樸松花 邵昱曄

摘要：文章通過運用多元回歸模型和格蘭杰因果檢驗對黑龍江省1978～2007年經(jīng)濟增長與區(qū)域金融發(fā)展二者關(guān)系進行實證分析，結(jié)論顯示：黑龍江省經(jīng)濟增長能夠顯著地影響到本地區(qū)金融深化水平，而金融發(fā)展水平對經(jīng)濟增長的促進作用并不明顯，地區(qū)金融與經(jīng)濟之間還未形成協(xié)調(diào)發(fā)展的良性互動。黑龍江省金融發(fā)展存在滯后性。文章進而分析金融制約產(chǎn)生的主要成因，為確定黑龍江省金融體系自身改革的著力點以及金融促進經(jīng)濟發(fā)展所必需的外部制度安排提供決策依據(jù)。

關(guān)鍵詞：黑龍江；經(jīng)濟增長；區(qū)域金融

中圖分類號：F207文獻標識碼：A文章編號：1000-7504(2009)06-0059-06收稿日期：2009-06-20

區(qū)域金融差異是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展過程中的一種客觀經(jīng)濟現(xiàn)象。金融運行必然具有區(qū)域性不平衡特點。因此，只有將金融置于區(qū)域經(jīng)濟環(huán)境中進行研究才能更清楚地認識金融的意義?？梢哉f，經(jīng)濟發(fā)展進程就是人們對金融在經(jīng)濟發(fā)展中的作用的不斷深化過程。目前，經(jīng)濟學(xué)界對金融與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系的實證研究得出的結(jié)論并不確定，認為金融與經(jīng)濟增長之間存在復(fù)雜的關(guān)系，不存在普遍的金融發(fā)展一定帶來經(jīng)濟增長的結(jié)論。即不同的國家、不同的經(jīng)濟發(fā)展階段、不同的制度背景、不同的研究方法所得出的研究結(jié)論會存在差異。

判斷金融發(fā)展和經(jīng)濟增長兩個變量之間是否存在因果關(guān)系以及因果關(guān)系的方向是目前研究的難題。20世紀80～90年代興起的Grange因果檢驗、協(xié)整技術(shù)等方法促進了金融發(fā)展理論的發(fā)展。下面我們基于動態(tài)經(jīng)濟增長模型分析黑龍江省金融發(fā)展影響區(qū)域經(jīng)濟的傳導(dǎo)機制。為實證建模提供理論基礎(chǔ)，然后通過多元回歸模型和Grange因果檢驗，實證分析黑龍江省區(qū)域金融與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，從而為確定黑龍江省金融體系自身改革的著力點以及金融促進經(jīng)濟發(fā)展所必需的外部制度安排提供決策依據(jù)。

一、金融發(fā)展影響區(qū)域經(jīng)濟增長的傳導(dǎo)機制

金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的傳導(dǎo)機制主要就是金融通過影響經(jīng)濟變量來促進經(jīng)濟的增長。由于區(qū)域經(jīng)濟增長的動力因素與宏觀經(jīng)濟增長具有相同性，本文采用經(jīng)典的經(jīng)濟增長理論來研究金融影響區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)機制：哈羅德一多馬經(jīng)濟增長模型(Harrod-Domar Model)在基于凱恩斯的宏觀理論之上，提出經(jīng)濟的均衡增長率為儲蓄率和資本邊際產(chǎn)出率即資本的使用效率之乘積，那么，金融對經(jīng)濟增長影響機制是通過影響社會的儲蓄率和影響資本使用效率來實現(xiàn)；拉姆塞一卡斯一庫普曼模型(Ramsey-Cass-KoopmansModel)從微觀層面人手研究了經(jīng)濟增長率問題，將儲蓄率模型內(nèi)生化，認為儲蓄率由家庭與廠商最優(yōu)化的行為決定，從金融角度分析，通過提高不同時期的消費的替代彈性、減少廣義折舊率(包括儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的中介成本)和減少勞動節(jié)約的速率，能夠促進經(jīng)濟的增長；內(nèi)生增長理論(AK模型)基于新古典經(jīng)濟增長模型發(fā)展而來，模型中金融影響經(jīng)濟的傳導(dǎo)是通過改變儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化率、資本邊際產(chǎn)出率、儲蓄率來實現(xiàn)的，這些因素對經(jīng)濟增長具有正向的關(guān)系。

