李謙鋒

當(dāng)眾多國內(nèi)企業(yè)飽受匯率所帶來諸多困擾之時，4月8日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞四城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點。在國際金融危機的大背景下，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的推出，引起了中國企業(yè)和貿(mào)易伙伴國企業(yè)極大的關(guān)注。

紡織行業(yè)是我國傳統(tǒng)的外貿(mào)優(yōu)勢行業(yè)，此前由于人民幣累計升值20％左右，尤其是金融危機導(dǎo)致外需減少，紡織行業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難。而目前，國際金融危機還沒有見底，美元表現(xiàn)并不穩(wěn)定。而開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，對紡織行業(yè)來說意義尤為不同。

規(guī)避匯率風(fēng)險

目前，我國的進出口貿(mào)易中，絕大部分都是以美元結(jié)算。但受金融危機影響，美元大幅波動，也給我國進出口企業(yè)帶來較大影響。不少企業(yè)表示，開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，將為他們有效規(guī)避匯率風(fēng)險。作為風(fēng)尖浪口的紡織企業(yè)，對于這一政策的出臺顯然有著更深刻的認識。

中國紡織經(jīng)濟研究中心主任、《中國紡織》雜志社總編輯孫淮濱表示：“這個政策出臺，對我們紡織出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險，肯定會起到積極的作用。去年上半年由于人民幣升值美元貶值，對我們的出口造成了比較大的損失，下半年對歐元也出現(xiàn)了同樣的情況?！?/p>

孫淮濱給記者算了這樣一筆帳，如果一家國內(nèi)企業(yè)想從境外進口價值50萬美元的貨物，當(dāng)時美元對人民幣匯率為1:6.8，如果按照這個匯率計算企業(yè)應(yīng)該付出的人民幣是340萬元人民幣；但一般貨款都是等到10天后對方貨物運到時才支付，這個時候匯率已經(jīng)變成了1:6.85，也就是說這個時候美元升值了，境內(nèi)企業(yè)最終支付的其實是342.5萬元，比原來增加了2.5萬元。孫淮濱告訴記者，這樣的情況并不少見，尤其在匯市極為動蕩的2008年，不少企業(yè)深受其害。不過，使用人民幣進行結(jié)算的話，就不涉及匯率波動的問題了。

孫淮濱還表示：“因為現(xiàn)在匯率變化確實讓我們出口企業(yè)很難預(yù)計，我們企業(yè)好不容易創(chuàng)匯獲得一些收入，卻由于匯率的波動而損失掉了，這個是非?？上У模F(xiàn)在直接用人民幣結(jié)算，我想減少了環(huán)節(jié)和程序，對企業(yè)肯定是有益的事?！?/p>

日前，廣東省社科院對珠三角外向型企業(yè)進行的一份調(diào)查中，涉及企業(yè)對跨境貿(mào)易以人民幣結(jié)算的態(tài)度。該調(diào)查結(jié)果顯示，超過八成受訪企業(yè)樂于接受跨境貿(mào)易以人民幣進行結(jié)算。

“以往用美元結(jié)算一是手續(xù)比較繁瑣，采用人民幣結(jié)算以后成本核算就比較簡單了?！蹦称髽I(yè)負責(zé)人稱，以美元結(jié)算還要向銀行支付一定的手續(xù)費。這些成本對處于“微利”的企業(yè)是一筆負擔(dān)。當(dāng)然，人民幣結(jié)算對于企業(yè)的最大好處是，減少了匯率變化帶來的定價成本，可以在貿(mào)易談判中一次性鎖定價格。

北江紡織有限公司市場總監(jiān)秦剛稱，該企業(yè)目前與境外客戶主要還是以美元來結(jié)算，將來是否采取人民幣來結(jié)算，主要由客戶的需求來決定?！笆聦嵣?，一些在內(nèi)地投資的港企早已通過種種渠道進行人民幣結(jié)算，而現(xiàn)在中央政府出臺這項政策，有利于這些企業(yè)在貿(mào)易過程更加名正言順地采用人民幣結(jié)算?！?/p>

