[摘 要] 國(guó)際結(jié)算中，信用證一直以來(lái)是我國(guó)最主要的傳統(tǒng)結(jié)算方式。然而信用證有其與生俱來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，加之現(xiàn)今美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)，不僅商業(yè)信用下滑，銀行信用也不斷惡化，依賴(lài)銀行信用而存在的信用證也暴露出更多的弊端。保理業(yè)務(wù)以其自身的優(yōu)越性滿足了當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易的客觀需要。在當(dāng)前金融危機(jī)下，我國(guó)應(yīng)加速保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，促進(jìn)其取代信用證成為主要的結(jié)算方式。

[關(guān)鍵詞] 金融危機(jī) 保理 信用證

一、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)信用證結(jié)算方式的沖擊

美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)造成次級(jí)抵押貸款支持證券的市場(chǎng)價(jià)值下跌，給實(shí)施以市定價(jià)會(huì)計(jì)記賬方法的商業(yè)銀行造成了巨額的資產(chǎn)減記與賬面虧損。據(jù)中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司提供的信息，截至2008年6月30日，在美國(guó)大約8500家銀行中，列入“有問(wèn)題名單”的銀行數(shù)量已經(jīng)達(dá)到117家，達(dá)到2003年中期以來(lái)的最高值。截至1909年4月，美國(guó)的倒閉銀行增至54家。據(jù)估計(jì)，未來(lái)三年美國(guó)可能有300家銀行倒閉，而其他國(guó)家的銀行也將受到波及。

我國(guó)是出口大國(guó)，銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)防范的重點(diǎn)之一，依賴(lài)銀行信用而存在的信用證在交易中面臨的開(kāi)證行破產(chǎn)、拖欠、拒付風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大。信用證是我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)目前普遍采用的一種結(jié)算方式，受全球金融危機(jī)沖擊，這種傳統(tǒng)的結(jié)算方式面臨顛覆。以紹興為例，該市目前有14家外匯指定銀行承接出口信用證議付業(yè)務(wù)，2008年10月至2009年1月共承接出口信用證議付業(yè)務(wù)1.47萬(wàn)筆，金額8.78億美元，遭拒付的3798筆，拒付金額2.29億美元，筆數(shù)拒付率高達(dá)25.8%，同比上升2個(gè)百分點(diǎn)。

二、信用證交易的風(fēng)險(xiǎn)和弊端加劇

1.信用證本身所自有的風(fēng)險(xiǎn)

(1)開(kāi)證行信用風(fēng)險(xiǎn)。信用證雖然為銀行信用，但在金融危機(jī)爆發(fā)后銀行信用岌岌可危，即使是金融危機(jī)之前，銀行信用也非絕對(duì)保險(xiǎn)。并非在每個(gè)國(guó)家銀行的成立都需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的程序，并受高標(biāo)準(zhǔn)注冊(cè)資本的限制。大多數(shù)西方銀行為私有銀行，并非像中國(guó)的大型銀行有國(guó)家信用作為擔(dān)保。因此，銀行的資信對(duì)于信用證風(fēng)險(xiǎn)的大小具有很大影響。進(jìn)口商有可能勾結(jié)小銀行，或者偽造根本不存在的銀行進(jìn)行詐騙。

(2)信用證硬條款也存在風(fēng)險(xiǎn)。在信用證規(guī)定格式的硬性條款，即信用證基本要素，如受益人、有效期、裝運(yùn)期、交單期、議付行等，任何細(xì)微變化都可能引起單證不符?？偨Y(jié)以往出口經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)口商蓄意通過(guò)細(xì)微差別使信用證條款與合同條款不一致，若出口商未審核出該不符點(diǎn)而接受信用證，進(jìn)口商最后就可光明正大提出拒付;如若出口商提出要求修改信用證，進(jìn)口商則以該細(xì)微不符純屬筆誤為由，表示不用修改，保證不拒付。然后當(dāng)進(jìn)口地市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，進(jìn)口商就以該不符點(diǎn)拒付，出口商最終受損。此種情況屢見(jiàn)不鮮。

(3)信用證軟條款風(fēng)險(xiǎn)。所謂軟條款即故意以隱蔽的形式在信用證中設(shè)置某些條款，使出口商很難甚至不可能做到單證一致。諸如“承運(yùn)船由買(mǎi)方指定，船名后告”、“單據(jù)中包括經(jīng)開(kāi)證申請(qǐng)人授權(quán)代表副簽的檢驗(yàn)證書(shū)”等。如果進(jìn)口商不提出修改信用證，事后將陷于被動(dòng)。

