張嗣興

眼下的任務(wù)是要確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域；要改善民營企業(yè)的生存環(huán)境；要提倡企業(yè)家精神，不能讓投機主義過多地侵蝕財富的創(chuàng)造者；要通過改革擴大國內(nèi)消費需求，以需求帶動供給。

8月11日，國家統(tǒng)計局公布了7月經(jīng)濟運行的數(shù)據(jù)。CPI和PPI仍然雙雙為負(fù)，其中CPI同比下降1.8％，PPI同比下降8.2％。（盡管有些學(xué)者堅持認(rèn)為“CPI、PPI降幅的擴大是因為去年基數(shù)較高”，其實即使扣除7月份CPI受翹尾因素影響的-1.4％，比6月份-1.3％還是高出0.1個百分點。而PPI自去年8月以來同比增幅已是連續(xù)11個月持續(xù)下降。）進(jìn)出口總值同比下降19.4％，前7個月累計貿(mào)易順差1074.9億美元，同比減少12.4％。與此同時，中國70個大中城市7月房價同比上漲1.0％。今年以來，70個大中城市房價環(huán)比已連續(xù)5個月上漲。

從經(jīng)濟運行的數(shù)據(jù)可以看出，一方面，資產(chǎn)價格，比如房價上漲勢頭依舊不減，在天量流動性的支撐下，盡管房價泡沫顯現(xiàn)，卻仍堅挺。另一方面，從PPI、貿(mào)易順差等數(shù)據(jù)的同比下降，結(jié)合微觀經(jīng)濟領(lǐng)域的現(xiàn)實情況，比如商業(yè)地產(chǎn)租金和工業(yè)用電量的下降，均可以看出實體經(jīng)濟領(lǐng)域的危機，遠(yuǎn)未去除?！皩嶓w滯”與“資產(chǎn)脹”并存，是當(dāng)前經(jīng)濟運行的突出問題。

當(dāng)前的經(jīng)濟形勢，總體上已呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，回暖信號開始明顯，全年經(jīng)濟增長“保8”目標(biāo)已經(jīng)具備了堅實基礎(chǔ)。但是，復(fù)蘇的質(zhì)量并不盡如人意，上半年GDP較去年同期增長7.1％，主要還是來自于投資的貢獻(xiàn)。當(dāng)下“實體滯”與“資本脹”問題的凸顯，也意味著現(xiàn)實經(jīng)濟領(lǐng)域還有很多難題待解，光靠政府放松銀根及加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度等，無法完全解決問題。

“實體滯”與“資產(chǎn)脹”并存，究其原因其實并不復(fù)雜。從制造業(yè)的情況看，多數(shù)行業(yè)面臨著嚴(yán)重的產(chǎn)能過?，F(xiàn)象，且過剩產(chǎn)能很難在短期內(nèi)消化。而在中央為“保增長”，強調(diào)“適度寬松貨幣政策”的條件下，具體的經(jīng)濟實踐往往容易突破“適度”的束縛，商業(yè)銀行貸款迅速擴張，天量資金沒能有效進(jìn)入實體經(jīng)濟當(dāng)中，而是大量的涌入樓市與股市。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部副部長魏加寧近日告誡：根據(jù)他的測算，今年上半年有20％左右約1.16萬億元的信貸資金流入股市，30％左右約1.7萬億元的信貸資金流入了票據(jù)市場，推動金融泡沫的形成，同時也推高房地產(chǎn)價格。股市前一段時間的表現(xiàn)，已經(jīng)呈現(xiàn)出“瘋狂”的意味，而樓市住宅價格一路攀升，讓人驚嘆。今年以來超額發(fā)放的5.8萬億元銀行貸款，再次被房地產(chǎn)業(yè)及金融套利集團(tuán)扭轉(zhuǎn)了方向。資產(chǎn)價格的快速上漲缺乏實體經(jīng)濟的支撐，那么泡沫的破滅是必然的結(jié)果。而這種虛高的資產(chǎn)泡沫的破滅，又將在經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中再次重創(chuàng)實體經(jīng)濟。

一個經(jīng)濟體要保持又好又快的發(fā)展，必須建設(shè)高效率的金融資本市場，并服務(wù)于實體經(jīng)濟。金融業(yè)要始終圍繞服務(wù)于實體經(jīng)濟，同時保持相對穩(wěn)定的杠桿水平，這是中國金融業(yè)能夠應(yīng)對國際金融危機的關(guān)鍵。同時金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的效率和模式還有待改進(jìn)。比如，中國銀行業(yè)在此輪信貸擴張中的表現(xiàn)，揭示了銀行同質(zhì)化競爭，盈利主要依賴信貸收入，缺乏創(chuàng)新能力等問題，以及風(fēng)險管理、激勵約束機制等方面的漏洞，表明金融服務(wù)于實體經(jīng)濟的能力有待提高，繼續(xù)深化金融業(yè)改革仍然十分迫切。同時，在中國銀行業(yè)主導(dǎo)社會資金配置的情況下，貨幣政策的有效性很大程度上受到銀行業(yè)微觀行為的局限，因此貨幣調(diào)控也應(yīng)關(guān)注結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資產(chǎn)泡沫和防范系統(tǒng)性風(fēng)險，確保金融穩(wěn)定運行。盡管多數(shù)人認(rèn)為此次發(fā)達(dá)國家的金融危機是創(chuàng)新過度造成的，但還是可以肯定地說，當(dāng)前中國的金融創(chuàng)新還是相對落后。最直接的例證就是，目前一些真實融資需求還無法得到滿足，中小企業(yè)、三農(nóng)融資難問題尚不能得到有效解決，很大程度上與銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新不到位，風(fēng)險管理能力不強有關(guān)。因此，在風(fēng)險可控的前提下，在現(xiàn)階段，結(jié)合不同區(qū)域和行業(yè)實際，重點開展與存款業(yè)務(wù)相關(guān)的，能滿足實體經(jīng)濟發(fā)展需要的產(chǎn)品創(chuàng)新是非常必要的。

