[摘 要] 經(jīng)濟全球化與經(jīng)濟金融化是當(dāng)今商業(yè)世界的普通范式。本次因流動性危機為特征金融危機對實體經(jīng)濟的影響剛剛凸現(xiàn)出來。金融市場通過地球村效應(yīng)起到配置金融資產(chǎn)的同時也向中國等發(fā)展中國家金融市場輸入金融風(fēng)險。面對國家累積性金融風(fēng)險，文章指出中國金融安全是系統(tǒng)性問題，在這個帶有“自適應(yīng)”體系中，必須加強對金融業(yè)的動態(tài)監(jiān)管，必須在建立國家金融安全體系基礎(chǔ)上，糾正金融行為風(fēng)險范式才能從根本上防范金融危機。

[關(guān)鍵詞] 全球化 金融安全 監(jiān)管

一、全球化背景:全球化伴隨經(jīng)濟自由化發(fā)展而盛行

我們對“全球化”并不陌生，它是一種強勢觀念，揭示了西方媒體的宣傳造勢力量。布什指出，“全球化”這個詞是取代“現(xiàn)代化”一詞在美國被炒熱起來。

歷史上，都是強者向弱者，或強國向弱國宣傳、推銷“自由貿(mào)易”和“世界主義”的。西方強國今天向全世界宣傳“全球化”，也是出于同樣的歷史邏輯——將強者的游戲規(guī)則和有利于強者的模式強加給世界其他國家與地區(qū)，制造出一個統(tǒng)一而規(guī)范的模式，從而是以美國為首的價值觀的盛行。

新自由主義發(fā)源地是資本主義老牌英國和美國。本來在西方，就數(shù)“自由”傳統(tǒng)源遠流長的英國和美國“國家”意識最弱。20世紀(jì)80年代以來，英國的撒切爾首相和美國的里根總統(tǒng)，推行“國師”弗里德曼的新自由主義經(jīng)濟政策，在大西洋兩岸打起“以市場代替福利國家”、“私有化”的旗幟。這兩人當(dāng)政后，“美英兩過的貧富差別越來越大”。而美國經(jīng)歷了克林頓新經(jīng)濟時代及布什執(zhí)政以后，這個自由主義國度的社會兩極分化仍然觸目驚心。目前的“金磚四國”和發(fā)展中國家也在跟隨美英后塵拉大了貧富之間的差距。金融全球化已經(jīng)把世界各國的資金都向美國等發(fā)達國家流入，支撐了全球化的美國新經(jīng)濟模式，具有諷刺意義的是中國近期持有美國國債已近8000億美元，成為美國在海外最大的債權(quán)國。

當(dāng)今世界的國際資本市場，是以匯率、股市、證券等形式的金融投機為主要特征。無硝煙的“金融戰(zhàn)爭”，越來越成為西方掠奪其他國家財富快捷而有效的手段。有人稱始于1997年由西方金融炒客挑起的亞洲金融危機，是一場新型的特殊戰(zhàn)爭，吸干了泰國、印尼、韓國等過的外匯儲備，使當(dāng)?shù)亟?jīng)濟遭受重創(chuàng)，人民生活水平大幅度下降。中國，幸虧尚沒有“開放”自己的金融市場，幸虧人民幣尚不是完全可兌換的國際性貨幣，有幸躲過了這次金融風(fēng)暴的襲擊。危機后十年，當(dāng)東亞區(qū)域國家剛剛從危機中恢復(fù)過來之時，又遭遇本次美國為首的引自金融機構(gòu)“次貸”引發(fā)的流動性危機。本次美國引發(fā)的金融風(fēng)暴，美國為主的資本主義世界各國的”救市“法則仍舊是向市場輸入”流動性“這將加快美元的貶值，引發(fā)進一步的通貨膨脹以其在未來幾年通過資本市場的流動性效應(yīng)而傳播、擴散出去。這不僅是以往歷史做法，也是當(dāng)今以美國為主的“主流”國家對于經(jīng)濟危機的態(tài)度與圣經(jīng)式的“救贖”方式。

所以，我們對于全球化的認(rèn)識應(yīng)該站在中國作為發(fā)展中國家的立場上展開:

首先，金融體系尚不成熟，金融調(diào)控機制尚未健全，金融全球化的加速發(fā)展和國際金融危機的頻繁發(fā)生，使我國金融安全在金融全球化的形勢下承受著巨大壓力;