2.金融危機(jī)下信用證交易的弊端進(jìn)一步暴露

(1)匯率波動(dòng)帶來(lái)我國(guó)銀行在信用證業(yè)務(wù)中的資金損失。次貸危機(jī)發(fā)生后美元持續(xù)貶值，美國(guó)對(duì)外實(shí)行弱勢(shì)的匯率政策，必然也會(huì)對(duì)主要與美元掛鉤的人民幣匯率產(chǎn)生影響當(dāng)前人民幣對(duì)美元的匯率瞬息萬(wàn)變，一方面我國(guó)作為進(jìn)口方的商業(yè)銀行在對(duì)出口方銀行償付美元后有可能因?yàn)槊涝馁H值在接受進(jìn)口商付款贖單時(shí)獲得的人民幣減少;另一方面，我國(guó)商業(yè)銀行作為出口方的議付行在對(duì)出口商議付后，得到進(jìn)口方的開(kāi)證行償付美元已貶值從而造成損失。

(2)次貸危機(jī)造成進(jìn)出口企業(yè)資金緊缺，加劇信用證套現(xiàn)。在金融危機(jī)的背景下，受?chē)?guó)際貿(mào)易市場(chǎng)蕭條的影響，進(jìn)出口商資金緊缺，套取銀行資金的動(dòng)機(jī)上升。金融危機(jī)爆發(fā)前期我國(guó)大宗進(jìn)口的商品在金融危機(jī)爆發(fā)后市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)暴跌，庫(kù)存激升，由于市場(chǎng)的滯后性，我國(guó)貿(mào)易商卻仍在做看上去虧本的買(mǎi)賣(mài)，進(jìn)口越多，虧損越多。但在信用證到期支付之前，只要大宗商品到岸，進(jìn)口商會(huì)選擇以低價(jià)迅速出手回收貨款，與此同時(shí)假設(shè)進(jìn)口商和銀行開(kāi)的是六個(gè)月的信用證，而從貨到岸到出售只用了一個(gè)月，這就實(shí)際上形成一大筆信用證貸款，實(shí)現(xiàn)外貿(mào)套現(xiàn)信用證套現(xiàn)的加劇使得銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例上升，增加我國(guó)開(kāi)證行的管理難度。

(3)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)信用下降，我國(guó)處于信用逆差加大我方議付行收回資金的難度。一系列美國(guó)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)破產(chǎn)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)的急轉(zhuǎn)直下，我國(guó)出現(xiàn)了信用逆差，加劇了對(duì)美貿(mào)易中使用信用證的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的商業(yè)銀行隨時(shí)要面臨著對(duì)方開(kāi)證行延期議付或無(wú)法議付，使得我方議付行無(wú)法及時(shí)收回資金，造成資金流動(dòng)的障礙。更嚴(yán)重的是在這輪金融風(fēng)暴中以前規(guī)模大，信譽(yù)好，我國(guó)商業(yè)銀行信賴(lài)的金融機(jī)構(gòu)也申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，未償付的信用證無(wú)法得到償付，使我國(guó)商業(yè)銀行承受了巨大的損失。浙江省有近千家企業(yè)遭到美國(guó)企業(yè)拖欠貨款，應(yīng)收賬款總額及單筆應(yīng)收款一百萬(wàn)人民幣以上的分別較以往增長(zhǎng)了1倍和3倍。而這些拖欠債款在國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化下將被大部分地轉(zhuǎn)嫁于我國(guó)銀行。

近年來(lái)國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，買(mǎi)方市場(chǎng)逐漸形成，賒銷(xiāo)日益盛行。加上美國(guó)金融危機(jī)的影響，使得信用證的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。與傳統(tǒng)的信用證結(jié)算方式相比較，保理業(yè)務(wù)能為企業(yè)帶來(lái)擴(kuò)大銷(xiāo)售、降低成本費(fèi)用、控制風(fēng)險(xiǎn)等益處。在歐美國(guó)家國(guó)際貿(mào)易中，保理已基本取代信用證成為最主要的結(jié)算方式。然而之前在我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)中，銀行保理的實(shí)施環(huán)境不完善，保理業(yè)務(wù)一直沒(méi)有取代信用證成為主要的國(guó)際結(jié)算方式?，F(xiàn)今，在金融危機(jī)深化了信用證的弊端后，必將加速保理業(yè)務(wù)的發(fā)展。保理將成為未來(lái)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的主要結(jié)算方式，這不僅是由其自身的優(yōu)越性所致，也是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境下國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的客觀需求。

