[摘 要] 2008年源自美國次級(jí)抵押貸款市場的金融海嘯迅速演變?yōu)橄砣虻慕鹑谖C(jī)，各國經(jīng)濟(jì)均遭受到不同程度影響。為了找到問題的緣由，從金融危機(jī)的事實(shí)中得出科學(xué)的結(jié)論，反思美國政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與主要經(jīng)濟(jì)理論的關(guān)系及其政策走向，同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中反思影響中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要經(jīng)濟(jì)理論，明確社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的方向，遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，正確理解主要經(jīng)濟(jì)理論和宏觀調(diào)控調(diào)控政策，面對(duì)困難，堅(jiān)定信心，共度難關(guān)。

[關(guān)鍵詞] 金融危機(jī) 緣由 經(jīng)濟(jì)理論 反思

美國次貸危機(jī)發(fā)端于2006年下半年，在2007年2月引發(fā)世人普遍關(guān)注，2007年8月升級(jí)成席卷全球金融市場的風(fēng)暴，到2008年9月已演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)。國際社會(huì)、世界各國都積極應(yīng)對(duì)，百姓生活正在變化;但全球金融危機(jī)的蔓延趨勢仍然沒有見底，也導(dǎo)致中國一些中小企業(yè)倒閉破產(chǎn)，失業(yè)增加，引發(fā)大量的農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮等一系列問題。對(duì)此，找準(zhǔn)緣由，明確方向，反思主要的經(jīng)濟(jì)理論是具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、美國金融危機(jī)爆發(fā)的原由及趨勢

2001年美國經(jīng)濟(jì)跌入了近十年來的低谷，新上任的小布什總統(tǒng)為扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟(jì)的不景氣，為刺激消費(fèi)便運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)變量調(diào)控的辦法刺激經(jīng)濟(jì)，大幅度減稅和降低利率，并期望通過大力發(fā)展房地產(chǎn)市場來帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的復(fù)蘇。

為追逐利潤，華爾街金融機(jī)構(gòu)違反了國際金融領(lǐng)域所一貫奉行的審慎原則。在“居者有其屋”的“美國夢”的驅(qū)使下，向沒有信用證明、沒有固定收入來源卻有大量其他負(fù)債的購房者提供了大量貸款，并通過金融衍生工具，把這些貸款層層打包出售，進(jìn)而形成了一個(gè)近乎完整的金融鏈條:專業(yè)機(jī)構(gòu)提供次級(jí)信用貸款，投資銀行發(fā)行金融衍生產(chǎn)品，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供信用評(píng)級(jí)保障，保險(xiǎn)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)安全擔(dān)保，投資銀行、專業(yè)銀行、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金和其他社會(huì)資金則蜂擁而入，以1∶20或1∶30甚至更高的杠桿比例極大地放大了次貸產(chǎn)品的盈利水平與投資風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)過程中，整個(gè)金融業(yè)籠罩在一個(gè)巨大的金融幻覺之中:全球經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)繁榮，美國經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)低利率，房地產(chǎn)價(jià)格會(huì)只升不降，次貸產(chǎn)品也會(huì)只有高收益而不會(huì)有高風(fēng)險(xiǎn)，而如果有風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)有別人扛著而不可能輪到自己。這種相互關(guān)聯(lián)、相互依存、相互依托但卻誰也不愿意也不能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的金融鏈條本身就極為脆弱，一旦金融幻覺破滅，整個(gè)鏈條就會(huì)立刻崩斷，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)甚至系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)不期而至，整體經(jīng)濟(jì)也就會(huì)面臨難以抵御也難以把握的巨大風(fēng)險(xiǎn)。而這，恰恰就是此次次貸危機(jī)演化進(jìn)程的一個(gè)完整圖景。

前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的超低利率政策更是為次貸危機(jī)提供了合適的土壤。為此美國儲(chǔ)備銀行就開始不斷降低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，在兩年半的時(shí)間里，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從2001年1月的6.5%調(diào)至2003年6月的1%，這直接刺激了次級(jí)抵押貸款需求量的上升，而次級(jí)抵押貸款的增加又直接拉動(dòng)了美國的房地產(chǎn)市場，推動(dòng)了美國經(jīng)濟(jì)的增長。但是，危機(jī)往往隱藏在繁榮中，此時(shí)，物價(jià)水平不斷往上攀升，為抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)又不得不提高利率水平。自2004年6月的1%提到至2007年9月的5.25%，共加息17次，這直接增加了按揭人的成本，導(dǎo)致浮動(dòng)抵押貸款違約率和取消抵押品贖回權(quán)的次級(jí)貸款比重均出現(xiàn)大幅攀升。由于采用零首付以及在無抵押無擔(dān)保的情況下，違約對(duì)借款人造成的實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)損失較小，因此違約率大大增加，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)出現(xiàn)大幅度縮水，為了保證流動(dòng)性，金融機(jī)構(gòu)出售資產(chǎn)，減少甚至停止信貸投放，導(dǎo)致社會(huì)資金的周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，從而引發(fā)金融市場危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。由于全球化條件下金融具有快速傳導(dǎo)性，本來是美國的次貸危機(jī)就引起了其他開放經(jīng)濟(jì)體的金融危機(jī)。