其次，國際金融市場的風(fēng)險因素明顯增多，危機爆發(fā)頻繁，使我國現(xiàn)行的宏觀金融監(jiān)管面臨挑戰(zhàn)。中國加入WTO后，金融利益市場化和國際化將使金融監(jiān)管部面臨更加復(fù)雜。金融全球化使全球范圍內(nèi)的資本流速大大加快，資本的非法流動嚴(yán)重威脅我國的金融安全。

再次，參照發(fā)展中國家普遍于上世紀(jì)展開的在不同程度采用開放資本項目的自由化進程做法，我國要慎之又慎地有序地開放資本項目。

二、中國金融安全體系現(xiàn)狀及系統(tǒng)風(fēng)險特征

隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，特別是我國經(jīng)濟金融的發(fā)展與美國等發(fā)達國家的關(guān)聯(lián)度不斷加深，金融穩(wěn)定越來越多地受到國際經(jīng)濟金融環(huán)境的影響。與此同時，我國參與國際生產(chǎn)、貿(mào)易和資金循環(huán)的廣度、深度不斷擴大，與全球化收益相伴而來的不確定性和風(fēng)險也在相應(yīng)增加。目前運行的國際貨幣體系，美英等國在國際金融的游戲規(guī)則的“話語權(quán)”過大，而且是上世紀(jì)政治經(jīng)濟力量博弈的結(jié)果，這與中國經(jīng)濟在近20年的迅速崛起成為世界經(jīng)濟四強的現(xiàn)實嚴(yán)重不符。2009年G20會議上我國就呼吁國際社會就建立跨國家的國際儲備貨幣展開改革。

中國經(jīng)濟正轉(zhuǎn)向相對健康、良性的發(fā)展軌道，但貧富差距、收入差距、地區(qū)差距、城鄉(xiāng)差距等都依然在擴大。如同金融市場頑疾的流動性過剩問題和中國經(jīng)濟增長如影隨形，從2001年～2007年，中國的貨幣供應(yīng)量年平均增長20%以上，在過去6年半時間貨幣供應(yīng)增長速度，大約是美國上個世紀(jì)20年代醞釀金融危機的4倍之多，加上熱錢涌入與居高不下的信貸數(shù)據(jù)，更是很容易讓人得出經(jīng)濟過熱、應(yīng)該采取緊縮性貨幣政策的結(jié)論。

正如一些經(jīng)濟學(xué)家預(yù)言，如果中國經(jīng)濟過熱，會促使不成熟的金融體系和資本市場動蕩的幾率加大，進而影響中國的社會政治環(huán)境的穩(wěn)定。金融體系這種風(fēng)險累積過程也不是一朝一日形成的，我們要客觀而全面看待形成我國金融體系風(fēng)險的各種因素。

1.金融體系風(fēng)險特征及其成因

根據(jù)中國銀行業(yè)體系風(fēng)險特征，可將金融風(fēng)險定義為經(jīng)濟主體在從事資金融通過程中遭受資產(chǎn)或收入損失的可能性。從信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險等數(shù)理金融的角度來研究，我們定義系統(tǒng)金融風(fēng)險包括:(1)利率風(fēng)險，指由于市場利率變動導(dǎo)致銀行資產(chǎn)和負債利率變動不一致而給銀行帶來損失的可能性;(2)貨幣風(fēng)險，是因通貨膨脹﹑物價上漲引起貨幣貶值而帶來的風(fēng)險;(3)政策風(fēng)險，是指銀行在資產(chǎn)負債管理中，由于國家政策變化而造成損失的可能性;(4)國際收支風(fēng)險，是由于國際收支狀況的惡化、匯率變動而出現(xiàn)的風(fēng)險;(5)國際化風(fēng)險，國際化過程可能出現(xiàn)本幣被囤積﹑過度升值等。

