[摘要]泡沫經(jīng)濟(jì)以及美國次貸危機(jī)所引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的連鎖反應(yīng)，促使人們更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的周期性調(diào)節(jié)機(jī)制。本文基于泡沫經(jīng)濟(jì)非均衡性的假設(shè)，對(duì)現(xiàn)有的泡沫經(jīng)濟(jì)非均衡性研究文獻(xiàn)進(jìn)行分析，并從經(jīng)濟(jì)模式改良主義的視角，提出泡沫經(jīng)濟(jì)非均衡性誘致的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型路徑，并提出了完善經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的相關(guān)對(duì)策建議。

[關(guān)鍵詞]泡沫經(jīng)濟(jì)非均衡性經(jīng)濟(jì)模式改良主義

[中圖分類號(hào)]F06；F113

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1004-6623(2009)03-0053-04

[作者簡(jiǎn)介]劉培剛(1969-)，河北故城人，南開大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系博士研究生。研究方向：世界經(jīng)濟(jì)。

在中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勁增長中，出口導(dǎo)向政策功不可沒。但出口導(dǎo)向型模式到了一定的發(fā)展階段上，必須及時(shí)進(jìn)行制度改革和政策調(diào)整，否則就會(huì)引來對(duì)外貿(mào)易條件惡化、貿(mào)易摩擦加劇、外匯存款增加和貨幣超發(fā)、通貨膨脹或資產(chǎn)泡沫形成等惡果。目前我國經(jīng)濟(jì)中的若干問題，都與之密切相關(guān)。

經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展與轉(zhuǎn)型的特征就是GDP增長率遠(yuǎn)高于世界平均水平，就業(yè)率高，股市、房地產(chǎn)等反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都出現(xiàn)高速增長，通貨膨脹率不斷增高，泡沫經(jīng)濟(jì)成分不斷增長。本文著力對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)進(jìn)行探討。

一、泡沫經(jīng)濟(jì)非均衡性研究回顧

由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)天生不是均衡的而是不均衡的，由于金融房地產(chǎn)市場(chǎng)的高度壟斷性，僅僅依靠經(jīng)濟(jì)手段不足以控制泡沫經(jīng)濟(jì)，需要綜合治理。經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)具有非常明顯的利益導(dǎo)向，市場(chǎng)非均衡性的假設(shè)存在商品供求關(guān)系波動(dòng)和金融過度支持的不同分歧，更為深刻的分歧延伸到馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)與新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)，主流與非主流對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)均衡與非均衡的不同假設(shè)。

1.基于資產(chǎn)價(jià)格偏離的視角

泡沫經(jīng)濟(jì)非均衡的性質(zhì)首先來自于資產(chǎn)價(jià)格與實(shí)體基礎(chǔ)價(jià)值的偏離。泰勒爾(Tirole，1982；1985)指出，市場(chǎng)價(jià)格超出其基本價(jià)值的資產(chǎn)是泡沫資產(chǎn)，市場(chǎng)價(jià)格高過其基本價(jià)值部分被定義為泡沫。湯宇娜(2008)把泡沫經(jīng)濟(jì)定義為：資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于它的一般均衡價(jià)格(也可稱為基礎(chǔ)價(jià)格)出現(xiàn)的時(shí)間較長，并且非平穩(wěn)性的向上偏移。

對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格偏離形成的泡沫經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，主要存在以下幾種解釋：(1)市場(chǎng)的弱有效性。芝加哥大學(xué)教授尤金·法瑪(Eugeno E Fama)在一篇名為《有效資本市場(chǎng)》(Fama，1970)的文章中，對(duì)市場(chǎng)有效性進(jìn)行了更加明確的定義和分析，即“價(jià)格總是充分反映可得信息”。如果市場(chǎng)是弱式有效的，投資者總是試圖通過對(duì)股票的歷史表現(xiàn)進(jìn)行分析而獲利，而對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的運(yùn)行情況往往了解不多，興趣也不大，于是資產(chǎn)價(jià)格就背離了價(jià)值而形成泡沫。(2)羊群效應(yīng)。羊群效應(yīng)(herd behavinr)又可稱為從眾行為，Scharfstein和Stein(1990)認(rèn)為，在不確定的環(huán)境中，關(guān)注自己聲譽(yù)的管理者會(huì)選擇模仿他人的投資決策，忽視自己所擁有的信息。Lux(1995)通過建立一個(gè)關(guān)于羊群效應(yīng)的傳染模型對(duì)泡沫的形成及危機(jī)進(jìn)行了創(chuàng)造性的分析。(3)博傻心理。這是指在資產(chǎn)市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)等金融市場(chǎng)上，投資者購買一項(xiàng)資產(chǎn)并不分析也不在乎其基礎(chǔ)價(jià)值，之所以購買是因?yàn)樗麄冾A(yù)期該資產(chǎn)的價(jià)格還會(huì)上漲，未來總會(huì)有更傻的人以更高的價(jià)格來購買他們手中的資產(chǎn)。(4)噪聲。噪聲是指與資產(chǎn)的基礎(chǔ)價(jià)值變動(dòng)無關(guān)但會(huì)影響該資產(chǎn)價(jià)格的失真信息。在市場(chǎng)上總會(huì)存在一些將噪聲視為真實(shí)信息的交易者。

