胡世偉　周順洪

摘要：寧波原水集團(tuán)成立后，承擔(dān)了全市的水資源投資、開發(fā)、保護(hù)和經(jīng)營管理的職能，建立起適合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的、高效的經(jīng)營管理體制和運行機(jī)制，為解決水利建設(shè)資金的短缺問題，搭建了一個較好的投融資平臺。

關(guān)鍵詞：水源工程運行機(jī)制統(tǒng)一運作投融資平臺

中圖分類號：17270.7文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914(2009)05-290-01

一、整合水利資產(chǎn)，搭建投融資平臺

近年來，為確保寧波城鄉(xiāng)供水的安全和保障，發(fā)揮水利工程的經(jīng)濟(jì)和社會效益，保進(jìn)水資源的可持續(xù)利用，浙江省寧波市加大了對水源工程的資金投入，成立了寧波原水集團(tuán)有限公司，先后投資建設(shè)了白溪水庫、周公宅水庫等一批大型的水源工程，規(guī)劃建設(shè)境外引水工程和原水管道工程，如欽寸水庫建設(shè)和曹娥江引水工程等。寧波市立足長遠(yuǎn)，統(tǒng)籌規(guī)劃，做足水文章，改變了以往水利工程建設(shè)完全依靠財政資金投入的局面，從水利管理體制和運行機(jī)制上謀求突破，通過資金整合，創(chuàng)造了一種新型的水利投融資形式。原水集團(tuán)的組建，進(jìn)一步加強(qiáng)了全市水資源的優(yōu)化配置與統(tǒng)一調(diào)控，打破了行政界限，在全市范圍內(nèi)實行分區(qū)、分質(zhì)供水，搭建水利建設(shè)投融資平臺，緩解了水利建設(shè)資金短缺的矛盾。

二、創(chuàng)新運營機(jī)制，加強(qiáng)統(tǒng)一運作

1統(tǒng)一成本核算，加快水價體制改革。水價改革是水利改革的核心。水價和水價形成機(jī)制是否合理，對水資源的配置和可持續(xù)利用有著決定性的影響。水價的改革要充分體現(xiàn)水資源緊缺的狀況，目前的低水價狀況，抑制了社會資金投向水利的積極性，阻礙了水利工程的良性運行，嚴(yán)重影響了水利工程效益的正常發(fā)揮，不利于水利的長期發(fā)展。原水集團(tuán)組建之前，寧波各水庫分布較為零散，長期以來水價偏低，維持在0.05元～0.14元/m²。之間(不含水資源費)；在水量配置上也不能保證源頭計量，水量打折現(xiàn)象也較為嚴(yán)重；水庫供水后收入不能完全由水庫收益，效益極其低下，甚至無法維持日常的經(jīng)營管理，長期依靠當(dāng)?shù)卣呢斦a(bǔ)貼來維持；虧損給水庫本身資金的運營帶來了巨大的負(fù)擔(dān)。各水庫管理單位雖然是事業(yè)單位(經(jīng)濟(jì)實體)，但由于各水庫所處區(qū)域不同，財務(wù)狀況各有不同，絕大部分水庫原先沒有水費收入，用于測算水價的成本無法統(tǒng)一核算，原水水價調(diào)整的依據(jù)和基礎(chǔ)無法落實，水價只能長期維持在較低水平。原水集團(tuán)組建之后，明晰了各水庫資產(chǎn)，基本理順了水庫與當(dāng)?shù)厮姓鞴懿块T的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，將應(yīng)由水庫收取的原水水費收費權(quán)劃歸了水庫，經(jīng)濟(jì)上建立了成本核算體系，所有水庫資產(chǎn)進(jìn)行了重新評估人賬，統(tǒng)一財務(wù)核算體系和財務(wù)制度，加強(qiáng)了財務(wù)管理工作，實行了企業(yè)化運作。在此基礎(chǔ)上，原水集團(tuán)提出了調(diào)整原水水價的要求。根據(jù)整個集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債情況，進(jìn)行統(tǒng)一的成本核算，將各水庫供水成本進(jìn)行單獨測算后加權(quán)匯總，提出了一個平均的保本水價，約為0.45元/m³左右(不含水資源費)。但是，由于原先水價標(biāo)準(zhǔn)太低，政府考慮百姓的實際承受能力，刻意壓低了原水水價讓利給百姓，2006年6月30日甬價管『2006]96號文件最終批復(fù)水庫直接供水價僅調(diào)至0.28元/m³(不含水資源費，下同)，河網(wǎng)供水水價為0.09元/m³～0.16元/m³，原水水價遠(yuǎn)達(dá)不到保本要求，水價的合理提高到位尚需各有關(guān)部門共同努力加以推進(jìn)。

2統(tǒng)一原水銷售，合理配置資源，解決投融資瓶頸問題。由于各水庫情況不相同，運營成本參差不齊，對應(yīng)的原水供水成本也各不相同，但是，市物價部門核給原水集團(tuán)的是一個平均水價。為此。集團(tuán)認(rèn)為應(yīng)實現(xiàn)“原水統(tǒng)一銷售”，集團(tuán)內(nèi)部可實行差別化水價。根據(jù)各水庫不同的財務(wù)狀況，核定單庫供水成本，制定內(nèi)部水價，各水庫分子公司與集團(tuán)簽訂內(nèi)部購銷合同，允許集團(tuán)公司統(tǒng)一對外銷售原水。這樣，不僅能增加集團(tuán)公司的現(xiàn)金流入，統(tǒng)一調(diào)配資金，提高集團(tuán)融資能力，為投向新的水源工程集中建設(shè)資金，而且能夠合理歸避稅賦，平衡不同水庫投資主體的各自地方利益，避免水庫與集團(tuán)之間的同業(yè)競爭關(guān)系。

