魏　薇

杠桿型低風(fēng)險(xiǎn)融資,幫助初創(chuàng)企業(yè)沖破困境

“現(xiàn)在的營(yíng)業(yè)收入覆蓋公司正常運(yùn)作是夠了,但是我們?nèi)匀恍枰掷m(xù)融資發(fā)展?！焙贾菅覆┻_(dá)數(shù)字傳媒技術(shù)有限公司董事長(zhǎng)王強(qiáng)宇長(zhǎng)長(zhǎng)舒了口氣。2008年下半年至2009年上半年,迅博達(dá)不僅沒(méi)有受到金融危機(jī)影響,反而拿到了攸關(guān)生死的兩筆低風(fēng)險(xiǎn)融資,挺過(guò)寒冬,實(shí)現(xiàn)數(shù)倍高速增長(zhǎng)。

逆市突圍,迅博達(dá)的低風(fēng)險(xiǎn)融資模式秘訣在哪里?

現(xiàn)金流告急

2008年1月成立的迅博達(dá),是國(guó)內(nèi)首家從事電信數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)精細(xì)化平臺(tái)的設(shè)計(jì)、研發(fā)運(yùn)營(yíng)商。旗下短趣網(wǎng)是一個(gè)手機(jī)內(nèi)容聚合平臺(tái)網(wǎng)站,定位于消費(fèi)者細(xì)分的3G短文化網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。2008年下半年,營(yíng)業(yè)收入增加的迅博達(dá)現(xiàn)金流卻再次告急!賬面上的現(xiàn)金已不足以支撐到2009年?！?007年我把家里的錢(qián)全部貼進(jìn)去了?！蓖鯊?qiáng)宇的確無(wú)錢(qián)可貼了。

怎么辦?迅博達(dá)的另一位董事王成義回憶,為保住團(tuán)隊(duì)和員工,管理層一致決定減薪不裁員。上至董事長(zhǎng)下至部門(mén)經(jīng)理,減薪30%～50%不等。

天使擔(dān)保

迅博達(dá)的盈利模式之一是為運(yùn)營(yíng)商提供細(xì)分消費(fèi)者行為基礎(chǔ)上的手機(jī)內(nèi)容,事實(shí)上,迅博達(dá)已經(jīng)開(kāi)始有銷(xiāo)售收入,手中握有運(yùn)營(yíng)商幾十萬(wàn)元的訂單,但半年至一年過(guò)長(zhǎng)的賬期造成了公司的流動(dòng)性困境。如果直接向銀行票據(jù)融資,1:1的比例僅僅能獲得同等數(shù)額的貼現(xiàn)貸款。

為什么不向政府尋求“杠桿”融資幫助?杭州高科技擔(dān)保有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)孫鑄環(huán)向王強(qiáng)宇建議申請(qǐng)“天使擔(dān)保”貸款。

杭州市科技局為中小企業(yè)設(shè)立了天使擔(dān)保的“種子基金”,以“種子基金”做抵押,通過(guò)擔(dān)保向銀行融資,具有 1:5的放大效應(yīng)。通過(guò)杭州高科擔(dān)保公司搭橋,2008年6月,迅博達(dá)向杭州銀行質(zhì)押訂單,獲得100萬(wàn)元非信用貸款額度。

王強(qiáng)宇看來(lái),“天使擔(dān)?！钡姆N子基金無(wú)需歸還,大大降低了公司的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),利率是普通貸款利率的一半,同時(shí)杠桿放大效應(yīng)為企業(yè)獲得了更多“安全”的貸款,擔(dān)保費(fèi)用卻大幅減少了?？傮w財(cái)務(wù)成本僅為普通貸款的一半。

天使引導(dǎo)

事實(shí)上,“天使搭橋”的融資模式不僅有天使擔(dān)保,外國(guó)政府通常會(huì)采用“天使引導(dǎo)”的模式,財(cái)政基金化身為“母基金”,依然具備杠桿的放大效應(yīng),引導(dǎo)數(shù)倍于自身的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金共同投資企業(yè)股權(quán)。杭州泰邦創(chuàng)投就是這樣的“母基金”。嘗到“天使擔(dān)?！钡奶痤^后,王強(qiáng)宇欲罷不能,找到了安豐創(chuàng)業(yè)投資基金董事長(zhǎng)阮志毅,雙方一拍即合。2009年1月,泰邦與迅博達(dá)簽訂了跟進(jìn)投資協(xié)議,出資90萬(wàn)元作為天使引導(dǎo)基金,安豐創(chuàng)投跟投300萬(wàn)元,兩方共同持有迅博達(dá)13.3%的股權(quán)。

兩筆“天使搭橋”融資給了迅博達(dá)放手布局的優(yōu)勢(shì)。公司員工從40多人激增至150人。截至2009年9月,迅博達(dá)分別與上海、浙江、湖南、河北和陜西等8個(gè)省市簽署了合作協(xié)議,“我們正在尋找第二輪戰(zhàn)略投資,因?yàn)檠覆┻_(dá)必須在3G的繁榮來(lái)臨前做大?！边@一次,王強(qiáng)宇期待的投資者是國(guó)際風(fēng)投,除了資本還能夠提供互聯(lián)網(wǎng)方面的戰(zhàn)略資源、人才以及產(chǎn)品。