創(chuàng)業(yè)板應(yīng)是“解放板”等五則

創(chuàng)業(yè)板應(yīng)是“解放板”

(《財經(jīng)》2009年第8期“創(chuàng)業(yè)板無新意”)

在我的夢想中，創(chuàng)業(yè)板是一個“解放板”，是一個中小企業(yè)不求券商、不求官員、不求那些以拉關(guān)系為核心競爭力的人的融資場所。創(chuàng)業(yè)板的上市和交易最好不分晝夜，沒有周末，證監(jiān)會和交易所經(jīng)常到中小企業(yè)提供上門服務(wù)。

股市的創(chuàng)業(yè)板也好，主板也罷，只是資產(chǎn)交易的平臺，規(guī)則越簡單、越透明、越穩(wěn)定，對千萬個參與者就越好，對社會和經(jīng)濟的進(jìn)步也越正面。

我在證券市場執(zhí)業(yè)已15年，以我簡而化之的眼光來看，創(chuàng)業(yè)板的門檻應(yīng)低到無法再低。比如，不設(shè)總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)或利潤的限制，更不設(shè)行業(yè)的限制。

有些人會說:“這樣如何能保證股民的利益?”這很可笑:主板上的又是些什么好貨?況且，把股市大門打開，競爭會把定價機制理順。只要愿意支付“皮費”(即正常的審計費、披露成本、年報編寫費等)，愛上市就上吧。當(dāng)然，得有人愿意買你的股票。

至于保護投資者利益，充分的信息披露、對違規(guī)者適度懲罰及IPO大門晝夜開放，這三項法寶足以維護股民的利益。

如果IPO大門永遠(yuǎn)開放，會不會出現(xiàn)以2倍甚至1倍市盈率上市的奇怪現(xiàn)象?當(dāng)然可能。這種公司，要么是急于找出路，要么是不負(fù)責(zé)任的國有企業(yè)。對于前者，要成全它們:賤賣資產(chǎn)是個正常的商業(yè)現(xiàn)象;對于后者，國企主人缺位，有什么辦法?既然該國企的管理層如此不負(fù)責(zé)任，愿意用如此低價去上市把國有資產(chǎn)賣出，那么他們在業(yè)務(wù)上也一定是胡作非為，浪費嚴(yán)重的。

讓我們用創(chuàng)業(yè)板把企業(yè)家從不能創(chuàng)造價值的資本市場解放出來，讓他們專心創(chuàng)業(yè)吧!

香港 文橋

以“科學(xué)發(fā)展”的態(tài)度應(yīng)對危機

(《財經(jīng)網(wǎng)》4月20日“沈明高:中國經(jīng)濟回暖路徑待明”)

此次金融危機是一種外部強制力量，迫使我們不得不扭轉(zhuǎn)過度依賴外需的增長模式。危機之前，宏觀政策剛剛開始向有利于科學(xué)發(fā)展的軌道轉(zhuǎn)向，但危機的到來，又把這種積極的變化干擾了。

“4萬億”刺激計劃，仍然是投資拉動，使投資消費的矛盾愈加嚴(yán)重，未來產(chǎn)能過剩的憂患進(jìn)一步加深!我們的鋼鐵產(chǎn)量，早已是全球第一，都是為外需而擴張的;我們的紡織服裝也是世界第一，卻是為外國知名品牌打工。早該放棄投資崇拜，真正啟動內(nèi)需，提高勞動者收入，減輕居民稅收負(fù)擔(dān)，增加社會保障投入，增大教育的財政投入，增加公共服務(wù)的投入，使人民真正減負(fù)并享受納稅人應(yīng)得的公共品及服務(wù)，這樣擴大內(nèi)需才有堅實的基礎(chǔ)。

中國如此龐大的市場，國內(nèi)消費真正啟動了，會與投資協(xié)調(diào)增長，要實現(xiàn)較快的增長根本不是問題。所以，真正的刺激經(jīng)濟之法，還應(yīng)立足擴大消費，從教育、住房、醫(yī)療這“新三座大山”下把國人解放出來，釋放出巨大的消費潛能。

《財經(jīng)網(wǎng)》網(wǎng)友

如何應(yīng)對美元陷阱

(《財經(jīng)》2009年第8期“避免美元陷阱”)

美元加速貶值的預(yù)期，對于中國所持有的大規(guī)模美元資產(chǎn)構(gòu)成了現(xiàn)實威脅。在此情況下，中國的應(yīng)對方式有——

加快推進(jìn)人民幣國際化。人民幣互換、人民幣國際貿(mào)易結(jié)算正在穩(wěn)步快速推進(jìn)，人民幣國際化也已漸成趨勢。也就是說，用外匯儲備買到人民幣的國際儲備貨幣發(fā)行權(quán)，并支撐其在國際儲備貨幣中的地位，無疑是中國外匯儲備最有效、最具長遠(yuǎn)戰(zhàn)略的使用方式。