資本市場對實體經(jīng)濟的作用主要體現(xiàn)為兩大功能：一是調(diào)節(jié)資本存量從而化解金融的積聚風(fēng)險，二是調(diào)整企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來優(yōu)化資源配置，從而提高資本的產(chǎn)出效率。中國作為發(fā)展中國家，資本市場建立時間較短、缺乏連續(xù)的時間序列數(shù)據(jù)，并且規(guī)模小。僅占融資總額的4％，而黑龍江省這一比率僅為1％，資本市場的功能還遠未發(fā)揮出來，與大多數(shù)發(fā)展中國家情況相同，金融體系功能的發(fā)揮仍以間接融資模式為主。

經(jīng)過以上分析，本文認為從金融發(fā)展影響區(qū)域經(jīng)濟傳導(dǎo)機制的理論模型來看，AK模型中所透露的金融對經(jīng)濟的影響機制比較適用于對黑龍江省的研究，即金融發(fā)展主要通過影響儲蓄率和儲蓄轉(zhuǎn)化投資的效率來促進經(jīng)濟的增長。

二、基于多元回歸模型的實證分析

(一)分析框架與指標選取

回歸分析是一種應(yīng)用極為廣泛的數(shù)量分析方法，能夠研究變量之間的統(tǒng)計關(guān)系，反映其變化規(guī)律，并通過回歸方程形式進行描述。從而準確地把握變量受其他因素變量影響的程度。為了研究黑龍江省金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用，本文選取建立多元回歸模型進行測算。

由上一節(jié)理論分析得知，黑龍江省金融發(fā)展主要通過影響儲蓄率和儲蓄轉(zhuǎn)化投資的效率來促進經(jīng)濟的增長，以經(jīng)濟增長為被解釋變量，金融發(fā)展為解釋變量，下面進行指標的選取。

儲蓄率和儲蓄轉(zhuǎn)化投資的效率主要與金融發(fā)展因素有關(guān)。影響儲蓄水平的主要因素有：居民收入水平，實際利率水平、預(yù)期不確定性、經(jīng)濟貨幣化程度、社會貧富差距等。其中居民收入水平對儲蓄影響較大。大量的研究證實，限于我國特殊的國情，利率水平對儲蓄量的變化影響不大，無論升降我國的銀行儲蓄長期居高不下。決定儲蓄向投資轉(zhuǎn)化效率因素主要包括：金融部門效率、資本市場發(fā)育程度、股票市場和債券市場的收益率等。而資本的邊際產(chǎn)出率主要依賴于生產(chǎn)的實際環(huán)節(jié)。如技術(shù)水平、人員素質(zhì)、管理水平等。通過這些因素使得經(jīng)濟具有外部性，彌補了資本邊際產(chǎn)出的遞減，促使產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。

對于金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響因素，本文綜合考慮已有的金融與經(jīng)濟相關(guān)性研究中所使用的-反映各地區(qū)金融發(fā)展水平與效率的指標主要有兩個，即表示金融總量增長水平的全部金融相關(guān)比率和表示金融發(fā)展效率提高程度的金融市場化程度指標?？紤]到存款一信貸配給政策下黑龍江省作為金融控制較強的地區(qū)，存在大量的閑置資金，對地方經(jīng)濟的支持力度卻逐年降低，我們采用改進的指標來反映地區(qū)金融市場化程度和發(fā)展水平。如黑龍江省國有商業(yè)銀行持有全省63.51％的存款，但每年授信額度限制，只能將約55％的資金上存總行，通過總行運用到全國債券市場，導(dǎo)致全省信貸投入增長緩慢。至2007年末，黑龍江省新增存貸款差從2000年的85.4％，降至48.9％，而同時期全國金融機構(gòu)新增存貸比為74.0％。在銀行儲蓄存款長期居高不下的情況下，大量的存款資金并沒有轉(zhuǎn)換成真實的固定資產(chǎn)投資和信貸投資。因此，本論文認為存貸款總額/GDP只能作為潛在的衡量地區(qū)金融發(fā)展水平的指標，對黑龍江經(jīng)濟與金融之間的相關(guān)關(guān)系進行實證分析時，采用貸款/GDP能夠更真實地反映黑龍江省金融發(fā)展水平。

基于以上考慮，本文采用全部金融機構(gòu)貸款總額/GDP表示全部金融相關(guān)比率(FIR)；用金融市場化程度指標(FMR)表示金融發(fā)展效率。FMR=(全部金融機構(gòu)貸款總額/GDP-國有商業(yè)銀行貸款總額/GDP)/(國有商業(yè)銀行貸款總額/GDP)。