從金融業(yè)經(jīng)營主體的微觀角度，可將中國銀行業(yè)風(fēng)險分類為:(1)信用風(fēng)險。客戶風(fēng)險一方面表現(xiàn)在中國銀行業(yè)貸款中不良資產(chǎn)比例甚高;另一方面表現(xiàn)在銀行國際業(yè)務(wù)的客戶群主要集中在外貿(mào)企業(yè)，這類企業(yè)自有資金率很低;(2)干預(yù)風(fēng)險，指因政策性因素、政府行為、法律因素和司法行為等因素的變化而可能直接給銀行帶來損失的風(fēng)險。政策性因素導(dǎo)致的風(fēng)險主要是銀行發(fā)放政策貸款和行業(yè)性政策虧損;(3)管理操作風(fēng)險。是指在銀行運作的過程中因賬務(wù)設(shè)置不合理、組織分工不當(dāng)、制度和操作規(guī)程不嚴(yán)謹(jǐn)及操作手段落后等內(nèi)部管理原因而可能給銀行帶來的損失;(4)市場風(fēng)險，主要是利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。如利率下調(diào)時銀行利差收入增加，利率上調(diào)時銀行利差收入減少。人民幣外匯匯率波動可能帶來銀行的損失;(5)流動性風(fēng)險。這類風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下三個方面:一是資產(chǎn)負債不匹配;二是資本充足率不高;三是資產(chǎn)流動性較差，實際變現(xiàn)能力不強。大量流動資金被企業(yè)占用不能周轉(zhuǎn)，持有的國債和政策性金融債券受交易條件限制不能擔(dān)負起二級儲備的作用;(6)金融詐騙風(fēng)險。國內(nèi)金融詐騙主要集中在票據(jù)業(yè)務(wù)和銀行結(jié)算方面。如國際結(jié)算業(yè)務(wù)的遠期信用證詐騙等。

在整體的金融風(fēng)險中，金融安全體系中由中國銀行業(yè)涉足的金融風(fēng)險占據(jù)較大比重。這一體系風(fēng)險產(chǎn)生的成因是錯綜復(fù)雜的，但其結(jié)構(gòu)性而言根源是在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中被轉(zhuǎn)嫁的 。具體理由是(1)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中被轉(zhuǎn)嫁的風(fēng)險:國民經(jīng)濟運行中的風(fēng)險曾向金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，銀行承擔(dān)財政職能等，銀行業(yè)資本金不足問題很突出;(2)銀行業(yè)自身體制性原因如直接融資比例小、企業(yè)長期過于依賴銀行業(yè)融資;(3)我國經(jīng)濟周期性較常出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟過熱、資本非對稱流入等也是成因之一。

2.提高我國金融體系安全立法意思

應(yīng)對全球化對中國金融體系的沖擊，我們應(yīng)理性分析外部條件與我們自身的問題癥結(jié)。在苦練內(nèi)功中努力增強國內(nèi)金融實力，尤其是銀行業(yè)的國際競爭力，謹(jǐn)慎、穩(wěn)妥地逐漸開放國內(nèi)金融市場，做到趨利避害，未雨綢繆，為有效地維護我國金融體系安全提供保證。

具體來說，我們要充分認(rèn)識經(jīng)濟全球化是全球市場經(jīng)濟的游戲規(guī)則之一。尤其是金融市場有自身的運動規(guī)律。進一步完善金融立法，強化金融執(zhí)法與監(jiān)管力度，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建我國金融安全體系。

金融法規(guī)是實施金融監(jiān)管，保障金融安全制度保障。我國目前金融立法應(yīng)針對我國已開始運行的證券、期貨、信托業(yè)，填補金融業(yè)業(yè)務(wù)立法在這些重要領(lǐng)域的空白，使之與我國的金融改革和保障金融安全的要求相適應(yīng)。我國應(yīng)按《巴塞爾協(xié)議》的要求，實行以建立科學(xué)嚴(yán)密的自我約束機制為目標(biāo)資產(chǎn)負債比例，完善金融機構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，強化金融機構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)管，提高抵御金融風(fēng)的能力。

三、金融安全體系服務(wù)于經(jīng)濟增長方式的結(jié)構(gòu)調(diào)整需求

目前中國經(jīng)濟增長方式仍屬于要素投入型增長，經(jīng)濟增長長期以來過度依賴投資和出口，儲蓄率和投資率偏高，消費率偏低。這種高消耗、高投資的粗放型經(jīng)濟增長模式，一方面使得能源、資源供給瓶頸依然突出，與以提高增長質(zhì)量為重點的經(jīng)濟增長方式相比，更易導(dǎo)致經(jīng)濟劇烈波動。這種外延式的增長模式始終要為內(nèi)涵式的經(jīng)濟增長方式所代替。