加強談判，主動出擊。充分把握債權(quán)人的主動權(quán)，要求美國放松向中國出口高科技產(chǎn)品的限制、向中國金融機構(gòu)放開美國金融體系準(zhǔn)入、允許中國在美國進(jìn)行更為自由的并購等。同時，提升對于IMF等的改革要求，在國際經(jīng)濟金融體系中掌握更大的投票權(quán)和話語權(quán)。

積極主動調(diào)整外匯儲備的投資方向。外匯儲備首先要考慮安全性和流動性，其次才是贏利性，可以拋長期債、增短期債。同時，可以通過中國投資公司積極參股或收購美國公司，穩(wěn)健加速外匯儲備資產(chǎn)國際化的速度。從中長期來看，中國要擇機減少美元資產(chǎn)，特別是長期美元國債。

完善外匯儲備使用機制。目前國際市場上石油、有色金屬、鐵礦石、磷礦石、農(nóng)產(chǎn)品等經(jīng)過大跌，長期價值顯現(xiàn)，可以分批陸續(xù)買入。此外，黃金是未來抵御國際通脹和應(yīng)對美元下跌的有效手段。還有，加大對能源方面的國際投資。

動用外匯儲備進(jìn)口國外先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備?？捎芍型豆驹诤Ｍ馐袌錾嫌猛鈪R儲備做抵押，充分利用國際金融市場的低息環(huán)境，發(fā)行人民幣債券融資，用于國內(nèi)建設(shè)。也可用外匯儲備購買有助于培育國內(nèi)自主創(chuàng)新的海外先進(jìn)設(shè)備。

太原 王大賢

慎言“復(fù)蘇”

(《財經(jīng)》2009年第8期“經(jīng)濟復(fù)蘇未明”)

盡管PMI指數(shù)、全社會固定資產(chǎn)投資、銀行新增信貸等數(shù)據(jù)已經(jīng)漸露暖意，但此時判斷經(jīng)濟全面復(fù)蘇恐怕為時尚早。

首先，當(dāng)前經(jīng)濟指標(biāo)的觸底反彈，在更大程度上來源于激進(jìn)的貨幣政策帶來的“興奮劑效應(yīng)”。自2008年國家4萬億投資計劃甫一落地，國內(nèi)銀行的新增信貸便開始了其突飛猛進(jìn)之旅?？梢哉f，當(dāng)前股市、樓市的“小陽春”現(xiàn)象均來源于此。但在找到新的經(jīng)濟增長動力之前，僅靠貨幣政策拐杖來刺激經(jīng)濟，既無法保證質(zhì)量，也不能持久。

其次，民營經(jīng)濟并沒有真正恢復(fù)信心和復(fù)蘇回暖。目前信貸資源主要投放在政府引導(dǎo)型項目和基建項目上，說明民營經(jīng)濟的信貸環(huán)境仍在持續(xù)惡化之中，也從一個側(cè)面說明國內(nèi)銀行對當(dāng)前經(jīng)濟形勢并不樂觀。在當(dāng)前中國非國有部門占整個投資達(dá)70%-80%的情況下，沒有它們的信心恢復(fù)，就無法想象經(jīng)濟的真正復(fù)蘇。

廣州 翟瑋

不良資產(chǎn)處置新規(guī)是開倒車

(《財經(jīng)網(wǎng)》4月14日“高法下發(fā)不良資產(chǎn)處置新規(guī) 打擊市場”)

目前的形勢下，商業(yè)行為只要與國有資產(chǎn)流失扯上關(guān)系，都將成為揮之不去的噩夢。國家保護國有資產(chǎn)的初衷可以理解，但草率的規(guī)定會嚴(yán)重影響市場的運行。

首先，資產(chǎn)流失的概念本身就含義不明，更加偏向于價值判斷，而不是商業(yè)規(guī)則。既然有流失就要有不流失的標(biāo)準(zhǔn)，是當(dāng)前的價格還是凈資產(chǎn)。由于不良資產(chǎn)以及一些大宗交易的特殊性，市場參考價格是不存在的，價格取決于交易雙方的商業(yè)談判。于是，針對是否有資產(chǎn)流失就有了不同判斷，因為標(biāo)準(zhǔn)本身是模糊的。媒體還經(jīng)常拿商業(yè)活躍期的交易做比，更加混淆視聽。

其次，最高法院的司法解釋將產(chǎn)生更加嚴(yán)重的后果。幾年來，國內(nèi)非公有公司的營商環(huán)境迅速惡化，“國進(jìn)民退”事實上已經(jīng)在多個產(chǎn)業(yè)形成趨勢。當(dāng)然，只要是公平競爭，國有企業(yè)也沒有義務(wù)讓出自己的市場，不然對其也不公平。但是，由于擔(dān)心國有資產(chǎn)流失沾上類似的爭議，更多的政府、國有企業(yè)選擇了只同國有企業(yè)交易。長期下來，不良資產(chǎn)處置市場只會變成一個純粹的國有交易市場，大大不利于提高經(jīng)濟效率，不利于民營企業(yè)發(fā)展壯大。

《財經(jīng)網(wǎng)》網(wǎng)友