駱曉旭

摘要：本文從經(jīng)濟學(xué)和實務(wù)性兩個角度分析了上市公司盈余管理的動因，并針對上述分析提出了相應(yīng)的治理措施。

關(guān)鍵詞：盈余管理 動因 治理措施

盈余管理是指企業(yè)管理當局在會計準則和相關(guān)法規(guī)的允許范圍內(nèi)，有目的、有計劃地運用會計政策的選擇、會計估計的變更或安排交易和事項等方式來實現(xiàn)其期望盈余，并通過財務(wù)報告影響會計信息使用者的決策，從而實現(xiàn)自身利益（效用）最大化的一種行為。

一、上市公司盈余管理的動因分析

（一） 經(jīng)濟學(xué)動因

1.“經(jīng)濟人”假設(shè)動因

現(xiàn)代企業(yè)理論的一個核心觀點認為，企業(yè)是一系列（不完全）契約（合同）的有機組合，是人們之間進行交易產(chǎn)權(quán)的一種方式。在一系列契約組合中，出于“經(jīng)濟人”假設(shè)，委托人和代理人之間的利益取向往往不一致，存在“道德風(fēng)險”和“逆向選擇”。

2.信息不對稱

現(xiàn)代意義上的企業(yè)是由股東的投資而存在的，但所有者往往并不直接經(jīng)營公司，而是委托公司管理當局負責直接經(jīng)營公司，這就產(chǎn)生了委托—代理關(guān)系。一方面，股東及其他信息使用者要想了解公司的經(jīng)營成果財務(wù)狀況，就需要公司管理當局提供有關(guān)公司的財務(wù)信息。如果信息是對稱的，信息的使用者與信息的提供者對信息的了解程度相同，那么信息提供者對信息的處理就不可能影響到信息使用者的判斷乃至決策。因此，在信息對稱的情況下，公司管理當局無法通過選擇會計政策來達到盈余管理的目的。但是，在現(xiàn)實中，總是存在著大量的信息不對稱。會計信息的提供者（公司管理當局）通常比會計信息使用者了解更多的有關(guān)公司生產(chǎn)經(jīng)營的信息，即使是公開披露的會計信息，前者比后者通常也有更深刻的理解。另一方面，管理者與投資者之間只是一種和約關(guān)系，雙方目標不一致，即存在著和約沖突，管理者有違背投資者的要求以獲取利益的需求。也正因為信息的不對稱和不完全，使得以管理者自身最大利益為目標的盈余管理成為可能。

（二） 實務(wù)性動因

1.資本市場運營需要動因

企業(yè)的資本市場運營的需要主要是針對上市公司而言的?！豆痉ā穼ζ髽I(yè)上市有著嚴格的規(guī)定，企業(yè)必須進行財務(wù)包裝，以便合法合規(guī)的“騙”取上市資格。同時經(jīng)過刻意規(guī)劃的報表還有助于企業(yè)獲得較高的股票定價；而證監(jiān)會有關(guān)文件規(guī)定的上市公司的配股條件，也會導(dǎo)致上市公司的盈余管理行為。

2.債務(wù)契約動因

對于公司制的企業(yè)，用所獲得的資金進行投資，投資成功后，股東可得大部分剩余，而債權(quán)人只能獲得固定的利息；如果投資失敗，股東在破產(chǎn)時可不必償還全部債務(wù)，而債權(quán)人要承擔全部后果。因此，債權(quán)人為了減少代理成本和風(fēng)險，保證到期收回本息，在貸款時，往往要求債務(wù)人提供經(jīng)注冊會計師審計的財務(wù)會計報告，并在債務(wù)合同中訂有一系列以會計數(shù)據(jù)定義的保護性條款，如流動比率、營運資本等方面的限制。如果債務(wù)人不能履行合同中的條款，則視為違約。因此，企業(yè)管理當局將選擇可增加資產(chǎn)或收入及減少負債或費用的會計政策來保證一定的盈利水平，以避免產(chǎn)生違約行為。盈余管理實際上成為企業(yè)減少違約風(fēng)險的一個工具。

3.避稅動因

由于我國稅法體系還不十分完善，稅收優(yōu)惠政策頗多，企業(yè)為了節(jié)約稅負，減少現(xiàn)金流出，往往盡量降低報告凈收益，以增加企業(yè)營運資金。同時由于各地區(qū)的稅負不同，上市公司經(jīng)常利用關(guān)聯(lián)交易把利潤從稅負高的子公司轉(zhuǎn)移到稅負低的子公司，從而導(dǎo)致國家稅收流失。另外，生產(chǎn)應(yīng)稅消費品的上市公司，其生產(chǎn)的應(yīng)稅消費品都全部銷售給自己控股的銷售公司，以達到少交消費稅的目的。

4. 會計制度、準則的缺陷也為上市公司進行盈余管理提供了客觀條件。

新會計準則的頒布，在一定程度上彌補了利用舊會計準則進行盈余管理的漏洞，但仍存在利用會計準則的模糊性來進行盈余管理的空間，比如會計政策的選擇、資產(chǎn)減值準備轉(zhuǎn)回的利用，這些都為上市公司進行盈余管理提供了客觀條件。

二、減少上市公司盈余管理的治理措施思考

對于盈余管理,完全消除是不可能的,且適度的盈余管理是一個企業(yè)不斷走向成熟的標志,說明企業(yè)的有關(guān)利益主體會采取合法手段來追求自身利益的實現(xiàn),有一定的積極作用,因而政府在治理企業(yè)盈余管理行為時,應(yīng)不斷完善相關(guān)的政策、法規(guī)、契約,而不是一味地打擊和壓制。

