牛麗靜

2009則務(wù)年度(2008年5月1日至2009年4月30日)是證券市場跌宕起伏的一年。承接2008年初跌勢，上證綜指自3500點起步，略有上沖后即一路走低，最低探至1664.93點。此后，伴隨市場信心逐漸恢復(fù)，上證綜指又一路回升至2579.22點，期間指數(shù)累計升幅達(dá)54.91％。股指巨幅波動給股東財富帶來巨大風(fēng)險，1386家參選上市公司總市值離低落差竟高達(dá)9.44萬億元，分?jǐn)偟?.25億個股東賬戶中，相當(dāng)于戶均虧損額一度高達(dá)7.55萬元。

市值巨幅波動給上市公司提出了管理新課題，即如何在牛市和熊市中創(chuàng)造財富，以最大限度地維護股東價值。在上市公司的創(chuàng)富過程中，市值是衡量其創(chuàng)富能力的一個很重要指標(biāo)，同時，公司領(lǐng)導(dǎo)層能力的大小、公司創(chuàng)新能力的高低以及董秘的溝通能力強弱，都是影響其創(chuàng)造財富的能力的重要因素。

中國上市公司市值管理研究中心和《經(jīng)濟觀察報》聯(lián)合發(fā)布“2009中國上市公司市值管理百佳榜”、“2009中國資本市場最佳創(chuàng)富領(lǐng)袖獎”、“2009中國資本市場最佳創(chuàng)寓IR獎”、“2009中國資本市場最佳創(chuàng)富創(chuàng)新獎”等多個獎項。

值得注意的是，本年度首次將一直默默為上市公司市值管理服務(wù)的中介機構(gòu)列入評選之中。中信證券、聯(lián)合證券并購部、康達(dá)律師事務(wù)所等榮登“2009中國資本市場最佳創(chuàng)富服務(wù)獎”。

創(chuàng)富的時代

雖然目前中國經(jīng)濟遇到了一些困難，但在經(jīng)濟持續(xù)增長、國民收入不斷積累的情況下，已經(jīng)完成財富的原始積累，開始進入財富增值的創(chuàng)富時代，中國證券市場已經(jīng)成為創(chuàng)富時代的一個重要平臺。

中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀認(rèn)為，中國資本市場直接開啟了百姓的創(chuàng)富新時代。

首先，進入全流通時代。據(jù)統(tǒng)計，截止到2009年4月30日，滬深兩市900多家上市公司，占上市公司總數(shù)的56.6％已經(jīng)全流通，其中635家是率先順利走完從“對價談判”到“鎖一爬二”的股權(quán)分置改革全部歷程的上市公司，270多家是2005年底下半年“新老劃斷”后上市的公司。今年底，還將有500來家上市公司加入全流通行列，屆時，不考慮未來幾個月里可能發(fā)行上市的新公司，實現(xiàn)全流通的上市公司將達(dá)到A股上市公司的近90％。中國資本市場將正式告別具有中國特色的股權(quán)分置制度，步入與國際接軌的全流通。

其次，中國資本市場投資者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生翻天覆地的變化。中央證券登記結(jié)算中心最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至2008年底，包括證券投資基金、全國社?；?、OFII、保險公司、證券公司和一般機構(gòu)在內(nèi)的各類投資者持有的A股流通市值，已經(jīng)達(dá)到滬深兩市流通市值的54.62％，而個人投資者股票市值持有比例則下降到45.38％。經(jīng)過18年的高速發(fā)展，我國資本市場開始實現(xiàn)從散戶主導(dǎo)向機構(gòu)主導(dǎo)的嬗變。

再次，中國資本市場的功能定位也發(fā)生了變革，即從融資平臺轉(zhuǎn)變成投資平臺。中國資本市場成為富裕起來的百姓獲得“財產(chǎn)性收入”的重要投資平臺。為此，投資者權(quán)益保護受到空前重視，市場化變革進程不斷推進，內(nèi)幕交易和市場操縱行為受到嚴(yán)肅查處……

創(chuàng)富能力四榜單

“2009中國上市公司市值管理百佳榜”、“2009中國資本市場最佳創(chuàng)富領(lǐng)袖獎”、“2009中國資本市場最佳創(chuàng)富IR獎”、“2009中國資本市場最佳創(chuàng)富創(chuàng)新獎”和“2009中國資本市場最佳創(chuàng)富服務(wù)獎”中的前4張榜單全面衡量上市公司的創(chuàng)富能力。