對經(jīng)濟增長的其他影響因素本文選?。簠^(qū)域資本形成總額(固定資產(chǎn)形成+存貨)；生產(chǎn)能力的提高指標，用全要素生產(chǎn)率替代；單位GDP所需的人力，采用就業(yè)總?cè)藬?shù)與GDP的比值。同時，我們選取人均實際GDP增長率作為衡量經(jīng)

濟增長的指標，同時為了數(shù)據(jù)處理方便，對人均實際GDP取自然對數(shù)處理數(shù)據(jù)。指標變量如表一所示。

在考慮了多方面影響經(jīng)濟增長因素的基礎(chǔ)上，建立多元回歸模型如下：

LNGDP=a0+a1FIR+a2FMR+a3CR+a4dAPR+a5PPG+e(1)

其中，LNGDP為對數(shù)化后的人均GDP，F(xiàn)IR表示全部金融相關(guān)比率，F(xiàn)MR表示金融市場化率，CR表示資本形成總額與GDP的比值，APR表示全要素生產(chǎn)率，PPG表示單位GDP消耗的人力資源，ε為隨機變量。

InGDP=8A528-0.922FIR+0.3252FMR+0.0935CR-0v0021APR-0.3696PRG(2)

(二)數(shù)據(jù)來源

本文采用1978～2007年的數(shù)據(jù)進行分析，統(tǒng)計分析使用SAS軟件。黑龍江省名義GDP、年底人口數(shù)、價格指數(shù)、資本形成總額、就業(yè)總數(shù)來自《黑龍江省統(tǒng)計年鑒(2007)》，實際GDP按照黑龍江省1978年不變價格計算。全部金融相關(guān)比率1979～1989年的數(shù)據(jù)用國有金融相關(guān)比率代替，1990～1999年采用全部金融機構(gòu)貸款余額比同期名義GDP，因此1978～1989年的金融市場化比率值為0，從1990年起按照前面的定義進行計算。國有金融相關(guān)比率和全部相關(guān)比率的數(shù)據(jù)由《黑龍江省統(tǒng)計年鑒》和《中國金融統(tǒng)計年鑒》“各地金融情況”整理所得。

(三)計算結(jié)果及結(jié)論

應(yīng)用建立的多元統(tǒng)計回歸模型，本文通過計算得到擬合的回歸方程見公式(2)，進一步對模型檢驗，均方誤差的平方根為0.0362，判定系數(shù)達到0.9969，修正的判別系數(shù)為0.9962，表明方程擬合效果較好。方差分析計算得知，回歸系數(shù)的標準差為1.8619，誤差標準差為0.0013，F(xiàn)檢驗值為1417.65，其P值小于顯著性水平0.01，表明回歸方程通過顯著性檢驗。各參數(shù)檢驗結(jié)果見表二。

擬合的回歸方程(公式2)結(jié)果顯示，經(jīng)濟增長與金融發(fā)展水平呈負相關(guān)性，經(jīng)濟增長與金融市場化程度呈正相關(guān)性。這一結(jié)果于既有的中國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間關(guān)系的實證研究的結(jié)論不同，但在一定程度上證實并豐富了Rioja andValev(2004a，b)的結(jié)論，即絕不存在普遍的金融發(fā)展一定能夠促進經(jīng)濟增長的結(jié)論。

由表二參數(shù)檢驗我們可以發(fā)現(xiàn)在0.05的顯著性水平下實物資本的轉(zhuǎn)化對于經(jīng)濟增長的影響不顯著。這也說明金融資產(chǎn)已經(jīng)成為GDP的一個重要組成部分。同時我們可以看到全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟的增長不是很明顯。1993年以后對經(jīng)濟的正效應(yīng)被之前的負效應(yīng)所抵消。但我們選取1993～2007年數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析時，我們可以看到技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的影響是顯著的。