2.基于金融深化擴(kuò)張的視角

《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》引用前美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長金德爾伯格(Kindleberger)的話，把泡沫經(jīng)濟(jì)定義為：一種或者一系列資產(chǎn)在一個(gè)連續(xù)過程中陡然漲價(jià)，開始的價(jià)格上升會(huì)使人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期，于是又吸引了新的買主，這些人一般只是想通過買賣牟取利潤，而對(duì)這些資產(chǎn)本身的使用和產(chǎn)生盈利的能力是不感興趣的，隨著漲價(jià)常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，接著就是價(jià)格的暴跌，最后以金融危機(jī)告終。

金融的深化發(fā)展推動(dòng)泡沫經(jīng)濟(jì)的形成，具體表現(xiàn)為以下方面：(1)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離趨勢(shì)。關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，戈德史密斯進(jìn)行了具有開創(chuàng)性的研究，結(jié)果表明：金融部門在工業(yè)化期間驚人地?cái)U(kuò)張——同國民生產(chǎn)總值和實(shí)物資產(chǎn)不成比例。金融發(fā)展的步伐明顯快于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)正逐步表現(xiàn)出分離的趨勢(shì)，尤其是在工業(yè)化期間，這種分離性體現(xiàn)的最為突出(Gold Smith，1969)。(2)金融虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例失衡。施萊辛格(Schlesinger，1987)認(rèn)為，“金融上層建筑不成比例的增長”，是非常值得注意的。(3)金融部門的不確定性。埃里希爾(Ehrlicher，1989)認(rèn)為，金融部門的擴(kuò)張包括相當(dāng)大的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椤案呓鹑谫Y產(chǎn)存量流動(dòng)”總有潛在的風(fēng)險(xiǎn)，并且由于越來越緊密的相互關(guān)系總有“對(duì)危機(jī)更大的易感性”。(4)金融的流動(dòng)性危機(jī)。蒂邁耶(Tietmeyer，1995)認(rèn)為，資本流動(dòng)越來越將其本身分離于貨物的流動(dòng)；金融的短期形式在增長，以及迅速轉(zhuǎn)變的產(chǎn)品、貨幣和市場(chǎng)偏好；投資的大規(guī)模轉(zhuǎn)移意味著今天要比以往更容易發(fā)生危機(jī)。(5)資源枯竭假說。埃芒茲(Emunds，1996)提出了資源枯竭假說，其基本概念是：在分離的過程中，有限的金融資源會(huì)以限制實(shí)物資產(chǎn)投資的形式被金融部門吸收。斯托特納(Stottner，1996)關(guān)于資源枯竭的研究指出，由于價(jià)格失真這一先決條件導(dǎo)致資源改變方向流向了金融部門，于是這就表現(xiàn)為由于經(jīng)濟(jì)上的“錯(cuò)誤”價(jià)格而造成的分配不當(dāng)。

二、非均衡性誘致的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式改良：現(xiàn)象與理論解析

中國市場(chǎng)正在形成一個(gè)泡沫，并且這個(gè)泡沫有很大的可能會(huì)以突然爆破的方式結(jié)束。在泡沫破滅的時(shí)候，股市跌掉百分之六七十也不是不可能的(高善文，2007)。TerraFirma的高級(jí)顧問代特爾(DagDetter)也指出，每一次重大的泡沫破裂都會(huì)帶來改良或引起劇烈的變革，“資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)在自我調(diào)整，其嘗試可能成功，也可能失敗。因此，沒有完美的金融模式，只何最適合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的模式……這就是擴(kuò)張－繁榮－泡沫破裂－衰退－擴(kuò)張的發(fā)展模式?！备嗟闹袊鴮W(xué)者建議，中國應(yīng)借華爾街泡沫破滅、全球經(jīng)濟(jì)從失衡向平衡調(diào)整的機(jī)會(huì)，調(diào)整自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)與模式。

