[摘 要] 在面對(duì)經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境發(fā)生巨大變化的現(xiàn)實(shí)情況下，如何改革現(xiàn)有的銀行制度，以增強(qiáng)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)能力，盡可能避免銀行危機(jī)，是擺在我們金融業(yè)者面前的一項(xiàng)重要課題。筆者結(jié)合國(guó)外銀行的做法，結(jié)合銀行經(jīng)營(yíng)基金管理業(yè)務(wù)幾年來(lái)的情況，談了自己的一些認(rèn)識(shí)。

[關(guān)鍵詞] 商業(yè)銀行 基金經(jīng)驗(yàn)

隨著加入WTO的承諾的過(guò)渡期結(jié)束，外資銀行紛紛進(jìn)入我國(guó)，使得我國(guó)商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，目前全國(guó)居民儲(chǔ)蓄率居高不下，部分行業(yè)投資增長(zhǎng)過(guò)快、信貸投放過(guò)多，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱的苗頭。面臨外資銀行管理經(jīng)驗(yàn)豐富和資金實(shí)力雄厚的挑戰(zhàn)，面臨國(guó)內(nèi)高儲(chǔ)蓄率和國(guó)家宏觀調(diào)控政策，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該怎樣應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)?筆者認(rèn)為，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)借鑒國(guó)外商業(yè)銀行基金經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)，利用自身的信息優(yōu)勢(shì)與其進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，積極參與基金經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)管理，從而獲得新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)。

一、國(guó)外商業(yè)銀行參與基金經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)管理的現(xiàn)狀

投資基金作為一種社會(huì)化的理財(cái)工具，必然與作為金融市場(chǎng)主要中介的商業(yè)銀行發(fā)生千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。國(guó)外投資基金經(jīng)過(guò)上百年的發(fā)展歷程，到20世紀(jì)70年代以后，隨著發(fā)達(dá)國(guó)家和自由貿(mào)易區(qū)的建立，各國(guó)的法律和經(jīng)濟(jì)政策逐步放寬，商業(yè)銀行與投資基金進(jìn)入了全面合作的黃金時(shí)期。

發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的資本市場(chǎng)為商業(yè)銀行提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。在長(zhǎng)期的資本運(yùn)作中，商業(yè)銀行積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)其與投資基金的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作，在收入結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)范圍、參與形式等方面形成了鮮明的特色。

1.國(guó)外商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，以美國(guó)為例。1984年～1999年間，美國(guó)銀行業(yè)非利息收人占純營(yíng)業(yè)收入的比重，在資產(chǎn)規(guī)模大于10億美元的銀行中從16％上升到26.8%，在資產(chǎn)規(guī)模小于10億美元的銀行中這一比重更是由29％上升到46.2%，而其中構(gòu)成非利息收入的一個(gè)重要部分正是投資基金收入。作為美國(guó)最早從事基金托管業(yè)務(wù)的道富銀行，20世紀(jì)90年代末其托管和管理的基金資產(chǎn)達(dá)6.5萬(wàn)億美元，在其收入構(gòu)成中，機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)收入占71%，投資管理收入占20%，而存貸等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入僅占9%。

2.國(guó)外商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)的范圍迅速擴(kuò)大。發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)有一個(gè)過(guò)程，早先的商業(yè)銀行只能作為基金受托人介入投資基金業(yè)務(wù)，監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作，基金業(yè)務(wù)范圍相當(dāng)單一。隨著金融一體化與金融自由化浪潮的興起，商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)的范圍不斷擴(kuò)大。現(xiàn)今商業(yè)銀行已有能力向投資者提供多元化的基金服務(wù)，包括基金咨詢(xún)、托管、融券、投資管理、現(xiàn)金管理、績(jī)效分析等，基本上涵蓋了基金管理公司的業(yè)務(wù)范圍。

3.國(guó)外商業(yè)銀行參與基金經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的方式發(fā)生了根本性變化。商業(yè)銀行原先作為獨(dú)立的法律實(shí)體，與基金或基金管理公司簽訂合同進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，其本質(zhì)是一種委托契約安排。隨著商業(yè)銀行跨業(yè)經(jīng)營(yíng)步伐的加快以及與基金長(zhǎng)期合作取得經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行意識(shí)到要提高經(jīng)營(yíng)效率，必須開(kāi)展多元化服務(wù)，于是開(kāi)始大規(guī)模參股基金管理公司，有條件的銀行甚至直接設(shè)立基金管理公司或直接進(jìn)行基金管理業(yè)務(wù)，其參與基金經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的方式由契約式合作逐漸向股權(quán)式安排過(guò)渡。