綜上結(jié)論表示，黑龍江區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展之間呈負相關(guān)，即金融發(fā)展不是經(jīng)濟增長的解釋因素。這一結(jié)論與金融深化理論所預(yù)期的是不一致的。但這一結(jié)論的意義在于區(qū)域金融政策的差異是導(dǎo)致金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間關(guān)系具有區(qū)域性特征的關(guān)鍵性因素。金融市場化與經(jīng)濟發(fā)展之間成正相關(guān)關(guān)系。即競爭性金融體系的建立對經(jīng)濟增長的促進作用明顯。再次驗證了制度學(xué)派對麥金農(nóng)和肖的金融深化理論的批評。金融深化必須注意發(fā)展已有的金融機構(gòu)與創(chuàng)建新的金融機構(gòu)。兩種金融指標與經(jīng)濟增長之間的不同結(jié)果，代表了黑龍江省金融促進經(jīng)濟增長的不同內(nèi)容。實物資本積累與經(jīng)濟增長之間表現(xiàn)出一種“中性”。這一結(jié)論暗含資本利用效率對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率的重要作用比資本數(shù)量的增長要大得多。

三、基于格蘭杰因果檢驗的實證分析

(一)模型和方法

經(jīng)濟現(xiàn)象之間的關(guān)系錯綜復(fù)雜，各種因素之間相互影響導(dǎo)致解釋變量與被解釋變量之間的界限并不明顯。這一點使我們在進行回歸分析時，如何選取解釋變量與被解釋變量變得異常困難。而在錯綜復(fù)雜相互作用的情形下，如何找出更具本質(zhì)性的因素并以此作出決策，更是經(jīng)濟學(xué)中研究的一個重要課題。為了檢驗經(jīng)濟增長及金融發(fā)展之間的因果關(guān)系，我們在這里引入了格蘭杰(GRANGER)因果檢驗方法進行檢驗。并將由檢驗結(jié)果來回答以下這個爭論巳久的問題：究竟經(jīng)濟增長是解除金融抑制、促進金融市場化的結(jié)果，還是金融結(jié)構(gòu)的效率促進了經(jīng)濟增長。

本文選取1979～2007年的數(shù)據(jù)作為樣本(指標見表一)，采用基于VAR模型的GRANGER檢驗法。格蘭杰檢驗法的基本思想是，通過判斷變量現(xiàn)值與另一變量時滯值之間的相關(guān)性來對這兩個時間序列變量的因果關(guān)系進行檢測。模型的滯后階數(shù)對因果關(guān)系方向的判斷具有重大的影響，本文遵循AIC和SC準則來確定分布滯后階數(shù)。通過多次試驗，確定滯后階數(shù)為1時對于模型是可行的。同時我們在進行假設(shè)檢驗時選取0.05的顯著性水平。

(二)計算結(jié)果及結(jié)論

由表三格蘭杰因果檢驗的計算結(jié)果，當p-概率值小于顯著性水平0.05時拒絕原假設(shè)，我們發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展與經(jīng)濟增長存在單向因果關(guān)系，即金融發(fā)展沒有促進經(jīng)濟增長，但經(jīng)濟增長促進了金融發(fā)展。同時我們也可以看到，金融市場化與經(jīng)濟增長存在單向因果關(guān)系，技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟增長存在單向因果關(guān)系。即金融市場化是依附于經(jīng)濟增長。技術(shù)創(chuàng)新依附于經(jīng)濟增長。實物資本的轉(zhuǎn)化與經(jīng)濟增長不存在因果關(guān)系，勞力投入量與經(jīng)濟增長不存在因果關(guān)系。

以上結(jié)論表示，黑龍江省金融深化與經(jīng)濟發(fā)展之間存在長期的協(xié)整關(guān)系，黑龍江省的經(jīng)濟增長能夠顯著地影響到本地區(qū)金融深化水平，而金融深化水平的提高對經(jīng)濟增長的促進作用還并不顯著，黑龍江省的金融深化在一定程度上還處在經(jīng)濟發(fā)展對金融服務(wù)需求的一種被動階段，地區(qū)金融與經(jīng)濟之間還未形成一種協(xié)調(diào)發(fā)展的良性互動關(guān)系。在黑龍江地區(qū)，金融發(fā)展作用于經(jīng)濟增長的傳導(dǎo)機制出現(xiàn)了阻滯。基于經(jīng)濟增長模型的金融發(fā)展影響區(qū)域經(jīng)濟傳導(dǎo)機制的理論證明。金融發(fā)展與經(jīng)濟增長緊密相關(guān)，相互促進，但是實證分析在黑龍江地區(qū)二者之間并不具有長期穩(wěn)定的關(guān)系。

四、黑龍江金融制約產(chǎn)生原因分析

(一)經(jīng)濟發(fā)展層次低。對資金的吸納能力不足

金融業(yè)的良性發(fā)展，一方面需要增強金融供給能力，另一方面要提高信貸有效需求。由于黑龍江省缺乏市場支撐系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟發(fā)展層次低，從根本上限制了黑龍江省城鄉(xiāng)居民的收入水平和消費水平的提高。人均收入、儲蓄率低又制約了金融發(fā)展，從而不能有效促進經(jīng)濟發(fā)展。

