曾　晨

飾金實(shí)物淡季接近尾聲，股市暴跌降低風(fēng)險(xiǎn)偏好，通脹擔(dān)憂力挺黃金價(jià)值，銀行黃金理財(cái)產(chǎn)品正在步入成熟秋季。

黃金，貴為五金之首，自古以來(lái)就是財(cái)富與尊貴的象征。“金榜題名”、“金屋藏嬌”、“金玉滿堂”，從這些成語(yǔ)中可以窺見(jiàn)古代人對(duì)于金的崇尚——幾乎名譽(yù)、地位、財(cái)富，當(dāng)然，還有美人，都與“金”脫不了干系。而儲(chǔ)金，似乎也是中國(guó)人的習(xí)慣，從大貪官和珅巨額家產(chǎn)中多達(dá)上億兩的黃金，到上世紀(jì)80年代末期結(jié)婚大搞的“金三件”(金戒指、金項(xiàng)鏈、金耳環(huán))，黃金都是最受歡迎的藏物。

中國(guó)人對(duì)于黃金的特殊情結(jié)，從近兩年不斷活躍的金市可見(jiàn)一斑。不少市民認(rèn)為已到9月，金飾實(shí)金淡季接近尾聲，紛紛出手抄底黃金市場(chǎng)，而股市的下跌以及對(duì)未來(lái)通脹的擔(dān)憂，對(duì)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)也起到了推波助瀾的作用。在這些因素共同作用下，黃金正逐漸成為老百姓理財(cái)?shù)囊粋€(gè)必配品種。

黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品悄然升溫

近兩周，股民還沒(méi)有從大盤(pán)狂瀉的驚愕中回過(guò)神來(lái)，銀行黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品卻悄然升溫。與以往的理財(cái)產(chǎn)品不同，現(xiàn)在的黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品向投資者做出了保本的承諾，風(fēng)險(xiǎn)性有所降低，更加易于被投資者所接受，而且收益不菲。據(jù)普益財(cái)富網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周大宗商品市場(chǎng)反彈強(qiáng)勁，周漲幅前十的QDII 理財(cái)產(chǎn)品中“商品類”產(chǎn)品占7成，渣打銀行“開(kāi)放式結(jié)構(gòu)性投資計(jì)劃瑞銀彭博固定期限黃金超額回報(bào)指數(shù)(UTSN003)”表現(xiàn)最為搶眼，周漲幅超過(guò)10％，累計(jì)收益率達(dá)到35.77％，名列收益榜首位。

與此同時(shí)，商業(yè)銀行瞄準(zhǔn)市場(chǎng)時(shí)機(jī)，紛紛推出黃金理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。7月20日，中信銀行與南非標(biāo)準(zhǔn)銀行合作開(kāi)發(fā)的“中信理財(cái)之2009黃金聯(lián)系型理財(cái)產(chǎn)品”開(kāi)始銷售，該款理財(cái)產(chǎn)品掛鉤倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格，產(chǎn)品保證0.36％的年最低收益率，如果掛鉤黃金現(xiàn)貨價(jià)格上漲40％，就能達(dá)到7.36％的最高收益率。當(dāng)期末倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲超過(guò)期初10.8％時(shí)，客戶即能夠獲得與一年期定期存款利率(2.25％)相等的理財(cái)收益。8月初，光大銀行也發(fā)行了“陽(yáng)光理財(cái)A+計(jì)劃2009年第一期產(chǎn)品1”，產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)黃金現(xiàn)貨下午定盤(pán)價(jià)。

據(jù)悉，深發(fā)展、光大和一些外資銀行也打算在近期推出同類產(chǎn)品。投資者對(duì)于該類產(chǎn)品的市場(chǎng)反映也相當(dāng)不錯(cuò)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者在目前的市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)該類理財(cái)產(chǎn)品尤為青睞。在中信銀行中關(guān)村支行咨詢黃金理財(cái)產(chǎn)品的陳大爺告訴記者：“黃金是最保值的，年紀(jì)大了經(jīng)不起那些股票的折騰!”。

不難看出，近期銀行黃金理財(cái)產(chǎn)品升溫是由諸多推力共同作用造成的。首先，隨著黃金淡季的終結(jié)，黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的市場(chǎng)需求增大，市場(chǎng)升溫。其次，近兩周股市持續(xù)下挫，幾乎削掉了上半年牛市累計(jì)漲幅的一半，投資者信心受挫，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承受能力下降，更加傾向于這種與黃金掛鉤的保本型理財(cái)產(chǎn)品。再次，近期對(duì)于通貨膨脹的預(yù)期壓力來(lái)襲，非常時(shí)期黃金的保值功能再次凸現(xiàn)，這也刺激了投資者對(duì)于黃金的需求，從而進(jìn)一步推動(dòng)銀行黃金理財(cái)產(chǎn)品需求升溫。