對(duì)于投資者而言，在房地產(chǎn)市場繁榮時(shí)期，申請(qǐng)次級(jí)抵押貸款的誘惑力也相當(dāng)之大。由于次級(jí)貸款寬松的發(fā)放條件和審核程序，對(duì)于原本不能申請(qǐng)住房抵押貸款的低收入階層通過申請(qǐng)次級(jí)債使他們擁有自己的房地產(chǎn)，這也成為投機(jī)者進(jìn)入房地產(chǎn)的最佳通道，虛擬經(jīng)濟(jì)過度，美國房地產(chǎn)泡沫破滅，房屋價(jià)格持續(xù)下跌，房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)向各個(gè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。信用缺失則是直接走向金融危機(jī)的階梯。以致信用危機(jī)導(dǎo)致信心危機(jī)，信心危機(jī)導(dǎo)致發(fā)展危機(jī)。

綜上所述，美國政府為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的寬松的貨幣政策促使了次級(jí)抵押貸款的迅速增長和美國居民的過渡消費(fèi)，造成了資產(chǎn)價(jià)格泡沫;監(jiān)管制度的漏洞和監(jiān)管手段的不足使金融體系的風(fēng)險(xiǎn)逐步積累，是導(dǎo)致此次危機(jī)的主要原因;華爾街的經(jīng)濟(jì)精英們違背信用原則，漠視風(fēng)險(xiǎn)控制，缺乏制衡機(jī)制，在追求利潤最大化的迷狂中陶醉，將社會(huì)責(zé)任拋諸腦后;美聯(lián)儲(chǔ)為抑制經(jīng)濟(jì)過熱和穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期大幅度地提高利率的貨幣政策，直接促使這次次級(jí)抵押貸款償付危機(jī)的爆發(fā)。而究其根源在于金融創(chuàng)新中對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的控制不當(dāng)。美國金融危機(jī)的主要形式是投資銀行危機(jī)。

美國金融危機(jī)向經(jīng)濟(jì)危機(jī)的轉(zhuǎn)化是一個(gè)全面性與世界性的過程，第一階段是過度消費(fèi)型的國家發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，第二階段是過度生產(chǎn)型的國家發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，第三階段是過度資源供應(yīng)型的國家發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，消費(fèi)—生產(chǎn)—資源供應(yīng)的因果鏈條將發(fā)生全面斷裂。10年來的經(jīng)濟(jì)全球化過程已經(jīng)把整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)結(jié)成一個(gè)命運(yùn)共同體，很難有哪個(gè)國家能在這場全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中獨(dú)善其身。美國金融危機(jī)不但對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成了巨大沖擊，而且還將深刻影響和改變整個(gè)金融體制與金融機(jī)制，深刻影響和改變虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系與相互聯(lián)系，深刻影響和改變經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展進(jìn)程與發(fā)展機(jī)制。雖然美國與世界各國的政府都在不遺余力地救市，從全球金融危機(jī)向全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的轉(zhuǎn)化已經(jīng)很難逆轉(zhuǎn)的進(jìn)程。