2007年黑龍江省三次產(chǎn)業(yè)比重為12.6：53.4：34，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后，對經(jīng)濟增長的貢獻率僅為31.3％，而發(fā)達國家這一比例為35％～40％。金融保險、房地產(chǎn)、科學(xué)研究及綜合服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)代表著未來服務(wù)業(yè)的發(fā)展方向，其比重大小決定著第三產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。另外信息網(wǎng)絡(luò)業(yè)的迅猛發(fā)展，對產(chǎn)業(yè)升級和“新經(jīng)濟”的形成起著決定性的作用。而這幾類新興產(chǎn)業(yè)在黑龍江省第

三產(chǎn)業(yè)中所占份額太少，且貢獻度明顯低于全國平均水平。同時，黑龍江省信息、生物、醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢。2007年黑龍江省信息產(chǎn)品制造收入為87.4億元，僅占全國的1.5％?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展不快，旅游物流業(yè)、會展業(yè)、金融業(yè)與發(fā)達地區(qū)差距大。傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)增加值占服務(wù)業(yè)比重達53.1％。據(jù)有關(guān)研究結(jié)果，發(fā)達國家金融、房地產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比值大約在25～30％之間。且比重呈明顯上升趨勢，而黑龍江省這一比重尚不足一半。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的低度化從總體上決定了黑龍江省勞動生產(chǎn)率和收入水平增長余地有限；同時，結(jié)構(gòu)低度化決定了黑龍江省加工鏈條短，產(chǎn)業(yè)細分化程度低，影響了就業(yè)門路的擴展；結(jié)構(gòu)低度化還影響到產(chǎn)品開發(fā)能力弱，設(shè)備更新速度慢、配套能力不強，造成競爭力不強、市場份額擴大困難，影響到收入水平的增長，也引起收入預(yù)期下降。

(二)體制改革滯后，非公有制經(jīng)濟發(fā)展緩慢

2004年黑龍江省委、省政府作出了用三年時間基本完成地方國有企業(yè)，特別是大中型工業(yè)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的戰(zhàn)略決策。截至2006年底，全省完成企業(yè)改制3302戶，占應(yīng)改制企業(yè)的96％。其中完成改制193戶大中型企業(yè)，占全部改制大中型企業(yè)的96％，如期實現(xiàn)了三年國企改革攻堅任務(wù)。盡管國有企業(yè)數(shù)量所占比重有所下降，但從總體規(guī)模和經(jīng)營效益來看，對整體經(jīng)濟的控制力和影響力已進一步加強。2007年黑龍江省規(guī)模以上國有企業(yè)工業(yè)增加值占全省工業(yè)增加值的69.36％。資產(chǎn)總額4819.5億元，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的75.5％。實現(xiàn)增加值2365.4億元，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的82.4％。

非公經(jīng)濟能否健康發(fā)展直接關(guān)系到黑龍江省經(jīng)濟發(fā)展的大局。2007年非公有制經(jīng)濟在全省GDP中已占到40.2％的比重，成為黑龍江省最具活力的經(jīng)濟增長點。近幾年黑龍江省的非公有制經(jīng)濟有了長足發(fā)展，但與發(fā)達省份相比，還存在著很大差距。就是與同處東北的內(nèi)蒙、吉林、遼寧等省區(qū)相比，黑龍江省非公有制經(jīng)濟也是規(guī)模小，發(fā)展慢，實力弱。從經(jīng)濟總量來看規(guī)模偏小。2007年黑龍江省非公有制經(jīng)濟實現(xiàn)增加值281.7億元，僅是江蘇省的五分之一，遼寧省的一半。從發(fā)展速度看偏慢，2007年黑龍江省非公有制經(jīng)濟增加值比上年增長21.4％，但與吉林、內(nèi)蒙兩省相比發(fā)展速度低12.9個百分點和4.6個百分點。從GDP占比來看比重偏低，2007年黑龍江省非公有制經(jīng)濟增加值占全省GDP的比重為40.2％，僅僅與吉林、內(nèi)蒙持平，比遼寧、江蘇低12.4和10.3個百分點。從規(guī)?；a(chǎn)看，規(guī)模企業(yè)偏少。2007年黑龍江省非公有制經(jīng)濟規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)為1994戶，是遼寧省的14％，是吉林省的38％：億元以上企業(yè)戶數(shù)是遼寧的17％，吉林的70％，非公有制經(jīng)濟發(fā)展貢獻率僅占全省GDP的40.2％，低于全國水平。從稅收貢獻來看偏弱。2007年黑龍江省非公有制經(jīng)濟上繳稅金309億元，比2006年增長30.6％，占全省稅收總量的34.7％，占地方財政收入的比重為53.3％。但黑龍江省稅收規(guī)模僅是遼寧的45％，增長速度比吉林低9.6個百分點，占地方財政收入的比重比遼寧低10.5個百分點，比吉林低2.8個百分點。

