危機(jī)、銀行業(yè)危機(jī)、綜合性的金融危機(jī)。西歐在1551—1866年間大約每10年爆發(fā)一次周期性的金融危機(jī)[1]。而在1618—2008年間歐美亞洲地區(qū)爆發(fā)53次較著名的金融危機(jī)，大約每7.3年就爆發(fā)一次金融風(fēng)潮[2]。金融危機(jī)的爆發(fā)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)沖擊或傷害。

一、近代中國(guó)外源性的金融恐慌頻仍爆發(fā)

在中國(guó)近代109年的金融發(fā)展史上，爆發(fā)的較大的金融危機(jī)有23次，平均每4.7年就發(fā)生一次。其中受國(guó)際金融危機(jī)傳染、由國(guó)內(nèi)外因素共同催生的金融恐慌主要有7次，占到總數(shù)的30.4%。另外，受其他外來(lái)因素影響、由國(guó)內(nèi)外因素共同促成的金融恐慌還有5起，占總數(shù)的21.7%。這樣，由涉外因素影響而釀成的金融恐慌達(dá)到了12次，占到該時(shí)期金融危機(jī)總數(shù)的52.2%。這些外源性的金融恐慌是:

(1)1856—1860年金融恐慌。受第二次鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)及英法聯(lián)軍攻占京津的影響，北京、天津、廣州、上海等地區(qū)的票號(hào)撤莊及收縮業(yè)務(wù)，釀成大規(guī)模的金融恐慌。(2)1866—1867年上海金融恐慌。1861—1865年美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的國(guó)際棉業(yè)投機(jī)和危機(jī)波及到上海，上海部分洋行、外商銀行、錢莊因從事棉花和外匯投機(jī)失敗和倒閉，釀成恐慌。(3)1871—1874年上海金融恐慌。1871—1873年間的普法戰(zhàn)爭(zhēng)、巴黎公社起義、錫蘭茶葉和日本生絲對(duì)中國(guó)絲茶出口的競(jìng)爭(zhēng)、1873年資本主義世界爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)絲、茶出口貿(mào)易的華商虧賠倒賬。1873年后，世界白銀對(duì)黃金的比價(jià)下跌，中國(guó)銀兩對(duì)金本位制國(guó)家貨幣的匯率下降，貿(mào)易條件惡化，對(duì)外支付壓力增大。華商虧損影響錢莊業(yè)的安全，外商銀行短期內(nèi)對(duì)錢莊收縮信用達(dá)到300萬(wàn)銀兩，以致銀根趨緊并釀成金融恐慌。(4)1878—1879年上海金融恐慌。1877年俄國(guó)與土耳其的戰(zhàn)爭(zhēng)、1878年英國(guó)發(fā)生的周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，影響華商對(duì)歐洲的絲茶出口;1877年上海外商銀行庫(kù)存銀根有540萬(wàn)兩，而左宗棠西征借款和印度水災(zāi)救濟(jì)款就使得外商銀行從上海市面分別匯出了300萬(wàn)和100多萬(wàn)兩現(xiàn)銀，銀根因此緊張;外商銀行為投機(jī)牟利而控制對(duì)錢莊的放款以抬高利率，致使錢莊、商號(hào)的資金鏈斷裂，釀成金融恐慌。(5)1883—1884年上海金融風(fēng)潮。1882—1883年資本主義世界爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)出口商經(jīng)營(yíng)虧損，胡雪巖等華商在與外商爭(zhēng)奪生絲貿(mào)易價(jià)格決定權(quán)的斗爭(zhēng)中失敗并倒閉，引發(fā)信用危機(jī);礦局股票的投機(jī)從上海貨幣市場(chǎng)吸走了大約300萬(wàn)兩資金，參與股市投機(jī)的上海錢莊遭受損失。票號(hào)、外資銀行、錢莊出于安全考慮紛紛收縮信用;外商銀行勾結(jié)錢莊聯(lián)手抬高利率，人為制造銀根緊缺;1883年中法戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，市面銀根更加緊張，終于釀成全國(guó)性的金融恐慌。(6)1894—1895年金融恐慌。甲午戰(zhàn)爭(zhēng)失利，日軍侵占東北大片土地，東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)生活受到破壞，京津及關(guān)內(nèi)重要商埠均受戰(zhàn)局影響，票號(hào)撤莊、收縮信用，致使商業(yè)停滯，漢口等地錢莊倒閉，釀成金融恐慌。(7)1900年金融恐慌。八國(guó)聯(lián)軍侵華戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致東北、華北的銀錢業(yè)和商號(hào)被劫掠，賬局、票號(hào)撤莊回籍，收縮信用，南北各省主要商埠的工商業(yè)停閉，全國(guó)陷入金融經(jīng)濟(jì)恐慌之中。(8)1903年中國(guó)通商銀行擠兌風(fēng)潮。日本人上田等六人在大阪?zhèn)卧熘袊?guó)通商銀行的鈔票并將其投入市場(chǎng)流通，敗壞中國(guó)通商銀行的信用，以致部分錢莊拒絕接受該行的銀行券，商民擠兌通商銀行券。(9)1908—1909年金融恐慌。1907年美國(guó)、法國(guó)、意大利等國(guó)發(fā)生的貨幣信用危機(jī)阻礙中國(guó)出口，日俄戰(zhàn)爭(zhēng)后外資和外貨的卷土重來(lái)，國(guó)際收支逆差加重，民族工商業(yè)陷于沉寂;1908年光緒皇帝與慈禧太后相繼辭世，人心恐慌，市面銀根趨緊;天津、上海、漢口、鎮(zhèn)江等地的部分華商與錢莊因無(wú)力償還洋行的貸款而破產(chǎn)，釀成1908—1909年的多起金融恐慌。(10)1910年橡皮股票風(fēng)潮。1910年美國(guó)人麥邊等不法外商利用“藍(lán)格志公司”進(jìn)行橡皮股票投機(jī)詐騙，致使參加股票投機(jī)的錢莊商號(hào)遭受重大損失。票號(hào)、中外銀行因此收縮信用，各地銀行發(fā)生擠兌，源豐潤(rùn)銀號(hào)等一批金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，釀成金融恐慌。(11)1921年信交風(fēng)潮。1921年爆發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得中國(guó)的外貿(mào)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，民族工業(yè)從繁榮走向衰落，社會(huì)游資增多并流入證券行業(yè)，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)證券物品交易所和信托公司投機(jī)熱潮。許多參與投機(jī)的信托公司、交易所、商號(hào)及個(gè)人因?yàn)橥稒C(jī)失敗而倒閉或自殺，最終釀成了損失資金多達(dá)2億元的金融風(fēng)潮。(12)1935年金融風(fēng)潮。1929—1933年爆發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)和美國(guó)白銀法案的出臺(tái)，使得實(shí)行銀本位制的中國(guó)白銀大量外流，國(guó)內(nèi)爆發(fā)嚴(yán)重的通貨緊縮并惡化為金融危機(jī)。

