趙紅軍

自金融海嘯以來，無論出臺怎么樣的新政都無法挽回的大陸樓市，卻因?yàn)橐粋€「通脹預(yù)期」而絕處逢生。

由此，關(guān)于樓市各地看漲聲不斷，虛擬繁榮再現(xiàn)，既包藏陰謀，更深藏陷阱：擊鼓傳花式的價格游戲正在萌發(fā)。難道以新泡沫挽救舊泡沫是長久之計嗎？難道樓市非要投機(jī)才能繁榮發(fā)展嗎？個中苗頭需要多方警醒！

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者克魯格曼教授2009年5月在交大演講時，稱房產(chǎn)泡沫是「邪惡泡沫」。其借助信貸門坎的降低和天量信貸資金傾注的庇護(hù)，大陸樓市被指可能再次迎來上漲行情，并且上漲似乎已經(jīng)成為趨勢。

但另一方面，深圳、北京等許多城市的房租卻在下跌。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：北京市2009年4月房屋租金與2008年同期相比大幅下滑了8.46%，城八區(qū)的房租則同比降低了347元人民幣/月?套，跌幅為12.84%。2009年5月，北京市租金均價比2008年同期下降了7.77%，這兩個月的房租環(huán)比也都在下降。與此同時，房屋租賃交易量也在下降。2009年4月，北京的房屋租賃市場成交量環(huán)比3月下降了近8.03%，5月環(huán)比4月繼續(xù)呈下降趨勢。

與被操縱的房價相比，房租價格更能反映市場的真實(shí)價格和真實(shí)的供求關(guān)系。透過房價與房租的巨大差距，人們更容易發(fā)現(xiàn)泡沫的嚴(yán)重性。

通脹預(yù)期成樓市上漲「邪惡」種子

保羅?克魯格曼認(rèn)為，房價是否正常主要看房價和租賃的比例；如果這個比例超過歷史平均水平太遠(yuǎn)的話，就意味著會出問題。一個很有借鑒意義的例子是，在90年代末的時候，他開始意識到會有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是因?yàn)樗吹骄瓢梢郧胺诺氖求w育比賽，而現(xiàn)在放的是經(jīng)濟(jì)新聞，那次恰好是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。而如今，假如當(dāng)你看到電視劇里面也開始講住宅、房價的事情，有很多人通過買房掙了很多錢時，可能其中就有問題了。

問題在于，帶著泡沫的房價，上漲趨勢能否延續(xù)呢？由此帶來的泡沫累積的隱患，將來如何收場？當(dāng)民眾為泡沫承受了巨大的痛苦和代價時，這一制約內(nèi)需發(fā)展的羈絆又將帶來怎樣的后果？

著名房產(chǎn)評論家時寒冰說，世界發(fā)達(dá)國家都是聽任房價下跌，自我擠壓泡沫，當(dāng)房價下跌到與民眾購買力相對接的時候，可視為泡沫擠壓到正常水平，房地產(chǎn)市場又會在民眾實(shí)際購買力的支持下啟動成交量，消化掉庫存，重新步入健康發(fā)展軌道。

而在大陸，由于各級地方政府與房地產(chǎn)利益聯(lián)系很深，一些地方政府通過財政購房、減免稅費(fèi)、延長土地出讓金繳納時間等方式，有的甚至是違法、違規(guī)的方式，力托房價，意在高價位時消化存量住房。在權(quán)力與市場力量進(jìn)行角逐的關(guān)鍵時刻，天量信貸資金的投放，改變了原有的平衡，讓房價止跌回升。

大陸的房價或許會成為這次次貸危機(jī)中，唯一未經(jīng)過充分泡沫擠壓就重新步入上漲軌道的特例。然而，因?yàn)檫@個特例，也埋下了無窮的隱患。

樓市泡沫將制約內(nèi)需加劇通脹

有專家指出，改革開放以來，困擾大陸的最大問題是內(nèi)需不足。其關(guān)鍵原因有三點(diǎn)：一是大陸的國民收入分配機(jī)制，當(dāng)人均GDP在2003年突破1000美元以后，仍在大幅度向政府傾斜，而未像發(fā)達(dá)國家那樣，向居民和企業(yè)傾斜；二是教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等公共產(chǎn)品投入不足所留下的巨大缺口，基本都由民眾自己解決，侵蝕了民眾的購買力；第三就是高房價因素。高房價對民眾購買力的蠶食作用是極其明顯的。有學(xué)者調(diào)查指出「在許多城市，購買一套房，相當(dāng)于消耗掉一個中等收入家庭一輩子的收入。至于那些按揭買房者，在長達(dá)10年、20年、30年甚至更長的時間內(nèi)，背負(fù)著沉重的還貸壓力，高房價透支了他們未來幾十年的消費(fèi)能力。當(dāng)開發(fā)商等少數(shù)既得利益集團(tuán)瘋狂攫取巨額財富的時候，犧牲掉的是民生和推動大陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大動力——內(nèi)需的啟動。」

