日本銀行(央行)前總裁，2009年5月16日逝世，終年84歲

逝者:速水優(yōu) 當(dāng)全球主要央行紛紛步入零利率和量化寬松的異度空間時(shí)，日本銀行前總裁速水優(yōu)去世，使在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中掙扎的中央銀行家們多少有些悵然若失。

速水優(yōu)領(lǐng)導(dǎo)日本銀行(央行)的時(shí)期(1998年3月至2003年3月)，恰逢日本上世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的高潮和尾聲。為了重振疲弱的日本經(jīng)濟(jì)，拯救壞賬如山的銀行體系，在速水優(yōu)的領(lǐng)導(dǎo)下，日本銀行采取了一系列前無(wú)古人的激進(jìn)政策。1999年2月，日銀首次將名義利率降到零;2001年3月，為了應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期持續(xù)的通貨緊縮，日本銀行在保持零利率的同時(shí)，開始買入日本國(guó)債，以政府債務(wù)貨幣化的方式向市場(chǎng)繼續(xù)釋放流動(dòng)性，也就是著名的“數(shù)量寬松”(Quantitative Easing)政策;2002年至2004年，為了防止銀行業(yè)的系統(tǒng)性崩潰，日本銀行大量購(gòu)買商業(yè)銀行的股票，向銀行注入資本。

關(guān)于這些激進(jìn)政策的實(shí)際效果，理論界歷來(lái)爭(zhēng)議不息。但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，而今“次貸危機(jī)”引發(fā)全球金融危機(jī)以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家各主要央行，紛紛走上零利率加數(shù)量寬松的“非常規(guī)”貨幣政策之路。

其實(shí)，回首當(dāng)年，速水優(yōu)從來(lái)都不是數(shù)量寬松政策的堅(jiān)定支持者;相反，他一向以強(qiáng)硬的反通脹傾向聞名。某種意義上，這個(gè)貨幣政策的“鷹派”人物，在一個(gè)錯(cuò)誤的時(shí)間被安排在一個(gè)錯(cuò)誤的位置上，去執(zhí)行與他的經(jīng)濟(jì)學(xué)理念相違背的政策措施。速水優(yōu)的大部分職業(yè)生涯在“二戰(zhàn)”后的日本銀行度過(guò)，早期更集中在國(guó)際事務(wù)。當(dāng)時(shí)全世界的央行都視德意志銀行的貨幣政策為圭臬，自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、堅(jiān)定的反通脹立場(chǎng)加上央行的獨(dú)立性，是所有央行官員的理想。速水優(yōu)的宗教信仰則加深了這種原則性:與大部分日本人不同，他是一個(gè)虔誠(chéng)的基督徒。他的貨幣政策理念有著理想主義的內(nèi)核。外表上，速水優(yōu)是一個(gè)謙遜和藹的長(zhǎng)者，但事關(guān)貨幣政策的原則，他會(huì)變得毫不退讓，敢做敢言，在日本政商兩界素有“頑固”之稱。

速水優(yōu)走上日本銀行總裁寶座的過(guò)程，也充滿了歷史的偶然性。他1925年出生于神戶，畢業(yè)于東京商科大學(xué)(現(xiàn)一橋大學(xué))。之后即進(jìn)入日本銀行，從22歲一直工作到56歲，直至在日本銀行體制內(nèi)升遷希望渺茫，才轉(zhuǎn)至企業(yè)界發(fā)展。在新的領(lǐng)域，速水優(yōu)則非常成功。他曾任日本最大的企業(yè)集團(tuán)之一日商巖井的董事長(zhǎng)，并擔(dān)任日本著名的企業(yè)商會(huì)經(jīng)濟(jì)同友會(huì)會(huì)長(zhǎng)達(dá)六年。1998年，速水優(yōu)73歲高齡、本欲終老林下之際，卻又被一個(gè)歷史性的機(jī)遇推到貨幣政策的最前臺(tái)。

