[摘要] 中小民營企業(yè)的融資難是我國亟待解決的問題，文章首先分析了制約中小民營企業(yè)銀行融資的原因。并主要著眼于中小民營企業(yè)和銀行之間的行為抉擇，通過博弈分析，力圖打破銀企之間（不放貸，不還貸）的不利均衡，探索有效途徑，以形成（放貸，還貸）的最佳均衡，最后，提出了解決中小民營企業(yè)銀行融資問題的對策。

[關鍵詞] 融資 博弈 中小民營企業(yè)

一、我國中小民營企業(yè)銀行融資的現(xiàn)狀

改革開放30年來，中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展中一支重要力量，但融資不暢一直是困擾我國中小企業(yè)發(fā)展的一個重要瓶頸問題，尤其是在當前全球金融危機給實體經(jīng)濟發(fā)展帶來的危害不斷加深的背景下，中小企業(yè)發(fā)展更加困難，融資難問題更加突出。

從銀行獲得融資是中小民營企業(yè)籌資的最重要渠道之一，順暢了銀行融資途徑，也就解決了中小民營企業(yè)的融資的主要問題。目前，中小民營企業(yè)銀行籌資難的原因主要為以下幾個方面：一是企業(yè)資信不佳，這是中小民營企業(yè)融資問題最根本原因。根據(jù)5C評估法，中小民營企業(yè)誠信比一般企業(yè)差，而且資本規(guī)模小，資產(chǎn)質(zhì)量不佳，提供的抵押品的有限，臨機處理能力不強，雖然在金融危機爆發(fā)后，國家出臺了降息、放松信貸等一系列政策以支持中小企業(yè)，但因受銷售市場的影響，導致了企業(yè)的現(xiàn)金不能回籠，資金的需求更加迫切，進而其他問題也接踵而至，銀行融資難度進一步增加；二是我國資信評估體系不健全，統(tǒng)一、透明、有效的資信評估系統(tǒng)未能得以建立和實施；三是銀行體系還有待進一步完善，針對中小民營企業(yè)的專業(yè)銀行體系尚未建立；四是市場失信行為的懲戒體系尚未實現(xiàn)，中小民營企業(yè)失信行為的成本很低，甚至為零，因此助長了部分中小民營企業(yè)的違約，從而加劇了其融資的難度，并形成了一個惡性循環(huán)。

二、我國中小民營企業(yè)銀行融資的博弈分析

假設：令中小民營企業(yè)從銀行籌集的本金為P，利息為I，銀行從吸收存款或其他途徑獲取資金的成本為E，且根據(jù)一般實際， I-E＞0，即在一個有效的貸款投資中，銀行應當取得貸款收益，并設企業(yè)利用融資所獲取的利潤為R，可建立如下靜態(tài)博弈平衡。

若銀行貸款予企業(yè)，企業(yè)按約歸還本金，支付利息，銀行將獲得收益I－E，企業(yè)使用資金獲得利潤R。

若銀行貸款予企業(yè)，企業(yè)違約，銀行將損失貸款本金P以及該筆資金的成本E；而企業(yè)則獲得資金的投資收益R及違規(guī)獲得資金P。

若銀行不貸款予企業(yè)，企業(yè)的選擇為無效選擇，雙方的收益都將為0。

以上博弈可用下圖1體現(xiàn)。

所以銀行和企業(yè)的行為之間只存在惟一納什均衡，即（不放貸，不還貸），這也契合了目前我國多數(shù)中小民營企業(yè)和銀行之間的現(xiàn)狀。從博弈圖形可以看出，銀企之間最佳的均衡應當是（放貸，還貸），二者收益均能達到最大，但由于企業(yè)的不誠信行為，造成了目前的最差結局，這正是銀企之間的行為困境。

那么，是否有可行途徑，突破目前困境呢？若能通過有力措施，改變二者的收益，則有可能改善博弈均衡。筆者試圖對上述博弈作如下改進：若企業(yè)不遵守契約，將承受懲戒成本，所謂懲戒成本，是指若借款企業(yè)違背誠信，不能按期還本付息，將遭受的懲罰金額，這種懲戒既有可能是顯性的，如銀行終止放款，提前收回貸款，處以違約金等；也有可能是隱性的，如該企業(yè)因違背誠信，以后的籌資將面臨困難，在日常運營中也將不被信任，進而喪失市場份額等。此處設懲戒成本金額為C，且C必須大于R和P之和，即懲戒成本必須足夠大，如果企業(yè)違約，其獲取的收益將小于零。則改進后的博弈可體現(xiàn)為下圖2：

可見，在此博弈中，將同時存在兩個博弈均衡，即（放貸，還貸）和（不放貸，不還貸），兩個均衡的差別主要在于銀行的行為抉擇，而銀行究竟作何選擇呢？很明顯，銀行在放貸時的收益將大于不放貸時的收益，其最佳選擇應當是放貸，故此博弈最終將存在唯一的納什均衡，即（放貸，還貸）。