二、對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行參與基金經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)管理的啟示

隨著近幾年來(lái)我國(guó)居民閑散資金增多，儲(chǔ)蓄率日益趨高，商業(yè)銀行基金管理成了學(xué)術(shù)界關(guān)心的話題。我國(guó)商業(yè)銀行完全有條件設(shè)立基金管理公司。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行參與基金經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)管理的經(jīng)驗(yàn)，可以得到如下有益啟示。

1.它直接有利于建設(shè)和發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)。商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司后，可發(fā)起各種專(zhuān)門(mén)類(lèi)型的基金，包括貨幣市場(chǎng)基金和各類(lèi)債券型基金以及股權(quán)投資基金。這幾種基金可適度交叉，當(dāng)前階段可以側(cè)重于債券型基金。利用商業(yè)銀行客戶(hù)資源、網(wǎng)點(diǎn)、資金運(yùn)作、基金托管、結(jié)算等優(yōu)勢(shì)的優(yōu)勢(shì)，投資次級(jí)債券、金融債券、資產(chǎn)支持證券以及企業(yè)債券等固定收益證券，吸引個(gè)人投資者購(gòu)買(mǎi)。這樣一來(lái)，今后除了股市之外，還可以通過(guò)債券市場(chǎng)擴(kuò)大直接融資，能夠減少股市擴(kuò)容的壓力。在條件比較成熟后，商業(yè)銀行可以進(jìn)一步發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資基金和股票投資基金的發(fā)展。因而，允許商業(yè)銀行涉足基金業(yè)務(wù)，有利于提高直接融資比重，促進(jìn)直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，能夠直接促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)與發(fā)展，為進(jìn)一步深化金融改革奠定堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)平臺(tái)。

2.就商業(yè)銀行本身來(lái)講，這項(xiàng)改革措施顯然有利于穩(wěn)步推進(jìn)商業(yè)銀行改革，通過(guò)分流部分儲(chǔ)蓄資金來(lái)減輕銀行業(yè)所背負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)銀行機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力。近期頒布實(shí)施的《證券投資基金法》、《商業(yè)銀行法》已經(jīng)為商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司奠定了法律基礎(chǔ)，盡管中國(guó)在一段時(shí)間內(nèi)仍要堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管的方針，但法律并不排除“法人分業(yè)、集團(tuán)綜合”的模式，已經(jīng)有的中信、光大、平安等帶有金融控股公司雛形的機(jī)構(gòu)，就是通過(guò)設(shè)立金融控股公司設(shè)立不同經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來(lái)經(jīng)營(yíng)不同金融業(yè)務(wù)。同時(shí)，商業(yè)銀行尤其是四家國(guó)有商業(yè)銀行幾年來(lái)開(kāi)辦基金托管和代銷(xiāo)業(yè)務(wù)，積累了不少業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)具備拓展基金業(yè)務(wù)的基本管理素質(zhì)與技能。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)看，銀行設(shè)立基金管理公司將大大提速金融控股集團(tuán)模式的發(fā)展。從近期來(lái)看，銀行拓展基金業(yè)務(wù)，能夠有效穩(wěn)定客戶(hù)資源，適當(dāng)彌補(bǔ)客戶(hù)分流帶來(lái)的存款損失，增加銀行非利息收入，逐步減少和國(guó)際銀行間的差距。近年來(lái)由于大力發(fā)展證券投資基金，銀行儲(chǔ)蓄在明顯分流。允許銀行自己設(shè)立基金公司，則可以增強(qiáng)銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)手段，把客戶(hù)留住，增加銀行收入。特別是現(xiàn)在國(guó)內(nèi)銀行的收入來(lái)源太單一，主要靠存貸差。發(fā)展基金業(yè)務(wù)將使銀行在穩(wěn)定客戶(hù)資源的同時(shí)，又能改變銀行收入的結(jié)構(gòu)。這對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，顯然是一大利好。

參考文獻(xiàn)：

李庚寅 曾林陽(yáng):投資基金制度與商業(yè)銀行制度的比較分析.北方經(jīng)濟(jì)，2005，2