1. 不斷完善會計準則及有關(guān)法規(guī)、政策和契約。會計準則是準則各利益相關(guān)方博弈的產(chǎn)物，本身就具有不完全性、可選擇性和可變更性。要根據(jù)我國的市場環(huán)境特點，及時不斷地修訂和完善會計準則，盡量減少準則中不明確或含糊不清的規(guī)定，縮小會計政策選擇的空間和范圍；還要隨著經(jīng)濟業(yè)務(wù)的發(fā)展和新問題的出現(xiàn)，以及適應(yīng)會計國際協(xié)調(diào)和交流的需要，使準則具有適度的前瞻性，給予會計主體應(yīng)有的選擇空間。同時，由于相關(guān)法律制度的不完善和缺乏虛假會計信息的判斷標準，使得盈余管理與會計造假難以區(qū)分，因此對有關(guān)法規(guī)、政策和契約要及時進行修改完善。

2.加強審計、提高審計質(zhì)量。審計是會計信息質(zhì)量保證體系中的重要組成部分,通過審計可以提高會計信息的可信度,減少虛假會計信息。但遺憾的是,現(xiàn)有的CPA審計遠未發(fā)揮其應(yīng)有的作用,出于種種私利,CPA往往屈從于被審計單位的意圖,喪失其獨立性,甚至發(fā)生審計合謀行為。要使審計真正發(fā)揮保護市場經(jīng)濟的作用,首先應(yīng)加強審計準則建設(shè),建立一套能有效規(guī)范審計業(yè)務(wù)的準則體系;其次要提高注冊會計師的素質(zhì),包括業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì);第三要加強審計的獨立性,真正做到經(jīng)濟、工作和精神獨立。同時,審計職業(yè)界、證券監(jiān)督部門、財政部門等要加大對審計舞弊行為的處罰力度,嚴懲欺詐行為。

3. 完善現(xiàn)行上市公司的有關(guān)規(guī)定，健全關(guān)聯(lián)方交易的法律制度。目前我國證監(jiān)會關(guān)于上市、配股、停牌的有關(guān)規(guī)定，作為上市公司與監(jiān)管部門之間隱含的契約標準，仍使上市公司存在強烈的盈余管理動機，對此應(yīng)當建立一套指標體系，完善上市及配股的考核條件，避免由于指標的單一性而使管理當局進行利潤操縱。通過增量考核，縮小操縱空間，提高操縱難度。特別是由于關(guān)聯(lián)方交易監(jiān)管的相關(guān)法律缺陷，控股股東沒有相應(yīng)的制裁措施約束，利用控制權(quán)操縱關(guān)聯(lián)方交易，待公司上市或配股后，又帶有掠奪性地大量占用上市公司資金，直接侵害了上市公司和中小投資者的利益。因此，應(yīng)借鑒國際上通行的做法，制定相應(yīng)的股東派生訴訟制度和控股股東賠償制度，以保護中小投資者的利益。

4.改革現(xiàn)行企業(yè)業(yè)績考核制度和管理者報酬、聘任制度?，F(xiàn)行企業(yè)業(yè)績考核往往過分注重利潤指標,而利潤是根據(jù)權(quán)責發(fā)生制計算出來的,極易發(fā)生應(yīng)計項目管理。因此,應(yīng)當建立一套切實有效的長期和短期相結(jié)合的業(yè)績評價指標體系,并可采用經(jīng)濟增加值、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等作為核心指標。目前國有企業(yè)的報酬與企業(yè)的價值相脫節(jié),經(jīng)理為了獲取報酬,往往不考慮企業(yè)長期發(fā)展的要求,作出能增加企業(yè)當期盈余但無助于提高股東財富的決策,同時也易發(fā)生利潤操縱行為。對此,應(yīng)當改革以固定工資為主體的報酬制度,增加風(fēng)險收入的比重,將經(jīng)理的報酬與企業(yè)的業(yè)績聯(lián)系起來,具體可以采用業(yè)績股份、經(jīng)理股票期權(quán)、增值權(quán)益等激勵方式,這樣既可協(xié)調(diào)經(jīng)理與股東的利益沖突,又可在一定程度上減少經(jīng)理的利潤操縱行為。

5.完善公司治理結(jié)構(gòu)。從外部來看,我國尚未建立起發(fā)育完全、運作規(guī)范的股票市場,經(jīng)理市場尚未形成;從內(nèi)部來看,國有企業(yè)存在所有者缺位現(xiàn)象,作為資產(chǎn)終極所有者的國家獨立在企業(yè)外部,《公司法》所規(guī)定的各機構(gòu)相互制衡的機制也遠未發(fā)揮作用,董事會、監(jiān)事會在很大意義上形同虛設(shè),導(dǎo)制內(nèi)部人現(xiàn)象嚴重,經(jīng)理控制了會計信息系統(tǒng),而會計人員出于自身利益的考慮,往往不得不聽命于經(jīng)理,操縱財務(wù)報告,提供虛假信息。因此,要防止盈余管理的泛濫,必須完善公司治理結(jié)構(gòu)。應(yīng)當健全董事會,在董事會中引入獨立董事;建立審計委員會,負責對公司經(jīng)營和財務(wù)活動進行審計監(jiān)督,負責CPA的聘任和交流;建立董事會與管理層之間一種基于合約的委托書規(guī)定雙方的責權(quán)利關(guān)系。同時大力發(fā)展資本市場和培育經(jīng)理市場,使內(nèi)部監(jiān)控機制和外部監(jiān)控機制兩方面都能充分發(fā)揮作用,對經(jīng)理的財務(wù)報告行為實行有力的監(jiān)督。

6．加強信息披露，減少信息部對稱的程度，提高公司的外部利益關(guān)系集團對有關(guān)公司管理當局盈余管理動機的了解，可以更加有效地發(fā)揮資本市場在配置資源方面的作用。

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