1.利率、匯率制度深度制度、資本項目逐步開放是制度設(shè)計主線

我國匯率制度改革在原來成功進行人民幣匯率形成機制改革基礎(chǔ)上，要進一步建設(shè)更具彈性的匯率制度?，F(xiàn)行匯率制度下的國際收支“雙順差”帶來外匯儲備規(guī)模的持續(xù)快速增長，其負面影響主要表現(xiàn)在外匯占款增多，以及容易導(dǎo)致貨幣過量發(fā)行引發(fā)通貨膨脹。

隨著政府要求直接融資方式改變，地方政府“發(fā)債”也提到各級政府日程上來。包括由政府提供擔(dān)保可能帶來類似“準(zhǔn)國債”風(fēng)險。同時地方政府債務(wù)風(fēng)險、社會保障基金缺口風(fēng)險、銀行經(jīng)營與國企經(jīng)營風(fēng)險等都有可能向財政轉(zhuǎn)移風(fēng)險。雖然目前財政赤字不是很高，但財政綜合負債數(shù)額較大，特別是社會保障資金不足，若地方政府債務(wù)大增累積金融支付風(fēng)險將影響未來金融穩(wěn)定。

2.加快金融市場結(jié)構(gòu)調(diào)整

我國金融結(jié)構(gòu)的不合理突出表現(xiàn)在融資結(jié)構(gòu)上:第一，直接融資與間接融資比例失調(diào)，債券市場和股票市場的發(fā)展總體滯后，企業(yè)在自有資金不足的情況下，融資高度依賴于銀行體系，銀行承擔(dān)了過多的風(fēng)險;第二，人民幣存貸款期限錯配問題比較突出，貸款投向過于集中，貸款期限結(jié)構(gòu)不合理，特別是商業(yè)銀行的中長期貸款比例過高而潛伏的流動性風(fēng)險;第三，在直接融資中，債券市場發(fā)展緩慢，債券品種結(jié)構(gòu)不合理，國家財政債券比重高，企業(yè)債券比重偏低等。在金融安全體系監(jiān)控中要對金融機構(gòu)的盲目擴張和惡意經(jīng)營行為展開監(jiān)管。在風(fēng)險處置中如何既維護金融穩(wěn)定又防范道德風(fēng)險，已經(jīng)成為亟待解決的問題。

3.穩(wěn)定金融體系、維護國家金融安全

我們可以定義“國家金融行為”是在開放經(jīng)濟條件下，一國經(jīng)濟發(fā)展要立足于利用本國資源，求得儲蓄與投資﹑國際收支的基本平衡，這是金融體系支持經(jīng)濟發(fā)展，維護金融安全的前提。

“國家金融行為”是貫徹國家金融戰(zhàn)略的實施手段與步驟，以國家金融運行免受國際非對稱性沖擊為目標(biāo)，達到穩(wěn)定金融，抵御金融風(fēng)險，維護國家金融安全目的，有效阻攔來自外部國家金融機構(gòu)出于某種非善意目的(以市場套利﹑套匯等牟利及政治企圖﹑擾亂中國金融市場正常秩序行為)達到監(jiān)管宏微觀金融、維護國家金融安全。

國家金融行為在概念上包含以下幾個層面:第一，在一定時期如未來中國50年，規(guī)劃強國金融發(fā)展戰(zhàn)略為社會中遠期轉(zhuǎn)型﹑人民幣國際化制定長遠戰(zhàn)略做出規(guī)劃;第二，為形成多層次金融市場體系設(shè)計與國際接軌的制度體系;第三，構(gòu)建國家金融風(fēng)險防范體系，實施對金融市場的安全監(jiān)控，并具有自身免疫體系，能組織實施金融與經(jīng)濟發(fā)展的重大項目(如國家大型結(jié)算體系);第四，組織國家級力量開展研發(fā)，培育在未來金融工程的定價模式等領(lǐng)先領(lǐng)域具備影響國際金融市場行為模式能力的精英體系。

我們相信我國在金融體制改革不斷深化中，隨著金融體制不斷創(chuàng)新，我們能利用自身條件盡快建立起適應(yīng)全球化需求的、具有自身安全的我國金融市場體系，我們翹首以待。

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