市場化進程的緩慢，阻滯了資源的有效配置，大部分關(guān)鍵性生產(chǎn)要素仍計劃分配，黑龍江省的資源浪費嚴重，經(jīng)濟發(fā)展方式粗放的局面難以轉(zhuǎn)變。

(三)不良貸款成為制約區(qū)域金融發(fā)展的重要因素

長期以來，由于歷史的原因。黑龍江省金融業(yè)，特別是銀行業(yè)不良資產(chǎn)包袱沉重，銀行業(yè)不良貸款余額大、占比高，成為抑制金融支持作用發(fā)揮的重要因素。盡管，近些年通過政策手段處置了部分不良資產(chǎn)，但黑龍江省銀行的不良資產(chǎn)在全國依然居高位，單靠銀行自身通過經(jīng)營積累進行消化，必然是一個長期的過程，難以在較短時間內(nèi)增強銀行對經(jīng)濟體系的支持力度。

黑龍江省銀行業(yè)不良貸款“余額大、占比高”的問題造成的最直接的后果就是嚴重制約信貸規(guī)模的擴張。據(jù)初步測算，黑龍江省銀行體系不良資產(chǎn)比例高達40％左右。這其中有很大一部分是政策性原因造成的，據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，截至2005年6月，黑龍江省的農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和農(nóng)村信用社等三家銀行業(yè)金融機構(gòu)的政策性不良貸款余額高達626億元。2007年末，農(nóng)行、農(nóng)發(fā)行和農(nóng)信社的不良貸款余額占全省不良貸款總量的86.7％，不良率高達55.3％，2008年主要銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款規(guī)模缺口達到227.2億元，一些銀行的貸款幾乎全部體現(xiàn)為不良，以至“無米下炊”，更談不上對縣域經(jīng)濟信貸支持了。大量不良貸款造成銀行業(yè)發(fā)展活力下降，產(chǎn)生信貸資金擠出效應(yīng)，使新增資金流向其他收益高地區(qū)。由其直接或間接帶來的資金瓶頸及金融支持弱化等問題，在一定程度上阻礙了黑龍江省企業(yè)改革進程。

(四)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)落后，一定程度上限制了區(qū)域金融的發(fā)展

由于歷史的體制性原因，以及政府、企業(yè)和金融三方利益的博弈，黑龍江省金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)在全國處于落后地位。以哈爾濱市為例，在中國社會科學(xué)院對全國50個大城市金融生態(tài)環(huán)境排名中，哈爾濱經(jīng)濟基礎(chǔ)排名49位、地方金融發(fā)展排名47位、社會中介發(fā)展排名46位。地方政府公共服務(wù)排名41位，幾乎都在最后幾位。金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)滯后，區(qū)域金融發(fā)展的配套措施不到位，發(fā)展的基礎(chǔ)不牢固。很大程度上挫傷了金融機構(gòu)促進地方經(jīng)濟發(fā)展的積極性，影響了金融業(yè)的開放與擴張。成為阻礙區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸之一。

金融生態(tài)環(huán)境落后具體體現(xiàn)在：總體信用環(huán)境欠佳，逃廢債現(xiàn)象嚴重；法制環(huán)境差，金融機構(gòu)維權(quán)道路艱難；投資環(huán)境欠佳，政府職能部門觀念尚待轉(zhuǎn)變；社會中介服務(wù)機構(gòu)發(fā)展滯后，不能有效促進融資結(jié)構(gòu)的改善。

這些問題的存在使金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟運行的核心功能在黑龍江省沒有得到充分發(fā)揮，且存在較嚴重的金融抑制，需要通過金融深化戰(zhàn)略來實現(xiàn)區(qū)域金融發(fā)展，促進黑龍江省的經(jīng)濟發(fā)展。

[責(zé)任編輯國勝鐵]