溫越嶺

新聞述評

旨在扶持創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板終于將成正果。隨著《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》從5月1日起正式實施，人們關注已久的創(chuàng)業(yè)板倒計時取得實質性進展。在金融危機帶來的寒冬中，“中國創(chuàng)造”的微觀細胞已經(jīng)感受到撲面而來的暖意。

根據(jù)證監(jiān)會市場監(jiān)管部副主任歐陽澤華4月20日描述的路線圖，目前創(chuàng)業(yè)板的準備工作分三步走：先是完善制度規(guī)則體系，然后對中介機構做全面培訓，接著受理創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申請材料。歐陽澤華表示，最終受理企業(yè)發(fā)審上市材料的時間，取決于企業(yè)和保薦機構的準備情況，但業(yè)內普遍認為，創(chuàng)業(yè)板在數(shù)月內掛牌交易已成定局。

這一刻很多人等了10年。1999年，隨著模仿納斯達克的香港創(chuàng)業(yè)板設立，中國證監(jiān)會也透露出設立創(chuàng)業(yè)板的想法。但剛過一年，全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，香港創(chuàng)業(yè)板從此一蹶不振，大陸創(chuàng)業(yè)板也就一拖再拖。直到2007年8月，國務院才批準以創(chuàng)業(yè)板為重點的多層次資本市場建設方案。2008年，證監(jiān)會幾次表示要在當年推出創(chuàng)業(yè)板，然而天時不濟，全球金融危機又洶涌襲來，于是創(chuàng)業(yè)板被耽擱至今。

“中國不能因為歐美金融體系和金融衍生產(chǎn)品過度泛濫的危機，而停止自身金融改革和金融創(chuàng)新的步伐。”中國證監(jiān)會前主席周道炯說，在全球經(jīng)濟動蕩之時，中國毅然決定推出醞釀已久的創(chuàng)業(yè)板，體現(xiàn)了監(jiān)管層勇于創(chuàng)新的一面，也充分說明中國作為崛起中的全球經(jīng)濟大國，正在擔負起應有歷史責任。中國已向全球資本市場發(fā)出明確信號：到中國投資創(chuàng)新型企業(yè)將大有作為。

創(chuàng)新不僅不能因經(jīng)濟危機而停頓，相反，經(jīng)濟危機往往是一國經(jīng)濟或一個企業(yè)提升創(chuàng)新水平的好時機。英特爾、杜邦在上世紀遭遇經(jīng)濟危機時，雖然縮小了生產(chǎn)、銷售規(guī)模，但仍然擴大研發(fā)，堅持技術創(chuàng)新，危機過后就憑借新產(chǎn)品迅速成為全球行業(yè)龍頭。此時，中國已把自主創(chuàng)新確定為基本國策，更不能有所懈怠。科技部部長萬鋼此前曾指出，已經(jīng)發(fā)生的危機不僅說明舊發(fā)展模式不可持續(xù)，同時也有力打破了舊發(fā)展模式。國人除了通過創(chuàng)新實現(xiàn)技術升級、產(chǎn)業(yè)升級以外別無選擇。讓“中國創(chuàng)造”成為推動全球經(jīng)濟增長的新動力，正是中國此時應擔負的歷史責任。

同時，一些專家也注意到，正是美國式的金融創(chuàng)新，因為脫離必要、有效的監(jiān)管，而成為這次全球金融危機的導火索，這種由貪婪驅使的所謂“創(chuàng)新”不值得效仿。其他國家和地區(qū)的此類教訓，應該成為國人各種創(chuàng)新的前車之鑒。事實上，中國的創(chuàng)業(yè)板建設之所以千呼萬喚始出來，也是因為在不斷汲取海外的經(jīng)驗教訓。

香港創(chuàng)業(yè)板10年來一路高開低走，頗具悲劇色彩。在度過2001年57家企業(yè)上市的輝煌之后，過去兩年分別只有2家公司上市。2009年其上市公司總市值同比減少近七成。據(jù)分析，門檻低和監(jiān)管不嚴是香港創(chuàng)業(yè)板的重要弊病。有鑒于此，內地創(chuàng)業(yè)板在規(guī)則醞釀過程中，已經(jīng)做出修正。此外，內地創(chuàng)業(yè)板對三農(nóng)產(chǎn)業(yè)和西部地區(qū)進行傾斜，也是借鑒了香港和德國創(chuàng)業(yè)板因上市企業(yè)集中于IT行業(yè)，深受2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂打擊的教訓。可以說，對他人經(jīng)驗的揚棄，也是中國特色的創(chuàng)新之路。

在國際金融危機的背景下，國內媒體對創(chuàng)業(yè)板的報道較多關注于它對中小企業(yè)的融資功能。周道炯指出，從長遠而言，創(chuàng)業(yè)板的意義不僅在于融資，更在于為中國經(jīng)濟培育創(chuàng)新環(huán)境。例如，創(chuàng)業(yè)板給中國目前蓬勃發(fā)展的科技園區(qū)提供了產(chǎn)業(yè)升級平臺。借助于創(chuàng)業(yè)板，國內各科技園區(qū)又或大或小地推出產(chǎn)業(yè)引導基金，投資到科技園區(qū)內的創(chuàng)新型企業(yè)。

可以想見，目前創(chuàng)業(yè)板對中國創(chuàng)新戰(zhàn)略的作用只顯露出一星半點。激動人心的故事才剛剛開始。

美國東部時間4月2日9點30分，搜狐旗下游戲公司暢游在美國納斯達克全球精選市場正式掛牌交易。作為世界最大最成功的創(chuàng)業(yè)板，納斯達克對中國的創(chuàng)新型企業(yè)有很大吸引力。

關鍵詞

創(chuàng)業(yè)板

創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據(jù)著重要的位置。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規(guī)模較小，業(yè)績也不突出。在中國發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場是為了給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。同時，這也是我國調整產(chǎn)業(yè)結構、推進經(jīng)濟改革的重要手段。