外企進國際板不能來者不拒

皮海洲

隨著創(chuàng)業(yè)板塵埃落定，國際板也呈現(xiàn)出未開先熱之勢。作為國際板推出后的最大受益者——外企，更是積極響應(yīng)。不僅匯豐銀行、東亞銀行、渣打銀行、紐交所、長江實業(yè)等紛紛表示希望成為國際板的首批上市公司，國際鐵礦石商中的新主角澳大利亞FMG公司，也希望能在國際板上市。此外全球最大的鐵礦石供應(yīng)商淡水河谷、通用汽車等國際知名品牌公司也表示對在中國上市很感興趣，并已就在中國公開上市事宜提出咨詢。

中國有著世界上最大的市場，外企在國際板掛牌上市，是有利于擴大其品牌優(yōu)勢的。但對于這些要求來華上市的外企，國際板是不是來者不拒呢？甚至就連淡水河谷也接納其上市呢？這個問題恐怕還真值得我們的管理層深思。

就中國股市本身的發(fā)展來看，接納淡水河谷來國際板上市有著“三贏”。一是有利于擴大中國股市的國際影響，增加中國股市的競爭力，有利于中國股市做大做強。二是對投資者有利，投資淡水河谷這樣的世界上最大鐵礦石供應(yīng)商，至少比投資神州泰岳這種完全依賴于中國移動而生存的公司更能給人以安全感，投資者甚至還有可能獲得較為豐厚的投資回報。三是對發(fā)行人有利。在國際板發(fā)股，淡水河谷肯定可以融入一筆金額高達數(shù)百億元人民幣的巨額資金，這對于淡水河谷進一步占領(lǐng)中國市場，進一步做大做強顯然有著積極的推動作用。

那么，這是否意味著國際板就可以接納淡水河谷上市了呢？答案恐怕沒有這么單純。眾所周知，淡水河谷是我國鋼鐵企業(yè)在鐵礦石談判桌上的主要談判對手之一，它與力拓、必和必拓一道構(gòu)成世界鐵礦石三大巨頭。在鐵礦石談判桌上，三大巨頭與中國鋼企針鋒相對、寸利必爭，積極哄抬鐵礦石價格，從而使得中國鋼企在自2004年以來的6年中為此多支付了7000億元的成本，這個數(shù)字是同期中國鋼企利潤的2倍。如果國際板支持淡水河谷進一步做大做強，這豈不是在進一步增強中國鋼企談判對手的力量嗎？

不僅如此，為了增加在談判桌上的話語權(quán)，改變長途海運帶來的不利影響，淡水河谷正準備在中國沿海港口建立兩個自己的鐵礦石轉(zhuǎn)運中心，將更多精力投注在現(xiàn)貨市場上，進而向中國鋼企施加壓力。此外，淡水河谷正加緊滲透下游，建造自己的鋼鐵廠，沖擊全球鋼鐵業(yè)競爭格局，甚至直接威脅到我國向巴西的鋼材出口。如果國際板接納淡水河谷上市，支持淡水河谷做大做強，這豈不是引狼入室，養(yǎng)虎為患？

因此，要不要接納淡水河谷上市，或者說要接納什么樣的外企上市，國際板的組織者與管理者們恐怕需要好好地掂量一番，制定出一個周密的游戲規(guī)則?！ㄗ髡呤侵斀?jīng)評論員。）

白益民

博鰲亞洲論壇秘書長龍永圖近日表示，中國GDP超過日本也就是一兩年的事情，超過美國僅是時間問題。持如此樂觀態(tài)度的原因在于，他認為，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化是中國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在動力，這在短期內(nèi)不會改變。而中國目前處在城鎮(zhèn)化、工業(yè)化中期，并不缺乏經(jīng)濟發(fā)展的基本動力。這一說法，有點像股評師經(jīng)常帶給大家的樂觀報告，經(jīng)不起詳細考究。

中國目前的相對優(yōu)勢的確在于工業(yè)和制造業(yè)，但不能因此就強調(diào)繼續(xù)大力發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)，而忽略產(chǎn)業(yè)升級。我們的很多產(chǎn)品在大量生產(chǎn)后，是走出去了，但這在嚴格意義上不能算我們自己的產(chǎn)品，而是其他國家借道中國生產(chǎn)的產(chǎn)品。而且，勞動力價格沒法上去，銷售價格也沒法上去，導致的最后結(jié)果很可能就是像美國經(jīng)濟大蕭條時期，利潤率下降，產(chǎn)品相對過剩。

中國目前的發(fā)展依靠的是勞動力。資源需要從海外引進，技術(shù)也需要從海外引進。等過了十年二十年，老齡化的問題會日益凸顯。在勞動力的競爭力中，中國會不會一直擁有絕對的優(yōu)勢呢？所以，中國經(jīng)濟要想持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，必須走產(chǎn)業(yè)升級的道路。

產(chǎn)業(yè)升級的路不好走。在應(yīng)用技術(shù)層面，日德占據(jù)統(tǒng)治地位；在創(chuàng)新技術(shù)方面，美國一家獨大。而就在低端競爭中，中國目前也面臨其他發(fā)展中國家的競爭。在這次東亞共同體的倡議中，日本將印度也包含在內(nèi)，就是看重印度巨大的勞動力市場。

以日本為鑒，日本在發(fā)展經(jīng)濟的過程中，很少強調(diào)GDP，而是強調(diào)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。當初，日本創(chuàng)造了上世紀60年代－90年代的經(jīng)濟奇跡，靠的就是出海，將國民產(chǎn)品打入國際市場，同時也把海外資源拿回來。日本一直在不斷進行技術(shù)積累，不斷去海外獲得資源。表面看，日本的GDP是負增長，但實際上日本的經(jīng)濟質(zhì)量非常好，很多產(chǎn)業(yè)依然占據(jù)高端位置。

龍永圖說：“中國經(jīng)濟就像年輕人，處在上升時期，得了感冒吃一點感冒藥就好了。”這話沒錯。中國GDP的增加，就在說明這個孩子在長重量，對孩子來說，這一變化很自然。但當一個人成熟了，重量變化就不再那么明顯，但你不能據(jù)此說明他的身體不好。日本就是這樣的一個成年人，身體依然強壯，經(jīng)濟依然向好。

日本不看重GDP。上世紀六七十年代，日本曾實施過國民收入倍增計劃。實施前，日本的人均年收入就是中國目前的這個水平：人均年收入1000美元左右。20年后，也就是上世紀80年代，日本成了全球人均年收入最高的國家。這一過程，同時也是日本通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，幫助民間資本向外擴張，變成一個經(jīng)濟強國的過程。

所以，以日為鑒，中國應(yīng)該更注重產(chǎn)業(yè)升級，注重對物流渠道的控制，完成在金融等方面的改革，并形成類似日韓的獨立自主的產(chǎn)業(yè)體系等。我們應(yīng)明白，完全依賴外國，遲早會有危機的。

請問龍永圖先生，中國加入WTO了，經(jīng)濟全球化了，是不是也應(yīng)該用GNP（國民生產(chǎn)總值）來代替GDP衡量國家經(jīng)濟發(fā)展水平了？先生怎么從來不提什么時候中國的GNP能趕超日本和美國，什么時候人均GNP能趕超日本和美國？▲（作者是中國社科院日本經(jīng)濟學會理事，著有《三井帝國在行動》。）