當(dāng)時(shí)，日本銀行總裁松下康雄因受賄丑聞下臺(tái)，造成日本銀行上層大換班，許多原先確定的接班人紛紛離職。由于國(guó)際經(jīng)歷豐富，加上形象清新，在橋本龍?zhí)墒紫嗟牧νο拢疽堰h(yuǎn)離權(quán)力中心的速水優(yōu)被請(qǐng)回日本銀行，并接下總裁一職。1998年的日本銀行風(fēng)波，直接催生了新日本銀行法的誕生，以往一直為大藏省附庸的日本銀行，第一次對(duì)貨幣政策有了獨(dú)立決策權(quán)。作為一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富、敢于堅(jiān)持原則的中央銀行家，速水優(yōu)一度被賦予了恢復(fù)日本銀行聲譽(yù)、重振日本經(jīng)濟(jì)的厚望。

然而，后來(lái)歷史的發(fā)展，又一次證明了“形勢(shì)比人強(qiáng)”的道理。如果在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期，速水優(yōu)有可能作為一位央行行長(zhǎng)的楷模被載入史冊(cè);但當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)在危機(jī)中掙扎日久，外部環(huán)境由于亞洲金融危機(jī)又極度惡劣，日本銀行除了極度寬松的貨幣政策，其實(shí)別無(wú)選擇。在基準(zhǔn)利率降無(wú)可降之后，速水被迫帶領(lǐng)日本銀行進(jìn)入了貨幣政策從未涉足的陌生領(lǐng)域，盡管他從未相信數(shù)量寬松的措施會(huì)真正有效。

速水優(yōu)最為人詬病的兩大政策選擇，都與他的“鷹派”貨幣政策理念相關(guān)。

首先，2000年8月，在日本金融體系依然脆弱之際，速水優(yōu)置所有的反對(duì)意見和政治壓力于不顧，毅然決定加息以終止零利率政策。這被很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)人士視為日本銀行歷史上最愚蠢的政策決定。此后，美國(guó)IT泡沫破滅，日本通縮問題加劇，日經(jīng)指數(shù)暴跌，日本銀行不得不于2001年3月重新恢復(fù)零利率政策，甚而最終推出了量化寬松。

其次，速水優(yōu)一向支持強(qiáng)勢(shì)日元。他真正相信，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該有強(qiáng)大的貨幣作為支撐。上世紀(jì)90年代以后，日本社會(huì)進(jìn)入人口老齡化，需要從出口導(dǎo)向性經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)性社會(huì)轉(zhuǎn)型，而強(qiáng)勢(shì)日元可以加快這一進(jìn)程。但是，速水忽視了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型難以迅速完成的現(xiàn)實(shí)，更何況惡劣的宏觀經(jīng)濟(jì)條件根本不能形成強(qiáng)勢(shì)日元的環(huán)境。時(shí)至今日，很多日本出口企業(yè)仍不能原諒當(dāng)時(shí)速水優(yōu)的言行。

當(dāng)2003年速水優(yōu)從日本銀行卸任時(shí)，個(gè)人聲望降到了最低點(diǎn)。盡管其任內(nèi)采取了大量激進(jìn)的政策措施，日本的貨幣政策還是被認(rèn)為“后知后覺”和“太少太遲”，從而延長(zhǎng)了日本危機(jī)的時(shí)間。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志甚至將速水優(yōu)稱為“很可能是世界上最差的中央銀行家”。但無(wú)論如何，作為艱難時(shí)世日本經(jīng)濟(jì)的掌舵人，速水優(yōu)應(yīng)為后人紀(jì)念。他曾告訴同僚們:“這段沒有海圖的航行經(jīng)歷必須認(rèn)真評(píng)估，留給后人?！边@也許是他身后最大的財(cái)富?！?/p>

作者為美國(guó)觀察家集團(tuán)高級(jí)分析師