東莞華寶表業(yè)制品有限公司董事長、東莞市臺商協(xié)會副會長羅元茂日前對記者稱，他尚未接觸到這方面的信息，不過他對試點人民幣結(jié)算也充滿期待。他的企業(yè)主要分兩頭，一頭在東莞，一頭在香港，彼此之間采取美元結(jié)算?！皩ζ髽I(yè)而言，美元結(jié)算的問題一是手續(xù)比較繁瑣，二是要向銀行支付一定的手續(xù)費，由于兌換是經(jīng)常性的，手續(xù)費損失也不少?！?/p>

按羅元茂的計算，一次兌換的匯率損失加上手續(xù)費成本，可能達到3個百分點。這些成本對于已經(jīng)處于“微利”時代的企業(yè)而言是一筆很大的負擔(dān)。如果莞港之間的貿(mào)易結(jié)算可以使用人民幣，那么這些成本都可節(jié)省，而且還能提高貿(mào)易效率。

在溫州的奧康集團，2008年的出口額5200萬美元，同比增長5％左右，但匯率損失達1000多萬元人民幣。相關(guān)財務(wù)負責(zé)人則表示，相比美元波動更大的2007年，2008年的匯率損失算是正常范圍。一家紹興紡織企業(yè)的負責(zé)人介紹，由于沒堅持按簽訂合同時的匯率結(jié)算，他去年底接到總價45萬美元的訂單，還沒等到3個月后交貨就已縮水近7萬元人民幣。紡織行業(yè)歷來有一種說法，人民幣每升值1％，相應(yīng)廠商的利潤就會減少4％-6％。眾多企業(yè)也分析，對于出口企業(yè)來說，人民幣結(jié)算可節(jié)約3％-5％左右的成本。

好事多磨

盡管人民幣結(jié)算會給企業(yè)帶來規(guī)避匯率風(fēng)險、降低成本、增強工作效率等諸多便利，但在實施的過程中仍存在隱憂，都使得人民幣結(jié)算成為紡織貿(mào)易亟待跨越的門檻。

復(fù)旦大學(xué)國際金融系副教授陸前進認為，實行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點是人民幣國際化的開始，要穩(wěn)步推進這項業(yè)務(wù)還要解決四大問題，第一就是國外進出口商人民幣資金的來源問題。目前國外進出口商人民幣來源有兩種途徑第一是和中國政府貨幣互換獲得人民幣資金：第二是將來出口獲得人民幣資金。但這仍然存在很大的局限性，必須逐步擴大貿(mào)易往來國人民幣資金的來源。

“二是人民幣匯率制度問題。目前我國人民幣對美元匯率是主導(dǎo)匯率，人民幣對非美貨幣的匯率是套算匯率?！标懬斑M說，“隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算交易不斷增多，對方國的貨幣和人民幣之間的匯率在該國將變得越來越重要，該國確定本國貨幣和人民幣匯率的基礎(chǔ)將取決于中國市場人民幣的匯率，因此提高我國人民幣匯率市場化的水平將有利于對方國確定本國貨幣對人民幣匯率的市場水平，有利于形成市場均衡的國內(nèi)外匯率水平。”

陸前進稱，另外兩個問題是人民幣的自由兌換和人民幣資金的回流。人民幣的自由兌換變得越來越迫切。如果人民幣不能和主要國際貨幣自由兌換，進出口商持有人民幣的意愿將下降，不利于人民幣進一步走出去；人民幣充當(dāng)貿(mào)易往來的結(jié)算貨幣，國外進出口商必然會產(chǎn)生人民幣資金的結(jié)余，短期內(nèi)中國的銀行在外的分支機構(gòu)應(yīng)該吸納該國的人民幣資金存款，為該國人民幣資金提供投資渠道，長期來看，國內(nèi)金融市場應(yīng)該逐步對國外的人民幣資金回流開放。