二、影響美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干主要經(jīng)濟(jì)理論

市場經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行理論方面，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)有兩根理論支柱:一是亞當(dāng)·斯密“看不見的手”，演化成為自由競爭經(jīng)濟(jì)理論;二是薩伊定律:“供給會(huì)創(chuàng)造它自身的需求”。兩者合而升華為市場機(jī)制自動(dòng)調(diào)節(jié)的均衡理論，進(jìn)而推演到市場自動(dòng)調(diào)節(jié)的完善性和協(xié)調(diào)性，把市場經(jīng)濟(jì)營運(yùn)的市場調(diào)節(jié)機(jī)制推崇到完美無缺的最高境界。新古典學(xué)派代表阿?馬歇爾以均衡價(jià)格理論體系的傳統(tǒng)自由放任經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)時(shí)居于統(tǒng)治地位，面對(duì)30年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)那種嚴(yán)重危困局勢，顯示傳統(tǒng)理論與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)完全脫節(jié)，現(xiàn)實(shí)要求要重新塑造理論與籌謀政策;面對(duì)危機(jī)，凱恩斯創(chuàng)建了就業(yè)一般理論。凱恩斯認(rèn)為，有效需求不足是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙之所在，其中，消費(fèi)需求不足居有獨(dú)特的主要作用，投資需求不足只不過是消費(fèi)需求不足的派生現(xiàn)象。在解救對(duì)策方面則堅(jiān)決主張采用政府干預(yù):以財(cái)政政策為主藥的需求管理模式，彌補(bǔ)有效需求不足，達(dá)到并維持充分就業(yè)，消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)和充分發(fā)揮積極潛力作為經(jīng)濟(jì)政策的戰(zhàn)略目標(biāo)。這就改變了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)只求保持價(jià)格穩(wěn)定、聽任市場調(diào)節(jié)、保持經(jīng)濟(jì)均衡的戰(zhàn)略目標(biāo)。

市場經(jīng)濟(jì)在實(shí)質(zhì)上就是貨幣—價(jià)格經(jīng)濟(jì)。西方社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正常、健康運(yùn)行是以貨幣穩(wěn)定為前提的。因此，就短期而言，凱恩斯主義的政府干預(yù)理論是有效的;就長期而言，自由放任、自由競爭的市場經(jīng)濟(jì)理論以及薩伊定律更有其合理成分，它是市場經(jīng)濟(jì)的精神實(shí)質(zhì)。成熟的市場經(jīng)濟(jì)文化背景下，遇到經(jīng)濟(jì)不好時(shí)，政府的一切措施最終目標(biāo)只有一個(gè)，那就是盡快把脫軌失衡的美國經(jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)到市場經(jīng)濟(jì)的正確軌道上去。經(jīng)濟(jì)自由主義者把發(fā)揮自由競爭、自由市場機(jī)制的作用作為基本原則，充分信賴和盡力發(fā)揮市場機(jī)制的作用，這反映了市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求調(diào)整國家干預(yù)的范圍、內(nèi)容和方向，保證市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制正常地發(fā)生作用的客觀需要。一般而言，國家干預(yù)主義者把國家干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)放在首要地位，反對(duì)那種聽任市場機(jī)制盲目發(fā)揮作用的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)政策，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，具有一定的積極作用。

由此可知，科學(xué)的主要經(jīng)濟(jì)理論影響美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向、內(nèi)容、范圍和政策制定，彼此相互交替，主導(dǎo)并影響市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，“克林頓奉行一條中間路線，既不是共和黨堅(jiān)持的正統(tǒng)的私人經(jīng)營計(jì)劃，也不是民主黨熱衷的政府干預(yù)計(jì)劃。”小布什政府的新自由主義經(jīng)濟(jì)政策，面對(duì)金融危機(jī)，調(diào)用7000億美元救市;美國當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬表示，他提出的7750億美元救助計(jì)劃的頭號(hào)目標(biāo)是“創(chuàng)造300萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)”，其中包括新的稅收政策、財(cái)政救助方案、生產(chǎn)可替代能源、基礎(chǔ)建設(shè)和醫(yī)療科技現(xiàn)代化等?？茖W(xué)的主要經(jīng)濟(jì)理論更多的包含著對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的指引，而經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的動(dòng)力可能正是源自這里。

三、在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中反思影響中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要經(jīng)濟(jì)理論