其中，“2009中國上市公司市值管理百佳榜”采用中國上市公司市值管理研究中心研發(fā)的上市公司市值管理績效評價體系，結(jié)合全部中國A股公司的2008年經(jīng)營業(yè)績和市值表現(xiàn)，從價值創(chuàng)造、價值實現(xiàn)和價值關(guān)聯(lián)度3個方面，對上市公司市值管理績效進行綜合分析，根據(jù)客觀得分排名產(chǎn)生。

“2009中國最佳創(chuàng)富領(lǐng)袖獎”、“2009中國最佳創(chuàng)富IR獎”、“2009中國最佳創(chuàng)富創(chuàng)新獎”和“2009中國最佳創(chuàng)富服務(wù)獎”等獎項的評選則采取企業(yè)自薦與業(yè)內(nèi)提名、組委會篩選、網(wǎng)上公投與專家評定相結(jié)合的辦法。

盤江股份(600395.SH)、貴州茅臺(600519.SH)、工商銀行(601398.SH)、中國神華(601088.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)、招商銀行(600036.SH)、特變電工(600089.SH)、建設(shè)銀行(601939.SH)、浦發(fā)銀行(600000.SH)和山東黃金(600547.SH)力挫群雄登上本次百佳榜的前10名，其中貴州茅臺、工商銀行、中國神華和瀘州老窖等13家上市公司則三度蟬聯(lián)“百佳榜”。

工商銀行行長楊凱生、貴州茅臺董事長袁仁國、中國石油(601857.SH)董事長蔣潔敏等1O位在股東財富創(chuàng)造方面表現(xiàn)卓越的上市公司老總榮獲“2009中國資本市場最佳創(chuàng)富領(lǐng)袖”。他們帶領(lǐng)上市公司在資本市場的低潮期提振了整個市場的信心，為股東創(chuàng)造了寶貴的財富。

“2009中國資本市場十大最佳創(chuàng)富創(chuàng)新獎”則被三一重工(600031.SH)董事長梁穩(wěn)根和萬科(000002.SZ)董事長王石等獲得。他們?yōu)橘Y本市場開創(chuàng)了一個又一個的先例，打造良好的投資者關(guān)系，創(chuàng)新商業(yè)模式，學(xué)習(xí)海外經(jīng)驗，革新公司結(jié)構(gòu)等舉措，使這些上市公司成為當(dāng)之無畏的“人氣王”。

中國中鐵(601390.SH)、中國人壽(601628.SH)、海通證券(600837.SH)等50名上市公司董秘，入選本次“2009中國資本市場最佳創(chuàng)富IR獎”。他們優(yōu)秀的IRI作拉近了上市公司和投資者之間的距離，幫助投資者充分了解上市公司的投資價值，無不為2009年度上市公司的市值管理做出過卓越貢獻。

市值管理百佳——優(yōu)質(zhì)公司俱樂部

中國上市公司市值管理研究中心執(zhí)行主任劉國芳介紹，“市值管理百佳”評選標(biāo)準(zhǔn)的核心是：價值創(chuàng)造是基礎(chǔ)、價值實現(xiàn)是目的、價值經(jīng)營是手段。因此，評選體系采用了價值創(chuàng)造、價值實現(xiàn)以及價值關(guān)聯(lián)度三個一級指標(biāo)，3者的權(quán)重分別為30％、50％和20％。這3個指標(biāo)是建立在相應(yīng)的二級評測指標(biāo)和三級評測指標(biāo)基礎(chǔ)之上的，不僅考慮到當(dāng)年內(nèi)上市公司的具體表現(xiàn)，還考慮到最近三年內(nèi)的變化趨勢，令指標(biāo)的排名也能反映每家上市公司的成長性和可持續(xù)性。三級指標(biāo)的設(shè)置更是兼顧了上市公司的創(chuàng)利能力、資本效率、經(jīng)濟增加值以及市值增加值等多個維度，從多達(dá)16個側(cè)面對上市公司的市值管理進行全面剖析。

中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求表示，過去，上市公司并非不存在市值管理行為，只是處于非主動、無意識和比較片面的狀態(tài)?！爸袊?/p>

2009中國資本市場最佳創(chuàng)富領(lǐng)獎

工商銀行行長桶蟣生

在楊凱生的率領(lǐng)下，工商銀行成為全球存款第一、市值最大、最賺錢的商業(yè)銀行。截至2008年底，工行吸收存款總額達(dá)82234.46億元，實現(xiàn)凈利潤1107.66億元。

貴州茅臺董事長袁仁圈

貴州茅臺是中國第一高價股、持續(xù)盈利能力最強的上市公司之一，最近5年平均凈資產(chǎn)收益率高達(dá)27％，最近6年累計實現(xiàn)凈利潤100.73。這樣的成績與袁仁國的努力密不可分。