“紙黃金”業(yè)務(wù)日趨成熟

其實(shí)，銀行牽手黃金理財(cái)，早已不是新鮮事。除了幾乎很多銀行均可進(jìn)行實(shí)物黃金的代理銷售外，紙黃金業(yè)務(wù)也已經(jīng)是銀行黃金中間業(yè)務(wù)中較為成熟的業(yè)務(wù)了。早在2003 年，中國(guó)銀行就在全國(guó)率先推出了個(gè)人黃金實(shí)盤(pán)買賣業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)稱“黃金寶”，成為全國(guó)第一個(gè)紙黃金交易產(chǎn)品。紙黃金是指黃金的紙上交易，投資者的買賣交易記錄只在個(gè)人在銀行開(kāi)立的“黃金賬戶”上體現(xiàn)，不必進(jìn)行實(shí)物金條的提取，這樣就省去了黃金的運(yùn)輸、保管、檢驗(yàn)、鑒定等步驟，紙黃金的買入價(jià)與賣出價(jià)之間的差額要小于金條買賣的差價(jià)。如果只是期望通過(guò)黃金投資獲得交易盈利，那么紙黃金無(wú)疑是較佳選擇。與實(shí)物黃金交易相比，紙黃金交易不存在倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)和鑒定費(fèi)等額外的交易費(fèi)用，投資成本較低，同時(shí)也不會(huì)遇到實(shí)物黃金交易通常存在的“買易賣難”的窘境。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，目前已開(kāi)辦銀行紙黃金業(yè)務(wù)的有工行的“金行家”、中國(guó)銀行的“黃金寶”、建行“龍鼎金”、中信銀行“匯金寶”，而這4家銀行的紙黃金業(yè)務(wù)在收取的點(diǎn)差及交易時(shí)間上都略有區(qū)別。除這幾大銀行外，興業(yè)銀行、招商銀行、華夏銀行、民生銀行等也提供富有特色的紙黃金業(yè)務(wù)。尤其是民生銀行的可置換實(shí)物金條的紙黃金業(yè)務(wù)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)更具有吸引力。民生銀行金融市場(chǎng)部總裁助理、貴金屬交易團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人魯麗羅女士表示，當(dāng)黃金價(jià)格大幅下跌時(shí)，投資者可以選擇不賣出金條承受賣金損失，而是用紙黃金換成對(duì)等的金條，這是民生銀行紙黃金業(yè)務(wù)的一大特點(diǎn)。這一點(diǎn)對(duì)客戶在心理上無(wú)疑起到很大的安慰作用。雖然黃金價(jià)格下跌了，但至少手上還有金條。

機(jī)構(gòu)交易攤薄期金風(fēng)險(xiǎn)

除了紙黃金，還有一些偏向高收益的投資者對(duì)于黃金期貨也很感興趣。一位在外企工作的中層管理人員高先生告訴記者：“自己家里有金條的儲(chǔ)藏，聽(tīng)朋友說(shuō)起黃金期貨，也想試試，但是考慮到期貨市場(chǎng)對(duì)于專業(yè)性要求很高、以及大幅波動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)，遲遲沒(méi)有入市。”其實(shí)商業(yè)銀行提供的黃金期貨業(yè)務(wù)就可以在一定程度上解決高先生的難題。

2009年4月2日，經(jīng)上海期貨交易所省核準(zhǔn)同意，中國(guó)工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行和民生銀行成為上期所的會(huì)員，可以直接參與上期所的黃金期貨交易，并可向個(gè)人推廣黃金期貨業(yè)務(wù)?！霸谄谪浱桌灰字?，很多國(guó)際上的交易所對(duì)套利交易還有優(yōu)惠，比如收取比較低的保證金和手續(xù)費(fèi)。對(duì)銀行這種大型機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這些小優(yōu)惠政策往往可以節(jié)省一大筆資金?！币幻谥衅谄谪浌竟ぷ鞯臉I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

黃金期貨上市以來(lái)，由于價(jià)格波動(dòng)劇烈，許多個(gè)人投資者虧損嚴(yán)重。上述期貨業(yè)內(nèi)人士說(shuō)：“如果銀行作為機(jī)構(gòu)投資者入市進(jìn)行套利交易，實(shí)際上所受的風(fēng)險(xiǎn)是比較小的，投資者購(gòu)買銀行的黃金期貨理財(cái)產(chǎn)品既能攤薄風(fēng)險(xiǎn)，又能獲得穩(wěn)定收益，可謂一舉兩得?！?/p>

隨著老百姓對(duì)黃金投資的熱情高漲，銀行黃金中間業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)也很可觀，其中興業(yè)銀行、招商銀行等股份制商業(yè)銀行尤為突出。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，工商銀行去年黃金交易額同比增長(zhǎng)269％，達(dá)到了2067億元；興業(yè)銀行也超過(guò)了2000億元。黃金理財(cái)，正成為很多銀行向客戶推介的主要產(chǎn)品。篤信黃金價(jià)值永恒的你，準(zhǔn)備好了嗎?