同樣，企業(yè)對于這些問題也提出了類似的困惑。“這個事情聽起來不錯，但是真正實行起來絕對不是簡單的事?！币伺d樂祺紡織印染有限公司董事長甄仲明認為，“首先，如果用人民幣結(jié)算，那出口退稅怎么辦?第二，我的客戶如果沒有人民幣存款怎么辦?第三，如果按人民幣對美元的當(dāng)天匯率進行結(jié)算，那么與現(xiàn)在的外貿(mào)體制并沒有太大區(qū)別，我們很難規(guī)避匯率波動的風(fēng)險?！?/p>

“我們當(dāng)然非常期待出口訂單能用人民幣結(jié)算，這樣可以從根本上避免匯率波動帶來的風(fēng)險?？蓞R率風(fēng)險是客觀存在的，如果用人民幣結(jié)算，匯率風(fēng)險就可能完全由國際采購商來承擔(dān)。所以，盡管我們非常期待，在短時間內(nèi)要實行肯定不可能?！苯K常州月夜紡織有限公司董事長林仲儀認為。

“現(xiàn)在的金融政策顯然無法勝任既把人民幣當(dāng)作貿(mào)易手段來結(jié)算，又不改變其在資本項目下的不可兌換性質(zhì)?！闭憬佬肋_紡織集團董事長單建明說，“這個事情要具有可

操作性，估計政府還要出臺一系列的政策，只有政策配套，我們企業(yè)才可以具體操作?！?/p>

此外，出口退稅也成為眾多出口企業(yè)普遍關(guān)注的問題。“一般來說，企業(yè)要享受出口退稅，先要認定是出口貿(mào)易，而是否以美元、外匯進行貿(mào)易結(jié)算，就成為一個重要認定條件。現(xiàn)在如果在跨境貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算，那么還能否認定是出口貿(mào)易，能否享受出口退稅?”福建一紡織出口企業(yè)的負責(zé)人提出了疑問。

另外，人民幣結(jié)算還存在客戶接受度的難題?！霸缭谌ツ昴甑祝嗣駧趴缇辰Y(jié)算消息傳出后，我們已經(jīng)與客戶探討過這一問題，但客戶暫時沒有表現(xiàn)出興趣?！睆V州寶和天日用品有限公司總經(jīng)理潘景添告訴記者，這些客戶多以歐美公司為主。據(jù)了解，境外客戶對人民幣結(jié)算不熱衷的另一個原因，是手中沒有足夠的人民幣。廣東省紡織品進出口股份有限公司董事長凌方才稱，跨境貿(mào)易以人民幣結(jié)算在實施中會有難度，客戶手上是否有足夠的人民幣頭寸是影響人民幣結(jié)算是否能順利進行的一個因素。凌方才表示，即使香港已有多家銀行有人民幣業(yè)務(wù)，但是與港澳的跨境貿(mào)易進行仍存在困難。

誠然，實現(xiàn)美好的前景必須跨過現(xiàn)實的障礙。如果用人民幣進行貿(mào)易結(jié)算，出口退稅政策怎么辦?海外客戶沒有大量人民幣存款怎么辦?如果按人民幣對美元的當(dāng)天匯率結(jié)算，與現(xiàn)有外貿(mào)體制并無太大區(qū)別，企業(yè)依然雄以規(guī)避匯率波動風(fēng)險。企業(yè)的擔(dān)心順理成章，如果配套措施不健全，很可能欲速則不達，反而有礙人民幣的國際化步伐。

專家眼中的人民幣結(jié)算

對于人民幣結(jié)算這一備受關(guān)注的事件，專家也有著這樣那樣的看法。廣東省社科院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所副所長黎友煥認為，現(xiàn)在是推行人民幣國際化的一個較好時機，“其一，美國開啟印鈔機美元進入貶值通道，國際社會上出現(xiàn)對美元的恐懼，其二公眾對中國未來發(fā)展普遍存有良好預(yù)期，很多企業(yè)認為手中持有人民幣有一定保證?！?/p>