二、近代中國(guó)外源性金融恐慌爆發(fā)的原因

近代中國(guó)外源性金融恐慌的成因可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面。

1.國(guó)際收支長(zhǎng)期逆差和幣制落后引發(fā)債務(wù)危機(jī)。1816年英國(guó)率先實(shí)行金本位制，1873年德國(guó)利用普法戰(zhàn)爭(zhēng)后法國(guó)賠付的50億金法郎的巨額外匯成功地實(shí)施了金本位制改革，此后，英國(guó)、法國(guó)等主要資本主義國(guó)家也紛紛實(shí)行金本位制改革。1897年日本利用甲午戰(zhàn)爭(zhēng)后清朝賠付的2.3150億兩白銀(折合英金3 800萬(wàn)鎊)的巨額外匯也成功地進(jìn)行了金本位制改革，各國(guó)的金本位制改革使得國(guó)際金價(jià)不斷上升而銀價(jià)趨于下跌。

國(guó)際市場(chǎng)金銀比價(jià)的變動(dòng)走向使得1935年以前仍實(shí)行銀銅復(fù)本位制和銀本位制的中國(guó)貨幣(海關(guān)兩)的對(duì)外價(jià)值即匯率不斷下跌，而本幣匯率的下跌又加重了中國(guó)的外債負(fù)擔(dān)。每到支付外債本息的時(shí)候，國(guó)內(nèi)白銀就會(huì)大量外流并引發(fā)國(guó)內(nèi)的通貨緊縮，利率上升，工商金融企業(yè)因財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重、資金鏈斷裂而破產(chǎn)倒閉，進(jìn)而釀成金融恐慌。1871—1874年的上海金融恐慌、1878—1879年的上海金融恐慌、1908—1909年的金融恐慌、1935年大規(guī)模的金融恐慌均與幣制缺陷有關(guān)。

2.外國(guó)列強(qiáng)發(fā)動(dòng)的侵華戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致商業(yè)和社會(huì)恐慌。1840年后帝國(guó)主義列強(qiáng)不斷發(fā)動(dòng)侵華戰(zhàn)爭(zhēng)。戰(zhàn)爭(zhēng)期間，商民的生命財(cái)產(chǎn)沒(méi)有保障，投資經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)加大，人心慌駭。為避免損失，金融機(jī)構(gòu)紛紛收縮信用，提高利率，致使工商業(yè)者融資困難，資金鏈斷裂并釀成金融恐慌。1856—1860年的金融恐慌、1883—1884年的上海金融風(fēng)潮、1894—1895年的金融恐慌、1900年的金融恐慌就分別與第二次鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)、中法戰(zhàn)爭(zhēng)、中日甲午戰(zhàn)爭(zhēng)和八國(guó)聯(lián)軍侵華戰(zhàn)爭(zhēng)的影響有關(guān)。

