要展開(kāi)中線行情，中線投資者必須占到一定比例，技術(shù)特征是市場(chǎng)中線看好的籌碼不斷增加，市場(chǎng)成本上移速度減慢，只有這樣才能在有限的資金規(guī)模下推動(dòng)較大的漲幅。

當(dāng)我們?nèi)苑钚匈Y金推動(dòng)大盤(pán)的理念，關(guān)注本輪靠信貸資金推動(dòng)的A股市場(chǎng)時(shí)，在今年的最后一個(gè)月里，中線行情是否還能如期展開(kāi)?

行情都是靠資金推動(dòng)，就連實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展也要靠資金推動(dòng)。很多投資者會(huì)問(wèn)，為什么有時(shí)大盤(pán)在跌，資金反而增加，而有時(shí)大盤(pán)在漲，資金反而減少?為什么監(jiān)測(cè)上的資金很多時(shí)候與股評(píng)說(shuō)的資金不同呢?

市場(chǎng)的資金狀態(tài)顯然扮演著股價(jià)變化中的一個(gè)重要角色。除了新股發(fā)行、再融資，資金絕大部分并不被注入上市公司，而是僅僅維系了市場(chǎng)的交易，以及維持市場(chǎng)自身的運(yùn)行，這才是市場(chǎng)資金的根本性質(zhì)。

就短期行情而論，大盤(pán)剛剛以微弱優(yōu)勢(shì)突破了平衡市上沿，確認(rèn)幅度很小，時(shí)間也很短。從交易成份上分析，中線籌碼仍未占有明顯優(yōu)勢(shì)，在交易各方包括主力對(duì)中線分歧的作用下，大盤(pán)可能繼續(xù)圍繞上沿震蕩。要展開(kāi)中線行情，中線投資者必須占到一定比例，其技術(shù)特征是市場(chǎng)中線看好的籌碼不斷增加，市場(chǎng)成本上移速度減慢，只有這樣才能在有限的資金規(guī)模下推動(dòng)較大的漲幅。

如果以短線交易為主導(dǎo)，則是不可能展開(kāi)中線行情的。舉例說(shuō)明：假如市場(chǎng)上有甲乙兩人，甲10元成本持有100股，對(duì)未來(lái)并不樂(lè)觀，目的只是短線操作，掙了10％短線后賣給了乙，乙也是短線，賺了5％再賣回給甲，循環(huán)往復(fù)，可以發(fā)現(xiàn)，成本與當(dāng)前股價(jià)永遠(yuǎn)一致并上移，無(wú)法實(shí)現(xiàn)超越平衡上沿，這個(gè)游戲的持續(xù)能力很差。

因?yàn)樗鼘?duì)資金需求非常大，二人必須不斷的以幾何級(jí)別追加資金才能使行情持續(xù)下去，但這是不可能的。相反，如果當(dāng)初甲的100股由于看好中線，短線獲利后只賣給乙50股，剩下50股作為中線看好繼續(xù)持有。而乙獲利后同樣看好中線，也只賣回30股給甲。這樣市場(chǎng)成本就不是當(dāng)前股價(jià)了，便會(huì)穿越平衡市上沿，可以用同樣的資金推動(dòng)更大的行情。

如最近剛上市的一家證券公司，交易信息顯示并沒(méi)有實(shí)力機(jī)構(gòu)介入，亦不見(jiàn)今年以來(lái)對(duì)投資券商股有偏好的北京大鱷鄭海若的席位。上次光大證券上市首日鄭氏為買盤(pán)第一，買入2.1億元。而對(duì)這只剛上市的證券公司最大買家國(guó)信泰然九路才不足9千萬(wàn)元，如果奉行資金推動(dòng)大盤(pán)理念，相信這家剛上市的證券公司短線走勢(shì)不容樂(lè)觀。

這就是市場(chǎng)強(qiáng)弱格局技術(shù)的根本原理。到目前看，市場(chǎng)里對(duì)中線看好的甲，并沒(méi)有最終完全確定優(yōu)勢(shì)，如同我們經(jīng)常所指的主力之間對(duì)中線是否看好并沒(méi)有完全協(xié)同，行情局性對(duì)近期操作的重要指導(dǎo)意義并沒(méi)有明確，在盤(pán)面資金沒(méi)有達(dá)到已知中線強(qiáng)勢(shì)行情時(shí)，人為意識(shí)上的操作都要隨同市場(chǎng)行為，這也是順勢(shì)而為。

如果結(jié)合基本面，還可以對(duì)近期經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)羅列幾點(diǎn)讓我們關(guān)注的問(wèn)題：

一、11月10日，公布“10月信貸規(guī)模2530億元遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期”。如果明年初提供寬松的貨幣政策，那么在目前進(jìn)入年底的時(shí)間內(nèi)，主力資金很有可能對(duì)明年一季度的寬松環(huán)境作出提前反應(yīng)。反應(yīng)之一等待上市公司的年報(bào)，反應(yīng)之二是布局。

二、“居民存款大幅度減”。這些錢是去申購(gòu)創(chuàng)業(yè)板了。證據(jù)是持倉(cāng)A股賬戶數(shù)從9月30日的508584萬(wàn)戶，下降到目前的4983.21萬(wàn)戶，市場(chǎng)持有集中度反而增加了近2個(gè)點(diǎn)。

三、“M，增速超過(guò)№增速”，即金叉。這一方面預(yù)示了經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)向好或回暖信號(hào)，另一方面也顯示了存款活期化，有利于提供給市場(chǎng)更多的炒作資金。M₁與₂出現(xiàn)金叉時(shí)，股票市場(chǎng)總會(huì)跟隨出現(xiàn)趨勢(shì)性的上漲行情。同時(shí)目前的炒作資金總量在2.2～2.4萬(wàn)億元之間，理論值上也存在1萬(wàn)億元的空間。

四、A+H橫向比較，對(duì)于這類話題簡(jiǎn)單的說(shuō)應(yīng)該是個(gè)探討問(wèn)題，是探討貨幣金融動(dòng)向，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和行業(yè)估值問(wèn)題。

總之，目前金融數(shù)據(jù)基本支持今年以來(lái)筆者每期始終提倡的觀點(diǎn)，行情還不會(huì)走得太壞，唯有估值讓我們始終放不下心來(lái)。因?yàn)榭啃刨J資金推動(dòng)而漲起來(lái)的股價(jià)，不免總讓投資者感到擔(dān)心。主力也在關(guān)注四季度企業(yè)盈利預(yù)期，它將很可能是引發(fā)行情變化的那個(gè)“突發(fā)”因素。所以就年末短期行情而言，如果中線挑選，無(wú)論是避險(xiǎn)還是未來(lái)主流，其主要圍繞“升值、通脹、內(nèi)需”挖掘估值潛力為思路的個(gè)股。

作為操作，對(duì)中線來(lái)說(shuō)，最不需要研究的就是大盤(pán)點(diǎn)位，別測(cè)頂。這個(gè)未來(lái)問(wèn)題應(yīng)使用決策依據(jù)。一是炒作資金總量，要么見(jiàn)頂，要么中途背離；二是估值，要么進(jìn)入歷史泡沫區(qū)，要么大小非減持出現(xiàn)規(guī)模性動(dòng)作。中線行情仍在資金供求關(guān)系下決定市場(chǎng)走向。