葉　檀

擁有控股股東的江西長(zhǎng)運(yùn)正上演著罕見(jiàn)的真刀真槍的控制權(quán)之爭(zhēng)

由于兩位董事反對(duì)高送轉(zhuǎn)，讓人看到了江西長(zhǎng)運(yùn)股份有限公司(600561)的控制權(quán)之爭(zhēng)，這家一向亦無(wú)風(fēng)雨亦無(wú)晴的公司，讓人刮目相看。

江西長(zhǎng)運(yùn)4月18日公告，董事會(huì)通過(guò)了“萬(wàn)眾期待”的高送轉(zhuǎn)預(yù)案：每10股送5股派1元，同時(shí)以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增5股。兩名身份特殊的董事對(duì)分配預(yù)案投了反對(duì)票，謝衛(wèi)和朱衛(wèi)武，大股東江西長(zhǎng)運(yùn)集團(tuán)的副董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。謝衛(wèi)還是長(zhǎng)運(yùn)集團(tuán)的法人代表。在全流通的環(huán)境下，以長(zhǎng)運(yùn)集團(tuán)38.86%的高控股比例，董事居然投了反對(duì)票，算是高送轉(zhuǎn)股中的特例。不僅如此，謝衛(wèi)、朱衛(wèi)武還對(duì)繼續(xù)聘任中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所為審計(jì)機(jī)構(gòu)投下反對(duì)票。

兩位董事投反對(duì)票的理由一是應(yīng)該按照國(guó)家提倡的大比例現(xiàn)金分紅來(lái)分配年度利潤(rùn)，二是中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)任公司審計(jì)機(jī)構(gòu)達(dá)9年，時(shí)間較長(zhǎng)。這些理由看上去煞是可笑，政府提倡不代表法律必行的義務(wù)，中磊審計(jì)多年、時(shí)間較長(zhǎng)確實(shí)容易形成內(nèi)部人控制，但以此為撤換會(huì)計(jì)師事務(wù)所的理由，同樣不充分。

通常來(lái)說(shuō)，控股股東將上市公司視為提款機(jī)，兩者心照不宣，很少紅臉。一旦紅臉，最大的可能是內(nèi)部控制出了問(wèn)題。

直到2008年底，江西長(zhǎng)運(yùn)董事長(zhǎng)張平還是長(zhǎng)運(yùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)，當(dāng)然不會(huì)出現(xiàn)這樣的“怪事”。此前，江西長(zhǎng)運(yùn)一直以現(xiàn)金分配為主，自從張平離開(kāi)母公司后，兩者出現(xiàn)齟齬。

4月18日，江西長(zhǎng)運(yùn)公告“控股股東及其他關(guān)聯(lián)方占用資金的專項(xiàng)說(shuō)明”，將所有占用款項(xiàng)列出；與此同時(shí)，網(wǎng)上出現(xiàn)一篇帖子，《江西長(zhǎng)運(yùn)：資本與管理的挽歌》，署名陳達(dá)夫，對(duì)“張平集團(tuán)”進(jìn)行了清算，對(duì)于張氏并購(gòu)羅列了長(zhǎng)長(zhǎng)的罪狀，不是對(duì)江西長(zhǎng)運(yùn)了如指掌之人，很難寫得出這樣的文章。

文章指責(zé)江西長(zhǎng)運(yùn)有真假財(cái)報(bào)，“報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)的道路旅客運(yùn)輸業(yè)務(wù)完成客運(yùn)量1057萬(wàn)人次，較上年同期增長(zhǎng)19.33％，完成客運(yùn)周轉(zhuǎn)量167682萬(wàn)人公里，較上年同期增長(zhǎng)18.29％，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34131.60萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)24.36％”，張氏集團(tuán)在財(cái)報(bào)中公然虛假發(fā)布客流量劇增比例?！盀槭裁丛?005年底，江西長(zhǎng)運(yùn)擁有客運(yùn)站場(chǎng)24個(gè)，運(yùn)營(yíng)建制車輛達(dá)2115輛，經(jīng)營(yíng)線路614條；而截至2008年6月底，擁有客運(yùn)站場(chǎng)18個(gè)，運(yùn)營(yíng)建制車輛1700余輛，經(jīng)營(yíng)線路653條？除了經(jīng)營(yíng)線路通過(guò)購(gòu)并活動(dòng)略有增長(zhǎng)可以理解之外，為什么客運(yùn)站場(chǎng)及運(yùn)營(yíng)建制車輛不升反減呢”？通觀全文，即便屬實(shí)，江西長(zhǎng)運(yùn)的問(wèn)題與筆者在本專欄中披露的其他上市公司相比，不過(guò)是小巫見(jiàn)大巫。

不過(guò)，此次大股東派出董事投下反對(duì)票是一個(gè)警告，證明上市公司大股東爭(zhēng)奪控制權(quán)之爭(zhēng)公開(kāi)化。張平雖然在江西長(zhǎng)運(yùn)根深葉茂，現(xiàn)在也顯示出了危機(jī)。

江西長(zhǎng)運(yùn)的控制權(quán)之爭(zhēng)真刀真槍。公司5月8日公告，持股3.68%的東方資產(chǎn)管理公司動(dòng)議延遲召開(kāi)股東大會(huì)，提議撤換會(huì)計(jì)師事務(wù)所。東方資產(chǎn)管理公司這個(gè)幕后人物跳到了前臺(tái)，他們是真正的幕后嗎？抑或是幕后還有幕后？

事態(tài)正在加速發(fā)展之中，關(guān)鍵權(quán)利的爭(zhēng)奪如火如荼。通過(guò)制度化的程序既可以形成制約機(jī)制，也不會(huì)影響效率。投下反對(duì)票的董事必須遵循少數(shù)服從多數(shù)的原則，董事會(huì)有關(guān)決議必須經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)，只要有這些制度，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善，控制權(quán)紛爭(zhēng)未必不是好事，起碼可以讓投資者得到更加透明的信息。問(wèn)題在于，中國(guó)上市公司的控制權(quán)之爭(zhēng)大多會(huì)變成各方皆輸?shù)幕鞈?zhàn)，有秩序地表達(dá)反對(duì)意見(jiàn)，通過(guò)程序正義捍衛(wèi)自身權(quán)益，幾乎是個(gè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想。