1.非均衡性誘致的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)現(xiàn)象：基于房地產(chǎn)市場(chǎng)的分析

房地產(chǎn)市場(chǎng)存在著這種周期性的波動(dòng)，在繁榮階段的經(jīng)濟(jì)上升期間，大量以投機(jī)為動(dòng)力，以某種相對(duì)稀缺資源為載體的資金涌入市場(chǎng)，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格不斷上揚(yáng)。而過度投機(jī)活動(dòng)便造成某些資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格提升過多從而背離正常價(jià)格。由于虛擬資本脫離現(xiàn)實(shí)資本，形成資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格脫離其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)而導(dǎo)致其快速膨脹。其中資本市場(chǎng)價(jià)格超出經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的那部分，可稱之為泡沫。要成為泡沫的載體需要滿足兩個(gè)要求：一是供求關(guān)系不易達(dá)

到均衡，難以通過市場(chǎng)調(diào)節(jié)來形成市場(chǎng)均衡：二是交易成本較低。而房地產(chǎn)一方面由于土地的稀缺性、建設(shè)周期長等原因?qū)е碌墓┙o量在短期內(nèi)難以增加，從而滿足第一個(gè)條件。另一方面由于房地產(chǎn)的單體交易價(jià)值比較高，交易手段比較規(guī)范化。交易場(chǎng)所相對(duì)集中，交易成本比較低，滿足第二個(gè)條件。因此，房地產(chǎn)易成為泡沫的主要載體從而形成房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫。

2.非均衡性市場(chǎng)觀的理論詮釋

對(duì)于非均衡市場(chǎng)的假設(shè)有兩種解釋，一種是馬克思從成本決定的角度，分析了地租差異的價(jià)格波動(dòng)機(jī)制；另一種解釋來自于索羅斯等的市場(chǎng)非均衡理論，即“動(dòng)態(tài)不均衡性”(楊帆，2005)。首先，地租是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要概念，亞當(dāng)·斯密的重大貢獻(xiàn)是指出在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中地租會(huì)參與資本形成。馬克思揭露了地租本質(zhì)，絕對(duì)地租產(chǎn)生于土地所有權(quán)壟斷，由土地所有者收取。中國革命的重要成果是實(shí)行了土地國家所有和集體所有，地價(jià)為零或非常低。改革開放以后的土地開發(fā)，逐步實(shí)現(xiàn)了低地價(jià)向高地價(jià)的轉(zhuǎn)化。還有壟斷地租，指自然資源的壟斷所產(chǎn)生的租金。第三部分是級(jí)差地租，由土地位置和投資的不同而產(chǎn)生，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下通過不同地段的不同價(jià)格表現(xiàn)出來。國家征收土地增殖稅把大部分級(jí)差地租收上來，作為專用款投資于城市基礎(chǔ)設(shè)施，以產(chǎn)生更加大的級(jí)差地租和絕對(duì)地租。這三種地租在要素市場(chǎng)化過程逐步顯現(xiàn)并在地方政府、開發(fā)商之間分配，加上強(qiáng)制拆遷和占用耕地，對(duì)居民補(bǔ)償不足，成為房地產(chǎn)業(yè)超額利潤的來源，既成為其發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力，也是泡沫經(jīng)濟(jì)幾乎必然發(fā)生的特殊因素。

其次，索羅斯的非均衡市場(chǎng)論，揭露了泡沫經(jīng)濟(jì)的必然性和頑固性。在他的眼里，市場(chǎng)機(jī)制先天具有缺陷，只有暫時(shí)脆弱均衡，只要發(fā)現(xiàn)其內(nèi)在矛盾就可輕易打破。從索羅斯的假設(shè)出發(fā)，房地產(chǎn)機(jī)制可能是這樣：成本與價(jià)格不是相互獨(dú)立的，無論是各類有效需求，還是地價(jià)和建筑材料的成本上升，都不是房?jī)r(jià)的決定因素；所謂供求平衡的交叉曲線決定均衡價(jià)格，只是預(yù)期與基本面一致時(shí)的相對(duì)靜態(tài)均衡；價(jià)格預(yù)期一旦形成就可以同時(shí)影響供求關(guān)系；預(yù)期產(chǎn)生于基本面也可以改變基本面。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的“金融超調(diào)理論”，指出預(yù)期可以造成金融價(jià)格的超前過度反應(yīng)，原因是幾個(gè)市場(chǎng)連通，而金融市場(chǎng)的反應(yīng)速度快于商品和勞動(dòng)力市場(chǎng)，經(jīng)過市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)整，幾個(gè)市場(chǎng)最終自動(dòng)達(dá)到均衡。“動(dòng)態(tài)不均衡市場(chǎng)”描述了錯(cuò)誤預(yù)期不斷改變基本面，造成“劇烈的偏向化發(fā)展”——先泡沫后崩盤的結(jié)果。