更有學(xué)者指出，樓市泡沫不但制約內(nèi)需，更會加劇通貨膨脹。比如經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個比價復(fù)歸原理，在房價持續(xù)上漲與糧價之間距離拉大的情況下，房價與生產(chǎn)數(shù)據(jù)之間首先要實(shí)現(xiàn)比價復(fù)歸，即在房價大漲數(shù)年后，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)價格持續(xù)大幅上漲。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)與糧價之間、房價與糧價之間的比價復(fù)歸，最終引發(fā)了2007年糧食價格的井噴效應(yīng)。2007年的通貨膨脹如火如荼，與房價的過快上漲有著直接的聯(lián)系。

高房價中包含的巨大泡沫，能夠維持嗎？ 現(xiàn)在，唯一能夠支撐房價的因素，就是通貨膨脹預(yù)期，問題是，在高房價本身是通貨膨脹最重要推手的情況下，僅僅依靠通脹預(yù)期支撐下房地產(chǎn)市場的浮萍般的繁榮，能夠走多遠(yuǎn)？

通脹預(yù)期正在考驗(yàn)政府治理能力

通脹預(yù)期或許正在促長樓市「危機(jī)」，從前不久各地土地成交行情來看這正成為事實(shí)。2009年6月10日，經(jīng)過50次舉牌，廣州天河區(qū)珠江新城一地塊以15324元人民幣/平方米的樓面價出讓，此前珠江新城最高樓面價為11912元人民幣/平方米。6月11日，上海土地市場「盛況」再現(xiàn)，公開招拍掛的7宗地塊受到開發(fā)商瘋搶，拍賣款合計達(dá)23.58億元人民幣。

此外，不僅北京、上海、深圳等一線城市經(jīng)營性地塊交易火爆，武漢、寧波等二線城市也「地王」頻出，萬科、金地、雅戈爾、中洲寶城等開發(fā)企業(yè)頻頻出手，布局土地市場。地產(chǎn)巨頭萬科近日發(fā)布的公告顯示，在過去的一個多月中，公司已斥資23億元人民幣拿地，近期在無錫、佛山、沈陽、青島等二線城市接連獲取7宗地塊。

而記者從剛拿到的杭州2009第二期《讀地手冊》上發(fā)現(xiàn)，繼2009年第一期后再次納入了不少值得關(guān)注的寶地。在全國土地市場一派繁榮景象的大環(huán)境下，各方對杭州即將密集推出宅地的成交前景頗為看好，也隨之出現(xiàn)了地價、樓價將再次進(jìn)入上升通道的擔(dān)憂。

處于冷眼旁觀大陸樓市發(fā)展的臺商指出，熱情高未必就有高房價；關(guān)鍵是要看政府在通脹預(yù)期下治理樓市的能力。就近5年各地政府樓市治理能力來看，如果2007年之前打分為50分，那么2007年到2009年5月份這段時間也只能是60分，若這次在通脹預(yù)期來臨時，政府不能及時出手，兌現(xiàn)還房價于人民的承諾，則可能讓民眾失望。也有臺商指出，2006年之時，政府并不是沒有看到樓市的問題，也采取了相關(guān)的措施，但問題是房企的炒作較之政府的手段更瘋狂。政府在一片叫好聲中，果斷出重手抑制樓市阻力很大，決心下得晚，直到美國樓市泡沫完全破滅大家才意識到這一點(diǎn)，但也正是大陸已經(jīng)做了些許努力，后果遠(yuǎn)沒有美國嚴(yán)重。

自2007年第四季度以來，隨著金融海嘯的漸次沖擊，在世界樓市一片哀鴻之中，大陸最終采取了維穩(wěn)的中間路線，導(dǎo)致樓市泡沫一直未能擠凈。然而隨著世界各國內(nèi)需拉動資金需求量劇增，濫發(fā)鈔票將做為一個新的重要手段，這勢必引起人們對通脹預(yù)期的擔(dān)憂，并被樓市的炒作者所利用，人們在恐慌中可能再次重陷樓市陷阱。