改革開放以來，一些廣為人們接受的經(jīng)濟(jì)理論對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響甚大。然而面對(duì)沿海一帶一些兩頭在外的企業(yè)的大量倒閉、轉(zhuǎn)移，有必要反思這些主要經(jīng)濟(jì)理論的約束條件、適應(yīng)背景、發(fā)揮作用的機(jī)理和效果，以使我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠更為科學(xué)的理論指導(dǎo)，找到路徑，明確方向、發(fā)掘希望、堅(jiān)強(qiáng)信心、提升人民的福祉。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，市場機(jī)制能在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。亞當(dāng)·斯密名之曰“看不見的手”，演化成為自由競爭經(jīng)濟(jì)理論?！翱床灰姷氖帧北取翱吹靡姷氖帧备匾?，它反應(yīng)了市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求調(diào)整國家干預(yù)的范圍、內(nèi)容和方向，保證市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制正常地發(fā)生作用的客觀需要。因此，我們必須以社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)為取向的經(jīng)濟(jì)體制改革，以社會(huì)主義民主政治為內(nèi)涵的政治體制改革，以改善民生為重點(diǎn)的社會(huì)體制改革。社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的方向不動(dòng)搖、不懈怠、不折騰，絕不走封閉僵化的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的老路。我們是在國民經(jīng)濟(jì)面臨崩潰，人民生活極度貧困的情況下開始改革開放的，敢于實(shí)行“大包干”，廢除人民公社管理體制，解決了國人的溫飽問題。1992年，實(shí)行由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌。實(shí)踐證明市場經(jīng)濟(jì)能夠激發(fā)創(chuàng)造財(cái)富的積極性主動(dòng)性，使人們能夠自主努力改善生活。如果經(jīng)濟(jì)體制不合理，人們就會(huì)懶得動(dòng)腦筋，不愿出力氣;如果是有正常的激勵(lì)機(jī)制，渴望過上更好生活的欲望就會(huì)促使人們千方百計(jì)地尋找發(fā)展機(jī)會(huì)，從而也為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富。實(shí)踐也證明，相比于傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)尊重人的自主性，肯定人們要求富起來的正當(dāng)性，具有改善民生的內(nèi)在動(dòng)力，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)提倡競爭，鼓勵(lì)優(yōu)勝，具有改善民生的壓力。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，一切可以動(dòng)用的資源都被充分調(diào)動(dòng)起來投入生產(chǎn)，人們能夠也必須領(lǐng)先自己的勞動(dòng)來改善生活，創(chuàng)造未來。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，平等競爭、優(yōu)勝劣汰是保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率和創(chuàng)造力的必要條件，是人們通過自主努力改善生活，創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的基本途徑，而競爭中有成功者，就有失利者。

然而面對(duì)沿海一帶一些兩頭在外的企業(yè)的大量倒閉、轉(zhuǎn)移，這是危，也是機(jī)，必須領(lǐng)先運(yùn)用市場機(jī)制的自發(fā)力量進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)變原材料在外，核心技術(shù)在外，產(chǎn)品銷售在外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。李義平認(rèn)為，“一個(gè)大國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式應(yīng)當(dāng)不同于小國家的發(fā)展模式，我們既要重視外需，也要重視內(nèi)需?！痹缭?776年，亞當(dāng)·斯密就在《國民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》中深刻指出:“中國幅員遼闊，居民是那么多，氣候是多種多樣，因此各地有各種各樣的產(chǎn)物，各省間的水運(yùn)交通，大部分又是及其便利，所以單單這個(gè)廣大的國內(nèi)市場，就能支持很大的制造業(yè)，并且容許很客觀的分工程度?！偃缒茉趪鴥?nèi)市場之外，再加上世界其余各地的市場，那么更大的國外貿(mào)易，必能大大增加中國制造品，大大改進(jìn)其制造業(yè)的生產(chǎn)?！泵鎸?duì)金融危機(jī)，中國在全面參與全球市場的道路上沒有回頭路可走。在外需市場方面，中國真正的挑戰(zhàn)在于當(dāng)前金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退在其主要的海外市場不斷加深時(shí)，全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，這要在全球經(jīng)濟(jì)交易規(guī)則的調(diào)整中尋求利益協(xié)調(diào)與均衡。在內(nèi)需市場方面，投資過度，房地產(chǎn)把活錢變成了死錢，銀行、企業(yè)、消費(fèi)者捂緊錢包，流動(dòng)資金減少，有效消費(fèi)需求下降，訂單數(shù)銳減，這些是金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)后，眾多企業(yè)直面的難題。金融危機(jī)又使就業(yè)難雪上加霜。因?yàn)?，就業(yè)問題由來已久，主要是由人口問題上相繼出現(xiàn)三個(gè)高峰:當(dāng)前已面臨的就業(yè)高峰，本世紀(jì)30年代的總量高峰，本世紀(jì)40年代的老齡化高峰，所以，政府促進(jìn)就業(yè)應(yīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

因此，我們應(yīng)當(dāng)把思想統(tǒng)一到科學(xué)發(fā)展觀上，遵循科學(xué)的經(jīng)濟(jì)理論的指導(dǎo)，正確理解市場配置資源的有效方式;政府要運(yùn)用積極的財(cái)政政策和穩(wěn)定的貨幣政策加大農(nóng)業(yè)及其基礎(chǔ)建設(shè)投資，增加就業(yè)機(jī)會(huì);企業(yè)可減少員工的工作時(shí)間，但必須加大對(duì)員工的培訓(xùn);失業(yè)者要靠自己努力擺脫困境，政府要建立和健全社會(huì)保障制度。面對(duì)困難，堅(jiān)定信心，共度難關(guān)。

參考文獻(xiàn):

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