3.非均衡性誘致經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式改良的途徑

泡沫經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退現(xiàn)象，一直被視為理論研究的重點(diǎn)，但相關(guān)研究成果也揭示泡沫經(jīng)濟(jì)并不全是負(fù)面的效果，可以為經(jīng)濟(jì)提供改良的機(jī)會(huì)。Gower和Krause(2002)對(duì)危機(jī)前后的產(chǎn)出和通貨膨脹進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述的同時(shí)，計(jì)算了產(chǎn)出和通貨膨脹對(duì)貨幣危機(jī)作出反應(yīng)的概率。在他們認(rèn)定的78次貨幣危機(jī)中，23次貨幣危機(jī)對(duì)產(chǎn)出造成了不良影響，而4次危機(jī)對(duì)產(chǎn)出的影響是良性的，51次貨幣危機(jī)對(duì)產(chǎn)出沒有影響。Hutchison(2001)以1975～1997年間67個(gè)發(fā)展中國家和新興市場(chǎng)國家的160次貨幣危機(jī)及461個(gè)“IMF穩(wěn)定計(jì)劃”為對(duì)象，發(fā)現(xiàn)在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政治和地區(qū)因素進(jìn)行控制后，貨幣危機(jī)在1～2年中顯著地降低了經(jīng)濟(jì)增長率。但是，他沒有發(fā)現(xiàn)“IMF的穩(wěn)定計(jì)劃”加重了貨幣危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長率的不良影響。為此，有的學(xué)者給出如下價(jià)值判斷：是泡沫，最好讓它破滅，而且破滅越早越好。因?yàn)榕菽某霈F(xiàn)扭曲了市場(chǎng)價(jià)格體系，會(huì)導(dǎo)致資源的無效配置，泡沫持續(xù)時(shí)間越長，資源誤配的效率損失越大，泡沫破滅越早，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的沖擊越小。

針對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)形成的非均衡性因素，提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的改良途徑主要有以下幾種觀點(diǎn)(王鳳娟，2006)：(1)馬克思從社會(huì)制度層面去尋找經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源，并提出了自己的政策主張，那就是：破除生產(chǎn)資料的私人占有制，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)資料全民所有的公有制，按照社會(huì)需要對(duì)社會(huì)各生產(chǎn)部門實(shí)行有計(jì)劃的調(diào)節(jié)，對(duì)全社會(huì)的生產(chǎn)實(shí)行統(tǒng)一的組織與管理；校正社會(huì)財(cái)富與收入分配的不平等，對(duì)產(chǎn)品按照勞動(dòng)者的利益進(jìn)行分配。只有這樣，生產(chǎn)關(guān)系才能適應(yīng)社會(huì)化大生產(chǎn)的性質(zhì)，保證社會(huì)化大生產(chǎn)按比例地協(xié)調(diào)發(fā)展，從而從根本上消除生產(chǎn)過剩的根源。(2)凱恩斯承認(rèn)資本主義制度下存在著經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但他不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義制度的必然產(chǎn)物，而把經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因解釋為有效需求不足。有效需求是由三個(gè)基本心理規(guī)律造成的，即邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律、資本邊際效率遞減規(guī)律和流動(dòng)偏好規(guī)律。凱恩斯認(rèn)為，上述3個(gè)基本心理規(guī)律使由消費(fèi)需求和投資需求所構(gòu)成的總需求往往低于社會(huì)總供給水平，從而導(dǎo)致生產(chǎn)過剩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。(3)弗里德曼認(rèn)為生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是一種貨幣現(xiàn)象，資本主義經(jīng)濟(jì)之所以會(huì)發(fā)生周期性波動(dòng)，是由于銀行緊縮信用而導(dǎo)致貨幣供給不足。因此，只要中央銀行不斷地按照一個(gè)固定不變的增加率把貨幣投入到經(jīng)濟(jì)體系中去，就可以解決資本主義的經(jīng)濟(jì)危機(jī)問題。