對于實體經(jīng)濟的“滯”和“冷”，應(yīng)當(dāng)給予更多的關(guān)注，因為國民經(jīng)濟的根本基礎(chǔ)還在于實體經(jīng)濟的繁榮與健康。而目前這樣一種經(jīng)濟困局的形成，并非單單某一個政策作用的結(jié)果，而是歷史與現(xiàn)實交匯的產(chǎn)物。如同貨幣政策部門對于貨幣政策力度的把握，需要左右平衡，難免吃力一樣，提振實體經(jīng)濟，亦有相當(dāng)?shù)碾y度。究其原因，是在這并不孤立的經(jīng)濟現(xiàn)象背后，有著復(fù)雜的、國際國內(nèi)的體制與環(huán)境等多種因素。歷史經(jīng)驗表明，優(yōu)秀的大企業(yè)的崛起是一個國家崛起的核心和主要標(biāo)志，而大企業(yè)的崛起是要有國家戰(zhàn)略的。日本在戰(zhàn)后不到30年的時間內(nèi)，從戰(zhàn)敗國迅速成為令世人矚目的經(jīng)濟強國，靠的就是“索尼”、“東芝”、“日立”等企業(yè)發(fā)起的“日本沖擊波”。日本大企業(yè)崛起也經(jīng)歷了陣痛期，但最后終于以財團(tuán)模式走出了困境。國企作為中國經(jīng)濟的核心競爭力所在，集中了資源、技術(shù)等得天獨厚的優(yōu)勢，注定將在中國崛起中扮演重要角色。改革開放30年來，國企進(jìn)步非凡，在全球的競爭力和影響力不斷增強，并已有30多家進(jìn)入《金融時報》全球500強排行榜（2009年）。但是中國國企整體上看來仍然缺乏效率，觀念守舊、監(jiān)管不嚴(yán)、研發(fā)不力，與名列各產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域前茅的那些跨國公司相比，還落后一段距離。實際上這也是中國和世界強國差距的真實寫照。因此，國企改革的成敗并非簡單的經(jīng)濟政策，而是關(guān)乎國家民族復(fù)興的重大問題。中國必須走出自己的路。

然而事情并不那么簡單，比如最近發(fā)生的兩件事：一是通鋼重組引發(fā)沖突，總經(jīng)理被圍致死；二是中石化原總經(jīng)理陳同海因受賄額巨大被判死緩。這兩起事件雖然性質(zhì)不同，卻反映了國企的一個共同的特點：一些深層次的問題多年來并沒有根本解決。這兩起事件是國企改革艱難性的縮影，凸顯了國企改革的敏感和緊迫。國企的每一次改革都是一次利益的重新分配，而每一個國企的改革又都有可能引發(fā)諸多社會問題。一個最典型的問題就是，鐵飯碗與效率現(xiàn)在仍無法有機結(jié)合在一起。因此，國企改革需要國家通過更有效的措施來加強監(jiān)管，需要政府運用更多的手段，在社會保障等方面提供必要的充分的支持，也需要整個社會的理解。必須從中國崛起的高度認(rèn)識國企改革的緊迫性與必要性，盡快制訂出國企改革大戰(zhàn)略。國企改革成功，就會帶動整個實體經(jīng)濟快速向好。國企的問題解決不了，實體經(jīng)濟復(fù)蘇的速度和質(zhì)量就都會有問題。無論是長遠(yuǎn)的中國崛起，還是眼前的經(jīng)濟復(fù)蘇，國企的責(zé)任都十分重大。這是從系統(tǒng)的角度，大的邏輯來思考，即解決當(dāng)今中國經(jīng)濟中的種種難題，最終確實都要落實到結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、深化體制改革等核心命題上。也正是建立在這樣的邏輯基礎(chǔ)之上，看眼下的任務(wù)，恐怕要確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域，而不能總在資產(chǎn)領(lǐng)域里打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)；要大力改善民營企業(yè)的生存環(huán)境，包括打破行政壟斷，取消審批機制，減輕稅負(fù)等；要大力提倡企業(yè)家精神，不能讓投機主義過多地侵蝕財富的創(chuàng)造者；要通過改革，包括社會保障制度改革與收入分配制度改革，努力擴大國內(nèi)消費需求，以需求帶動供給。中國經(jīng)濟正在進(jìn)入一個高成本的時代，這是現(xiàn)實，也是今后相當(dāng)長一段時間里不會改變的趨勢。顯然，當(dāng)前實體經(jīng)濟偏冷，也與進(jìn)入高成本時代不無關(guān)系。進(jìn)入到這樣一個階段當(dāng)中，實業(yè)家們面對的是更具挑戰(zhàn)性的創(chuàng)業(yè)、經(jīng)營環(huán)境。從政府的角度來說，這個時候，更是需要給眾多的企業(yè)松綁，深化改革，為有抱負(fù)的才俊們提供良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，從而激發(fā)當(dāng)前亟需弘揚的企業(yè)家精神。從根本上說，在一個高成本的時代里，必須依賴制度創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新，提升市場配置資源的能力，才能夠緩解和面對因為成本不斷上升產(chǎn)生的矛盾與壓力。