[摘 要] 文章介紹了企業(yè)籌資稅務(wù)籌劃的一般原理，負(fù)債籌資的利息支出可予稅前扣除是該項(xiàng)稅務(wù)籌劃的基本支撐，但同時(shí)應(yīng)注意有關(guān)國家對(duì)資本弱化的限制性規(guī)定，否則可能事倍而功半。

[關(guān)鍵詞] 企業(yè)籌資 稅務(wù)籌劃 資本弱化

企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)不斷產(chǎn)生資金需求，固然需要及時(shí)籌措資金，但與之相應(yīng)的企業(yè)籌資稅務(wù)籌劃也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理需要斟酌的。

一、企業(yè)籌資稅務(wù)籌劃的一般原理

企業(yè)籌資稅務(wù)籌劃需要考慮兩個(gè)問題:一是籌資結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效與整體稅負(fù)的影響;二是企業(yè)應(yīng)如何合理調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，以同時(shí)實(shí)現(xiàn)節(jié)稅與所有者總體收益最大化的雙重目標(biāo)。

籌資結(jié)構(gòu)是由企業(yè)籌資方式?jīng)Q定的，不同籌資方式形成不同的稅前稅后資金成本。企業(yè)籌資方式主要有:向銀行借款、向非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部籌資、企業(yè)自我積累、向社會(huì)發(fā)行債券或股票、租賃等。所有這些籌資方式基本上都可滿足企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的資金需要，但就稅收負(fù)擔(dān)而言，這些籌資方式產(chǎn)生的稅收后果卻頗有不同。從稅務(wù)籌劃的角度分析，可以將上述籌資方式分為負(fù)債籌資(包括向銀行借款、向非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部籌資、發(fā)行債券)和權(quán)益籌資(包括企業(yè)自我積累、發(fā)行股票)和其他籌資(如租賃)三種類型。通常情況下，企業(yè)內(nèi)部籌資和企業(yè)之間拆借資金方式效果最好，向金融機(jī)構(gòu)借款次之，自我積累最差。這可以從空間與時(shí)間兩個(gè)層面加以分析。從空間上看，通過企業(yè)內(nèi)部融資和企業(yè)之間拆借資金，涉及的人員、機(jī)構(gòu)較多，這就為企業(yè)尋求降低融資成本和實(shí)現(xiàn)稅務(wù)籌劃提供了較為廣闊的運(yùn)作空間;而向金融機(jī)構(gòu)借款的效果雖然不如前兩種方式，但企業(yè)仍舊可以利用與金融機(jī)構(gòu)的長期業(yè)務(wù)往來關(guān)系，尋求一定規(guī)模的稅負(fù)減輕;企業(yè)自我積累方式由于資金擁有與使用者融為一體，稅收負(fù)擔(dān)難以轉(zhuǎn)嫁與分?jǐn)?，因而往往難以實(shí)現(xiàn)稅務(wù)籌劃。從時(shí)間上看，稅務(wù)籌劃的長期性決定了其與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期緊密結(jié)合，最終籌劃效果需要在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營周期結(jié)束之后才能體現(xiàn)出來。企業(yè)的自我積累資金是其長期經(jīng)營活動(dòng)的成果，籌集過程非常漫長，而這些資金一旦再投入到經(jīng)營過程之中，產(chǎn)生的稅負(fù)則由企業(yè)自身負(fù)擔(dān);而負(fù)債籌資卻與之不同，其籌資周期較短，并且投資收益可以在企業(yè)和出資者之間進(jìn)行分配，債權(quán)人也要承擔(dān)一定的稅負(fù)。