為此，對(duì)于泡沫經(jīng)濟(jì)非均衡性導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，主要可以從價(jià)值決定與供求關(guān)系、有效需求擴(kuò)張以及貨幣政策調(diào)控等幾個(gè)方面對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式進(jìn)行改良，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回歸基本層面，消除泡沫成份，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

三、經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型的對(duì)策及建議

1.實(shí)現(xiàn)居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化。根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)則，在投資自由、責(zé)任自負(fù)的原則下，個(gè)人資產(chǎn)運(yùn)用應(yīng)該兼顧投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)際操作中以投資收益低、投資風(fēng)險(xiǎn)小的金融商品為主，輔之以投資收益高、投資風(fēng)險(xiǎn)大的金融商品，從而確保投資的收益性和安全性。相比之下，我國大多數(shù)股民不僅缺乏股市投資的經(jīng)驗(yàn)，而且也沒有形成正確的資產(chǎn)運(yùn)用意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。我國流行的“家庭理財(cái)渠道”和“賺錢術(shù)”，除了“股票的合理組合”外，并沒有各種金融資產(chǎn)合理組合的概念，許多人往往是傾個(gè)人大部分乃至全部?jī)?chǔ)蓄投資于股市。結(jié)果，一些被套住的個(gè)人投資者在股市下跌時(shí)就一籌莫展，惟有期待國家刺激股市的政策。大多數(shù)股民的投機(jī)行為和投機(jī)心理沒有得到制止，“炒股”和“炒作”成了股市投機(jī)的代名詞。

2.加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格形成機(jī)制的分析。首先，進(jìn)一步完善稅收制度，發(fā)揮稅收的調(diào)節(jié)作用。在房地產(chǎn)開發(fā)環(huán)節(jié)，通過規(guī)范相關(guān)稅費(fèi)，減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)和經(jīng)營成本，在一定程度上抑制價(jià)格飆升。其次，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的監(jiān)控。建立城市基準(zhǔn)地價(jià)公示制度，編制并定期發(fā)布地價(jià)指數(shù)，作為市場(chǎng)交易的決策參考。再次，政府充分發(fā)揮自身所擁有的資源，引導(dǎo)市場(chǎng)參與者理性投資和消費(fèi)，充分公開市場(chǎng)信息。最后，調(diào)整目前側(cè)重抑制需求的調(diào)控政策，在增加供給方面多下功夫。逐步糾正作為房地產(chǎn)熱重要推動(dòng)力量的地方政府投資，這要求改變?cè)械捏w制模式，改變地方政府的預(yù)算軟約束及只注重增長的政績(jī)觀。

3.加強(qiáng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫誘導(dǎo)機(jī)制的分析。借鑒國外應(yīng)對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的有效措施，完善對(duì)金融泡沫風(fēng)險(xiǎn)因素的監(jiān)管以及制定有效的政策措施。首先，提供緊急貸款，必要時(shí)實(shí)行金融資產(chǎn)的國有化，進(jìn)而建立穩(wěn)定的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，減少市場(chǎng)的波動(dòng)。如美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲中央銀行以及日本、英國、瑞士和加拿大六大中央銀行聯(lián)手注資2400{7,美元救市。美國政府接管兩大住房貸款融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美，冰島市值排名前三的銀行已經(jīng)全部被政府接管。其次，降低利率刺激經(jīng)濟(jì)增長。澳大利亞儲(chǔ)備銀行將銀行利率調(diào)低了100個(gè)基點(diǎn)，這是該行1992年5月以來幅度最大的利率下調(diào)，澳中央銀行決定將利率從7％降低為6％。再次，提高銀行存款準(zhǔn)備保障額度，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。美國批準(zhǔn)將暫時(shí)每個(gè)個(gè)人賬戶的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)限額從10萬美元提高到25萬美元，歐盟最低儲(chǔ)蓄擔(dān)保額度由原來的2萬歐元提高到5萬歐元。最后，建立救市基金或提供一攬子救市方案。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)合全美10家銀行建立了700億美元的平準(zhǔn)基金，布什政府提出7000億美元的“問題資產(chǎn)拯救方案”(TRAP)。日本批準(zhǔn)了一攬子總額26.9萬億日元(約合2730億美元)的經(jīng)濟(jì)刺激方案。

泡沫經(jīng)濟(jì)是對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)模式中諸多偏離基本價(jià)值和發(fā)展規(guī)律因素的現(xiàn)實(shí)反映，因此，正確看待泡沫經(jīng)濟(jì)的形成機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管與調(diào)控，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的改良，促進(jìn)中國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)步入健康、良性的發(fā)展軌道。

責(zé)任編輯：垠喜