中國石油董事長蔣潔敏

中國石油是中國市值最大、全球最賺錢的上市公司。在蔣潔敏的領(lǐng)導(dǎo)下，2008年公司兆實現(xiàn)凈利潤1137.98億元。

中目中鐵董事長石大華

石大華領(lǐng)導(dǎo)的中國中鐵集團是亞洲規(guī)模最大、全球排名第三的綜合型建設(shè)集團，開創(chuàng)我國瓷本市場上市公司先A股后H股的先河，且H股定價高于A股。

海通證券 董事長 王開國海通證券是中國歷史最長、當(dāng)前股本規(guī)模最大、市值位居前列的上市證券公司。在公司董事長王開國的領(lǐng)導(dǎo)下，公司2008年底總資產(chǎn)為746.86億元，總股本為82.28億元。

新安股份 董事長 王偉公司連年保持超商的盈利水平，最近5年的平均凈資產(chǎn)收益率高達(dá)33.4％。2008年末更是創(chuàng)出歷史最高56.5％的好成績，位居A股上市公司前蘭甲。這些驕人的成成績與王偉的領(lǐng)導(dǎo)密不可分。

中材國際 總裁 王偉

在經(jīng)濟不景氣的大背景下，其在2008年帶領(lǐng)公司實現(xiàn)銷售收入、資產(chǎn)總額、利潤總額、凈利潤、每股收益等主要財務(wù)目經(jīng)營指標(biāo)創(chuàng)造了歷史新高。

萬通地產(chǎn)董事長馮侖

他是中國商業(yè)思想領(lǐng)袖，其領(lǐng)導(dǎo)的萬通地產(chǎn)2008年營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤增長攀同時實現(xiàn)了三位數(shù)的增長，成為中國A般市值成長最快的上市公可之一。

中國遠(yuǎn)洋董事長魏家福

在他的領(lǐng)導(dǎo)下，中國遠(yuǎn)洋通過改革實現(xiàn)了中遠(yuǎn)從全球承運人向以航運為依托的全球懶流綜合經(jīng)營人的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，增強了中國航運業(yè)在國際上的競爭能力。

蘇寧電器董事長張近東

在張近東的帶領(lǐng)下，公司成為中小板市值規(guī)模最大、最為盈利的上市公司之一，2008年實現(xiàn)凈利潤21.7億元。上市公司市值管理百佳”的評選有助于喚醒上市公司的市值管理意識，提升上市公司的價值創(chuàng)造能力和價值實現(xiàn)能力，使公司市值表現(xiàn)充分反映公司的內(nèi)在價值。

“市值管理百佳”評選結(jié)果顯示，“市值管理百佳”上市公司在價值創(chuàng)造、價值實現(xiàn)和價值關(guān)聯(lián)度3個方面均出類拔萃。它們的價值創(chuàng)造能力更強，價值實現(xiàn)能力更加突出，價值關(guān)聯(lián)度更加密切?！鞍偌选背蔀樽顑?yōu)質(zhì)上市公司的縮影，匯聚了中國A股上市公司中業(yè)績最好、最具成長性的一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)，“百佳”也是市場上最具價值的投資品種。

市值管理中心的調(diào)研顯示，機構(gòu)爭相入駐“百佳”公司。進入2007年以后，機構(gòu)投資者挖掘價值洼地的熱情日益高漲，中國證券市場已經(jīng)完全進入機構(gòu)主導(dǎo)的時代。評選結(jié)果顯示：“百佳”是機構(gòu)投資者扎堆的地方。

除了集中市場上最優(yōu)秀的上市公司，“百佳”也集中了市場最流行的市值管理模式，先進的市值管理意識在“百佳”上市公司充分顯現(xiàn)。

因此，該評選不僅是上市公司了解自身市值管理水平最重要的窗口，也是投資者尋找有投資價值上市公司的重要依據(jù)。

“2009百佳”上市公司中有57家是價值創(chuàng)造百強公司，有88家處于價值創(chuàng)造排名前300名之內(nèi)，顯示出“百佳”上市公司的市值管理普遍有堅實的價值創(chuàng)造基礎(chǔ)做支持。2009年度，“百佳”公司總計創(chuàng)造出5387億元經(jīng)濟增加值，達(dá)到了歷史最好水平。據(jù)統(tǒng)計，共有96家“百佳”上市公司實現(xiàn)的經(jīng)濟增加值為正數(shù)，這與全部上市公司中59 96％的比例相比高出不少。

