在進軍海外的過程中，中國國有企業(yè)所犯的最大錯誤可能是目標暴露的太早，而且方式過于直白。

成功入主贊比亞盧安夏銅礦的喜悅并沒有完全掩蓋失敗的陰霾，中國有色礦業(yè)集團(以下簡稱中色集團)終于終止了對澳大利亞礦產(chǎn)公司Lynas的收購。

之所以說“終于”，是因為該收購從提出到執(zhí)行，均“違背”中色股份總經(jīng)理王宏前此前對于國內(nèi)企業(yè)的建議，“該建議并不缺少實際價值”，王宏前自信地說。

此前，王宏前給出的建議是這樣的:花錢少、不起眼，在行為上、談判方式上都不要暴露出控制的欲望。

中色股份是目前為止少數(shù)成功完成跨國并購的國有企業(yè)之一，他的這句話是對中色股份成功入股TZN的總結(jié)。其核心意思是，即便是趁著經(jīng)濟危機的東風(fēng)進行所謂的“抄底”也要保持謙遜、和善、低姿態(tài)。然而，中色集團對Lynas的收購卻并非如此。

今年5月1日，Lynas公司發(fā)布公告稱，中色集團將以每股0.36澳元的價格買入其7億股新發(fā)行的股份，從而獲得后者51.66%的股份，總投資額約2.52億澳元。中色集團同時將向后者提供銀行擔保，由中方銀行向Lynas公司提供1.04億美元貸款，支持后者完成稀土項目的第一階段融資。

7月8日，Lynas公司公告稱，澳大利亞外國投資審查委員會(FIRB)要求中國有色撤回收購該公司51.66%股份交易的申請，重新遞交申請。這意味著30天的審批期限將重新計算。此后，中色集團重新遞交申請，且方案不變。

第二次遞交申請依然沒有獲得通過。9月2日，Lynas發(fā)布公告稱，F(xiàn)IRB再度延長對中色集團入股交易的審核期限，并將于10月初做出終裁。

中色集團最終終止收購的理由是:“由于最近FIRB向中國有色尋求更多的承諾?！?/p>

其實，這應(yīng)該是一個循序漸進、逐漸主導(dǎo)的過程，成功的中色股份對于TZN實施的是這樣一個步驟:成為股東、介入董事會、進入技術(shù)委員會、增持直至主導(dǎo)。

然而，我們的企業(yè)——大多數(shù)為國企，并沒有認識到這一點。譬如，因為利比亞政府阻撓，中國石油不得不放棄價值4.6億美元的以利比亞業(yè)務(wù)為主的加拿大Verenex能源公司。

而安哥拉國有石油公司也以自己要行使優(yōu)先購買權(quán)為由，讓中國石油化工集團公司和中國海洋石油總公司聯(lián)手收購安哥拉一石油區(qū)塊20%權(quán)益的計劃受阻。

中石油、中石化最大的失誤可能是目標暴露的太早，而且方式過于直白。當中石油表明要收購利比亞、安哥拉的石油資產(chǎn)時，一下子把收購價拍了出來，別人看到的不是你很有實力，而是感覺到壓力，感覺到威脅。

加拿大Verenex能源公司在給中石油的回應(yīng)中稱，他們面臨巨大壓力，不得不考慮按照利比亞政府的意愿，將公司折價出售給該國一家當?shù)氐耐顿Y基金。

不過，即便遇到阻力，澳大利亞必將成為中國跨國并購的第一目的地。在實施并購的操盤手眼里，澳大利亞有著諸多吸引人的地方。

比如，澳大利亞和中國政府關(guān)系好，從項目建設(shè)到生產(chǎn)經(jīng)營，奔赴工地的廉價中國藍領(lǐng)、白領(lǐng)獲取簽證非常方便。再比如，相對開放的資源環(huán)境，加之澳大利亞小型礦場在“兩拓”夾縫中對發(fā)展的渴求，勢必會使挺進的中國企業(yè)獲得一些實惠。

可惜，中色集團在收購Lynas的過程中，并沒有借鑒中色股份的成功經(jīng)驗——低調(diào)，即使這個經(jīng)驗現(xiàn)在看來是那么值得推廣。

分析人士稱:如果一家公司在并購方面出現(xiàn)失敗的例子，則會對其他中國公司的并購產(chǎn)生不利影響。