三、解決中小民營企業(yè)銀行融資難的對策

1.健全中小民營企業(yè)資信評估體系，加強對違規(guī)行為的有效懲戒。從以上博弈結果可知，要實現(xiàn)改進后的博弈均衡，關鍵在于增加企業(yè)違約行為的懲戒成本，懲戒措施多種多樣，綜合國外的成功經(jīng)驗，建立健全資信評估體系不失為一種有效途徑。中小民營企業(yè)資信評估體系的作用是多方面的，在銀行融資中主要體現(xiàn)為兩個方面。首先，一個健全的資信評估體系，可在銀行的授信環(huán)節(jié)中起到重要的參考作用，資信評估不僅是企業(yè)目前狀況的衡量，而且也是對企業(yè)歷史行為的記錄，一個及時有效的資信評估系統(tǒng)，應當可以及時準確地記載中小民營企業(yè)的行為，特別是不良行為，從而能夠在授信階段，就能正確識別企業(yè)，將其道德風險問題遏制在起步階段。其次，健全的資信評估體系也可以起到一個有力的懲戒作用，通過公開透明的資信網(wǎng)絡，使得企業(yè)的違規(guī)信息置于一個完全可便捷獲得的環(huán)境中。不僅是銀行，其他與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟往來的市場主體都能迅速獲取該信息。這樣便可迅速增大企業(yè)不良行為的懲戒成本，從而使得企業(yè)自覺杜絕失信行為。

2.建立多元化的銀行體系，進一步滿足中小民營企業(yè)的融資需要。雖然可通過事后懲戒的辦法來遏制企業(yè)的不良行為，從而獲得上圖2的博弈模式，形成兩個納什均衡（放貸，還貸）和（不放貸，不還貸）。比較這兩個均衡，從數(shù)字可見，銀行在放貸予中小民營企業(yè)時，收益較大，銀行應當選擇放貸。但這個博弈均衡暗藏了一個必備條件，即銀行資本是一種非稀缺資源，銀行的資金若未投放于中小民營企業(yè)，最終收益將為零。但目前我國的借貸市場基本上屬于貸方市場，銀行資源相對缺乏，銀行不放貸予中小民營企業(yè)，并不等效于不放貸予其他企業(yè)，也就是說銀行不放貸予中小民營企業(yè)時的收益并不為零，甚至放貸予其他企業(yè)的收益更大。因此，即便是建立了事后懲戒體系，銀行還是可能選擇其他企業(yè)，而不是中小民營企業(yè)。主要原因在于銀行資源相對匱乏，特別是當中小民營企業(yè)與其他大型企業(yè)或國有企業(yè)等同時借貸時，二者的不平等性顯而易見。銀行出于自身利益的抉擇，往往是舍前者而取后者。為避免這一不利結局，創(chuàng)設上述博弈結果2，我們應當吸取歐美國家的成功經(jīng)驗，建立專門針對中小民營企業(yè)的銀行體系，即在一個多元化的銀行體系中，不僅要存在資力雄厚的全國性的大銀行，還需要建立各種規(guī)模的中小銀行。全國性銀行有實力放貸予大型的項目和企業(yè)，而中小銀行受規(guī)模所限，則更加熱衷于中小項目和企業(yè)的投資。這樣才能全方位地滿足各種經(jīng)濟類型的融資需要，同時，也有利于博弈結果2的最終實現(xiàn)。

3.加強企業(yè)內(nèi)部建設，提升自身資信水平。上述分析的著眼點都是中小民營企業(yè)的外部融資環(huán)境完善，但外因最終還需通過內(nèi)因產(chǎn)生作用。要完善外部環(huán)境，并要通過宏觀環(huán)境的改進來促進企業(yè)內(nèi)部建設。中小民營企業(yè)融資難，關鍵在于企業(yè)本身資信不佳，只有中小民營企業(yè)的經(jīng)營管理人員真正意識到完善自我的重要性，進而苦練內(nèi)功，不僅做到“言而有信”，而且提升資產(chǎn)質(zhì)量，加強市場風險的應對能力，才能最終獲得較高資信評分，進而順利獲得銀行資本，形成良性循環(huán)。

中小民營企業(yè)的資信提升，應當從如下幾個方面著手：首先，要樹立市場意識，不斷加強技術改造和產(chǎn)品更新，增強自身的盈利水平，以優(yōu)良的經(jīng)營業(yè)績吸引銀行投資，變被動為主動地位；其次中小民營企業(yè)應當加強資產(chǎn)管理，不但要注重增強盈利能力，還要保證良好的財務狀況，特別要注意把握合理的資金結構，在風險與成本間確定適宜的平衡，不能只重視眼前利益，而不求長遠發(fā)展；另外，中小民營企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，要保證自身職業(yè)操守，保持良好的財務關系，不僅體現(xiàn)在銀企關系中，而且在與往來客戶、競爭對手之間都應當保持良好的社會形象；而且，中小民營企業(yè)最終要求得發(fā)展，就必須不斷進行自我提升，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，形成完善的組織機構，從而自主控制風險和失信行為。

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