同時?！鞍偌选鄙鲜泄镜腅VA(Economic Value Added經(jīng)濟增加值)增長十分驚人。1386家參選上市公司中共有830家實現(xiàn)了EVA正收益，創(chuàng)造的EVA,總量為6951億元，其中“百佳”上市公司創(chuàng)造的EVA占比達(dá)77，5％。據(jù)統(tǒng)計，2008財年，“百佳”上市公司創(chuàng)造的經(jīng)濟增加值總量較上一屆“百佳”公司增長了l(H音。2008年度，全部上市公司中共有318家實現(xiàn)了EVA正收益，實現(xiàn)EVA,總量為3897億元，而2009年度僅“百佳”公司創(chuàng)造的經(jīng)濟增加值就已遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝出。

受國際金融危機的沖擊，2009年度中國上市公司的市值管理績效總體上下降了，表現(xiàn)在價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)均出現(xiàn)了不同程度的下滑。但是，反映上市公司市值與價值匹配程度的價值關(guān)聯(lián)度提升了，表明中國證券市場的有效性正在提高，中國上市公司的市值更有價值基礎(chǔ)了。

中國上市公司市值管理榜單獎項設(shè)置及評選標(biāo)準(zhǔn)

一、2009中國上市公司市值管理百佳榜

1、名額：100名

2、參評主體：全體A股上市公司。

3、評選標(biāo)準(zhǔn)：

(1)價值創(chuàng)造能力強，經(jīng)營業(yè)績良好：

(2)價值實現(xiàn)能力強，市場增加值可觀：

(3)價值關(guān)聯(lián)度高，市值最大限度地反映價值、

二、2009中國最佳創(chuàng)富領(lǐng)袖獎

1、名額：10名

2、參評主體：上市公司董事長、總經(jīng)理。

3、評選標(biāo)準(zhǔn)：

(1)杰出的領(lǐng)導(dǎo)能力、卓越的創(chuàng)新能力、公認(rèn)的領(lǐng)袖氣質(zhì)；

(2)公司在2008年創(chuàng)富實踐中取得豐碩成果，每股收益和市值增長高于行業(yè)平均水平；

(3)回報股東意識強烈、尊重中小股東權(quán)益，公司現(xiàn)金分紅比例在凈利潤的30％以上：

(4)公司治理良好、運作合規(guī)，有健全科學(xué)的績效考核機制；

(5)擁有強烈的社會責(zé)任感和突出的行業(yè)影響力，誠實、守信。

三、200g中國最佳創(chuàng)富IR獎

1、名額：50名

2、參評主體：董事會秘書、證券事務(wù)代表。

3、評選標(biāo)準(zhǔn)：

(1)協(xié)助董事會建立健全的投資者關(guān)系管理制度；

(2)充分、準(zhǔn)確、及時地披露信息；

(3)積極和全方位地開展投資者溝通與交流：

(4)公司資本市場形象突出，市盈率不低于行業(yè)平均水平。

四、2D09中國最佳創(chuàng)富創(chuàng)新獎

1、名額：10名

2、參評主體：上市公司董事長或總經(jīng)理。

3、評選標(biāo)準(zhǔn)：

(1)在企業(yè)戰(zhàn)略、公司治理、財務(wù)管理等方面采用了與以往不同的管理理念和做法，并在成功的實踐中對現(xiàn)有管理制度進行了修正、補充；

(2)企業(yè)采取的管理方面的創(chuàng)新理念和實踐，經(jīng)受了時間和市場的檢驗，已有明顯成效，并有相應(yīng)的數(shù)據(jù)證明；

(3)企業(yè)的創(chuàng)新理念和實踐可為其他企業(yè)遇到的類似問題提供參考和借鑒。

五、2009中國最佳創(chuàng)富服務(wù)獎

1、名額：10名

2、參評主體：證券公司、商業(yè)銀行、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、行業(yè)協(xié)會、財務(wù)顧問及培訓(xùn)等中介機構(gòu)董事長(會長、所長)或總經(jīng)理(行長、會長、秘書長)或其分支機構(gòu)、下屬部門等的負(fù)責(zé)人。

3、評選標(biāo)準(zhǔn)：

(1)具有強烈的金融服務(wù)意識、先進的服務(wù)理念、和諧的服務(wù)團隊和完善的服務(wù)體系；

(2)支持上市公司融資、投資、并購等創(chuàng)富實踐，提供令人滿意的服務(wù)，并且得到客戶的認(rèn)可：

(3)積極為上市公司提供展開創(chuàng)富實踐所需要的培訓(xùn)支持和信息服務(wù)，在業(yè)內(nèi)有一定美譽度。