事實上，國際金融危機爆發(fā)以來，人民銀行先后與韓國央行、香港金管局、馬來西亞央行、白俄羅斯央行、印度尼西亞央行、阿根廷中央銀行簽署了總計6500億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議?！斑@已經(jīng)為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算鋪路?！崩栌褵ㄕf，目前東南亞等周邊國家，以及香港、澳門地區(qū)，已經(jīng)具備人民幣結(jié)算的基礎(chǔ)，當(dāng)?shù)夭簧儋Q(mào)易商也樂意與中國外貿(mào)企業(yè)以人民幣進行結(jié)算。

著名財經(jīng)評論員葉檀認為，人民幣結(jié)算順利實施還有待于一些問題早日解決，如境外的企業(yè)到哪里獲得人民幣頭寸，中國是否允許境外企業(yè)兌換人民幣，規(guī)模有多大?再如，企業(yè)接受人民幣后是否能夠在境外銀行方便地進行金融交易，在目前人民幣資本項目大部分沒有放開的情況下，這些手握人民幣的企業(yè)除了到中國消費、投資之外，是否有效率更高的用途?葉檀認為，人民幣離岸金融中心的設(shè)立勢在必行，否則，所有這些難題都無法破解，而企業(yè)最終會失去擁有人民幣的興趣，結(jié)算試點也會日漸萎縮。

不可否認的是，隨著中國影響力增加和貿(mào)易擴大，人民幣成為結(jié)算手段已經(jīng)開始實踐。“其實，政府在走一個周邊國家試點的路子。”中國社科院亞太所研究員張?zhí)N嶺認為，“諸如中韓貨幣互換、中俄貿(mào)易雙幣結(jié)算并非偶然，金融配套改革勢在必行?！?/p>

“需要強調(diào)的是，把人民幣當(dāng)作貿(mào)易手段來結(jié)算，并沒有改變其在資本項目下的不可兌換。”國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)貿(mào)部副部長隆國強分析，“該政策的短期作用在于讓出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險，從中長期看，可以幫助人民幣朝向區(qū)域貨幣的方向發(fā)展。”

正如紡織企業(yè)所顧慮的，在資本項目下的不可兌換正是人民幣成為區(qū)域貨幣的一道繞不過的門檻。對此，隆國強認為，人民幣走向國際貨幣的過程有兩個重要點：第一，人民幣的比值要達到市場上均衡匯率；第二，人民幣要實現(xiàn)在資本項目市場上的可兌換。目前先由貿(mào)易人手，再逐步切入資本市場，因為開放資本賬戶應(yīng)該走謹慎發(fā)展的路子?，F(xiàn)在的情形證明，這種謹慎是有必要的，在這次席卷全球的金融海嘯中，中國金融業(yè)相對安全，貨幣未受較大沖擊，與中國目前的金融制度密切相關(guān)。

清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授李稻葵也認為，人民幣結(jié)算的意義不僅在于擴大了邊境貿(mào)易，它證明政府已經(jīng)行動起來，在積極推動人民幣國際化進程。對于紡織企業(yè)提出的“如果使用人民幣做貿(mào)易結(jié)算手段，對方不擁有人民幣怎么辦”的問題，李稻葵也提出了建立配套的貿(mào)易結(jié)算機制的解決辦法。他認為，這一問題的答案可以有多重探討。比如與鄰國進行貿(mào)易交易，如果同在危機背景下，當(dāng)對方缺乏人民幣的時候，可以考慮用人民幣貸款的方式向鄰國提供人民幣；或是在全球匯率波動情況下，能否通過掉期業(yè)務(wù)等金融手段，保護雙方的利益，保持穩(wěn)定，這些都可以成為未來的探索方式。

人民幣跨境結(jié)算試點只是人民幣實現(xiàn)國際化的一小步，體現(xiàn)了人民幣的支付功能，還沒體現(xiàn)其財富與投資功能。這一步跨得踏實，人民幣資本項下的大門方能開得更大，企業(yè)才能熱愛人民幣。想象一下人民幣成為區(qū)域自由兌換貨幣的前景吧，這并不遙遠。