二、籌資無差別點(diǎn)管理

如果僅就稅收負(fù)擔(dān)而言，并不考慮企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)問題，負(fù)債籌資較權(quán)益籌資的最大優(yōu)勢則在于，企業(yè)借款利息可以在所得稅前作為一項(xiàng)財(cái)務(wù)費(fèi)用加以扣除，具有一定的抵稅作用，能夠降低企業(yè)的資金成本。那么是否在任何情況下，利用負(fù)債籌資都有利呢?對(duì)此，企業(yè)可以利用籌資無差別點(diǎn)做出分析決策。所謂籌資無差別點(diǎn)是指兩種籌資方式下，每股凈利潤相等時(shí)的息稅前利潤點(diǎn)。它要解決的問題是，息稅前利潤是多少時(shí)，采用哪種籌資方式更有利。若息稅前利潤大于籌資無差別點(diǎn)，負(fù)債籌資較為有利;反之權(quán)益籌資更好?；I資無差別點(diǎn)計(jì)算公式為:[(籌資無差別點(diǎn)-籌資方式I的年利息)×(1-稅率)]/籌資方式Ⅰ下普通股股份數(shù)=(籌資無差別點(diǎn)-籌資方式Ⅱ的年利息)×(1-稅率)]/籌資方式Ⅱ下普通股股份數(shù)。

三、 需注意的問題

1.企業(yè)跨國經(jīng)營進(jìn)行負(fù)債籌資稅務(wù)籌劃時(shí)，需要注意有關(guān)國家對(duì)資本弱化的限制性規(guī)定

資本弱化是指企業(yè)投資者或股東投資于企業(yè)的資本中，降低股本的比重，提高貸款的比重，其結(jié)果是增加利息扣除的同時(shí)減少對(duì)股息的課稅。各國關(guān)于資本弱化稅制的規(guī)定有所差別，有的國家如英國實(shí)行把向非居民大股東支付利息視同股息分配的辦法，如英國規(guī)定，如果貸款公司擁有借款公司的資本比例達(dá)到75%，或貸款公司和借款公司均被第三者擁有資本達(dá)到75%，那么借款公司向貸款公司支付的利息不得在稅前扣除，而要按股息繳納公司稅;多數(shù)國家實(shí)行安全港模式，即以公司債務(wù)對(duì)股本的固定比率(也稱安全港)作為判斷是否存在資本弱化現(xiàn)象的標(biāo)準(zhǔn)。這一國定比率因國而異。實(shí)行1.5∶1的國家有法國、美國;實(shí)行2∶1的國家有葡萄牙;實(shí)行3∶1的國家最多，有澳大利亞、德國、日本、加拿大、南非、新西蘭、韓國、西班牙等國。實(shí)行安全港比例的國家，對(duì)超過界限利息的處理分為兩種模式:(1)對(duì)為超過安全港界限的債務(wù)支付的利息不予作為費(fèi)用扣除。采用這一方法的國家有加拿大、澳大利亞、日本和美國，法國采用類似方法。(2)將超額利息視為利潤分配或股息。對(duì)超過安全港界限的利息，不僅不能作為費(fèi)用扣除，而且明確將其重新歸類為公司分配利潤或股息，按股息的稅率征收公司所得稅和預(yù)提稅。這一方法在德國、韓國、南非和西班牙等國采用。

2.在我國進(jìn)行負(fù)債籌資稅務(wù)籌劃時(shí)，則需注意以下問題

(1)利息資本化問題。資本性利息支出，如為建造、購置固定資產(chǎn)(指竣工結(jié)算前)或開發(fā)、購置無形資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息，企業(yè)開辦期間的利息支出等，不得作為費(fèi)用一次性從應(yīng)稅所得中扣除。

(2)利息扣除標(biāo)準(zhǔn)問題。我國《企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定，納稅人在生產(chǎn)經(jīng)營期間，向金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出，按照實(shí)際發(fā)生數(shù)扣除;向非金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出，包括納稅人之間相互拆借的利息支出，按照不高于金融機(jī)構(gòu)同類、同期貸款利率計(jì)算的數(shù)額以內(nèi)的部分準(zhǔn)予扣除，超過部分不得在稅前扣除。另外，我國《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》規(guī)定，企業(yè)發(fā)生與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的合理的借款利息，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核同意后，準(zhǔn)予列支。合理的借款利息，是指按不高于一般商業(yè)貸款利率計(jì)算的利息。

(3)關(guān)聯(lián)方借款利息問題。企業(yè)從關(guān)聯(lián)方取得的借款金額超過其注冊資本50%的，超過部分的利息支出，不得在稅前扣除。

參考文獻(xiàn):

楊 斌:《國際稅收》[M].復(fù)旦大學(xué)出版社，上海，2003年6月