三、保理業(yè)務(wù)的優(yōu)越性、客觀需求及發(fā)展意義

1.保理業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介。保理業(yè)務(wù)，即保付代理，是在以賒銷(xiāo)為支付方式的貿(mào)易中，由保理商向出口商提供的一種集融資、結(jié)算、財(cái)務(wù)管理、信用擔(dān)保為一體的綜合性的貿(mào)易支付方式。保理商將負(fù)責(zé)對(duì)買(mǎi)方的資信進(jìn)行調(diào)查，提供風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，并替出口商催收賬款及進(jìn)行有關(guān)賬務(wù)管理和資金融通等，從而解除賣(mài)方的后顧之憂。

2.與信用證相比保理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和優(yōu)越性

(1)增加營(yíng)業(yè)額。在信用證中，雖然也可以提供一定范圍的融資功能，但融資行為最多只能通過(guò)銀行實(shí)現(xiàn)，而不是直接存在于出口商和進(jìn)口商之間。在保理業(yè)務(wù)中，對(duì)于進(jìn)口商而言，可以給新的或現(xiàn)有的客戶提供更有競(jìng)爭(zhēng)力的O/A、D/A 付款條件，以拓展海外市場(chǎng)， 增加營(yíng)業(yè)額。因?yàn)閷?duì)于進(jìn)口方而言，他可以利用 O/A、D/A 優(yōu)惠付款條件， 以有限的資本， 購(gòu)進(jìn)更多貨物，加快資金流動(dòng)。在當(dāng)前金融危機(jī)資金融通受阻的情況下，保理業(yè)務(wù)實(shí)際上提高了買(mǎi)賣(mài)雙方的資本融通能力。

(2)風(fēng)險(xiǎn)保障。在信用證結(jié)算方式下，風(fēng)險(xiǎn)完全由出口商自己來(lái)承擔(dān)，保理業(yè)務(wù)中，本應(yīng)由出口商承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)由保理商承擔(dān)，出口商得到完全的收匯保障。而進(jìn)口商也可以通過(guò)公司的信譽(yù)和良好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)而獲得進(jìn)口商的信貸， 無(wú)須抵押。這在金融危機(jī)致使銀行信用惡化的今天，具有重大的意義。它可以移除國(guó)際貿(mào)易往來(lái)中由于資信不足原因?qū)е碌馁Q(mào)易障礙。

(3)簡(jiǎn)化手續(xù)，節(jié)約國(guó)際交易成本。信用證下出口方要了解對(duì)方的資信和經(jīng)營(yíng)狀況需要依靠自己的力量來(lái)獲取信息，但這對(duì)與出口商來(lái)說(shuō)是有困難的。資信調(diào)查、賬務(wù)管理和賬款追收都由保理商負(fù)責(zé)， 消除財(cái)務(wù)報(bào)表中的應(yīng)收賬款， 減輕業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)， 節(jié)約管理成本，從而擴(kuò)大利潤(rùn)。且省卻了開(kāi)立信用證和處理繁雜文件的程序和費(fèi)用。

3.金融危機(jī)下國(guó)際貿(mào)易對(duì)銀行保理業(yè)務(wù)的迫切需求

(1)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求。在金融危機(jī)的大環(huán)境下，買(mǎi)家的信用風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、銀行風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)飆升。企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求也就愈為迫切。保理正是能夠滿足這一需求的結(jié)算方式。如在人民幣升值的形勢(shì)下，企業(yè)可通過(guò)保理規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn);再如進(jìn)口商若因?yàn)榻鹑谖C(jī)的沖擊而倒閉，企業(yè)如果采用傳統(tǒng)信用證方式就有可能拿不到錢(qián)，但采用保理就能在出貨后收取80%的貨款。

(2)融資的需求。當(dāng)各大銀行在次貸危機(jī)爆發(fā)后遭受巨額虧損，銀行開(kāi)始惜貸，企業(yè)融資變得困難。加之商業(yè)信用和銀行信用在大環(huán)境的影響下雙雙惡化，國(guó)際貿(mào)易阻滯，進(jìn)出口企業(yè)資金周轉(zhuǎn)明顯減緩。保理業(yè)務(wù)中的融資保理為貿(mào)易融資提供了便利，滿足了出口商融資的需求。對(duì)加速資金的周轉(zhuǎn)起到促進(jìn)作用。

(3)增強(qiáng)自身信用的需求。由于當(dāng)前低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，大批企業(yè)破產(chǎn)倒閉，進(jìn)出口雙方對(duì)資信的要求也不斷提升，從而增加了企業(yè)對(duì)增強(qiáng)自身信用的需求。保理業(yè)務(wù)為企業(yè)提供了更多的信心，滿足了其對(duì)于信用的高要求，從而減少了由于不信任而導(dǎo)致的貿(mào)易阻滯。