3統(tǒng)一集團(tuán)授信，建立合理的償債機(jī)制，防范金融風(fēng)險。原水的統(tǒng)一銷售，必將增加集團(tuán)調(diào)控資金的能力。但是，要防范整個集團(tuán)的金融風(fēng)險，必須建立合理的償債機(jī)制，統(tǒng)一集團(tuán)授信。根據(jù)集團(tuán)的財務(wù)狀況，分析集團(tuán)的償債能力，設(shè)置不同負(fù)債條件下的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，優(yōu)化整合集團(tuán)資產(chǎn)，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，合理確定流動負(fù)債和速動負(fù)債規(guī)模，根據(jù)投資項目的資金需求建立長、中、短相結(jié)合的融資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對投資項目的司行性研究，不盲目投資，必須做到以“投”定“籌”，融資的時機(jī)、規(guī)模和組合，要符合和適應(yīng)投資的要求。集團(tuán)所屬的控股子公司發(fā)生對外融投資行為和擔(dān)保，必須報集團(tuán)公司董事會研究決定，征得集團(tuán)公司同意，融資規(guī)模納入集團(tuán)授信的控制范圍之內(nèi)。

三、研究投融資方式。做強(qiáng)原水投融資平臺

1充分發(fā)揮公共財政的基礎(chǔ)作用，建立水源工程的財政穩(wěn)定投入和增長機(jī)制。水源工程項目大部分為純公益性項目或準(zhǔn)公益性水庫建設(shè)項目，屬公益性為主的水利基礎(chǔ)設(shè)施，具有較強(qiáng)的社會效益。而且，城鄉(xiāng)供水作為民生工程，公共財政“取之于民，用之用民”，建立財政穩(wěn)定投入和增長機(jī)制：符合國家對固定資產(chǎn)投資體制的財政政策。同時，根據(jù)國務(wù)院《水利建設(shè)基金籌集和使用管理暫行辦法》，進(jìn)一步加大水利建設(shè)基金的投入，擴(kuò)大基金籌集范圍，充分利用好這一政策，使水源工程項目能爭取得到建設(shè)基金的大力支持，納入財政預(yù)算管理，專項列支。

2發(fā)行企業(yè)債券融資。利用原水集團(tuán)現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步提高企業(yè)的銷售收入和經(jīng)濟(jì)效益，增加企業(yè)現(xiàn)金流量，依靠未來收益作為今后債券兌付的來源向社會發(fā)行原水企業(yè)債券，有利于降低原水集團(tuán)的融資成本，增強(qiáng)企業(yè)的融資能力，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)。目前，國家發(fā)改委已就推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展，簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序，出臺相關(guān)政策予以扶持。原水集團(tuán)在發(fā)行長期企業(yè)債券時，也需要政府給予支持，必要時可以承諾以財政預(yù)算內(nèi)的水利建設(shè)基金作為還款保證，支持企業(yè)利用債權(quán)融資。

3BOT融資方式。BOT(“Build—Operate-Transfer”)的中文意思是建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)交，其基本含義是由政府和項目發(fā)起人簽訂特許權(quán)授轉(zhuǎn)讓協(xié)議，再由項目發(fā)起人組織成立的項目公司承擔(dān)水利工程的融資、建設(shè)、營運和維護(hù)的任務(wù)。在規(guī)定的特許經(jīng)營期內(nèi)，項目公司擁有該公司的收益權(quán)和經(jīng)營權(quán)，彌補(bǔ)經(jīng)營開支并獲得預(yù)期的回報，在特許經(jīng)營期結(jié)束后，再將項目無償移交給水利主管部門。

4信托融資。信托融資具有靈活性強(qiáng)的特性，與商業(yè)銀行傳統(tǒng)的貸款類似，所不同的是資金來源不同。信托計劃的資金主要是靠發(fā)行信托計劃籌集，通過向投資者C單位或社會公眾發(fā)行資金信托募集資金，將信托資金以信托公司的名義貸給企業(yè)，用于項目的開發(fā)、投資，信托期滿收回信托本金和信托收益。目前，政府投資的水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金采用信托融資很受公眾的青睞，水利項目往往具有公用事業(yè)的特點，收益穩(wěn)定，且得到地方政府的支持，一般能得到政府的承諾或保證。前幾年，寧波市三江六岸城防工程建設(shè)曾采用過信托融資，但是，信托融資往往成本要比向商業(yè)銀行貸款成本要高。

四、規(guī)范運作。創(chuàng)造條件，促進(jìn)原水集團(tuán)管理再上新臺階

隨著觀念的轉(zhuǎn)變，政府部門目前已逐步提出在絕對控股(或相對控股)的情況下，將部分具有資源龔斷型的國企整體上市，通過IPO，直接公開發(fā)行股票募集資金。在條件成熟時，建議將原水集團(tuán)作為股份制改造試點，在國有股絕對控股的情況下，可以考慮將原水的部分股權(quán)推向社會，通過規(guī)范運作，促使原水集團(tuán)管理再上新臺階，進(jìn)一步盤活和整合 水利資產(chǎn)，提高各生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置能力，使政府能更加合理地投資開發(fā)、利用和保護(hù)水資源，加強(qiáng)對水資源的調(diào)配和控制能力，真正走出一條可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代化水利建設(shè)之路。

參考文獻(xiàn)：

1張漢亞.我國水利投資和運行機(jī)制研究[J]理論前沿，2006(1)。

2姜米來，楊瑞珍，資源資產(chǎn)論[M]北京：科學(xué)出版社，2003。

(作者單位：寧波原水集團(tuán)有限公司浙江寧波315192)

(責(zé)編：廉靖)