3.外資銀行的投機(jī)操縱引發(fā)金融恐慌。鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后，中國(guó)的外貿(mào)逆差、對(duì)外賠款、資本外流規(guī)模日益擴(kuò)大，國(guó)際收支因此長(zhǎng)期逆差。大量白銀的凈外流或集中到通商口岸的外資銀行手中，不僅造成了國(guó)內(nèi)銀根的收縮，而且還使得外資銀行得以控制中國(guó)的銀根，進(jìn)而通過(guò)其與錢莊建立的資金拆放關(guān)系來(lái)控制買辦化的錢莊業(yè)及中國(guó)的貨幣市場(chǎng)。外資銀行經(jīng)常與錢莊聯(lián)手操控貸款和哄抬市場(chǎng)利率，人為制造金融恐慌。1871—1874年的上海的金融恐慌、1878—1879年的上海金融恐慌、1883—1884年的上海金融風(fēng)潮均與外資銀行的投機(jī)操縱有關(guān)。

4.國(guó)外爆發(fā)的金融危機(jī)傳染中國(guó)。1840年后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益開(kāi)放并逐漸淪為了西方資本主義經(jīng)濟(jì)的附庸。每當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)爆發(fā)，外國(guó)資本就通過(guò)國(guó)際收支渠道向中國(guó)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，以致中國(guó)內(nèi)外貿(mào)易形勢(shì)惡化，工商業(yè)者經(jīng)營(yíng)虧損或倒閉，由此引發(fā)債務(wù)問(wèn)題和信用收縮，最終釀成金融危機(jī)。1866—1867年的上海金融恐慌、1871—1874年的上海金融恐慌、1878—1879年的上海金融恐慌、1883—1884年的上海金融風(fēng)潮、1908—1909年的金融恐慌、1921年的信交風(fēng)潮、1935年的金融風(fēng)潮均與此有關(guān)。

5.外部勢(shì)力惡意的操縱和破壞。外部勢(shì)力出于私人或國(guó)家利益有意操縱、破壞中國(guó)的貨幣與金融，人為制造金融恐慌。這類恐慌主要有1903年中國(guó)通商銀行擠兌風(fēng)潮、1921年中國(guó)、交通銀行第二次銀行券停兌風(fēng)潮，占總數(shù)的8.70%。

6.國(guó)家主權(quán)淪喪，政府對(duì)外資金融業(yè)的監(jiān)管不力。半殖民社會(huì)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融主權(quán)不完整，近代中國(guó)歷屆政府無(wú)力對(duì)享有治外法權(quán)保護(hù)的外資金融業(yè)施加有效的監(jiān)理，難以遏制外商的金融投機(jī)活動(dòng)并防范金融風(fēng)潮的爆發(fā)。1866—1867年的上海金融恐慌、1871—1874年的上海金融恐慌、1878—1879年的上海金融恐慌、1883—1884年的上海金融風(fēng)潮、1910年的橡皮股票風(fēng)潮均與外商在中國(guó)金融市場(chǎng)上的投機(jī)操縱以及中國(guó)政府的監(jiān)管不到位有關(guān)。

三、啟示

綜上分析可知，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的傳染不僅在19世紀(jì)60年代就已經(jīng)開(kāi)始，而且在近代中國(guó)這類金融恐慌還為數(shù)甚多，危害巨大。目前中國(guó)實(shí)行改革開(kāi)放政策，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外貿(mào)依存度和外資依存度都比較高，因而國(guó)際金融危機(jī)也會(huì)通過(guò)國(guó)際收支和信心等渠道傳染中國(guó)。

控制外源性金融危機(jī)的爆發(fā)，首先需要政府在堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放的前提下，最大限度地維護(hù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)與金融主權(quán);對(duì)內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)行監(jiān)管上的國(guó)民待遇。其次要謹(jǐn)慎開(kāi)放金融市場(chǎng)，穩(wěn)妥推進(jìn)資本與金融項(xiàng)目的開(kāi)放;完善金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、預(yù)警和控制機(jī)制;建立符合國(guó)情的存款保險(xiǎn)制度;引導(dǎo)和鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)合并重組，提高國(guó)內(nèi)銀行的資本充足率，增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力;調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，走內(nèi)需增長(zhǎng)型的發(fā)展道路，適當(dāng)降低中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外貿(mào)依存度，阻隔或減少國(guó)際金融危機(jī)通過(guò)國(guó)際收支渠道對(duì)中國(guó)的沖擊。再次是走和平發(fā)展的道路，為經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展?fàn)I造寬松的國(guó)際環(huán)境;提高中央銀行調(diào)控貨幣的政策有效性，建立更有彈性的匯率制度，穩(wěn)定人民幣的內(nèi)外價(jià)值，增強(qiáng)民族企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，努力實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的平衡，控制外債規(guī)模，優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，避免貨幣危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。最后，在人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)下，中國(guó)人民銀行還要會(huì)同國(guó)內(nèi)外的執(zhí)法部門嚴(yán)厲打擊境內(nèi)外偽鈔集團(tuán)偽造人民幣、擾亂金融秩序的違法活動(dòng)。

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[責(zé)任編輯 吳迪]