4.當(dāng)前金融危機(jī)下發(fā)展保理業(yè)務(wù)的意義

(1)發(fā)展保理業(yè)務(wù)，有利于在當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)蕭條的情況下促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。由于金融危機(jī)的影響，及近年來(lái)我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的不斷擴(kuò)大，保理業(yè)務(wù)由于其具有集融資、資信調(diào)查， 貨款托收于一體的功能，因此，銀行保理業(yè)務(wù)的開(kāi)辦有利于企業(yè)降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，集中精力于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而進(jìn)一步加速我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。

(2)保理業(yè)務(wù)的開(kāi)辦， 有利于增強(qiáng)我國(guó)銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力， 適應(yīng)金融對(duì)外開(kāi)放的需要。近年來(lái)外資銀行的大量涌入，以及其人民幣業(yè)務(wù)的逐步開(kāi)放，傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)已日益激烈。而保理市場(chǎng)卻還是一塊尚待開(kāi)發(fā)的處女地，其潛力巨大，前景廣闊。金融危機(jī)下美元地位動(dòng)搖，人民幣的地位不斷上升，世界貨幣體系或?qū)⒆兏?，如若能抓住機(jī)遇，發(fā)展保理業(yè)務(wù)， 不僅能為我國(guó)銀行業(yè)增添新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)， 而且能夠鍛煉人才， 積累經(jīng)驗(yàn)， 增強(qiáng)我國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)手段， 在金融市場(chǎng)新格局形成后占據(jù)應(yīng)有的市場(chǎng)份額。

四、關(guān)于加速保理業(yè)務(wù)發(fā)展，促進(jìn)其成為主要結(jié)算方式的建議

1.建立健全保理業(yè)務(wù)法律法規(guī)及基本業(yè)務(wù)操作規(guī)程。課借鑒國(guó)外成熟經(jīng)驗(yàn)，盡快制定出臺(tái)保理業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)及實(shí)施細(xì)則，包括制定頒布《物權(quán)法》，同時(shí)修改現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》規(guī)定的銀行業(yè)務(wù)范圍，允許商業(yè)銀行從事保理業(yè)務(wù)等，以彌補(bǔ)這一領(lǐng)域的法律空白，改變銀行和企業(yè)在進(jìn)行保理業(yè)務(wù)時(shí)無(wú)規(guī)可循的狀況。

2.人民銀行作為金融政策的制定者和行業(yè)的監(jiān)管者，要為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入保理市場(chǎng)和開(kāi)展保理業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。首先要將利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制引入保理業(yè)務(wù)，變被動(dòng)發(fā)展為主動(dòng)引導(dǎo)示范，盡快放開(kāi)對(duì)開(kāi)展保理業(yè)務(wù)的種種限制，允許設(shè)立專(zhuān)業(yè)保理機(jī)構(gòu)，從而擴(kuò)大從事保理業(yè)務(wù)的主體。還可借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，引入國(guó)外保理商與中資金融機(jī)構(gòu)成立合資保理公司，通過(guò)將國(guó)外保理商的成熟運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)與國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的精準(zhǔn)把握相結(jié)合，加速我國(guó)保理業(yè)務(wù)的發(fā)展。其次還應(yīng)與其他部門(mén)合作，整頓經(jīng)濟(jì)秩序，進(jìn)一步加快社會(huì)信用體系的建設(shè)和完善，改善宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

3.加強(qiáng)對(duì)保理理論及實(shí)務(wù)操作人才的培訓(xùn)。如組織有關(guān)人員參加FCI保理函授課程學(xué)習(xí)及考試，邀請(qǐng)有關(guān)專(zhuān)家來(lái)企業(yè)授課，養(yǎng)一批具有較高英語(yǔ)水平及保理業(yè)務(wù)知識(shí)，熟悉國(guó)籍貿(mào)易流程，具備較強(qiáng)的綜合財(cái)務(wù)分析能力的復(fù)合型人才。

4.轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的貿(mào)易結(jié)算偏好，企業(yè)須積極采用保理業(yè)務(wù)替代傳統(tǒng)信用證的結(jié)算方式，這有利于企業(yè)吸引客戶，降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)加速資金周轉(zhuǎn)，降低經(jīng)營(yíng)成本。

5.重塑社會(huì)信用，逐步放開(kāi)信用評(píng)估市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)的管理，規(guī)范信用評(píng)估行為，為開(kāi)展保理業(yè)務(wù)提供基礎(chǔ)條件。

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